一、国网信通：国网系电网数智化服务商

（一）2019年完成重大资产重组，转型电力信息通信业务

公司于2019年完成重大资产重组，业务范围由水利发供电业务转变为信息通信 业务。公司前身为四川岷江水利电力有限公司（简称岷江水电），是集发配售电于一 体的电力企业，于1993年成立，1998年在上交所上市。2019年公司与国网信息通信 产业集团有限公司进行重大资产重组，保留福堂水电40%股权、阳光电力9%股权， 置出主要配售电及发电业务相关资产负债，与信产集团持有的中电飞华67.31%股权、 继远软件100%股权、中电普华100%股权、中电启明星75%股权的等值部分进行置 换，并向中电飞华、中电启明星的其他股东购买剩余股份。由此，公司转型成为立足 于能源领域的信息通信公司。

公司下属子公司深耕能源行业信息通信业务，技术积累丰富，业务资质完备， 在国网信息通信领域发挥重要作用。（1）中电飞华：1997年，由电信通信网络与北 京市飞华通信共同投资设立，主要为国网及其下属企业提供通信网络建设和增值电 信运营服务。（2）继远软件：2001年，由安徽继远电网、新力电网和华东电力共同 组建，主营业务包括云网基础设施建设、企业运营支撑和企业运营可视化。（3）中 电普华：2004年，由中国电力科学研究院、国电信息中心等出资设立，业务覆盖云 平台、电力营销、ERP和企业运营支撑服务，在国网电力营销2.0系统建设工程中承 担了重要工作。（4）中电启明星：1999年，公司前身唐枫公司由四川天亿电力自动 化与加拿大威尔斯出资设立，2001年，公司更名为四川启明星信息技术有限公司， 主要从事云平台组件、企业门户、能源交易等产品的开发及市场推广。

公司主营业务包括云网基础设施、电力数字化服务和企业数字化服务三大板块。 其中，云网基础设施业务包括通信和算力基础设施、增值电信运营及云平台，提供 底层基础设施与平台服务；电力数字化服务业务包括电力营销和能源交易；企业数 字化服务业务包括ERP、企业门户、运营可视化、运营支撑。电力数字化服务和企业 数字化服务为电力和其他行业客户提供具体应用和解决方案，电力数字化服务助力 能源互联网建设，企业数字化服务助力企业数字化转型。2022年，云网基础设施收 入占比为51.14%，23H1收入占比为54.80%，是公司主要收入来源。

（二）公司属于国网体系，管理层行业经验丰富

国家电网为公司实际控制人。国家电网通过其全资子公司国网信息通信产业集 团有限公司和国网四川省电力有限公司分别持有公司43.82%和7.93%的股权，合计 持有公司51.75%的股权。公司下属四家全资子公司中电普华、中电飞华、继远软件 和中电启明星均为国内最早一批从事电力行业信息通信业务的企业，电力行业经验 丰富。

公司管理层在电力行业和信息通信领域具有丰富的产业经验。2023年12月21日， 公司任命新一届管理层。董事长王奔在电力行业任职多年，曾任职于国网信产集团 和中电飞华，产业经验和管理经验丰富；总经理崔传建曾任职于国电通、国网信通 亿力科技等；副总经理闫斌、邓伟、许中平分别担任继远软件、中电普华和中电飞华 董事长；总工程师刘永清担任中电启明星董事长。

（三）云网基础设施贡献主要收入，电力和企业数字化服务稳健发展

2019年完成资产重组后，公司发展迈入新阶段，2020-2022年业绩稳定增长。 2019-2022年，四家子公司累计实现净利润18.1亿元，顺利完成业绩承诺目标（16.4 亿元）。公司业绩增速持续高于收入增速，主要来自毛利率提升和费用率下降。 2023Q1-Q3，受国网前三季度数字化设备与服务招标滞后影响，公司收入和业绩同 比有所下滑，公司实现营业收入39.39亿元，同比下降15.0%，归母净利润3.42亿元， 同比下降18.3%。随着2023年年末数字化招标提速，公司经营情况改善，根据业绩 快报，2023年公司实现营业收入80.39亿元，同比增长5.6%，归母净利润8.36亿元， 同比增长4.3%。

云网基础设施是主要收入来源，电力数字化服务持续稳定增长。（1）云网基础 设施：贡献主要收入来源，公司通信网络建设等传统优势业务基本盘稳固，2020 23H1收入占比维持在50%以上，毛利率从2020年的15.1%提升至2022年的17.5%。 （2）电力数字化服务：依托与国网总部及网省公司的合作经验，公司持续巩固电力 营销业务，同时在营销2.0等新产品方面不断创新，电力数字化服务收入持续增长，毛利率从2020年的19.3%提升至2022年的22.2%。23H1，电力数字化服务收入达 7.13亿元，同比增长216%，收入占比达25%。（3）企业数字化服务：在不同行业提 供具有通用性、可快速复制的数字化产品和服务，2022年毛利率为25.4%，高于云 网基础设施和电力数字化服务。2022年，公司三大业务毛利率均有提升，电力数字 化服务/企业数字化服务/云网基础设施的毛利率同比分别提升3.57/1.62/0.79pct，主 要由于公司积极调整业务布局，聚焦高毛利业务和产品。

成本费用管控向好，净利率有所改善。毛利率方面，受益于三大业务毛利率均 有所提升，公司整体毛利率从2020年的19.0%提升至2022年20.6%，23Q1-Q3毛利 率为20.6%，相对稳定。期间费用率方面，公司持续加强管理水平，费用率自2019年 起逐步下降，带动公司净利率持续提升，从2020年的8.7%提升至2022年的10.5%。 23Q1-Q3，公司净利率较2022年有下滑，主要是公司营收规模下降导致管理费用率 和研发费用率上升。

（四）同业竞争问题有望解决，股权激励计划彰显长期发展信心

信产集团是国网的全资子公司，聚焦物联网、人工智能、大数据及云服务、通 信、管理信息化、运维服务、北斗及地理信息服务、网络及信息安全、综合能源管控 等九大业务领域，具体业务涉及硬件、软件和服务三大版块。集团拥有1个信通研究 院、1家上市公司和53家分子公司。根据集团2022年审计报告和中证鹏元信息，2022 年信产集团（合并范围内）资产达到416.04亿元。

信产集团承诺解决同业竞争的5年期限将近。根据2019年公告的《岷江水电重大 资产置换及发行股份并支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，由 于公司子公司中电飞华和继远软件与信产集团下属亿力科技、智芯微电子和深国电 在云网基础设施建设相关的通信集采业务存在业务重合，信产集团出具避免同业竞 争承诺函，承诺在5年内通过业务调整或资产、业务重组等方式消除亿力科技、智芯 微电子、深国电与公司的业务重合，并承诺不在公司之外新增同类业务。

同业竞争公司具有发展潜力。（1）亿力科技是信产集团的全资子公司，主营大 数据分析与应用。公司拥有30余条产品线，590多种具有自主知识产权的高新技术产 品，业务范围辐射全国。（2）智芯微电子是信产集团的一级子公司（信产集团持股 31.2%），2022年前为信产集团合并范围内硬件业务主要负责公司之一（2022年不 再纳入合并范围）。根据国家电网报，目前公司电力芯片产品累计应用量超过30亿 颗，主控芯片和隔离芯片通过车规级认证，累计应用量超过5亿颗。（3）深国电是 智芯微电子全资子公司，主营数据采集终端和配套系统开发及应用。公司科技实力 强劲，近年来承接各级科技项目164项，获得各级科技奖励81项并参与制定各类标准 54项。

股权激励计划提振组织活力，彰显长期发展信心。公司于2021年发布股权激励 计划，提出业绩考核目标：以2020年扣非归母净利润为基数，2022-2025年净利润复 合增长率不低于16%，净资产收益率分别不低于14.2%/14.5%/14.8%/15.1%，且不 低于同行业对标企业75分位值水平，同时经济增加值改善值大于0。2022年，公司扣 非归母净利润为7.76亿元，同比增长19.56%，顺利完成股权激励目标。股权激励计 划有助于调动核心员工的积极性，彰显公司长期发展信心。

二、电网数智化打开新能源消纳空间，公司迎发展良机

（一）新能源面临消纳瓶颈，电网数智化即将成为投资重点

新能源消纳瓶颈显现，亟需提升电力系统消纳能力。根据全国新能源消纳监 测预警中心数据，2023年我国风电消纳率97.3%、光伏98.0%，保持在较高水平。 但我国新能源消纳形势差异大，“三北”等地区已呈现出明显压力：河北（风电 94.3%、光伏97.5%）、河南（风电96.8%、光伏97.7%）、蒙西（风电93.2%、 光伏96.6%）、甘肃（风电95.0%、光伏95.0%）、青海（风电94.2%、光伏91.4%）。

数智化能够挖掘既有电力设备适应新能源波动的潜力，减少新建规模，降低 转型成本。以德国为例，所有输电系统运营商目前都在其电网中应用了动态输送 容量，可以有效提高输电线路容量，适应新能源间歇性大发。动态输送容量根据 不同的环境条件（环境温度、太阳辐射、风向等）实时改变输电线路的热容量， 使每个时间点上负载量能够尽量最大化。因此，相较于传统“静态额定”计算输 配电线路的理论容量，动态输送容量系统通过传感器实时观测环境天气条件调节 输电线路热容量，可以提高输电线路传输能力，最大限度减少电网阻塞。

此外，数智化可促进电力系统中各类灵活性资源参与调节，增强系统灵活性。 以用户侧为例，电力数智化能够提升负荷预测精度和新型负荷智能管理水平，推 动用户侧资源高效智能调节。虚拟电厂和负荷聚合商是实现区域电能集中管理的 常用方式。电网数智化是虚拟电厂发展的重要基础。

新型电力系统建设对电网数智化提出更高要求。2021年3月，习近平总书记在中 央财经委员会第九次会议上首次提出构建新型电力系统。新型电力系统需要建设适 应高比例新能源供给消纳体系。（1）发电侧：新能源在发电量中占比提升，出力具 有随机性、波动性、间歇性特征，带来功率预测、并网智能控制等产品需求。（2） 电网侧：新能源发电冲击传统电力系统运行模式，亟需对电网调度控制、设备运维 等进行智能化升级。（3）用电侧：分布式电源、电动汽车等新型负荷显著增加了用 电侧复杂程度，催生虚拟电厂、综合能源系统等应用场景。

今年以来，数智化已受到中央和电网公司高度重视。 据新华社报导，2月29日，中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进 行第十二次集体学习，习近平主席强调“进一步建设好新能源基础设施网络，推进 电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网对清洁能源的接纳、配置和 调控能力”。 2024 年1月，国家电网工作会议提出建设数智化坚强电网。数智化坚强电网是 以特高压和超高压为骨干网架，以各级电网为有力支撑，以“大云物移智链”等现代 信息技术为驱动，以数字化智能化绿色化为路径，数智赋能赋效、电力算力融合、主 配协调发展、结构坚强可靠，气候弹性强、安全韧性强、调节柔性强、保障能力强的 新型电网。数智化坚强电网体现为电力流、业务流、数据流、价值流等多流合一，多 形态、多主体协同互动，大范围柔性互联、新能源广域时空互补、多品种电源能量互 济。典型应用场景包括调度智能辅助决策、灾害预警与主动防御、新能源发电集群 协同控制等。

国网和南网加快电网数智化建设。 1. 国网：提出打造数智化坚强电网 国网在2024年工作会议中重点提出打造数智化坚强电网。根据上证报，国网 提出将继续加大数智化坚强电网的建设，促进能源绿色低碳转型。围绕数字化配电网、新型储能调节控制、车网互动等应用场景，打造一批数智化坚强电网示范 工程，预计2024年预计电网建设投资总规模将超5000亿元。 国网下属单位积极响应数智化坚强电网建设。国网下属各单位积极推出配套 政策建设数智化坚强电网，围绕科技创新、数字化转型、技术合作等内容，落实 国网工作会议要求，持续推进数智化坚强电网建设。

2. 南网：提出到2025年全面完成数字化转型 南网提出到2025年全面完成数字化转型。2019年，南网启动数字电网建设， 积极探索以数字化、绿色化协同促进新型能源体系和新型电力系统建设。到2023 年，全网995家新能源场站信息已全部接入新能源调度运行管理平台，并自主研发 “夸父”新能源高精度功率预测系统；建设电力需求响应平台、虚拟电厂等，各省区需求响应能力均超最大负荷的5%。2023年10月，南网发布《南方电网公司数 字强企建设三年行动计划》，提出到2025年南网公司将全面完成数字化转型，在 数字电网智能化程度、数字运营效率、客户优质服务水平、数字产业成效、中台 运营能力、技术底座支撑能力、数据要素化价值化能力、网络安全防护及运行水 平等八个方面全面领先。

（二）公司充分受益于电网数智化升级，有望迎来长期增长

在构建数智化电网的过程中，国网体系内集成厂商有望持续发挥重要作用。电 网数智化的核心是将多样化的数智化技术应用于多样化的电网需求。我们分析认为， 数智化针对一硬一软两大需求：提升电力设备可观可测可控水平的硬需求、加强电 力市场数据广泛交互的软需求；包含“2+N”典型设备和场景：信息通信和智能管理 系统贯穿电力系统发输变配用环节，发电侧功率预测、输变电侧的集控站和智能巡 检、配电侧一二次融合设备和智能融合终端、用电侧综合能源管理和虚拟电厂等。 因此，集成厂商（特别是掌握关键的集成厂商）将持续发挥重要作用。

国网总部数字化项目投资持续增长。根据国网电子商务平台，国网总部数字化 项目集采金额由2021年的65亿元增加至2023年的93亿元（各网省也进行数字化招标， 规模大于总部集采），设备类与服务类中标金额同步提升。 公司在国网数字化项目中的市场份额领先，竞争优势显著。根据国网电子商务 平台，国电南瑞、信产集团（不含信通）和公司共占国网总部数字化集采市场份额的 70%以上，其他供应商市场份额均低于5%。近三年公司在数字化项目中的市场份额 分别为19.4%、16.4%、16.3%，整体稳居第三，仅次于国电南瑞和信产集团(不含信 通)，其中服务类市场份额分别为21.3%、23.6%和20.1%，设备类市场份额分别为 16.9%、8.4%和11.9%。未来，随着电网数智化投入加大，公司有望迎来长期增长。

三、云网基础设施：通信与算力基础设施规模化发展， 云平台建设稳步推进

（一）深耕通信网络集成，公司网内市场地位稳固

通信系统集成分为应用集成和网络集成。通信系统集成将网络设备、服务器系 统、终端设备、系统软件、工具软件、应用软件等相关软硬件和数据信息集成为能够 满足特定需求的系统。由于公共网络安全性、实时性等方面不能满足电力系统的要 求，电力系统需要搭建电力专用信息化网络。网络集成指的是为电力公司搭建电力 专用通信网络，将各个环节应用集成的数据进行快速、安全、准确地传输。应用集成 指的是针对电力系统各个环节的具体业务需求进行软硬件集成及系统开发。

公司通信网络建设业务主要为国网提供网络集成业务。可提供通信网络整体方 案的设计规划，交换机、路由器、通信终端等设备的安装调试，光纤铺设等工程实施 服务。中电飞华作为国家电网公司通信系统建设的主要服务商，牵头承担了国家电 网公司电力无线专网顶层设计规划及试点建设工作。目前，中电飞华已完成浙江嘉 兴、福建泉州等无线专网建设，网内市场地位稳固。

（二）算力基础设施以数据中心建设为核心，业务遍布全国多地

数据中心建设高速发展，行业集中度较高。数据中心是用于在网络上传递、加 速、展示、计算和存储数据信息的物理场所，主要应用于对数据计算和储存有较大 需求的组织。根据信通院数据，2017-2022年我国数据中心市场规模高速发展，近5 年CAGR约为30%。2022年中国三大电信运营商在国内数据中心市场的总份额达 48.32%，其中中国电信、中国联通、中国移动份额分别为19.27%、14.70%、14.35%； 其他第三方数据服务商市场份额较分散，整体行业集中度较高。

新型电力系统构建稳步推进阶段，算力基建投入为重要抓手。新型电力系统构 建构建过程中，智能化电力电子设备占比逐步提高，新型电力系统的显著特征是安 全、高效、低碳、可控。由于新能源发电固有的间歇性等不稳定特点，对电网平滑输 送电力带来挑战。通过提高整个电网的智慧水平来应对这种挑战，这需要稳定的算 力为其提供支撑。 从产业端来看，目前国家电网不断引入智能感知电力电子终端设备，建设智能 电力控制与调度中心，借助算力进行智能电网建设，实现电网的安全、高效、低碳、 可控。今后，随着智能化电力电子设备在电网占比的提高，智能电网建设对算力的 需求还将持续增加。

从中长期来看，电力网络与算力网络存在“两网一体化”建设趋势。算力中心 耗电量巨大，其高耗能的天然属性注定对电力产生严重依赖，由于东部地区的电力 和土地供应无法满足社会日益增长的算力需求，因此算力中心需要布局在电力和土 地资源相对丰富的西部地区。 我国电力资源与算力资源分布使用不均，“西电东送”与“东数西算”工程的实 施就是为了缓解这种现状。由于新能源大量接入电网，“西电东送”通道略显紧张， 亟需找到就地消纳的途径，“东数西算”恰好可以解决东部用电用地紧张以及西部 地区弃风弃光的问题。通过电力和算力一张网建设，优化算力中心和电网节点的衔 接，实现两者融合发展，实现把部分电力转换成算力输送到东部地区，为电网提供 算力保障，提高电网智能化调节能力的目的。

公司算力基础设施业务主要为各类数据中心提供服务器、存储等设备的安装调 试，以及自有数据中心的建设与运营。根据上证e互动，公司数据中心主要基于中电 飞华、继远软件自有的算力基础设施，在北京、合肥两地开展建设，目前两地数据中 心已建设完毕，分别建成1100/600余面机柜，正处于对外运营阶段，主要面向能源、 金融、政务、互联网企业客户提供机柜租赁、数据存储等服务。公司具备较强的数据 中心承建能力，正在积极开拓内蒙古、宁夏、西藏等地的业务。

（三）企业上云趋势明显，带动公司云平台业务增长

公司云平台业务为客户提供云平台产品和企业级云的整体解决方案。云平台产 品包括云操作系统、云服务中心、分布式服务总线等，目前主要为PaaS平台；基于 上述云平台产品，针对客户特定的应用需求提供企业级云的整体解决方案。

网内：公司全程参与国家电网 “国网云”建设项目。公司在国网公司三地数据 中心和26家省（市）公司建设一体化“国网云”，通过实施云操作系统、云服务中心 等产品，为北京数据中心，北京电力、冀北电力等28家单位建设云基础设施环境， 累计完成293套业务应用、2144台虚拟机迁移上云任务，有力支撑了国网公司运检、 营销、物资等关键业务的云上运行。

网外：公司依托商用云平台为行业客户提供定制化解决方案。公司与华为、阿 里云等行业龙头企业及众多行业商建立了长期合作关系，建立了完整的云平台业务 生态具备交付全套商用云功能的建设、运营、运维的能力。商用云平台划分为云平 台管理层、laaS层、PaaS层、持续构建组件、云安全组件、运营和运维组件，为业 务应用提供全过程上云支撑服务，提供整体的运营和运维能力。目前，公司已承建 包括云南能投集团云平台虚拟化及管理平台建设、哈药集团“码上有”系统建设等 网外项目。

四、电力数字化服务：营销2.0贡献持续增长，能源交 易+负荷侧业务有望成为新增长点

（一）公司牵头国网营销2.0系统升级，2024年有望全面上线

随着新型电力系统建设持续推进，国网营销系统从1.0升级到2.0版本。营销1.0 系统已建成10年，难以满足当前业务支撑、数据共享、平台扩展等需求。营销2.0系 统由业务应用前台、业务服务中台、营销业务服务、营销数据服务、物联应用中心等 部分构成，面向6类用户（企业、个人、员工、管理、伙伴、政府）支撑内外部业务 开展、服务交互、生态培育，实现内外部客户聚合。营销2.0系统由国网信通子公司 中电普华牵头建设，在客户认知、电力市场服务、新型业务赋能和运营精益化方面 均实现了重大突破，实现针对多业态、多主体的需求拓展与数据共享，为以新能源 为主体的新型电力系统建设赋能。

电力营销2.0系统在国网逐步上线。2020年末，营销2.0系统在国网江苏省公司 率先上线。根据公司2023年半年报，营销2.0统一软件版本已在6省上线应用。根据 公司投资者活动记录，公司子公司中电普华计划在2023年底前完成国家电网公司所 属17家省公司的推广上线，2024年计划完成剩余省市公司的推广应用，项目主要收 取系统研发、建设实施和后续的运维服务费用。营销2.0整体上线后，中电普华将围 绕营销2.0的深化应用、省侧创新产品孵化以及数字化运营运维等方面工作持续发力。

公司与朗新科技共同完成营销2.0的产品研发与推广。在营销1.0时期，朗新科技 全面参与了省网营销系统平台的建设工作，在电力营销领域积累身后，中电普华与 朗新科技保持良好合作关系。进入营销2.0时期，营销2.0产品的研发与推广工作由中 电普华牵头，朗新科技参与产品研发设计，共同推动营销2.0建设和发展。

（二）电力市场化进程加速，能源交易业务前景广阔

电力体制改革持续推进。2015年3月，《关于进一步深化电力体制改革的若干意 见》拉开新一轮电力体制改革的序幕，2017年现货市场建设逐步落实，选择南方（以 广东起步）、蒙西、浙江、山西等8个省份作为第一批试点。2021年，进一步选择辽 宁、上海、江苏等6个省份作为第二批试点。2022年11月，《电力现货市场基本规则 （征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》出台。

2023年以来电改政策加速出台。5月，国家发改委发布第三监管周期省级电网输 配电价，系统运行费从输配电价中拆分单列，为辅助服务、容量市场提供单独收入 来源；国家发改委印发《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》 、《电力负荷管理 办法（征求意见稿）》，重在完善需求响应和有序用电管理；7月，中央全面深化改 革委员会审议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》《关于深化电 力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》等文件；9月，《电力现货市场基本 规则》正式发布，标志着现货市场建设提速；10月，国家发改委、国家能源局印发 《进一步加快电力现货市场建设工作》，明确各省现货市场建设时间表和新能源参 与市场的期限。

随着电力市场化持续推进，未来电力交易市场空间广阔。我们认为：（1）电能 量市场市场规模最大，并且可通过中长期合约、现货合约的价差获取收益，目前工 商业用户已全部进入市场（大用户直接入市、小用户通过电网代理购电），随着电能 量市场建设日趋完善，万亿级市场将逐步来临。考虑全社会用电量、平均电价、存在 价差能够进行合约交易的电量比例等因素，中性情景下，我们预计2030E电力交易市 场空间有望达1.27万亿。；（2）辅助服务市场在全社会电费中的占比较低，未来有 望持续提升，根据国家能源局数据，现阶段包括调峰在内的辅助服务费用约占全社 会总电费的1.5%。根据国际经验，电力辅助服务费用一般在全社会总电费的3%以上， 并且该比例随着新能源大规模接入将不断增加；（3）容量市场/容量补偿机制已覆盖 抽蓄，未来有望扩展至火电、新型储能等，逐步彰显各类调节性电源的容量价值。

在电力体制改革背景下，售电侧市场进一步放开，售电主体数量、交易规模、 交易品种快速增长，信息化需求突显。根据中电联发布的《中国电力行业年度发展 报告2023》，截至2021年底，全国各电力交易中心累计注册市场主体46.7万家，数 量较2020年增长76.0%。售电公司对信息化、数字化产品需求主要来自：（1）政策 要求：国家能源局、发改委于2021年发布的《售电公司管理办法》中明确要求售电 公司应具有电力市场技术支持系统需要的信息系统和客户服务平台；（2）利益驱动售电公司收入主要来自购销价差，通过大数据和定制化交易工具，有助于优化购售 电决策和定制差异化增值服务，从而提升售电业务获利能力。

公司依托自主研发的“电享家”数字化能源平台和售电云平台，积极推进电力 市场交易业务向网外拓展。截至2022年末，“电享家”数字化能源平台已为2500余 家客户提供电力交易服务，交易电量超69亿千瓦时。公司自主研发的售电云平台可 以为新型售电主体提供与电力交易相关的增值服务。针对发电侧，可以提供购电分 析等功能；针对用电侧，可以提供用电客户管理、客户用电行为分析等功能。通过偏 差分析，辅助新型售电主体形成交易策略。2017年以来，售电云平台应用于国网四 川综合能源服务公司、云南长江农垦能源发展有限公司等100多家售电公司，有效支 撑售电公司参与电力市场化交易。

公司子公司中电启明星承建的绿色电力证书交易系统和可再生能源超额消纳凭 证交易系统成功上线。2023年8月，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布 《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作和促进可再生能源电力消费的通 知》，实现对可再生能源电量绿证核发全覆盖。在北京电力交易中心组织下，中电启 明星牵头建设的绿色电力证书交易系统实现市场注册、绿证集成、挂牌交易、绿证 交割等全业务流程的在线开展；可再生能源电力消纳凭证交易系统支撑凭证发行、 责任权重核算等核心业务，在技术层面为实现“碳达峰、碳中和”做出积极贡献。根 据公司2023年中报，绿色电力证书交易系统累计交易量突破250万张；可再生能源电 力消纳凭证交易系统可为国网27家省公司提供凭证交易服务，累计成交1769万张、 相当于可再生能源电量176.9亿千瓦时。

（三）负荷侧调控需求凸显，积极布局负荷管理和虚拟电厂等新业务

新型电力负荷管理系统建设持续推进。2023年9月，国家发改委等六部委对《电 力需求侧管理办法》、《电力负荷管理办法》进行修订。在有序用电方面，要求电网 企业依托新型电力负荷管理系统开展负荷精准调控，各地负荷监测能力应逐步达到 本地区最大用电负荷的70%以上，负荷控制能力应逐步达到本地区最大用电负荷的 20%以上。自2022年初起，宁夏、浙江、安徽等省网陆续规划并应用新型负荷管理 平台。预计在管理办法实施后，各省将加快推进新型负荷管理平台建设。

公司积极参与新型电力负荷管理系统研发。公司子公司中电飞华参与了新型电 力负荷管理系统的规划设计及平台建设，从提供负荷管理方案、有效分配负荷资源、 执行过程实时监控三大方面，实现电力负荷资源精准有效控制。中电飞华承接了国 网总部和天津、冀北、辽宁等7个省公司的系统建设任务，其中自主研发的统一汇集 组件在国网总部及27个省公司实现落地应用，实现电网生产运行领域新突破。

虚拟电厂是以聚合和通信为核心的电源协调管理系统。虚拟电厂是一种通过先 进信息通信技术和软件系统，实现分布式电源、储能系统、可控负荷、微网、电动汽 车等分布式能源资源的聚合和协调协同优化，以作为一个特殊电厂参与电力市场和 电网运行的电源协调管理系统。虚拟电厂起到了类似电厂的作用，包括发出电能， 参与能量市场；通过调节功率来参与辅助服务市场调峰、调频等。虚拟电厂本质上 是一套软件平台系统，聚合了现有的分布式资源，并通过协同控制，参与电力市场， 从而替代新建真实的物理电厂。 根据对外特征，虚拟电厂可以分为电源型虚拟电厂（能量出售）、负荷型虚拟电 厂（功率调节）、储能型虚拟电厂（参与辅助服务）和混合型虚拟电厂。

政策持续催化，为虚拟电厂发展提供有力保障。2021年12月，国家能源局印发 的《电力并网运行管理规定》、《电力辅助服务管理办法》正式明确了虚拟电厂作为 并网主体的主体地位。2023年5月，国家发改委发布《电力需求侧管理办法（征求意 见稿）》和《电力负荷管理办法（征求意见稿）》，提出到2025年，各省需求响应 能力达到最大用电负荷的3%-5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份 达到5%或以上，“5%或以上”为首次提及，显示出峰谷差较大地区更需要加强需求 响应资源储备。支持各类电力需求侧管理服务机构整合优化可调节负荷、新型储能、 分布式电源、电动汽车、空调负荷等需求侧资源，以负荷聚合商或虚拟电厂等形式 参与需求响应，创新用电服务模式，培育用电服务新业态。电力需求侧管理服务机 构发挥重要作用，虚拟电厂等用电/用能服务商将逐步成为刚需。

公司积极布局虚拟电厂业务，已在天津、上海等开展试点。公司积极参与虚拟 电厂相关示范工程建设，打造覆盖“源网荷储充”一体化运行虚拟电厂运营平台，建 设的虚拟电厂平台实现了调度需求触发、资源聚合、资源监测、特性分析、资源评估 等功能，并面向需求响应、辅助服务等市场化场景实现了整个业务流、信息流的贯 通，并研究多类型用户需求响应潜力评估技术、虚拟电厂系统协调控制技术、用户 负荷预测等前沿技术。平台已接入华北辅助服务市场、天津虚拟电厂、上海虚拟电 厂参与电网调节，实现面向企业园区、商业楼宇用户的区域能源资源的优化配置。

五、企业数字化服务：信创大发展背景下，网内外企业 数字化需求持续增长

（一）以能源为代表的核心行业信创步入快速推进期

信创战略愿景宏大，依托于不断提升的自主创新能力，实现完整国产化信息技 术体系的高安全、高可控以及高可用。作为国内网络安全、数据安全基础，以及“新 基建”的重要组成部分，信创产业规模庞大，具体包括：基础硬件（芯片及整机）、 基础软件（操作系统、数据库、中间件）、应用软件（ERP、办公软件、OA等）、 信息安全等。 近年来政策支持力度持续加强并叠加财政预算集中投入，信创产品性能与生态 成熟度均有明显提升。2023年信创产业将由党政合规市场过渡至在行业领域推广的 新阶段，关系国计民生且所有权主要集中于国资的八大重点行业（金融、电信、电 力、石油、交通、医疗、教育、航空航天）率先启动将IT系统向信创体系迁移的工作 进程。

能源等行业信创持续推进，逐步迈入深水区。目前国内IT厂商的技术能力持续 突破，信创产品正在从“要用”向“能用”的跨越，支撑起各行业的常态化采购，产 业实践明确了从基础硬件、到基础软件、再到应用软件的纵向替换路径，以及从数 字办公系统、到非核心业务系统、再到核心业务系统的横向路径。 从信创替换趋势来看： （1）基础硬件和软件的替换需求空间最大，核心基础软件仍是信创替换的重点； （2）数字办公系统是央国企信创全面替换首当其冲的软件，接近替换的尾声阶 段； （3）大部分行业处于由数字办公系统逐步向智能营销等非核心业务系统替换过 渡阶段； （4）能源行业信创落地步伐较快，信创应用逐步向ERP等核心业务系统发展。

（二）建设国网企业门户和ERP系统，助力国网数字化转型

信息技术产业创新势在必行。根据《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规 划》，到2025年，新模式新业态广泛普及，其中，企业经营管理数字化普及率达80%， 数字化研发设计工具普及率达85%，关键工序数控化率达68%。2022年1月，《“十 四五”数字经济发展规划》提到要提升核心产业竞争力。着力提升基础软硬件、核心 电子元器件、关键基础材料和生产装备的供给水平，强化关键产品自给保障能力。 国产化进程正稳步推进。

电网企业加速推进业务数字化，公司为国网信息系统的建设主力。国家电网将 业务数字化作为电网数字化转型重点之一，致力于打造企业中台，抓好数据、业务、 技术中台建设，实现跨业务数据互联互通、共享应用。国网信息系统建设包括：（1） 国网企业门户“i国网”：公司子公司中电启明星为国网打造定制化企业门户i国网， 于2018年初步建成，2019-2021年不断演进，2021年开展外向移动门户架构全面升 级，支撑新型移动办公及作业模式。目前，i国网注册用户超150万，日活跃用户突破 60万。（2）国网ERP系统：公司子公司中电普华在国网公司总部、13家省（市）公 司和23家直属单位开展了ERP系统咨询和实施服务，有效支撑国网数字化转型。

（三）企业运营与可视化技术领先，积极拓展网外业务

在企业运营支撑服务方面，公司基于中电普华和继远软件自主研发的远程运维 平台、网络运维工具、数据库运维工具、自动化巡检工具、系统性能监测工具等产 品，通过驻地和远程方式，为客户的信息通信基础设施、软件平台及应用提供运维 咨询、系统优化、运行维护等服务，保障其信息通信系统稳定运行。

在企业运营可视化方面，公司子公司继远软件实力突出，能够运用视频分析、 图像识别、深度学习等技术，实现电网生产运行过程的检测分析和智能显示，便于 管理人员实时、高效地掌握设备运行与生产作业现场状况等情况，以便高效优质运 营管理电网。继远软件已经形成输变电巡检识别分析系统、全景可视化智能融合展 示系统等企业运营可视化领域领先自主产品。以输变电巡检识别分析系统为例，该 系统基于人工智能深度学习算法模型、复杂环境下图像处理修复技术等，可实现复 杂情况下对输电线路、变电站电力设施设备的本体、通道、基础等多巡检目标缺陷 的精准研判，自2019年5月起已陆续在四川眉山供电公司、浙江台州供电公司和安徽 阜阳供电公司等地开始应用，提升故障识别率，减少了1/3的人工巡线距离。

公司基于同源技术，积极推进业务向网外拓展。继远软件自主研发的充电站运 营运维支撑平台通过将人、车、桩互联互通，有效实现充电桩管理由“简单粗放”向 “精耕细作”转变，有效提升充电设施的运营运维能力、互联互通资源共享能力、负 荷聚合能力和数据分析辅助决策能力。目前，充电站运营运维支撑平台已在安徽、 福建、北京、山西等多地应用，为近8000个充电桩提供平台化运维服务。未来随着 数字经济全面发展，公司企业运营支撑服务与可视化产品的应用范围预计将进一步 扩大，推动网外业务进一步增长。

 

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