2024年运载火箭产业研究：卫星互联网核心环节，加速布局产业军民共发展

运载火箭：卫星互联网核 心产业环节，大运力、低 成本是发展趋势

运载火箭——推进系统构成其主要硬件成本

运载火箭主要由结构系统（箭体结构）、动力装置系统（推进系统）和控制系统三部分组成，这三大系统称为运载火箭的主 系统。运载火箭一般由2~4级火箭组成，每一级都包括箭体结构、推进系统和飞行控制系统，末级有仪器舱，内装制导与控 制系统、遥测系统和发射场安全系统，有效载荷装在仪器舱的上面，外面套有整流罩，级与级之间靠级间段连接。 推进系统是火箭硬件成本的主要组成部分。其中，发动机占总硬件成本的比例最大，一级占比约54.3%、二级占比约28.6%； 箭体结构约占火箭一级、二级硬件总成本的23.5%、29.5%，仅次于发动机的成本占比；其余组成部分占比相对较小。

运载火箭——箭体结构是其核心支撑构件

火箭箭体结构是火箭承受各种载荷的支撑构件的总成，将箭上各分系统，如有效载荷、控制系统、动力系统和测量系统等连 成一个整体，为它们提供可靠工作的环境，并承受地面操作和飞行中的外力，维持良好的气动外形，保持火箭的完整性。 箭体结构一般由有效载荷整流罩、推进剂贮箱、输送系统元件、仪器舱、级间段、发动机架和尾段等几部分组成。

美国火箭技术全球领先，Space X是商业火箭技术引领者

根据Bryce Tech数据，2023年Q4全球航天发射次数共61次。其中，Space X发射27次，位居世界第一，占比达 44%。中国航天科技集团（CASC）紧随其后，发射15次。中国航天科工（EXPACE）发射2次，排名第三。 载荷入轨质量方面，Space X以382吨的重量遥遥领先，占比接近83%。中国航天科技集团（CASC）发射航天器 总量为41吨，排名第二。

SpaceX 主要涉及火箭发射、低轨通信、空间站运输和深空运输等业务，其产品线包括猎鹰 1 号火箭、猎鹰 9 号 火箭、猎鹰重型火箭、龙飞船和星舰，目前代表着国际一流火箭制造与发射水平，发射次数全球领先。

中国长征系列火箭——铸就世界一流运载火箭国家队

长征运载火箭起步于20世纪60年代，具备发射低、中、高不同地球轨道不同类型卫星及载人飞船的能力，并具 备无人深空探测能力。低地球轨道（LEO）运载能力达到25吨，太阳同步轨道（SSO）运载能力达到15吨，地 球同步转移轨道（GTO）运载能力达到14吨。长征火箭发射成功率96.7%。

低轨卫星组网带动火箭发射服务 需求增长

2032年全球火箭发射服务市场将超500亿美元

根据PrecedenceResearch数据，2022年全球火箭发射服务市场规模为145.3亿美元，预计2032年将达到502.9亿 美元，年复合增长率为13.22%。 2022年卫星发射服务的市场份额为46%，是火箭发射的主要用途。随着低轨卫星通信的发展，预计卫星部分的 市场份额将继续扩张。

我国火箭发射市场增长快速，预计至2027年达284亿元

中国航天已进入高密度发射常态化阶段，军民商业航天发展共促市场快速增长。我国火箭发射具有密度高、增长快、成功率高等特点； 2022年中国航天累计发射64次，其中长征系列运载火箭“国家队”发射53次，民营企业及航天科工发射11次；2023年，我国全年共实 施67次航天发射任务，位列世界第二，相较于2016年20次/年实现超3倍增长。展望2024年，中国航天预计实施100次左右发射任务， 有望再创新纪录。后期随着产业链持续发展及发射场的建设完善及发射技术的不断成熟，更多民营企业有望参与其中。

根据《2024-2030中国火箭行业市场供需态势及市场前景评估报告》显示，2018-2022我国火箭行业市场规模从66.3亿元增长至108.8 亿元，复合增速13%；2023年中国火箭行业市场规模112.1亿元，到2027年有望达到284.2亿元，2023-2027年均复合增速26%，受益 于下游低轨卫星互联网建设实现快速增长，整体规模较2023年实现倍数增长。

运载火箭下游应用场景——卫星发射

运载火箭当前主要的下游应用市场是卫星发射。近年来，近地球轨道凭借其轨道高度低、传输延时短等特 点备受互联网星座运营商的青睐，掀起了低轨互联网星座的浪潮。中国多个近地轨道卫星星座计划相继启 动，发展后势强劲。卫星发射量受到组网、星座化的影响快速增长，将带动火箭发射服务需求激增。

中国低轨卫星通信发展劲头足：目前我国已经发布计划的星座项目大部分已经发射了试验星，暂未实现卫星组网。从已经发 布计划的卫星星座规划来看，卫星互联网卫星规划总数量超过1.6万颗。在低轨通信星座方面，我国仍与国际先进水平存在很 大差距。但我国低轨移动通信星座发展目前处于单星试验和系统规划阶段，市场追赶空间大，发展势头猛烈。

发射任务次数不断增加，发射成功率赶超美国。2022年，全球共执行186次轨道发射，成功178次，开展航天发射活动的共计 8个国家/地区，其中国发射成功次数位居世界前列，完全成功率达到96.88%。2022年发射最多的是美国的猎鹰系列运载火箭， 共执行61次发射任务，其次是中国的长征系列火箭，发射53次。俄罗斯的联盟号2系列运载火箭以19次发射位列第三。

运载火箭下游应用场景——太空旅游

太空旅游是指人类前往太空进行探索、体验和旅行的活动，这些活动通常包括失重飞机、高空气球、亚轨 道飞行和轨道飞行等，太空旅游旨在让人们有机会亲身体验太空环境，拓展人类对宇宙的认识和体验。

据美国北极星市场研究公司（Polaris Market Research ）的报告分析，2023年，太空旅游市场的规模达到 了8.48亿美元。预计从2024年的12.48亿美元增长到2032年的278.62亿美元，市场增速快，有望大幅带动 运载火箭行业发展。

运载火箭下游应用场景——太空采矿

因地球矿产资源逐渐不能满足人类日益增长的需求，太 空采矿得到了越来越多的关注，且近年来在各国政府、 私人企业、科研院所等方面的支持下，太空采矿迎来了 前所未有的发展机遇。

运载火箭未来发展趋势：提 升运力发展重型火箭、降低 成本实现可回收技术

运载火箭未来发展趋势——加大运载能力

运载能力是运载火箭最重要的参数指标，是指对于某一轨道该火箭可以 运送的载荷的最大质量，表征火箭可以提供给载荷的动能与势能之和。 目前我国火箭的运载能力不足：运载能力最大的长征五号火箭（近地轨 道运力为25吨），重型猎鹰火箭运力达到63.8吨。我国民营火箭的运载 能力相对较弱，后期民营火箭公司提升空间大。

海南商发建成将进一步提升我国民商运载火箭发射能力

中国现已建成酒泉、太原、西昌、文昌四大航天发射场，它们选址不同、各具特色，共同支撑着我国的航天发 射任务。 2023年年底，海南文昌建起我国首个商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心，计划2024年实现常态 化发射，将成为我国第五个航天发射场，建成后进一步提升我国民商运载火箭发射能力。 海南国际商业航天发射中心建设有2个工位，按每年发射16次设计，1号工位用于发射长征八号火箭，2号工位 用于发射9个厂商的十几型火箭。

运载火箭未来发展趋势——降低成本

中国运载火箭在发射成本上与国外先进中大型液体运载火箭相比还有较大差距：依据《国内外运载火箭发射 服务价格分析及启示》 可知，Space X公司Falcon9H和Falcon9的低轨发射成本分别为0.95万元人民币/kg、 1.8万元人民币/kg，俄罗斯及欧洲火箭发射服务价格也均有一定提升空间；我国未来发射火箭也向增加重复 使用次数、降低发射成本方向持续发展。  而以中国民营火箭公司蓝箭航天为代表的朱雀二号火箭，其发射成本也在不断优化和提升，未来有望赶上和 超过世界先进水平。

市场需求、政策利好推动国内商 业火箭迎来高速发展期

中国运载火箭行业非上市公司融资情况

2015-2020年，中国运载火箭行业投融资事件数量及金额 稳步增长，2020年融资金额达到峰值，为37.06亿元； 2020年后，运载火箭行业融资规模保持稳定，2023年公 开披露融资事件10个，披露融资金额25.2亿元。

截至2024.4，中国运载火箭行业融 资项目多发生在北京市，占比达 49.79%，接近一半； 近一半融资项目未披露金额，已披 露金额的融资项目中，1000-3000 万以及1-2亿的项目居多。

星河动力——高可靠、低成本、快响应火箭提供者

星河动力致力于为人类低成本、高频次进入空间提供解决方案，核心产品包括 “智神星”系列中型重复使用液体运载火箭、“谷神星”系列轻小型固体运载 火箭等。 在航天发射业务方面，公司创造了国内首家实现连续发射成功、首家将商业组 网卫星送入500km太阳同步轨道、首家掌握一箭多星发射能力等多个行业第一， 将持续为国内外蓬勃发展的航天发射市场提供高可靠、高性价比的航天发射服 务。

中科宇航——首家混合所有制商业航天火箭企业

广州中科宇航探索技术有限公司是国内首家混合所有制商业航天火箭企业，创立于2018 年 12 月，总部位 于广州南沙，覆盖了系列化运载火箭研发、定制化宇航发射亚轨道太空旅游等业务范围。 2023年6月7日，中科宇航参与研制的力箭一号遥二运载火箭在酒泉卫星发射中心成功发射，发射方式为 “一箭26星”，刷新了我国一箭多星的最高记录。

深蓝航天——液体可回收运载火箭领先者

深蓝航天一直聚焦液体可回收复用运载火箭的研制，致力于大幅提升人类进入太空的能力、降低进入太空的成本。 主打产品“星云”系列运载火箭：包括“星云-1”液体可回收复用运载火箭、“星云-2”液体可回收复用运载火箭；与之配套 的“雷霆”系列液体火箭发动机则分别为“雷霆-R1”液氧煤油发动机和“超级雷霆”液氧煤油发动机。深蓝航天通过对“星 云”系列运载火箭一子级的垂直回收和重复使用，大幅度降低火箭发射服务成本，提升发射服务能力。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）