空气过滤行业新风向：半导体需求激增下的增长机遇

空气过滤行业作为工业领域中的关键一环，其技术与产品广泛应用于民用、工业、汽车、医疗等多个领域。随着全球经济结构的转型和对空气质量要求的不断提升，空气过滤器的需求持续增加。特别是在半导体、生物医药等高精尖领域，空气过滤技术更是保障产品质量和生产效率的关键。近年来，随着半导体行业的快速发展，空气过滤器市场规模不断扩大，预计2025年中国空气过滤器行业市场规模将达到150亿元，年化增长率约为8%。本报告将深入探讨空气过滤行业在多下游驱动下的持续增长，以及海内外半导体需求共振带来的新机遇。

半导体产业升级推动空气过滤器市场扩容

随着半导体、生物医药等领域的产业升级，中国洁净室需求持续增长。洁净室作为半导体制造的重要环节，其核心设备之一便是空气过滤器。根据沙利文数据，2024年中国洁净室设备市场规模将升至1400亿元，相比2019年增长近50%。空气过滤器市场规模2025年有望达150亿元，显示出半导体行业对空气过滤器的强烈需求。

在半导体制造过程中，高等级洁净室的必要性不可忽视。半导体洁净室的洁净度等级通常要求达到ISO 1至ISO 8级，其中ISO 1级的洁净室要求每立方米空气中直径大于0.1微米的颗粒数不超过10个。洁净室污染物包含气态分子（AMC）和固态颗粒（particle），其中AMC包含酸性气体（MA）、碱性气体（MD）、可凝结物（MC）、掺杂物（MD）及其他未分类物。相关污染物超标会导致硅片腐蚀、光刻胶T-topping、Footing、厚胶缺角、光刻机镜片雾化、掺杂浓度失控、硅片破裂等后果，影响产率与良率。这对于高端芯片制造至关重要。任何微小的污染物都可能导致产品缺陷，进而影响整个生产线的效率和良率。

海内外半导体需求共振，国内市场步入长景气周期

短期来看，中国大陆目前正在运营的晶圆厂有44座，截至2023年底，有22座晶圆厂正在建设中。到2024年底中国大陆有望新建32座晶圆厂。国内产能建设有望提速，带动我国半导体设备2024年开支逐步回暖。2022年起，我国半导体设备采购额处于较为低迷状态，全年最低值为22Q4的63.6亿美元；从23Q1起，半导体设备销售额开始回暖，连续4个季度保持增长态势；至24Q1，半导体设备销售额达到了历史最高的125.2亿美元，同比增长113%。

中长期维度，2026年中国大陆有望成为全球最大IC晶圆产能来源地。根据Knometa Research数据显示，截至2023年中国大陆月度晶圆产能占全球的份额为19.1%，预计到2025年，中国大陆的产能份额将与主要国家/地区持平；预计到2026年，中国大陆IC晶圆产能份额将位居全球首位，达到22.3%。在全球范围内，由于AI等领域驱动下游需求增长，预计2025年全球8英寸晶圆新增产能将达2310万片，创历史新高。

“设备+耗材”并行驱动业绩成长，迎接景气周期

在空气过滤行业中，“设备+耗材”的模式成为业绩增长的双轮驱动。设备方面，随着半导体产业的快速发展，对高等级洁净室的需求不断增加，这直接推动了空气过滤器设备的销售增长。耗材方面，过滤器作为空气过滤器设备中的关键部件，需要定期更换，这为空气过滤行业带来了持续的耗材需求。随着存量客户的逐步增长，过滤器的收入占比有望稳步提升，进而增厚公司业绩弹性。

公司主要产品为风机过滤单元（FFU）和过滤器，FFU通常和过滤器搭配销售，过滤器具有消耗品属性。过滤器根据应用场景不同，替换周期略有不同：搭配FFU的高效/超高效过滤器替换周期为1-8年（FFU寿命期限内高效过滤器替换1-2次），初中效过滤器替换周期为1-6个月，具有较强的消耗特性。随着存量设备的逐步增长，我们预计过滤器的收入占比有望稳步提升。

过滤器产品利润率水平较高，批量替换周期到来后有望增厚公司业绩弹性。根据公司招股书，2022H1公司高效/初中效过滤器毛利率分别为33.1%/40.2%，显著高于FFU23.8%的毛利率水平。随着半导体产业的持续发展，空气过滤器行业的市场规模将进一步扩大，为行业内企业提供了巨大的增长空间。

总结

 空气过滤行业在半导体产业升级、海内外需求共振以及“设备+耗材”模式的推动下，正迎来新一轮的增长机遇。随着半导体产业的快速发展，对高等级洁净室的需求不断增加，空气过滤器市场规模持续扩大。同时，随着存量设备的逐步增长，过滤器的收入占比有望稳步提升，为行业带来持续的增长动力。在这一背景下，空气过滤行业企业需抓住市场机遇，加大技术创新和市场拓展力度，以实现业绩的持续增长。