2024年钛白粉行业专题报告：新态势下，不畏竞争，强者恒强

出口受阻，新态势显现

钛产业链

二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等。由于钛白粉有众多与国民经济 息息相关的用途，被称为“经济发展的晴雨表”。

全球钛白粉产能向国内集中

中国钛白粉产能占全球一半以上。据美国地质勘探局数据，23年我国钛白粉产能占 全球56%，国外产能主要集中在北美与欧洲地区。 我国钛白粉历年开工率在八成左右。据《2023年中国钛白粉行业经济运行分析报 告》，23年我国钛白粉产量为420.3万吨，同比+7%，开工率维持77%。

国内钛白粉行业集中度较高。据涂料工业，截至24年10月，我国有40余家钛白粉生产企业，总年产能591万吨，总工厂数64家。行业集中度较高，龙佰集团产能达151万 吨，占国内总产能26%。中核钛白、攀钢钒钛两家产能也在30万吨以上，行业CR3达40%。 在建产能较多。从在建及拟建产能来看，25-26年我国仍有143万吨钛白粉将投产，占现有产能的24%，年均投产产能达71.5万吨。

我国钛白粉出口依赖度较高

钛白粉需求呈稳定增长态势。由于涂料行业、塑料行业和造纸行业等下游行业的需 求日益增加，全球钛白粉消费量出现稳定增长，2016年至2021年的复合年增长率为 3.9%。22-23年受宏观环境影响，需求有所下降。据中国化信咨询及科慕23年年报， 长期来看，钛白粉的市场需求将以每年2.5%的速度增长，2023年全球需求量约为680 万吨，其中约60%为高性能颜料。

我国钛白粉出口量不断增长。据《2023年中国钛白粉行业经济运行分析报告》，23年我国钛白粉表观需求量为265万吨，人均1.88千克，远低于发达国家水平。据百川盈孚， 24年1-10月钛白粉表观需求量为236万吨，同比+21%。我国产能占全球比例不断提升，出口量不断增长。2023年我国钛白粉出口量达164万吨，占总产量比例达到39%。

我国钛白粉出口目的地以亚欧为主。23年我国钛白粉产能占全球的56%。近年来除我国以外的其他国家及地区钛白粉产能有所减少，我国对各大洲钛白粉出口量均呈上升态 势。23年我国出口结构中，印度、巴西占比分别达到15%、7%，欧洲占比为21%。

重要出口地对我国反倾销，新态势已现

主要出口目的地欧盟、巴西、印度对我国发起反倾销及特别关税裁定。印度：2024年3月28日，印度商工部发布公告称，应印度主要钛白粉生产厂家 Kerala Mineralsand MetalsLtd. 、 Travancore Titanium ProductsLtd. 和 VVTitanium PigmentsPvt.Ltd.提交的申请，对原产于或进口自中国的二氧化钛 (Titanium Dioxide)发起反倾销调查。巴西：2024年4月30日，巴西发布2024年第15号公告称，应巴西国内企业 Tronox Pigmentosdo BrasilS.A.提交的申请，对原产于中国的金红石型二氧化钛 发起反倾销调查，涉案产品为金红石型钛白粉颜料。 欧盟：2023年11月13日，欧盟在其官网发布公告，宣布对欧盟自中国进口的钛 白粉产品发起反倾销调查。2024年11月1日，据中国涂料工业协会、中国涂料工 业协会钛白粉行业分会消息，欧盟已就对华二氧化钛（钛白粉）反倾销调查公布 了终裁前事实披露文件。按倾销幅度计算反倾销关税税率：龙佰集团32.3%、中 核钛白旗下安徽金星钛白集团11.4%，其他应诉企业28.4%，其他未应诉企业 32.3%。 对我国钛白粉的进口替代有一定难度。23年我国分别占到欧盟、巴西、印度总进口 量的46%、91%和71%，份额较大，短时间难以被完全替代。且下游客户更换供应商 需要一定时间。据涂料经消息，芬兰涂料制造商泰克诺斯认为，钛白粉是油漆和涂料 生产中重要的原材料，从中国采购的钛白粉过渡到非中国替代品需要时间和资源，以 确保产品质量、性能和供应链稳定性，预计更换供应商至少需要18个月时间。

出口受阻，国内竞争将加剧

设立以下关键假设，我们对钛白粉行业进行供需平衡测算。 1、产能情况参考前文梳理的当前产能及在建产能情况，暂不考虑尚未规划的产能项目； 2、考虑到全球钛白粉产能向国内集中，参考历年数据，假设仅保持较小的进口量；3、 需求量增速参考预计GDP增速，考虑到地产需求较弱，假设为4%；4、出口量参考如下 假设： 1)24年出口量参考1-10月，对于正常贸易国家，25-27年出口增速参考历史情况，假设 维持15%增速。 2)对于实行反倾销政策的出口国，假设明年巴西和欧洲实行制裁，后年印度实行制裁， 考虑到下游客户更换供应商需要时间，参考轮胎被美国制裁后的出口情况，假设被制裁 后第一年对该国出口量降为制裁前的55%，第二年降至制裁前的40%，第三年降至30%。 测算得到24-27年钛白粉行业产能利用率为79%/77%/70%/70%。右下角对不同出口增 速及制裁后出口量变化情境下的25年钛白粉行业产能利用率做敏感性测算，25年产能利 用率最悲观情况下将降至72%。

成本为王，技术争先

成本为王：自给钛矿重要性凸显

钛白粉各项成本中，原材料成本占比最高。钛白粉原材料主要为金红石或钛精矿，参考惠云钛业、中核钛白、龙佰集团的钛白粉生产成本，23年原材料成本占比约64%-77%， 整体占比较高。 我国钛矿资源禀赋较差。据《锆-钛矿产资源分布特点、类型、供需格局及开发利用现状》及钛矿界资料，钛矿资源集中在全球40多个国家，分布于除南极洲之外的各大洲。 当前工业可以利用的钛矿资源主要为钛铁矿，金红石占比不足十分之一，但全球金红石的品级（品位高、杂质含量少）远高于钛铁矿，其面向对象主要是高端需求。中国是全 球最大的钛铁矿资源国，我国钛矿贫矿多、富矿少，整体品位偏低，90%以上的钛矿为岩矿型钒钛磁铁矿伴生矿存在，主要集中在四川攀西和河北承德地区。我国钒钛磁铁矿 脉石含量高，选矿分离较为困难。中国钛铁矿平均品位一般为5%~10%，金红石平均品位一般为1%~5%，多在1%~2%，远低于全球主要钛矿资源国钛矿品位。

全球钛矿产量有所下降。近年来，由于全球新增钛矿山数量较少，钛矿产能增产乏力，钛矿供需格局持续收紧。2020年以后，全球钛铁矿产量有所下降，一方面受宏观事件、 国际海运运力紧张等因素影响，部分矿山未能恢复到2019年之前的产量水平；另一方面，老矿山品位下降，新增矿山减少，使得钛矿产量增速降低。据USGS数据，23年全球 钛铁矿储量6.9亿吨，产量860万吨，同比下降20万吨；金红石储量5500万吨，产量56万吨，同比下降8万吨。

国内钛矿对外依存度高。据矿业界数据，我国钛矿进口量大，22年对外依存度达40%， 高端钛精矿产量对外依存度达50%。23年我国钛铁矿及其精矿进口量425万吨，同比 +23%。进口量分国别来看，莫桑比克占比最高，23年占比达45%，其次为挪威、肯尼亚、 越南等。

全球钛矿价格定价权掌握在国外几大龙头手中，23年国外龙头产量有所下降。在全球钛矿市场中，英国力拓、澳大利亚澳禄卡、南非爱索矿业和爱尔兰肯梅尔资源作为主要 生产商，具有强大的市场价竞争力和价格影响力。23年国外龙头大部分矿山产量均出现不同程度下降，国外钛矿总产量出现轻微的回落。国内主要钛矿企业集中在攀西地区。攀西地区是我国最大、世界重要的钒钛磁铁矿资源基地，22年钛资源储量8.7亿吨，占全国的91%，占全球的35.2%，钛资源储量全球第 一。据安宁股份2024年半年度董事会经营评述，23年攀西地区钛矿产量占全国总产量比例达82%，产能规模最大的前4家企业攀钢集团、龙佰集团、安宁股份、西昌矿业主要 矿区均位于攀西地区，4家头部企业产量占全国总产量比重超过60%。 攀钢集团、龙佰集团新增产能较多。25年龙佰集团钛精矿产能将由140万吨增至248万吨，且有“红格北矿区两矿联合开发”与“徐家沟铁矿开发”两大重点项目在推进；攀 钢集团则拿下了红格南矿区，预计2030年将稳定供应钒钛铁精矿890万吨/年、钛精矿283万吨/年。

技术争先：氯化法为未来发展趋势

氯化法较硫酸法收率高、产品质量好，但壁垒高。硫酸法在20世纪初出现，工艺成熟，设备简单，投资低，但废水、废气、废渣多，收率低，能耗高，资源利用率待提高。 氯化法在20世纪60年代出现，优点众多，收率高，能耗低，资源利用率高，产品质量优良，稳定性强，杂质少，消色力大。但工艺复杂，技术来源受限，投资强度较大，整体 壁垒较高。盐酸法制备工艺尽管兼具工艺流程简单与清洁生产的优势，但仍有废酸、成本、设备、产品、除杂等5方面有待解决，尚未在行业内大规模推广应用。

硫酸法被限制生产，氯化法为未来发展趋势。参考《我国钛白粉行业现状及钛石膏处置利用政策建议》，据不完全统计，硫酸法工艺一般情况下 1t 钛白粉将产生6~11t 20%~26%的废硫酸、120~300t 1%~5%的酸性废水和4~15t的钛石膏，环保问题较为突出。在《产业结构调整指导目录（2024年本）》限制类目录中，明确涉及硫酸法钛白粉 （联产法工艺除外）的项目将不再批准建设。 氯化法产量逐步增长。据粉体网数据，2023年，氯化法产品产量为69.2.万吨，比上年大幅增加19.5万吨，增幅为39.33%。氯化法产品占钛白粉总产量的16.63%，占金红石 型产品产量的19.22%，都较之上年有明显增加。 氯化法工艺也需提升产品品质。目前市场上的产品同质化现象居多，除少数牌号外，竞争的手段往往主要体现在价格方面。未来氯化法也需要提升产品品质，打造品牌效应， 用优质的品质去走向高端市场并与国际先进产品相竞争。

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