2024年威海广泰研究报告：国内空港装备龙头加速出海，“以旧换新+万亿救灾”带来新发展动能

1. 集中力量深耕主业，筑牢空港装备龙头地位

1.1. 聚焦两大主业板块，空港装备产业龙头

空港产业龙头地位，应急救援装备国内领先。威海广泰聚焦空港装备，打造企业核 心竞争力，同时不断培育应急救援装备业务，开拓新增长空间。公司是亚洲最大、世界 知名的空港地面设备专业生产厂家，目前公司产品品种数量位居全球第一，是全球空港 地面设备品种最全的供应商，也是国内唯一可以为一个新建机场提供一站式打包服务的 企业。在应急救援装备领域，企业是国内先进的消防救援、移动医疗、无人机、电力电 子装备制造商。 空港产品种类齐全，应急救援多维布局。公司现已形成“双主业”的产品布局，即 空港装备、应急救援装备。空港装备产业覆盖机场的客舱服务、机务服务、货运装卸、 场道维护、航油加注、机场消防六大作业单元，涵盖飞机所需的全部机场地面装备，并 率先实现了空港地面设备全系列产品的电动化。应急救援装备多维布局，协同发展，涵 盖消防救援装备、移动医疗装备、无人机装备、消防报警装备四大板块。

1.2. 内生外延把握机遇，积极增强公司业务实力

多次推动空港装备研究及产线建设，规划明确拓展业务布局。公司起源于 20 世纪 90 年代。1991 年，公司产品开始投放市场。同年，广泰前身威海特种电源设备厂成立。 1993 年，总建筑面积 4000 余平方米的厂房投入使用，这是公司发展历程中的第一个里 程碑。1996 年，威海广泰空港设备有限公司揭牌成立。2007 年在深圳交易所成功上市， 这是公司发展历程中的第二个里程碑。2010 年，广泰成功收购北京中卓时代消防装备科 技有限公司，开拓消防救援装备业务。2015 年广泰成功收购营口新山鹰报警设备有限公 司，新增消防报警电子装备产品，同年，公司与天津全华时代签约股权转让协议，标志 着公司全面进入无人机领域。2019 年，全资子公司威海广泰医疗科技有限公司成立，负 责公司移动医疗设备业务。

1.3. 股权结构稳定，子公司业务分工明确

截至 2024 年 3 月 9 日，威海广泰第一大股东为新疆广泰空港股权投资有限合伙企 业，持有 27.24%股份，实际控制人为李光太、李文轩父子，直接、间接控制公司 39.83% 股份。李光太为公司创始人，李文轩也在成立早期即参与威海广泰经营管理业务，熟悉 公司主营业务及产品，有利于保证公司发展的持续性和稳定性。 公司共有 17 家全资子公司，6 家控股参股子公司分别承担不同职能及业务种类，业 务分工明确，有利于提高业务专业化水平和企业竞争力。其中，空港装备业务主要由威 海广泰总公司直接经营；应急救援业务中，消防救援装备业务由北京中卓时代承担，移 动医疗装备业务主要由威海广泰医疗科技负责，无人机装备由天津全华时代航天科技负 责，消防报警装备主要由营口新山鹰承担。其它各类子公司承担装备售后服务及各类延 伸支持业务。

1.4. 市场逐步恢复助力业绩，国际业务开辟新局面

国际市场取得重大突破，装备出口订单营收迅猛增长。疫情影响逐渐淡化，公司参 加空港装备展会效果显著，与全球领先的地服公司 Menzies、Swissport、Dnata 等公司以 及国际知名空港装备租赁公司 TCR 签订批量订单，2023 年与泰国地服公司签订的合同 创公司国际市场单个合同金额历史新高，创新“高端客户试用＋销售”营销模式。同时 公司作为电动化空港装备的引领者，在国际市场实现了弯道超车，国际订单连年增长， 2022 年出口业务营收增长 215%。2023 年前三季度，公司国际空港装备累计签订合同 金额达 3.6 亿元，同比增长 324%，实现销售收入 2.18 亿元，同比增长超 300%。根据 证券时报网最新消息，2024 年 1 月份，威海广泰空港装备业务和应急救援装备业务累 计取得订单达 2.48 亿元，同比增长 762%，取得开门红。

下游需求逐渐复苏，公司业绩恢复有望。逐步摆脱疫情影响后，受力于航空产业稳 步复苏，国内市场新改扩建机场业务需求上升，公司紧抓机遇，2023 年上半年签订合同 金额较去年同期增长 49%。加之应急救援业务持续开拓，2023 前三季度实现总营收 16.08 亿元，较上年同期增长 2.33%。

2023 年前三季度公司销售毛利率为 27.39%，净利率为 4.11%，略低于往年平均水 平，主要是因为行业恢复初期，竞争压力增大压缩利润空间。随着下游客户财务状况好 转叠加公司空港设备全产品电动化优势及国际市场开拓，利润空间加大，预计公司利润 率将逐渐恢复至较好水平，甚至做出突破。公司研发费用率总体呈上升趋势，赋能公司 产品业务，公司旅客登机桥产品研发完成，全面推向市场，并且接连获得订单，为空港 装备产品补齐最后一块拼图，成为机场全业务板块、全链条供应商。

2. 空港装备品种数量全球第一，先进高质赋能国际业务迅猛增长

2.1. 产品种类丰富，全球空港地面设备品种最全供应商

公司空港装备产品种类齐全，国内市场占有率遥遥领先。威海广泰空港设备主要有 集装货物装载机、飞机牵引车、旅客摆渡车、飞机罐式加油车、飞机除冰车、机场除雪 车、400Hz 飞机用电源、旅客登机桥等 35 个系列 393 种型号，覆盖机场的客舱服务、 机务服务、货运装卸、场道维护、航油加注、机场消防六大作业单元，涵盖飞机所需的 所有地面设备，具备为一座机场配套所有地面保障设备的能力，部分主导产品国内市场 占有率达 50%以上，是全球空港地面设备品种最全的供应商。

子公司航服业务影响广泛。公司全资子公司广大航服，拥有空港装备维修技术核心 团队，主要从事各类航空地面装备维修、保养服务，具有一类车辆维修资质，具备对国 内外各品牌、多类型空港及专业装备提供完善的维修、保养技术服务能力。广大航服目 前在全国 21 个省、5 个自治区、4 个直辖市设立 35 个事业部及分子公司，形成了覆盖 全国 208 个机场综合业务网络，具备 24 小时快速响应能力，是国内主要的航空地面装 备维修、保养服务企业，具有非常高的市场认可度。

2.2. 国内外民航市场逐步恢复，公司业绩增长有保证

2023 年国内民航业逐步复苏，基本恢复至疫情前水平。空港装备行业的发展主要 依赖于航空业的发展。根据中国民航局数据，2023 年，中国民航全行业运输总周转量达 1188.3 亿吨公里，较上年增长 98.3%，为疫情前 2019 年运输总周转量的 92%。民航飞 机起降 1171.5 万架次，较 2022 年增长 63.8%，已超过 2019 年的 1165.4 万架次。

全球航空旅行需求持续复苏，2023 年客运总量进一步接近疫情前水平。根据国际 航空运输协会数据，2023 年航空客运总量同比 2022 年增长 36.9%，全球航空客运量恢复至疫情前（2019年）水平的94.1%。2023年12月客运总量同比2022年12月增长25.3%， 达到 2019 年 12 月水平的 97.5%。2023 年第四季度客运量为 2019 年同期的 98.2%，反 映出年底需求强劲复苏。

空港装备行业的快速增长得益于国内航空业的发展。根据《全国民用运输机场布局 规划》，到 2025 年，规划将完善华北、东北、华东、中南、西南、西北六大机场群，全 国民航机场规划布局总数 370 个。受益于民航新机场建设、设备更新换代以及未来通航 的发展，国内航空业市场增速将高于全球水平。

2.3. 市场格局相对分散，公司全产品覆盖竞争力强

空港装备产业可以划分为旅客登机桥（PBB）、机场地面支持设备（GSE）和机场 服务等部分，其中 PBB 领域主要包括旅客登机桥、相关桥载设备以及控制系统等；GSE 领域主要涵盖机务设备、场道设备、地服设备和传送设备等。目前全球 PBB 市场格局 相对稳定，GSE 市场海外及中国相对分散，全球可广泛覆盖 GSE 生产线的专业制造商 数量有限，大多数制造商仅可生产特定种类的 GSE。

当前，威海广泰在空港设备 PBB 与 GSE 的国内市场上，主要竞争对手为中集天达 与 TLD，国际上主要竞争对手为 TLD 与约翰宾技术（JBT），几家公司各有优势。其中， 威海广泰产品覆盖面最广，实现全系列产品电动化走在行业前列。中集天达旅客登机桥 业务世界领先。TLD 与 JBT 国际市场份额领先。

2.4. 深耕电动化智能化技术，全系列产品电动化领跑全球

公司持续推进产品电动化和智能化创新，实现全系列空港产品电动化。公司从 2009 年开展空港装备电动化的研究，至今已经完成全系列空港装备电动化，电动产品已经获 得国内外市场青睐，产品全球影响力不断提升。至今，公司全球首套空港特种车辆换电 系统成功交付重庆机场，开启机场换电新模式；纯电动除冰车及加注车配套设备在沈阳 测试成功，颠覆传统除冰作业模式，填补国际空白；储能电源在并机技术、自动同步技 术方面取得了重大突破，实现了边充边放、自动充电等功能创新；深化国产化替代的战 略目标，已完成空港装备的梳理，电动客梯车、电动行李传送车、电动水车 100%实现国产化。同时，公司完成了全系列空港装备的自动靠机技术研发，成功开发无人驾驶行 李牵引车和无人驾驶机场货物转运车。

绿色机场建设增加电动化设备市场容量，先发优势助力公司塑造新兴增长点。“双 碳”目标下，绿色机场、智慧机场建设进一步展开，空港地面设备电动化、智能化的比 例预计将快速提升，纯电动空港地面设备整体市场容量将迈上一个新的台阶。公司已经 研制的全系列的纯电动空港地面设备，并且通过近两年的试用和工业运行，进一步优化 了各项性能和参数，能够满足广大客户的需求。同时气候保护叠加能源危机，国际上以 欧盟为代表的全球机场陆续开始使用新能源产品，电动化领先优势也助力公司国际市场 开拓。

2.5. 国际市场发展成果丰硕，出口业务有望成为新的增长支柱

2.5.1. 多措并举，推动国际业务打开新局面

多渠道发力，国际市场拓展持续取得突破。一是积极参加国际展会，展示公司先进 的电动化系列产品，推广空港地面设备电动化系列“中国产品和方案”，得到了业内的 广泛关注，品牌影响力大幅提升；二是公司通过构建与地服公司和租赁公司新的销售网 络，使广泰能够对接超过 100 多个国家、1,000 多个机场的全球市场；三是公司投资设 立的广泰德国公司开始运营，通过更加接近欧洲客户的市场反馈，不断提升公司产品与 客户的契合度，增加销售业绩；四是代理机构数量大幅增长，由 2022 年同期的 4 家， 增加到 2023 年三季度的 15 家，将有力地促进公司产品在对应市场的拓展。作为电动化 空港装备的引领者，在国际市场实现了换道超车。

2.5.2. 国际航展大放异彩，国际认可度进一步提升

精彩亮相 2023 欧洲国际机场设备展，获诸多客户认可。欧洲国际机场设备展是世 界领先的机场建设展会，作为全球空港地面设备行业的领跑者，公司携 27 吨电动飞机 牵引车、50 吨电动飞机牵引车、电动摆渡车、15 吨电动集装货物装载机、电动电源车 （EHG90M、EHG180M）、移动充电宝六种空港装备亮相展会，为期四天的展会中，威 海广泰接待了近千名来自世界各国的公司代表，包括英国的 Rushlift、日本的 Jalux 和 JAL Aritect、塞尔维亚的 belgrade airport、卢森堡的 luxembourg airport、西班牙的 Iberia Airlines 以及利比亚的 Al Jeser Handling & Aviation Services 等，有效增进潜在客户对公司产品的 认知。

公司设备展成果丰硕，收获众多订单。在国际上,大量机场和航司是向第三方地服 公司或租赁公司采购地面服务。威海广泰同波兰 AERO-GSE 举行了交付仪式，15 吨电 动集装货物装载机以及 50t 电动牵引车进行了现场交付。AERO-GSE 也表明了与广泰继 续深度合作的意向，计划签署为期 3 年的合作协议，将广泰的电动产品推向捷克、斯洛 伐克、拉脱维亚、立陶宛、爱沙尼亚等欧洲多国。威海广泰还同 TCR 举行签约仪式， 本次签约主要内容为电动摆渡车等电动产品的采买。

2.5.3. 全球业务合作多方突破，产品优势助力强劲增长

公司与全球第一地服公司 Swissport 合作关系不断深化。Swissport 是全球领先的空 港地服公司，2022 年，全球营业收入 26 亿欧元，居全球地服公司第一。服务范围遍及 6 大洲、47 个国家的 292 个机场，设备需求量十分大。早在 2018 年,广泰就与全球地服 公司营业收入全球第一的瑞士国际空港服务有限公司(Swissport)签订了全球框架协议。 2021 年威海广泰成功入选 Swissport 的优先供应商名单。2023 年，威海广泰与 Swissport 合作取得重大突破，累计签订近亿元合同，广泰产品已进入 Swissport 服务网络中 15 个国家，超过 40 个机场，成功实现了从零到 1 的突破。2024 年威海广泰作为全球唯一 一家空港装备企业铂金赞助商参与 Swissport 全球大区经理会议。Swissport 表示要加强、加深同广泰的全球战略合作伙伴关系，提出 2024 年将在中东、澳大利亚以及拉丁美州 等地区，与威海广泰重点开展合作。同时，随着欧洲电动化产品的推广，Swissport 表 示会在欧洲市场针对电动化产品同广泰进一步开展合作，也希望此基础上积极探索多种 合作模式，在北美地区大力推广广泰设备。

威海广泰子公司广大航服强大的售后能力和设备翻新能力也受到了 Swissport 的青 睐，尤其是广大航服所搭建的售后服务网络。对方希望在一些国家同广大航服合作搭建 设备服务以及备件中心，以满足市场需求。同时，计划未来同广大航服就设备翻新进行 积极探索，推动合作模式多样化。 威海广泰同 TCR 达成协议，双方展开长期深度合作。TCR 总部位于比利时的布鲁 塞尔,是全球 GSE 领域的最大的租赁公司,业务范围覆盖 20 多个国家、200 多个机场,包 括澳洲、欧洲、亚洲、美洲等地区机场,拥有超过 40000 可供租赁的 GSE 设备,其中动力 设备超过 10000 多台,全球拥有 80 多个售后站点。2023 年双方签订了重大销售协议。TCR 在未来三年内将购买威海广泰电动食品车 150 台/套、电动摆渡车 150 台/套，合计金额 约为人民币 8 亿元，以及一定数量的移动式充电电源。与此同时，TCR 将成为公司电 动食品车、电动摆渡车以及移动式充电电源在欧洲、中东和美国市场的独家经销商，进 一步推动广泰产品在全世界范围内使用和推广。

主要合作对象覆盖全球行业前五的地服公司与最大地服设备租赁公司。除了全球第 一大地服公司 Swissport 和最大的地服设备租赁公司 TCR，威海广泰与全球行业前五的 其它地服公司都在保持全球战略合作或深度合作：如世界上最大的联合航空服务提供商 之一阿联酋德纳达集团（Dnata）；世界上服务国家数量最多的也是服务机场数量第二多 的航空服务公司——明捷（Menzies）；涵盖了全球航空货运量 50%以上的贸易航线的新 加坡新翔集团（sats）等。

龙头公司订单发挥带动效应，国际订单全面开花。2023 年前三季度，国际市场订 单纷至沓来，威海广泰陆续取得泰国、马尔代夫、澳大利亚、新加坡等国家的大额订单， 创造了新的增长高峰，签订合同金额同比增长近三倍。亚洲、欧洲、非洲、南美洲、大 洋洲的众多国际客户均开始关注广泰产品，展开合作。

服务“一带一路”，深化沿线客户合作关系。威海广泰积极响应国家“一带一路” 政策，把握时机、“借船出海”，充分运用中航国际等央企平台，全方位多维度接触客户， 增进公司与中亚、南美、非洲各国的交流。2023 年 9 月，来自委内瑞拉、巴拿马、尼泊 尔、巴基斯坦、塞拉利昂、喀麦隆等国家的机场集团、航空公司及民航局方的负责人赴威海广泰开展培训调研活动，多国代表表露合作需求及意向。

2.5.4. 全球业务组网成效显著，出口业务快速增长

公司完善各大洲市场拼图，国际业务组网成效显著。当前，威海广泰凭借出色的产 品质量、服务优势及电动产品的逐渐全球领先地位，积极主动开拓国际业务，已经与全 球领先的地服公司 Menzies、Swissport、Dnata、STAS 等公司以及国际知名空港装备 租赁公司 TCR 建立稳固的合作关系，成功打开欧洲、北美等准入门槛高、限制条件多 的市场。同时，与头部的跨国地服公司的战略合作，也吸引了各区域性的头部地服公司 主动寻求与广泰的合作，在非洲、拉美、中东、东南亚、澳洲的业务进一步拓展。此外 公司依托一带一路建设，积极走进沿线国家，开辟中亚、南亚、非洲、南美等市场。当 前广泰面向的是 100 多个国家、1000 多个机场和航空公司的全球市场，面对庞大的采 购量，市场提升潜力大。

国际业务快速增长，带动公司业绩攀升。2022 年，广泰设备出口量同比增长 215%， 高端空港地面设备成功进入欧美市场；2023 年上半年，出口设备额在去年高基数的基础上大幅增长。截止 2023 年三季度末，公司累计签订合同金额达 3.6 亿元，同比增长 324%，主要客户为 Swissport、sats 和 TCR 等；实现销售收入 2.18 亿元，同比增长超 300%。

3. 应急救援装备多元化发展，多方利好市场放量

3.1. 四大板块产品多样，覆盖应急救援多领域

公司应急救援装备产业包含以各类消防车和应急救援车辆为主的消防救援装备，以 火灾报警系统、智能应急疏散指示系统、智慧物联网消防平台为主的消防报警装备，以 各类移动方舱救援医疗车、带低压氧舱的救护车、手术车、检疫车为主的移动医疗装备， 以多旋翼、大载荷无人机和固定翼无人机为主的无人机装备。 消防救援装备：依托于全资子公司中卓时代，中卓时代是华北地区规模最大的消防 车制造企业，公司目前共有灭火系列消防车、举高系列消防车、专勤系列消防车、保障 系列消防车四大系列，219 种型号产品。

消防报警装备：消防报警装备依托于全资子公司山鹰报警，主要产品有火灾报警系 统智慧消防平台、智能应急照明和疏散指示系统、监控探测系统、自动跟踪定位射流灭 火系统等 16 个系列 219 种型号，并提供典型行业应用解决方案。

移动医疗装备：业内领先的方舱医疗车专业制造厂家，产品涉及 6 个系列 14 种型 号，在体检车、移动生物安全实验室（检测车）、移动手术车、DSA 手术车、微增压氧 舱车、移动 CT 车、移动卒中单元、移动 ICU 单元、移动核磁车、生命支持车等产品市 场具有优势。

无人机装备：公司已经成功开发多个系列固定翼无人机，是公司具有完全独立知识 产权、国内先进的高亚音速无人机，具备高空、高亚音速、高机动飞行能力，市场空间 广阔。同时公司瞄准应急救援市场需求，正在进行多旋翼、大载荷消防救援无人机的研 制开发。

3.2. 多方政策利好，各细分市场前景向好。

3.2.1. 城市消防站建设标准提高，万亿国债支持防灾减灾

2022 年国家印发《“十四五”国家消防工作规划》，指出在“十四五”期间，要加大 力度推动专业救援队建设，填补救援空白力量，目标是到 2025 年，每十万人拥有消防站 0.74 个。我国《城市消防站建设标准》规定，城市必须设立消防站，地级以上城市需 设立特勤消防站。普通消防站必须配备消防车 4-6 辆，二级消防站配备 2-3 辆。2025 年 城市消防站、乡镇专职消防队建设基本达到前述标准，这将持续推动我国消防车产销量 持续增长。据华经情报网资料显示，2022 年我国消防车行业市场规模达 58.8 亿元，同 比增长 8.3%。

万亿国债支持防灾减灾建设。我国将增发万亿国债支持灾后重建和防灾减灾，增发 的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾 救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。

3.2.2. 火灾防控不断深化，消防报警设备行业需求稳定

根据前瞻产业研究院数据，2020 年中国消防报警行业市场规模约为 315 亿元。其中， 传统的民用消防自动报警业务是行业的存量市场，2020 年民用消防报警市场规模达到 268 亿元左右，工业消防报警市场规模约为 47 亿元。

《“十四五”国家消防工作规划》指出，要积极融入“智慧城市”、“智慧社区”，鼓励有条件的乡镇（街道）建设消防物联网智能火灾监控平台，与本地区“智慧消防”系 统联通。加强远程监控、物联网监测、电气监控等信息化手段运用，加快轻型化、集成 化、智能化消防监督检查、火灾调查装备配备，提高火灾防控效能。预计将推动我国消 防报警市场进一步增长。

3.2.3. 移动医疗车市场稳健增长，国家规划赋能行业发展

根据智研瞻产业研究院数据，2022 年，我国移动医疗车市场规模达到 338.4 亿元， 多年增长率维持在 10%左右。从产品类型上看，医疗车行业可以细分为移动医疗车、救 护车和其他。其中移动医疗车在销售额上占据了最大的份额，并且预计在未来的预测期 间内，其需求将会持续增长，有望占据更大的市场份额。其中，方舱类移动医疗设备领 域，江南航天、辽宁陆平、威海广泰、镇江康飞等厂家均是行业内的有力竞争者，行业 整体市场集体度较低。

《应急规划》已经明确要求整合应急总医院等医疗资源，建设全国应急救援医疗平 台、国家应急医学研究中心和移动方舱医院。地方建设应急医疗力量和医疗救援基地， 完善应急医疗野战移动医院和医疗救援装备储备等功能。随着上述应急救援中心的建设， 移动医疗装备的需求市场规模将会逐步扩大。

3.2.4. 无人机市场稳健增长，飞控系统优势突出赋能低空经济

无人机市场增长迅速。2022 年中国民用无人机市场规模达 1196 亿元，同比增长 37.63%。

威海广泰是无人机飞控系统代表性企业，赋能低空经济。中游无人机整机制造包括 飞行系统、地面系统、任务载荷系统三个方面，是无人机制造的核心部分，飞行系统包 含动力系统、导航系统、飞控系统、通信系统和机体制造等，是无人机完成起飞、空中 飞行、执行任务和返场回收等整个飞行过程的核心系统。其中，无人机产业链中游飞控 系统代表性企业包括威海广泰、零度智控等。受益于低空经济迅速发展，预计公司相关 部分业务迎来上升周期。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）