2024年江阴银行研究报告：资产质量继续改善

核心观点： 

江阴银行发布 24 年一季报，24Q1 营收、PPOP、归母净利润同比分 别增长 2.6%、3.1%、12.7%，增速较 23Q4 分别变化-6.3PCT、 -18.6PCT、-6.3PCT，单季基本面边际有所回落。

亮点：（1）净利息收入降幅较大，但 Q1 营收维持正增长。公司 24Q1 营收增长 2.6%，较 23A 略有回升，从驱动因素来看，净利息收入同比 减少 12.4%，但其他非息收入贡献维持高位（Q1 同比增长值接近 50%），净手续费收入贡献回升（净手续费收入同比增长 155%），营 收增长维持在低个位数。（2）Q1 测算单季净息差基本持平，较披露 值表现更好。公司披露 23A 净息差为 2.06%，24Q1 回落至 1.70%， 回落 35BP。但从单季测算看，23Q1-24Q1 测算净息差分别为 2.03%、 1.86%、1.78%、1.69%、1.68%，24Q1 边际上与 23Q4 基本持平，预 计与息差口径有关。Q1 测算生息资产收益率和计息负债成本率分别较 23Q4 变动-14BP 和-14BP，息差维持平稳主要是负债成本大幅下行， 存款在计息负债中所占比重环比上升 4.8PCT 至 84.9%。（3）年初信 贷投放较好，生息资产增长放缓主要是投资类资产兑现。3 月末贷款较 年初增长 55 亿元，同比多增 4 亿元，其中公司贷款增长 57 亿元，个 人贷款减少 4 亿元；生息资产较年初仅增长 5 亿元主要是投资类资产 兑现，较年初减少 53 亿元。（4）资产质量继续改善。3 月末不良贷款 率为 0.97%，环比 12 月末下降 1BP；3 月末拨备覆盖率 425%，环比 12 月末上升 15.8PCT；关注贷款率环比下降 11BP，至 0.95%；测算 不良新生成率 0.48%，同比 23Q1 下降 34BP，环比 23A 下降 92BP。

关注：（1）投资类资产兑现，其他非息收入同比高增。公司 24Q1 其 他非息收入为 3.1 亿元，同比增长接近 50%，投资收益 1.7 亿元，其 中以摊余成本计量的金融资产终止确认产生的投资收益贡献 0.9 亿元。 （2）新增存款结构以个人定期为主。24Q1 存款增长 82.9 亿元，同比 多增 17.9 亿元，其中个人定期存款贡献 80.3 亿元，占新增存款 97%。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）