家电行业复苏在即：政策红利驱动增长

家电行业作为中国制造业的重要组成部分，近年来在全球经济波动和国内消费升级的双重影响下，经历了一系列转型和调整。随着技术的不断进步和消费者需求的日益多样化，家电行业正逐步从传统制造向智能化、绿色化、个性化方向发展。2024年，中国政府推出了一系列以旧换新政策，旨在刺激内需、促进消费升级，家电行业因此迎来了新的发展机遇。

政策效果显著，家电销售迎来增长

自2024年8月以来，家电行业在以旧换新政策的推动下，终端销售迎来了明显的增长。这一政策的实施，不仅直接刺激了消费者的购买欲望，也为家电企业的业绩改善提供了有力支撑。根据奥维云网的数据，政策激发了近90%消费者的换新想法，小红书上家电以旧换新补贴及地方补贴搜索热度较高，显示出消费者对政策的高度关注和积极响应。商务部数据显示，截至10月15日，已有2066.7万名消费者申请，1013.4万名消费者购买8大类家电产品1462.4万台，享受131.7亿元中央补贴，带动销售690.9亿元。这一数据充分证明了政策的拉动作用显著，家电行业的销售增长势头强劲。

从国家统计局的数据来看，9月限额以上家用电器和音像器材类销售额同比增长20.5%，增速环比上月提升17.1个百分点，1-9月限额以上家用电器和音像器材类销售额累计增长4.4%。这一增长不仅体现在销售额上，也反映在商品销售整体的改善上。9月限额以上商品零售总额同比增长2.8%，增速环比上月提升3.5个百分点。这些数据表明，家电行业的增长不仅局限于单一品类，而是在整个零售领域都有所体现。

政策延续性分析，内销市场前景乐观

展望未来，预计2025年家电板块基本面向好趋势不变。财政部表示将支持推动房地产市场止跌回稳，并激发消费潜能、扩大国内需求，明年消费政策有望继续出台。这一政策的延续性为家电行业的内销市场提供了持续的增长动力。房地产市场的稳定对于家电行业来说是一个积极的信号，因为房地产销售与家电消费之间存在较强的相关性。随着房地产市场的回暖，预计家电行业的内销市场将继续保持增长态势。

此外，政策的精准施策和靶向发力将进一步优化基础性政策机制安排，改善居民收入预期，激发消费潜能。用好专项资金、贷款贴息等工具，完善商贸流通体系，改善消费环境，这些措施都将为家电行业的内销市场提供更加坚实的基础。政府债券的牵引作用也将带动有效投资，扩大国内需求，为家电行业的增长提供更多的空间。

出口市场韧性，全球需求有望改善

从出口方面来看，尽管近期家电出口增长有所放缓，但依旧保持个位数稳健增长。展望明年，预计家电出口将依旧保持韧性。根据海关总署的数据，2024年9月家电整体出口实现收入85.6亿美元，同比增长4.5%，1-9月家电整体出口实现收入752.7亿美元，同比增长11.8%。这些数据表明，尽管全球经济形势复杂多变，但中国家电行业的出口依然保持了稳健的增长。

美国作为中国家电出口的重要市场，其地产市场的改善将为中国家电出口提供支撑。近年来美国地产销售持续低迷，但随着美联储降息周期的打开，预计美国30年期抵押贷款固定利率也将随之下降，有望带动美国新房住宅与成屋销售迎来改善，提振美国家电需求。此外，新兴市场也有望为出口提供助力。2024冷年全球新兴市场空调需求增长明显，亚洲（不含中国）、中东地区、非洲、拉美地区空调销量同比分别增长16.7%、25.4%、15.8%、29.2%。这些地区的快速增长潜力有望为中国空调出口持续提供增长点。

总结

综上所述，家电行业在政策的推动下，内销市场呈现出明显的增长势头，而出口市场也展现出了良好的韧性。随着政策的延续和全球需求的改善，家电行业的前景值得期待。政策的精准施策和靶向发力将进一步激发消费潜能，扩大国内需求，而全球市场的逐步回暖也将为家电行业的出口提供更多的机遇。在这样的背景下，家电行业的业绩改善可期，行业的稳健增长值得期待。