2024年Q3公募基金持仓分析：增配双创减配主板，电力设备仓位大增

1. 2024Q3公募基金持仓5大看点

看点一：主动偏股型股票仓位回升，但赎回压力仍偏大

2024Q3主动偏股型基金股票市值、仓位双双提升，但净赎回份额进一步扩大，市场承压阶段赎回压力较 大。 整体法下，2024Q3主动偏股型股票仓位为83.61%，环比+0.95pct；中位数口径下，仓位为87.92%，环 比+1.26pct。 2024Q3，主动偏股型基金净赎回份额为1205.7亿份，环比扩大312亿份，其中普通股票型、偏股混合 型、灵活配置型分别净赎回126亿份、782亿份、298亿份。

看点二：指数型基金持股市值首次超过主动偏股型

随着被动指数型基金的加速扩容，2024Q3指数型基金持股市值首次超过主动偏股型。 2024Q3主动偏股型基金股票市值为3.18万亿元（环比+8.6%），指数型为3.24万亿元（环比+45%）。

看点三：增配双创减配主板，增配大盘减配小盘

2024Q3公募增配双创板块，减配主板；增配大盘权重股，减配小盘股。 剔除股价影响后（下同），2024Q3主板、创业板、科创板仓位分别环比-1.53pct、+1.03pct、+0.49pct。 中证100和中证500增配0.92pct 、0.37pct；中证1000减配0.28pct。

看点四：增配金融地产、中游制造，红利资产普遍减配

三季度末权益市场迎来拐点、进入蓝筹搭台、成长唱戏的升浪阶段。 政策预期下金融地产获得增配，仓位环比提升0.79pct。 风险偏好和流动性改善的背景下，中游制造、消费服务、TMT板块仍受青睐。 除银行外的红利资产普遍减配。

看点五：大幅加仓新能源

电力设备仓位显著提升，二级行业中电池、光伏设备加仓幅度居前，宁德时代超越贵州茅台成为公募第 一大重仓股。 2024Q3电力设备仓位大幅提升0.58pct，其中电池、光伏设备加仓幅度分别为0.31pct、0.29pct。 宁德时代持仓比例提升超1pct，成为公募第一大重仓股。

2. 内地公募基金资产配置情况

全部内地公募基金：股票仓位大幅提升

整体来看，2024Q3内地公募基金资产配置中，股票仓位大幅度上升，债券仓位下降明显。 资产市值方面，内地公募基金资金总值达34.53万亿元，环比上升3.41% ，资产净值达31.32万亿元， 环比上升3.30%。其中，股票总市值7.03万亿元，A股市值6.18万亿元，均环比增长23%。 资产构成方面，股票、现金占比提升明显，债券占比大幅度下降。 股票仓位方面，股票仓位为20.4%，环比上升3.25pct，连续五个季度下跌后首次出现增长。当前股票 仓位处于2012年以来48%历史分位。

主动偏股型基金：资产净值回升，股票市值、仓位双双上升

2024Q3主动偏股型基金资产总值、净值回升，股票市值、仓位双双上升。 资产市值方面，主动偏股型基金资产净值达3.73万亿元、资产总值达3.80万亿元，分别环比上升7.2% 、7.3%，继五季度连续下降后首次出现正增长。其中，股票市值为3.18万亿元，环比升8.6%。 股票仓位方面，主动偏股型股票仓位为83.61%，环比升0.95pct；A股仓位为74.16%，环比升0.52pct。 具体来看，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的仓位分别为88.75%，86.30%，74.73%，均 较上季度有所提升。

固收+基金：股票、债券市值回落，股票仓位小幅回升

2024Q3固收+配置股票、债券市值回落，股票仓位小幅度回升，债券仓位下降。 资产市值方面，2024Q3固收+基金股票市值总计1662.07亿元，环比下降4.11%；债券市值为1.84万亿元 ，环比下降7.03%。 资产仓位方面，2024Q3固收+基金股票仓位为7.87%，环比上升0.1pct；债券仓位为87.36%，环比下降 1.61pct，仓位回落。

基金仓位中位数：主动偏股型、固收+基金股票仓位回升

从中位数来看，主动偏股型、固收+基金股票仓位回升，指数型股票仓位下调。 2024Q3主动偏股型基金持仓为87.92%，较2024Q2环比增加1.26pct；指数型基金持仓为92.36%，环 比降低1.08pct；固收+基金持仓为15.33%，环比增加1.06pct。  主动偏股型基金中，2024Q3普通股票型、偏股混合型、灵活配置型持仓分别为89.46%、88.05%、 83.65%，分别环比增加0.34pct、0.58pct、2.36pct。

股票配置端：指数型持股市值首次超越主动偏股型

基金配置股票的市值分基金品种来看，指数型占比持续提升，市值与占比均首次高于主动偏股型。 市值方面，除固收+市值下降外，其余基金品种均有所上升。2024Q3主动偏股型基金股票市值为3.18 万亿元（环比+8.6%），指数型为3.24万亿元（环比+45%），固收+为1662亿元（环比-4.11%）。 构成方面，2024Q3公募基金股票配置盘中，指数型股票市值占比最高，为46.07%（环比+6.96pct）， 自22Q2以来持续上升，首次高于主动偏股型占比；主动偏股型占比为45.22%（环比-6.02pct），续创 历史新低；固收+的市值占比为2.36%，较上季度小幅度下降（环比-0.67pct）。

3. 内地公募基金重仓股分析

整体：市值大幅反弹，集中度明显回升

与2024Q2相比，2024Q3内地公募基金重仓股个数基本持平，市值大幅反弹，集中度明显回升。 市值及个数方面，2024Q3公募基金重仓股个数达2522只，环比增加8只；市值为2.75万亿元，环比大 幅提升13.89%。 集中度方面，2024Q3公募基金前20大、50大、100大重仓股市值占比分别为33.17%、49.24%、63.37% ，分别环比上升1.67pct、1.82pct、1.42pct，基金持仓集中度有所提升。

板块配置：增配双创板块、减配主板

分板块来看，24Q3公募增配双创板块、减配主板。 配置比例方面，2024Q3主板、创业板、科创板、北证的配置比例分别为68.19%、20.08%、11.60%、 0.13%，剔除股价影响后仓位环比-1.53pct、+1.03pct、+0.49pct、+0.01pct。 超配比例方面，2024Q3主板、创业板、科创板、北证的超低配比例分别为-13.89%、8.05%、6.01%、 -0.17%，持续低配主板；创业板和科创板延续超配，且环比上季度（6.57%、5.33%）超配程度提升。

风格配置：公募增配权重股，小盘配置比例持续下降

从风格来看，大盘风格持续强化，大盘股配置比例延续上行，小盘股配置比例下降。 趋势方面，从2020Q4开始，中证500和中证1000的公募基金配置比重开始上行，而中证100和沪深300 的比重则触顶下行。2023Q2后大盘配置比例低位修复，2024Q3延续抬升。 2024Q3，中证100和沪深300的配置比例分别为48.45%、73.07%，环比+0.92pct、-0.07pct（剔除股价因 素，下同）；中证500、中证1000的配置比例为14.79%、7.09%，环比+0.37pct、-0.28pct，公募增配权 重股，减配小盘股。

大类配置：金融地产、TMT配置比例延续提升

分大类行业来看，2024Q3金融地产、中游制造等配置比例提升，资源品、公用事业配置比例下降。 配置比例方面，2024Q3内地公募基金对大类行业的配置比例前三的是中游制造（24.23%）、 TMT （21.96%）、消费服务（19.55%）。 仓位变动方面，剔除股价影响后，2024Q3内地公募主要增配金融地产、中游制造、消费服务、TMT、医 疗保健，环比分别+0.79pct、+0.37pct、+0.20pct、+0.13pct、+0.03pct。减配资源品（-0.87pct）、公用事 业（-0.66pct）。

一级行业配置：电力设备超配比例大幅提升，红利资产低配比例扩大

从超配比例来看，2024Q3公募基金超配10个一级行业，低配21个一级行业。 超配：公募超配比例排名前五的行业是电子、电力设备、食品饮料、医药生物、家用电器，超配比例 分别为6.51%、5.46%、4.92%、3.12%、2.42%。其中电力设备超配比例环比大幅提升1.37pct，电子、 食品饮料、医药生物超配比例分别环比下降0.05pct、0.28pct、0.03pct。 低配：公募低配比例排名前五的行业是银行、石油石化、交通运输、公用事业、基础化工，低配比例 分别为6.50%、3.09%、2.11%、1.87%、1.83%。 电子超配比例延续高位，新能源板超配比例大幅提升；政策预期转向后，风险偏好和流动性大幅改善， 非银低配比例改善，同时除银行外主要红利资产低配比例进一步扩大。

报告节选：

编辑：火腿肠