2024年氧化铝专题报告：2020~2024氧化铝历年行情回顾

氧化铝历年行情回顾

2020年氧化铝行情回顾

2020年氧化铝价格呈现宽幅震荡的走势。 一季度氧化铝价格经历先涨后跌的过程，下跌时间短但幅度较大。二季度氧化铝价格呈现上升趋势，但由于市场并未出现强利好因素，价格小幅上升的同时，伴随着一定的波动性。三季度氧化铝价格呈现出涨跌互现的局势，但涨跌幅度均有一定程度的缩窄。四季度氧化铝价格出现稳中有跌的趋势，国内氧化铝市场表现相对平淡。

1月份，临近春节，市场交易活动相对低迷，且许多大型运输车辆的司机选择提前回家过年，物流运输受限，因此市场保持了相对平稳的运行状态，价格基本保持稳定。 2月份，春节过后，由于疫情的影响，氧化铝企业面临原料供应短缺和运输困难，另外，2月3日创记录单日公开市场操作投放1.2万亿后，2月4日人行当日逆回购投放资金5000亿元，并下调部分关键贷款利率，推动氧化铝价格上升。原料供应不足体现在两个方面：第一，春节和疫情的双重影响导致矿山无法正常运营，2月铝土矿产量613.11万吨，环比下降19.95%；第二，疫情导致一些货车司机被困在家乡无法返回工作岗位。截至2月28日，氧化铝运行产能6525万吨，开工率77.15%，相较于1月底6900万吨下降5.4%。2月份氧化铝产量为517.3万吨，环比下降6.94%。 之后价格进入阶段性稳定局面，主要原因是各方参与者僵持不下，其中氧化铝企业报价居高不下，贸易商选择观望，电解铝企业等待价格回落，各方态度明确导致市场较为僵。

随着氧化铝价格跌下2100元/吨现汇出厂价格后，氧化铝企业呈现出明显的成本倒挂。尤其晋豫两地，由于铝土矿资源逐渐枯竭，新矿开发手续不足，安全环保检查频繁，以及赤泥库容量紧张，导致氧化铝企业成本较高，虽然在氧化铝价格下跌之时上游矿石价格下跌明显也为氧化铝成本端减轻了一定的压力，但总体来看氧化铝企业完全成本对比市场价格仍有一定亏损出现。4月氧化铝成本为2253.49元/吨，利润为-53.49元/吨。4月17日，随着疫情的逐步控制和复工复产的推进，下游行业对铝的需求开始回暖，4月铝价从11540元/吨上涨至12560元/吨，涨幅达8.8%。受到下游铝价的带动，国产氧化铝价格跌至低位2050-2100元/吨后经短暂平稳即开始小幅反弹，并且随着高速免费提前结束导致下游买家有意增加库存储备以减少运输成本，由于需求的提振，拉动氧化铝的价格小幅回升。 4月22日，云南省政府发文对全省铜、铝、铅、锌、锡、锗、铟等重点有色金属产品进行商业收储，收储总量约为80万吨，收储时间为一年，推动氧化铝价格加速上升。

2021年氧化铝行情回顾

2021年，氧化铝市场整体波动区间较大，价格低点位于2300元/吨左右，价格高点位于4150元/吨左右。价格走势主要分为两个阶段，上半年窄幅震荡和下半年快涨快跌。氧化铝价格自8月初2571元/吨，一路上涨，不断创近年新高，于11月初达4119元/吨，暴增60.2%。四季度氧化铝结束了单边上涨行情，打开下行通道。

1月份，氧化铝市场整体呈现稳定上升的趋势。 河北和东北受疫情的影响，现货的流通不顺畅。月末西北地区因嘉峪关市的疫情要求，暂停了氧化铝所有汽车的运输，同时铁路和公路运输也受到春节假期的影响。冬季北方一些使用煤炭进行焙烧的氧化铝企业的生产受到限制，实际产量有所下降。1月，山东氧化铝产量205.7万吨，环比下降2.1%；山西氧化铝产量135.2万吨，环比下降7.1%。 随着春节的临近，贸易商和下游企业开始积极备货，以满足2020年至2021年长期合同续签的需求缺口，市场活跃度有所提升。2月份，氧化铝价格小幅下滑至2358.45元/吨，环比下降50元/吨。春节过后，市场整体氛围较为清淡。贸易商和电解铝企业并没有在节后立即积极参与市场交易，本月国产氧化铝的价格整体上呈现出稳定中略有下降的趋势。3月份，氧化铝价格保持平稳走势，整体来看本月价格波动区间仅为10元/吨窄幅震荡。 4月份，氧化铝的价格稳中有涨，月末相比于月初平均价格上涨约14.53元/吨。

5月份，氧化铝价格延续4月小幅向上的趋势，下游电解铝企业对现货的需求随着铝价的不断抬升而增长，带动氧化铝价格涨幅增加，月末较月初平均价格上涨85元/吨。 6月-7月中旬，氧化铝价格先涨后稳，氧化铝企业随着市场氛围向好不断提高报价水平，最高成交价格已达到2500元/吨。二季度末，各方转变心态，贸易商谨慎入市，以观望为主，下游电解铝企业以执行长单为主，现货市场需求下降，氧化铝价格企稳。

2022年氧化铝行情回顾

2022年，氧化铝的价格经历三个阶段：第一阶段：年初价格迅速上升，价格高点出现在2月中旬为3293元/吨，同比上涨38.5%；第二阶段：价格快速回落至2900元/吨，进入二季度后，市场走势相对稳定，价格在2975元/吨-3005元/吨窄幅波动，8月开始，价格再次进入下行通道，由8月初的3000元/吨下降至11月中旬的2695元/吨，跌幅10.2%；第三阶段：11月底价格逐渐回升，到年底涨至2910元/吨，涨幅8%。全年价格呈现“N”字型走势。

1月份，氧化铝价格大幅上涨。主要原因是受到冬奥会减产预期的推动。1月中旬，山东地区氧化铝企业接到通知，预计在冬奥会期间生产将受到限制，这将导致2月产量减少，进而推高氧化铝价格。下游的电解铝企业为防原料不足影响生产，除春节前常规备库，开始额外采购储备氧化铝，进一步推动了市场价格的上涨。 2月初，氧化铝价格持续攀升，主要原因如下： 1.春节过后，下游铝价保持在较高水平，带动氧化铝价格上涨；2.春节过后，下游企业进行了一定程度的补库，需求的增加也对氧化铝价格形成了支撑。3.冬奥会期间，由于环保要求，晋鲁豫地区的氧化铝生产受到了限制。河南地区受影响较为严重，部分企业的生产受到了影响。 4.广西地区爆发新冠疫情，当地部分氧化铝企业不得不减产运行，导致整体供应量减少，叠加疫情对氧化铝及其原料的运输造成了阻碍，进一步刺激氧化铝价格上涨。

2月中下旬，市场活跃度有所下降，现货流通和成交量有限，价格上涨的动力减弱。月末时，随着冬奥会的结束和广西疫情影响的减弱，限减产的企业开始逐步恢复生产，市场对供给增加的预期增强。另外2月24日，俄乌冲突正式开始，氧化铝价格开始出现下降趋势。

3月份，氧化铝价格整体呈现下降趋势。月初，氧化铝价格持续走低，到了中下旬，价格波动不大，市场交易活动也暂时放缓。3月16日，美联储将联邦基准利率从0%-0.25%区间上调25个基点至0.25%-0.50%区间，为2018年12月以来首次加息，氧化铝价格再次下跌。与2月份相比，3月份氧化铝现货市场的活跃度有所下降，交易氛围略显冷清，业内人士普遍采取观望策略，市场询价活动减少，呈现出一种僵持的状态。

2023年氧化铝行情回顾

2023年，氧化铝价格呈现“M”型走势，多数时间在2800-3100元/吨区间内波动。整体走势可分为四个阶段：第一阶段为春节前后氧化铝价格小幅上行；第二阶段为二季度氧化铝价格下行为主；第三阶段则从6月下旬至10月底，氧化铝价格上行；第四阶段为11月初至12月下旬，氧化铝价格震荡走跌。

在疫情政策放宽的背景下，短期内阳性病例数量显著增加，一些路段的司机数量减少，运输能力下降，导致氧化铝供应延迟，企业为保持安全库存在市场上进行一定量询价。随着春节的临近，贸易商和货运司机也纷纷回家过年，进一步减少现货流通量，铁路和公路货运量均处于全年低位。春节过后，由于某些地区氧化铝的实际开工率下降，导致局部地区的现货供应变得紧张，1月这激发了氧化铝企业的挺价意愿，促使价格有所上升。

2月份，氧化铝价格开始震荡向下调整。主要原因是下游的电解铝企业对于现货氧化铝的采购态度不积极。在南方，广西地区的氧化铝生产保持了稳定，同时贵州地区的一些工厂恢复生产，增加了产量。此外，由于限电贵州（120万吨）和云南（78.3万吨）地区电解铝的产量减少，对氧化铝的需求也相应减弱，导致局部市场出现了供应过剩的情况。一些供应商为了增加销售渠道装船北上，并放宽现货的价格议价空间。3月份，氧化铝价格延续下行趋势，主要反映在广西地区，由于2月下旬云南地区电解铝企业受到限电政策的影响而减产，导致西南地区的氧化铝市场需求持续低迷，市场呈现供应过剩的状况，一些供应商不得不继续北上降价出售。3月初，广西地区有少量现货成交的消息传出，出厂价格大约2800-2820元/吨，导致三网报价下调。

2024年氧化铝行情回顾

2024年前三季度，氧化铝价格整体呈现上升趋势，虽然期间经历几次回调，但下降幅度相对较小。年初，氧化铝价格延续2023年末的上升趋势，并在经过一段时间的稳定后再次上涨。4月开始，氧化铝的现货价格持续攀升，现货和期货最高价格达到3908元/吨和4177元/吨。之后现货价格保持在3900元/吨高位，期货价格经历6、7月的震荡下行后，再次反弹回升至高点4057元/吨。9月开始，氧化铝价格再次加速上行，截至10月10日，现货和期货价格分别达到4214和4351元/吨。

1月份，现货价格受基本面支撑较为坚挺。需求端，电解铝开工稳定，且随着春节临近，一些电解铝企业适量增加采购以补充库存。供应端，矿石供应的紧张，以及环保政策的影响，导致氧化铝市场供应减少，从而为现货价格提供了支撑。2023年12月18日，几内亚首都科纳克里发生严重的油库爆炸事故，市场担忧此次爆炸事件可能会影响到铝土矿的生产和运输，期货价格出现快速拉升。1月份，几内亚油库爆炸事件对铝土矿的发运并没有造成大幅影响，海外氧化铝厂经过前期的检修后陆续复产，随着供应的逐步宽松，氧化铝期货价格出现回落。 2月份，春节前夕，部分贸易商进入假期状态，市场交易氛围清单。此外，由于许多货运司机为了回家过年而暂停了工作，这导致了氧化铝的公路运输能力下降。春节后，市场参与者普遍持观望态度，下游电解铝企业主要在执行长期合同，并没有表现出强烈的现货补库需求，压价情绪较浓。而由于矿石供应紧张的限制，供应商报价仍然保持坚挺。总体来看，氧化铝现货市场处于一种相对僵持的状态，价格波动范围较小。 3月下旬，云南地区电解铝企业开始推进复产进程，氧化铝市场需求存在利好预期，氧化铝期货盘面偏强运行。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）