2024年纺织服装行业24Q3前瞻：推荐高景气及环比改善个股

1.投资分析

我们分析，Q3 制造端 7 月淡季不淡，但 8/9 月减弱。

2.行业数据追踪

2.1. 原材料相关数据

2.1.1.羊毛价格年初至今下降 7.26%

截至最新数据日（7 月 25 日），澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为 1124 澳分/公斤、折合人民币元 5275.61/吨（1 澳元=4.6936 元人民币），相较上周数据日 （7 月 18 日）上涨 17 澳分/公斤，较 2023 年 2 月 1400 澳分/公斤高点持续下降。 2024 年初至今，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数下跌 7.26 %。 截止最新数据日（8 月 31 日），8 月精梳羊毛纱线的中国出口平均单价为 18.96 美元/千克，折合人民币 132.98 元/千克，（1 美元=7.0136 元人民币），相较 7 月环 比下跌 2.92%。2024 年初至今，粗梳羊毛纱线的中国出口平均单价上涨 1.87%。

2.1.2. USDA：9 月棉花总产预期同比增长 3.58%，期末库存预期同比 下降 14.97%

根据美国农业部（USDA）最新发布的 9 月全球棉花供需平衡表，2024/2025 年度 全球棉花总产预期为 2534.8 万吨，与上月预测减少 26.4 万吨，同比增加 87.7 万吨，增 幅为 3.58%；单产 814公斤/公顷，环比上调增 1公斤/公顷，同比增长 5.71%；消费需求 预期为 2520.1万吨，与上月预测调减 10.1万吨，同比下降 0.11%；期末库存预期 1665.4 万吨，与上月预测调减 24.3 万吨，同比下降 14.97%；产需缺口 14.7万吨。

根据美国农业部（USDA）最新发布的 9 月中国棉花供需平衡表，2024/2025 年度 中国棉花总产预期为 605.3 万吨，与上月环比增长 6.6 万吨，同比增长 2.96%；单产 2124 公斤/公顷，比上月环比增长 23 公斤/公顷，同比增长 4.76%；消费需求预期为 827.4 万吨，与上月环比持平，同比增长 1.33%；期末库存预期 802.2 万吨，与上月预 测增长 0.9 万吨，同比增长 0.11%；产需缺口 222.1 万吨。

2.1.3.8 月全国棉花商业库存同比增加 31.66%

中国棉花信息网公布 8 月中国棉花商业库存，8 月全国棉花商业库存为 214.68 万 吨，环比 7 月调减 63.14 万吨，同比增加 51.62 万吨；新疆棉商业库存 102.66 万吨， 环比 7 月调减 52.82 万吨，同比增加 23.74 万吨；内地库存 69.62 万吨，环比 7 月调 减 8.52 万吨，同比增加 7.48 万吨；保税棉花库 42.40万吨，环比 7月调减 1.8万吨， 同比增加 20.40 万吨。

2.2.出口相关数据

2.2.1. 1-8 月纺织服装出口同比下降 2.03%

据海关总署统计，2024 年 1-8 月，纺织服装累计出口 1961.25 亿美元，累计同比 下降 2.03%，其中纺织品出口 911.83 亿美元，同比下降 0.07%，服装出口 1049.42 亿美元，同比下降 3.66%。 其中 8 月，纺织服装出口 279.51 亿美元，同比增长 0.32%，环比增长 4.30%， 其中纺织品出口 122.19 亿美元，同比增长 4.5%，环比增长 5.85%，服装出口 157.32 亿美元，同比下降 2.7%，环比增长 3.13%。

2.2.2. 出口帐篷：1-8 月累计油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为 28.43 亿 美元，累计同比上涨 1.54%

据海关总署统计， 2024 年 8 月油苫布、天蓬及遮阳蓬的出口额为 2.65 亿美 元，同比增长 9.91%；2024 年 1-8 月全年油苫布、天蓬及遮阳蓬累计出口额为 28.43 亿美元，累计同比上涨 1.54%。

2.2.3. 8 月越南鞋类出口金额为 21 亿美元，同比增长 12.27%

据越南统计局统计， 2024 年 8 月越南鞋类的出口金额为 20.77 亿美元，同比增 长 12.27%，环比下跌 1.10%。2024年 1-8月越南鞋类累计出口额为 149.38亿美元， 累计同比增加 16.53%。

2.3.终端消费相关数据

2.3.1. 抖音平台 8 月运动品类增速较高

根据萝卜投资数据，2024 年 8 月，运动包/运动鞋/运动服/男装/女装/童装抖音 平台销售额同比增长 113.5%/59.2%/57.9%/10.7%/44.6%/3.2%，运动品类增速最高，8 月女装增速好于男装，8月数据环比7月增速增强。根据萝卜投资数据，2024年8月， 抖音平台同比增速前三分别是李宁、歌力思 、九牧王，同比增长分别为 143.1%/121.6%/96.7%。同比增速后三分别是罗莱生活、博洋家纺、海澜之家，同比 增长分别为-57.6%/-31.5%/-29.4%。

2.3.2. 淘宝天猫平台 8 月童装高增，锦泓增速最高

根据萝卜投资数据，2024 年 8 月，童装/运动服/女装/男装/箱包淘宝天猫平台销 售额同比增长82.7%/26.1%/-22.4%/-28.0%/-10.3%，童装类增速最高，运动服较7月 增速下降，8 月女装增速由正转负，男装降幅扩大。户外品类来看，户外登山野营/运 动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平台销售额同比增长 11.8%/0.8%/2.3%/4.0%。根 据萝卜投资数据，2024 年 8 月，淘宝天猫平台同比增速前三分别是锦泓集团、探路 者、新秀丽，同比增长分别为 1164.5%/38.1%/6.3%。同比增速后三分别是李宁、朗 姿股份、太平鸟，同比增速分别为-94.4%/-52.5%/-48.9%。

2.3.3. 8 月服装行业线上销售额 308.30 亿元，同比下降 7.15%

根据 ECdataway数据，2024年 8月，我国服装行业共实现线上销售额 308.30 亿 元，同比下降 7.15%，较 7 月环比下降 3.84%。从细分品类看，8 月女装销售额最高， 达 63.81 亿元，同比下降 14.82%；8 月运动鞋 new平均单价最高，达 318.57 元/双， 同比提升 1.69%。

2.3.4. 8 月社会消费品零售总额同比增长 2.1%，1-8月网上零售额增长 8.9%

2024 年 8 月，社会消费品零售总额 38726 亿元，同比增长 2.1%、累计同比增长 3.4%。服装鞋帽、针纺织品类 8 月零售总额 994 亿元，同比下降 1.6%，降幅环比有 所收窄，累计同比增长 0.3%。 1-8 月份，全国网上零售额 96352 亿元，同比增长 8.9%。其中，实物商品网上零 售额 80143 亿元，增长 8.1%，占社会消费品零售总额的比重为 25.6%；在实物商品 网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长 19.1%、5.0%、7.0%。

2.3.5. 美国 1-8 月总零售额同比增长 2.28%

根据美国商务部统计数据，24 年 1-8 月份美国零售和食品服务销售额（季调）总 计为 56304.1 亿美元，同比增长 2.28%。从细分领域看，无店铺零售业、杂货店零售 业、食品服务和饮吧、加油站、日用品商场同比增速分别为 7.75%/10.65%/2.67%/- 6.78%/2.13%。 7月份美国零售库存（季调）为8120亿美元，同比增长6.85%、环比增长0.79%。 从细分领域看，机动车辆和零部件店库存连续多个月实现较高同比增速，达到 22.96%；家具、家用装饰、电子和家用电器店库存连续多个月同比下降，降幅为 5.67%。

2.3.6.海外库存情况跟踪

根据美国商务部统计数据，24 年 7 月美国服装及服装面料批发商库存（季调）为 289.03 亿美元，同比下降 15.05%；24 年 7 月美国服装及服装配饰店零售库存（季调） 为 602.16 亿美元，同比上升 1.38%。与 Nike 合作经销商的库存均呈现下滑趋势， FY23Q4（23/10/28-24/2/3，Nike 为 23/11/30-24/2/29）Nike/Foot Locker/Dicks/Hibbett 库存分别下降 13.2%/19.0%/13.2%/13.6%，截止 24/5/31NIKE 存货为 75.19 亿美元，同比下降 11.06%。

编辑：火腿肠