居然之家：外部因素重塑行业格局，家居卖场业务空间持续拓展

家居行业作为与房地产市场紧密相连的下游产业，近年来面临着诸多挑战。随着房地产市场的波动以及消费者消费习惯的转变，传统家居卖场的经营压力逐渐增大。然而，居然之家作为家居卖场行业的龙头企业，凭借其独特的商业模式和战略布局，在外部因素的影响下，不仅稳固了自身的市场地位，还为行业的发展提供了新的思路和方向。

存量房市场与政策刺激：家居消费新动能

近年来，中国房地产市场逐渐进入存量房时代，存量房的改善性家居消费需求成为市场的新动能。2023年起，家居销售额和新房销售的变化趋势开始相背离，存量房的改善型需求逐渐成为家居消费的有力支撑。政策层面，各地政府纷纷出台以旧换新等刺激政策，对需求端产生了积极的拉动作用。例如，山东省、北京市、青海省等多个地区发布了具体的以旧换新政策，对家居装饰装修产品、智能门锁、智能马桶等商品给予补贴，补贴力度从10%到30%不等，极大地激发了消费者的购买意愿。

从市场数据来看，10月30个重点城市新房单月成交面积环比增长44%，与三季度月均值相比增长45%；16个重点城市二手房成交面积环比增长16%。这些数据表明，存量房市场的活跃度正在提升，为家居卖场带来了新的业务增长点。居然之家凭借其广泛的线下布局和品牌影响力，能够更好地承接这一波存量房改善需求，进一步巩固其在家居卖场行业的领先地位。

连锁家居卖场的经营韧性：市场份额逆势提升

尽管家居行业整体面临压力，但连锁家居卖场的经营韧性显著优于非连锁小型卖场。2016-2022年，连锁家居卖场销售额占行业零售市场的比例相对稳定，约为22-23%，而非连锁家居卖场的销售额占比则下降约9个百分点。这一现象表明，消费者在购买家居产品时，更倾向于选择品牌知名度高、服务质量好的连锁家居卖场。

居然之家作为连锁家居卖场的龙头企业之一，其市占率在行业承压时逆势提升。2022年，居然之家和美凯龙的市占率合计约为15.6%，显示出头部企业在市场中的强大竞争力。居然之家通过轻资产模式运营，卖场数量稳步增长，截至2024年上半年，公司共拥有409家家居卖场。其中，加盟卖场主攻下沉市场，直营卖场则突破未覆盖的重点区域，如大湾区。这种双管齐下的渠道扩张策略，使得居然之家能够在市场中持续扩大影响力，提升市场份额。

数智化转型与新业务布局：长期成长路径清晰

居然之家积极推动数智化营销转型，通过推出洞窝、居然智慧家、居然设计家三大工具，赋能卖场，加速家居卖场向智能家居体验中心的转型升级。洞窝平台作为家装家居数字化产业服务平台，截至2024年上半年，累计上线卖场达1016家，入驻商户超过11万家，注册用户超3150万。2024年上半年，洞窝平台GMV为466亿元，同比增长11.8%，显示出强大的市场活力。

居然之家还通过一店两制、销售分成模式应对家居行业寒冬期，与商户形成价值协同。这种模式不仅提高了招商率，还有效提升了卖场的经营效率。此外，居然之家逐步开启国际化战略，2024年上半年已开设澳门和金边两家海外门店，并上线跨境电商独立站新窝，进一步拓展了市场空间。

总结

外部因素的变化虽然给家居行业带来了诸多挑战，但也为居然之家等龙头企业提供了新的发展机遇。存量房市场的崛起和政策刺激为家居消费注入了新动能，连锁家居卖场的经营韧性使其在市场中逆势提升份额，数智化转型和新业务布局则为居然之家的长期成长提供了清晰的路径。居然之家通过轻资产模式运营、数智化营销转型、新业务布局等多方面的努力，不仅稳固了其在家居卖场行业的领先地位，还为行业的未来发展提供了新的思路和方向。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）