2024年复锐医疗科技研究报告：能量源医美龙头，构建大医美生态平台

来源：国海证券
发布时间：2024/09/11
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复锐医疗科技研究报告：能量源医美龙头，构建大医美生态平台.pdf

复锐医疗科技研究报告：能量源医美龙头，构建大医美生态平台。全球医疗美容行业：规模扩大，景气度较高，非手术类规模增速高于手术类。医美行业上游为原材料和药械生产商，准入壁垒高，毛利率达80%-95%；中游为经销商和医美机构，格局分散且利润较低；下游为获客平台，毛利率约60%-80%。医美行业兼具“医疗”和“消费”属性，具有医疗行业高投入、高产出、高风险等特点，同时作为可选消费行为，受人均可支配收入、主观意愿等因素影响。能量源医美：不同形式的能量源技术可以满足美白、嫩肤、抗衰等多样化需求。全球能量源医美规模稳步扩大，据MedicalInsight，20...

一、数字牙科和个人护理：新拓业务满足多样化消费需求

数字牙科行业：CAD/CAM成为牙科保健标准

数字牙科是指借助计算机技术和设备辅助诊断，设计，治疗，信息追溯等。其中CAD/CAM技术，即计算机辅助设计与计算机辅助加工，是较为广泛应用于齿科修复中的数字牙科技术的一种。应用CAD/CAM技术可在一次就诊中就完成制作陶瓷、合成内坎体、外坎体、牙冠和瓷贴面等多个步骤，其优势主要有：1) 一次就诊就可以从头到尾完成所有治疗程序； 2) 利用 CAD/CAM技术，牙医可以使用坚固的、与牙齿颜色相同的陶瓷材料来修复牙齿的天然强度、同时保证美观及其功能；3) 电脑辅助设计和制造技术利用口内扫描仪，能避免传统数字印模不够准确等缺点，减少患者的不适感，提高准确性和美观性；4) 在蛀牙修复方面，CAD/CAM技术能尽量保住本来的牙齿。

复锐：LMNT将能量源医疗美容融入个人护理

业务内容：采用尖端科技，以能量型家用美容仪产品，融入日常肌肤保养与护理。作为复锐医疗的消费者健康医美生态圈的一部分，LMNT已通过美国食品及药物管理局（FDA）认证和临床检验，不仅能使肌肤焕发光彩，还能带来长期效果。主要目标：使用独特的渠道组合，触及消费者（现有B2B渠道、天猫及欧洲电商平台）。产品：首款产品LMNT one于2022年3月推出，LMNT O2于2023年推出。LMNT one基于红光和红外光疗法，结合了两种独特的经临床验证的激光波长NIR 830nm和630nm的功率，利用协调的微脉冲实现嫩肤、提升皮肤弹性和促进胶原蛋白再生的效果。

二、市场：推进直销布局，加码中国市场

复锐：持续加码中国市场，助力美丽健康

2023年3月30日，中国香港—复锐医疗科技有限公司宣布，拟通过资产并购整合，由旗下全资子公司 Alma Lasers Ltd 与 PhotonMed International Limited 组建合资公司，其中，Alma 持有 60%股权成为控股股东。通过本次并购整合，双方将实现“强产品”与“强渠道”的强强联手，进一步提升美丽健康产业在中国的深度布局。【PhotonMed International Limited (光子国际有限公司）是以色列ALMABeauty于香港及澳门的总代理公司，产品有Alma Beauty Body Contouring、Alma Beauty Rejuvenation、Alma Beauty Hair Removal 和AlmaBeauty Rejuvenation。】 Alma 自 2003 年进入中国市场以来，与 PhotonMed 保持着长期战略合作, PhotonMed 旗下“飞顿”品牌也成为Alma产品在中国的代表性品牌，并在中国能量源医美产品市场中始终保持领先地位。