全球电网升级浪潮：思源电气海外业务激增40%

随着全球能源结构的转型和新能源的快速发展，电网作为能源传输的重要基础设施，其升级改造已成为全球关注的焦点。特别是在新能源消纳和电力设备更新换代的需求推动下，全球电网投资建设正迎来新一轮的增长周期。据国际能源署（IEA）数据显示，发达经济体中超过50%的电网设备已经运营超过20年，老化的电网设备升级迫在眉睫。在此背景下，全球电网设备制造商迎来了巨大的市场机遇，尤其是对于那些具备先进技术和完善产品解决方案能力的公司，如思源电气，其海外业务的快速增长正是这一趋势的生动体现。

全球电网投资建设提速，新能源消纳需求激增

全球电网投资的提速，特别是在新能源消纳和电力设备更新换代的需求推动下，为电力设备制造商提供了广阔的市场空间。根据国际能源署（IEA）的报告，发达经济体中超过50%的电网设施运营时长已超过20年，这意味着大量的电网设备面临着更新换代的需求。此外，随着风电、光伏等新能源的快速发展，对电网的消纳能力提出了更高的要求，需要更加智能和高效的电网设备来适应这一变化。在此背景下，全球电网投资建设正迎来新一轮的增长周期，预计2024年国家电网公司电网投资将完成6000亿元，同比提升14%以上，这一趋势为电力设备制造商提供了巨大的市场机遇。

在这一趋势中，思源电气凭借其在高压开关和变压器等核心主设备领域的技术优势和产品竞争力，成功抓住了全球电网投资建设提速的机遇。公司的高压开关类产品，如组合电器GIS，凭借其高可靠性和优良性能，在智能电网、特高压、新能源建设等重点领域得到了广泛应用。2023年国网输变电中标总金额达172亿元，同比提升49%，其中思源电气的市场份额领先，充分展示了其产品的竞争力。同时，公司的变压器产品也在国内外市场持续放量，特别是海外市场，由于变压器供不应求、价格上涨，国内变压器产品出口额高增，为公司带来了新的增长点。

海外业务快速增长，思源电气步入发展快车道

在全球电网投资建设提速的背景下，思源电气的海外业务也迎来了快速增长。根据公司公告，2023年公司海外业务实现营收21.6亿元，同比增长15.7%，毛利率达到38.6%，同比提升13.1个百分点。这一增长主要得益于公司在海外市场的多年耕耘，具备了完善的产品解决方案能力和渠道布局。目前，公司的出口业务已经遍布100多个国家和地区，产品持续通过多国资质认证，受益于变压器等产品放量、盈利能力持续提升。

特别是在新能源消纳和电力设备更新换代的需求推动下，海外市场的电网设备替换需求旺盛。发达经济体由于电气化较早，电网建设时间往往更长，部分基础设施已经运行50年以上，老化电网设备升级迫在眉睫。这一趋势为思源电气等具备先进技术和完善产品解决方案能力的公司提供了巨大的市场机遇。公司在海外市场的布局和深耕，使其能够充分受益于这一趋势，海外业务的快速增长也验证了这一点。

技术壁垒和产品竞争力，支撑思源电气海外业务持续增长

思源电气海外业务的快速增长，除了得益于全球电网投资建设提速和海外市场需求的旺盛外，还与其在技术壁垒和产品竞争力方面的优势密不可分。公司在高压开关和变压器等核心主设备领域拥有较高的技术壁垒，产品竞争力强。例如，公司的组合电器GIS产品，凭借其高可靠性和优良性能，在智能电网、特高压、新能源建设等重点领域得到了广泛应用。此外，公司还通过不断的技术创新和产品升级，提高了产品的技术含量和附加值，进一步巩固了其在市场中的领先地位。

在变压器领域，公司通过与日本东芝集团的合作，全面引进、吸收东芝变压器技术，设计、制造与日本国内同等性能水平的产品。目前，公司的产品在国家电网、南方电网、越南国家电网、尼日利亚国家电网等电网有运行业绩，同时在国家级重点工程项目——南水北调、西气东输、港珠澳大桥等重大建设项目中成功投运。这些成功案例不仅证明了公司产品的技术实力，也为公司在海外市场的进一步拓展奠定了坚实的基础。

此外，公司还积极响应全球新能源发展的趋势，不断进行产品创新和技术升级。例如，在超级电容器领域，公司通过增持烯晶碳能股权，利用其在超级电容器领域的技术优势，为新能源乘用车等应用领域提供前瞻性布局。这些技术壁垒和产品竞争力的优势，为公司海外业务的持续增长提供了强有力的支撑。

总结

 在全球电网投资建设提速和新能源消纳需求激增的背景下，思源电气凭借其在高压开关和变压器等核心主设备领域的技术优势和产品竞争力，成功抓住了市场机遇，海外业务实现了快速增长。公司的海外业务增长不仅得益于全球市场的旺盛需求，更源于其在技术壁垒和产品竞争力方面的深厚积累。展望未来，随着全球电网投资的持续增长和新能源发展的深入推进，思源电气的海外业务有望继续保持快速增长的势头，为公司的长期发展提供强有力的支撑。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）