2024年奇瑞汽车深度复盘及其产业链梳理：进击的出海龙头

国资背景“理工男”，燃油SUV畅销海内外

奇瑞诞生于九五计划期间的安徽省一号工程

1990s初期，地方政府看中汽车产业对经济的拉动作用，低调推动其发展。改革开放后，中国对轿车需求量猛增， 寻求经济发展与结构转型的安徽省芜湖市政府看准机会，于1995年秘密高价引进了英国福特汽车的二手发动机生产 线，对内称“951”工程，对外称“安徽汽车零部件工业公司（筹备处）” ，奇瑞汽车前身就此诞生。

尹同跃组建初始团队，带领奇瑞打开局面。1995年，芜湖政府力邀“安徽老乡”、一汽大众总装车间主任尹同跃 主持汽车项目。1999年5月，奇瑞自主研发的第一台发动机下线，同年12月第一台轿车“风云”下线，奇瑞通过低 价策略进入市场，在当地政府的扶持下迅速形成规模，逐步走向正轨。

曾挂靠上汽获生产许可，规模化量产走上正轨

1999年奇瑞首批汽车下线时，尚未进入汽车生产管理目录，无法全国销售，但在地方政府支持下被指定为芜湖出 租用车，并允许在安徽省内销售，初步进入市场。 2001年，在国家部委和当地政府的支持下，奇瑞汽车挂靠上汽集团。奇瑞汽车将注册资本的20%无偿划拨给上汽 集团，更名为“上汽集团奇瑞汽车有限公司” ，双方约定上汽对奇瑞“不投资、不分红、不管理、不担责” 。之后 奇瑞以大幅低于桑塔纳、捷达和富康等主销热门车型的价格切入市场并迅速形成规模，使公司走上批量化生产道路。 挂靠上汽期间共推出“风云”、“东方之子”、“QQ”和“旗云”四款车型。 2003年，上汽集团退出奇瑞；2004年，奇瑞获得轿车生产资格更名为“奇瑞汽车股份有限公司” ，逐步成长为 颇具代表性的自主车企。

坚持技术为本，首批发展自主技术的中国车企之一

奇瑞成立于1997年，总部位于安徽省芜湖市，公司产品覆盖乘用车、商用车、微型车等领域。2007年8月奇瑞第 100万辆汽车下线，成为首个汽车产量突破100万辆的自主品牌。据奇瑞汽车公众号数据，2022年奇瑞汽车年销量 123.27万辆，首次年销破百万辆；2023奇瑞汽车年销量188.1万辆，同比增长52.6%。

奇瑞是首批发展自主技术的中国车企之一，是中国第一家掌握发动机、变速箱、底盘、平台等核心技术的乘用车 企业，也是中国第一家出口整车、CKD零部件、发动机及整车制造技术和装备的车企。据奇瑞汽车官网，截至 2023年底，奇瑞已累计申请专利29000+件，位居中国汽车行业前列。

燃油SUV为销量主力，电动化节奏已落后于行业水平

奇瑞汽车早期以轿车车型起步 ， 受益于国内 SUV 市场高速发展 ， 目 前 SUV 车型已成为公司销量主力 。 以 Marklines数据口径，2023年公司SUV车型销量138.6万辆，占比80.8%，其中紧凑型SUV 74.4万辆，中型 SUV 64.2万辆。

奇瑞电动化转型步伐已落后于行业水平。奇瑞汽车曾以电动QQ车型率先进入新能源汽车领域，但后续长期没有推 出具备较强竞争力的新能源车型。据Marklines数据，2023年公司内部新能源车型销量占比（7.17%）已落后于 我国乘用车新能源渗透率（34.6%）。2023年奇瑞新能源车型主要销量集中在QQ冰淇淋（6.86万辆）和eQ1 （2.97万辆）两款微型电动车上。

四大品牌梯次布局，油电并举双线成长

油电并举布局四大品牌序列，五大技术加速电动智能转型

奇瑞汽车现有四大品牌序列，全面覆盖低、中、高端市场及新能源领域。2023年4月，公司在“奇瑞新能源之夜” 活动中宣布构建以“奇瑞、星途、捷途、iCAR”为核心的品牌矩阵。其中，奇瑞品牌是公司的中端品牌，星途定 位高端品牌，捷途专攻SUV车型，iCAR定位新能源品牌。

依托“瑶光2025”战略，巩固燃油车基本盘，加速布局新能源赛道。2022年9月，奇瑞公司正式启动“瑶光2025” 前瞻科技战略，并持续更新，现已布局火星架构、鲲鹏动力、雄狮智舱、大卓智驾和银河生态五大领域，分别对 应底盘、动力系统、智能座舱、智能驾驶和车联网五大领域，并在此基础上研发“超级混动平台”和“E0X高性 能电动平台” 。

奇瑞品牌：“燃油+新能源”双线产品矩阵序列

奇瑞品牌“燃油+新能源”双线并举，不断丰富瑞虎、艾瑞泽、探索、风云四大产品序列。2023年，奇瑞品牌全 年销量134.1万辆，同比增加47.6%，其中瑞虎和艾瑞泽系列为当前主销车型。

瑞虎系列定位SUV车型，旗下瑞虎7和瑞虎8系列销量优异，据Marklines数据，2023年分别达23.65、19.76万 辆，同年5月30日瑞虎9正式上市，全年销量为4.36万辆。艾瑞泽系列为家用轿车车型，当前主销产品为艾瑞泽5 和艾瑞泽8，并且销量集中在国内市场。据Marklines数据，2023年艾瑞泽5、艾瑞泽8销量分别为8.94、11.5万 辆。目前瑞虎和艾瑞泽系列的主销产品定价均集中在7-15万元的价格段，同时配备鲲鹏动力、智能驾驶辅助系统 等全新科技。

捷途汽车：专注家用旅行的高性价比SUV

捷途是奇瑞商用车于2018年成立的新品牌，对标宝骏，2021年7月升级为独立子品牌，深耕旅行+细分市场。燃 油车型有旅行者、大圣、X70、X90四个系列，新能源主要为山海系列，现有山海L9一款混动车型上市，山海系 列将陆续推出城市悦野SUV、硬派越野SUV以及皮卡等产品。据奇瑞汽车公众号，2023年捷途品牌销量达31.5 万辆。

捷途品牌与奇瑞瑞虎系列均聚焦SUV市场，但捷途属于奇瑞控股集团下奇瑞商用车的子品牌，品牌定位略低于奇 瑞瑞虎系列。

海外市场深耕细作，三阶段发展筑就全球化经营

截至2023年连续21年位居中国乘用车自主品牌出口量冠军

从出口到CKD再到海外建厂，奇瑞出海探索20余年。奇瑞自2001年开始探索海外市场，首先通过国际贸易在中东 （叙利亚、伊朗）、东欧（俄罗斯、乌克兰）、北非（埃及、阿尔及利亚）以及东南亚（印尼、马来西亚）等一些 发展中国家和新兴市场建立健全的销售服务网络，在形成一定市场规模后，开始在一些重点市场建设生产基地，供 应当地市场并辐射周边。

奇瑞品牌稳居自主品牌出海龙头，出口量连续21年位居国内自主品牌首位。据奇瑞汽车公众号数据，2023年奇瑞 集团共出口汽车93.7万辆，同比增长101.1%，占总销量49.8%，是海外销量占比最大的自主车企。基于已有的海外 生产及渠道布局，我们预计2024年奇瑞海外销量将继续保持良好增长。

俄罗斯市场：奇瑞已成为当地重要的中国品牌

奇瑞2005年开始布局俄罗斯，曾因俄政策 调整而销量低迷。2022年俄乌冲突致俄汽 车市场格局突变，国际车企纷纷退出，市 场供给显著下降，以奇瑞为代表的中国车 企获得快速发展机遇。 2023年，我国对俄罗斯出口汽车超90万辆， 俄罗斯已成为我国汽车产业的最大海外市 场，奇瑞是俄罗斯市场最畅销的中国品牌 之一。

中东市场：奇瑞出海起点，但受政治环境影响存不确定性

2001年叙利亚车商主动上门寻求进口，奇瑞汽车意外开启出海征程。2001年，叙利亚车商萨米尔在北京某车展上 对“风云”轿车十分看好，几经波折找到尹同跃当面洽谈后敲定了首批10台“风云”出口叙利亚事宜。2003、 2004年，奇瑞出口叙利亚销量分别达到1000、3000辆，让奇瑞意识到海外市场的潜在价值。但近年叙利亚局势动 荡，2023H1汽车销量仅320辆，均来自现代起亚集团。

意大利市场：与DR M ot or以SKD贴牌形式合作

奇瑞与意大利经销商DR Motor于2006年以散件组装（SKD）形式合作，生产并销售奇瑞欧洲版瑞虎3车型。此后， DR Motor推出由瑞虎3 SKD组装而来的第一款SUV车型DR5，将奇瑞汽车外观重新设计并贴标组装 ，自此DR Motor成为意大利新制造品牌。但当时奇瑞贴牌DR销量并不突出，2010年阶段性高峰年销量约5000台。

目前，DR主要组装生产DR系列（DR3、DR4.0、DR5.0、DR6.0等）、EVO系列(EVO3、EVO4等)等车型，同时 也生产奇瑞底盘车型，工厂年产能60,000辆。2010年，DR奇瑞车进口量较少，仅5,000辆；进入2021年后，奇瑞多 产品发力，DR销售规模迅速扩张；2023年，DR共销售2.6万辆，占意大利汽车总销量1.7%。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）