2024年度香港特区政府财政预算案详细解读：从聚焦纾困到加速转型

一、《2024 年度财政预算案》出台宏观背景和政策逻辑

（一）香港经济仍处冲击恢复期，但不确定性压力仍大

香港经济有望迎来多重复苏利好。2023 年，全面通关背 景下，本地及跨境“人流”逐步复常引领香港经济复苏，但 全球外需放缓掣肘转口贸易相关“物流”活动回暖力度，利 率高企、信心承压拖累资本和地产市场交投信心。2024 年乐 观看，全球经济疫后持续复常（“人流”）、美联储政策转向 （“资金流”）、世界贸易回暖（“物流”）等，有望为香港经济 提供多重复苏动力。

但外部不确定性的或有挑战仍大。“人流”仍有进一步复 苏空间（2023 年约 3400 万人次访港，恢复至 2017-2018 年 的 55%左右），但在本地及内地游客消费偏好变化、毗邻旅游 城市激烈竞争等背景下，“人流”对零售、住宿等行业的增长 提振作用承压。全球贸易回暖、美联储政策转向利好香港转 口贸易活动和金融市场交投，但地缘冲突前景、美联储降息 路径仍不确定，预将继续拖累市场风险偏好和营商信心。 对于 2024 年经济增速，《2024 年度财政预算案》给出了 2.5%-3.5%的预测值，既有对多重复苏利好的乐观预期，也对 潜在不确定性有充分考虑。在 IMF 等国际组织调低全球经济 增速预测的背景下，下调 2025-2028 年香港经济增速预测值至 3.2%1，但仍高于疫情前 10 年 2.8%的均值，反映了对中长 期经济高质量增长的坚定信心。

（二）把握百年变局历史契机，亟需加快战略转型步伐

加快连接多元市场，首提“跨国供应链管理中心”。世界 经济多极化发展、地缘博弈形势复杂演绎，香港亟需在巩固 传统经贸关系的同时，加强与东盟、中东等更广阔地区的经 贸联系与金融连通，提升香港市场对更多元市场、资金的连 接角色。《2024 年度财政预算案》首提“将香港构建为跨国 供应链管理中心”，顺势挖掘香港在“内地生产商产业链向海 外延伸”进程中的商业机遇。

明确高质量发展方向，强调加快转型的紧迫感。明确 “推动高质量发展有助激发经济持续创新和增长”，提出“绿 色未来及数字化是当中两条主线”。绿色和数字化是新一轮 科技和产业革命主线，也是“一带一路”共建共赢合作的战 略重点领域。“加速推动高质量”凸显加快转型的战略紧迫感， 国际创科中心建设不仅加大“产学研”各环节政策资源支持， 也提出加快建设河套香港园区、港深创科园区两大平台。

（三）部署财政整合计划，支持政策逆周期跨周期发力

延续积极财政政策基调，政策重心转向促转型。联系汇 率制度下，财政政策是宏观调控主要工具。伴随疫后经济增 长和居民收入恢复，相机取消了消费券等“普惠型”特殊纾 困计划，但仍延期中小企纾困计划，即时全面“撤辣”，并加大对经济转型战略领域的税费和资金支持力度。总体看， 2024 年政府整体开支/名义 GDP 为 24.6%，是 2018 年以来较 高水平，仅低于 2020 年（30.5%）和 2022 年（28.9%）。 “节流”“开源”并重，兼顾财政灵活性和稳健性。根据 《2024 年度财政预算案》，香港特区政府财政储备将于 2024 财年末降至 2018 年以来低点、6851 亿港元，但至 2029 财年 末增至 8322 亿港元、约相当于 12 个月政府开支。为此提出 一揽子计划，包括“控制经营开支增长”（继续推行公务员编 制零增长等）、“检视政府基本工程的缓急优次”、研究实施差 异化税费制度改革、纳入“未来基金”投资收益等。低负债 水平2则为香港特区政府通过发债券融资加快北部都会区等 战略性项目建设提供了充裕空间。

二、《2024 年度财政预算案》内容要点：“聚力”、“固旧”、 “育新”、“筑基”

（一）“聚力”：聚焦重点领域，巩固经济持续复苏基础

一是延续实施“汇企引才”政策。汇企，强调引进重点 企业办公室（引进办）、创新科技及工业局（创科局）、投资 推广署及香港投资管理公司（港投公司）“主动接触”海内外 企业。首提发挥港投公司的资本引导作用和杠杆市场资源， 聚焦支持生命科技、绿色科技和金融、半导体、芯片、制造业升级转型等领域。预计上半年提交公司迁册机制立法建议， 率先为开放式基金型公司和有限合伙基金设立简便的基金 迁册机制。引才，继续发挥香港人才服务办公室（人才办） 作用，拟检视“高才通”等安排、加强人才政策宣传。 二是提振本地经济即时复苏动能。夯实“人流”持续复 苏基础，丰富香港特色旅游业资源，每月举办烟火和无人机 表演、重新打造“幻彩咏香江”等；针对年轻客群推广特色 活动，涵盖远足、单车、直立板、越野跑、野外观星等；大 力发展盛事经济，预计上半年举办超 80 项盛事。在高端人才 入境、楼价居于低位、利率趋势下行等背景下，即时调整楼 市调控措施，全面“撤辣”（即物业交易免除额外印花税、买 家印花税、新住宅印花税 3），香港金融管理局同步修订物业 按揭贷款相关监管措施（重点放宽价值 1500 万以上住宅物 业按揭比率、暂停实施物业按揭贷款假设利率上升 200 基点 的压力测试要求、以及调高物业发展项目最高融资比率等）。

三是聚焦薄弱环节延续纾困。企业端，支持中小企经营 发展，包括加大“BUD 专项基金”等支持力度，新增两项利 得税扣 开支措施 ，延期“中小企融资担保计划”、税费宽 等。居民端，重点支援高龄等弱势群体，延续住宅物业差饷、 薪俸税、个人入息课税等税费宽 政策、但宽 金额较去年 有所 少。

（二）“固旧”，巩固提升传统产业和竞争优势

一是优化机制，提振股市交投氛围。股市，2023 年恒指 跌 13.8%、IPO 募资额同比降 56%，恒指 P/E 年末仅 8 左 右。《2024 年度财政预算案》集中提出系列针对性优化举措， 包括：研究优化 IPO 价格发现流程、审视上市公司的公众持 股量要求、降低结构性产品上市成本，提升一级市场发行效 率；研究优化收窄股票最低上落价格和现货买卖单位、优化 衍生产品持仓限额及保证金安排，年内落地库存回购股份机 制、恶劣天气维持市场运作等，改善二级市场流动性。

二是推动多层次金融业务创新。债券市场，着力发挥政 府融资支持战略项目的作用，亦为大众参与和分享经济转型 红利提供机会。2024-2025 年度政府计划发债 1200 亿元，其 中 700 亿为零售债券（包括 500 亿港元银色债券、200 亿港 元绿色债券及基础建设债券）。保险市场，推动建设多元风险 管理渠道和鼓励保险产品创新。争取海内外企业赴港设立专 属自保公司；支持巨灾债券等保险相连证券在港发行，“专 属规管制度和资助先导计划”将延期至 2025 年 5 月。离岸人民币市场，全力优化离岸人民币生态。鼓励离岸人民币产 品创新、提升市场流动性的同时，聚焦离岸人民币基础设施 升级建设，致力于将债务工具中央结算系统（CMU 系统）发 展成为亚洲主要国际中央证券托管平台。资管业务，多措并 举吸引资金，包括：将“开放式基金型公司及房地产投资信 托基金资助计划”延长至 2027 年，吸引基金发行人；开放 “新资本投资者入境计划”也有利于吸引增量资金，在港投 资 2700 万或以上合资格资产及在新的“资本投资者入境计 划投资组合”投入 300 万港元的合资格投资者，可申请来港 居住和发展；同时提及，继续优化有关基金、单一家族办公 室等的优惠税制。

三是扩大互联互通“朋友圈”，引入更多元资金。内地合 作，进一步探索引入股票大宗交易、“港股通”纳入人民币 柜台、REIT 纳入互联互通机制等。此外，提出两地监管继续 推动跨境信贷资料互通合作框架，提升跨境融资便利化水平。 国际合作，近年香港积极拓展东盟、中东等新朋友圈，未来 将进一步深化资本市场和绿色金融合作，包括探索在中东上 市追踪香港股票指数的 ETF、与迪拜监管联合在港举办“气 候金融会议”。此外，推进投资协定、避免 重课税协定、增 设经贸办及顾问办事处等事项，促进与沙特、土耳其、埃及、 巴林等中东国家的经贸往来，亦有望带动金融合作发展

四是统筹“八大”中心建设，全面巩固香港影响力。贸易方面，“跨国供应链管理中心”为“走出去”内地企业提供 咨询、贸易融资、企业培训等专业服务。航运航空方面，推 进香港国际机场三跑道系统项目、年底前投入运作；加强与 “一带一路”国家，以及东莞、珠海等湾区城市合作。区域 知识产权贸易方面，研究将合资格知识产权所产生的利润税 率大幅调低至 5%，拟于上半年提交修订税务条例建议。争议 解决方面，支持“国际调解院”在港设立总部。

（三）“育新”，加快推动经济高质量转型步伐

一是打造创科中心，提速北部都会区建设。首提北部都 会区建设发债，预计未来 5 年发债规模约 950-1350 亿港元/ 年，提速北部都会区建设。重点培育人工智能、生命健康科 技等战略领域，推出“人工智能资助计划”“前沿科技研究支 援计划”，加大对高校科学研究、技术转移的资金支持，同时 推动先进技术向工业生产转化。通过科学园推出“共同企业 加速计划”，助力高潜力创科企业走向全球。

二是强调产业赋能，全方位建设数字经济生态。支持数 字货币研发应用，推动数 港元 研发、多种央行数 货币跨 境网络（mBridge）试点、数字人民币跨境应用等数字金融发 展。探索发展数字金融新业态，包括完善虚拟资产、稳定币 等监管规则，并依托数 港等平台推动 Web3.0 生态圈发展。 推动数据跨境流动，推广数据跨境流动试行成果，研究构建 数据交易生态。

三是打造绿色金融中心和推动经济绿色转型。延续“绿色和可持续金融资助计划”至 2027 年，扩大资助范围至转 型债券及贷款。制定可持续披露准则，前瞻衔接国际标准。 发展绿色科技，上半年推出“绿色和可持续金融科技概念验 证测试资助计划”，发挥香港基础科研优势，联合湾区兄弟城 市、打造亚洲绿色科技枢纽。建设绿色城市，打造“航运绿 色能源加注中心”，拟为合资格香港注册船舶提供优惠措施； 研究打造“绿色机场”，3 季度前完成 SAF（可持续航空燃料） 相关研究；在机电工程署总部大楼推出“太阳能发电建筑先 导计划”，将 3 月底届满的电动车首次登记税宽 安排延期 两年，推动公共运输绿色转型。

（四）“筑基”，提升民生福祉和持续发展基础

一是“保供应”，统筹考虑产业发展、民生需求和财政平 衡。土地供应，相较于 2023 年，2024 年政府卖地计划中住 宅、商业用地面积 少， 工业用地面积大幅增加、约为 2023 年的 3.2 。地价收入预算较 2023 年上升 71%、至 330 亿港 元；研究择机推进交椅洲人工岛项目，客观上也有助于缓解 当前财政压力。公营房屋，截至 2023 年底约有 10.5 万个香 港房委会的单位已动工，占未来五年房委会建屋总量的 84.7%；目前目标土地可满足未来 10 年可供应 30.8 万个公 营房屋单位。私营房屋，预估 5 年内私人住宅单位平均落成 1.9 万个，较过去 5 年均值增约 15%；未来 3-4 年私人住宅 单位潜在供应由 2022 年底的 10.5 万个升至 10.9 万个。

二是育人才，聚焦战略行业需要促发展。《2024 年度财 政预算案》围绕重点产业发展方向，通过增加拨款、组织培 训项目等方式，培育本地创科人才、医护专才、海运及空运 人才、专利人才、国际法律人才等。此外，持续开展青年与 内地及海外的交流实习计划，并拨款支持职业专才教育。

三是促联通，区内共谋发展基建先行。《2024 年度财政 预算案》总体延续《香港主要运输基建发展蓝图》基调，短 中期致力满足运输及物流需求、缓解交通拥堵问题；长期聚焦跨区域连接，包括实现“北部都会区”内的东 西连接及大湾区跨境连接、“北部都会区”与“维港都会区” 的南北连接，以及将军澳对外连接。

三、在港银行服务香港经济复苏转型的角色和机遇

（一）发挥金融枢纽作用，支持香港巩固经贸金融中心

地位 一是支持香港打造国际供应链管理中心。围绕内地产业 链向海外延伸产生的全流程、全生命周期金融需求，联动集 团非银平台、境内外机构，提供银团贷款、并购融资、债券 发行、在港 IPO、贸易融资、现金管理等一揽子服务，支持“走出去”企业在港建立区域总部、财资中心，增强香港对 区域产业链的服务黏性。 二是支持香港吸引更多元化国际资金。继续深度参与机 制设计、流程优化、基础服务提供、产品服务创新等各环节， 助力两地金融市场互联互通机制提质扩容。同时，加大与“一 带一路”沿线金融机构的合作，支持港交所开展跨境同业合 作，拓展服务沿线政府、机构、企业等重点客户的融资、交 易、资管、托管等金融需求。

（二）引领金融业务创新，支持香港加快推动经济战略 转型

一是支持香港加快建设北部都会区。内外联动为北部都 会区建设引入资金、技术、经验，高效满足科研资金跨境流 动、创科平台协同发展过程中的跨境金融需求。加强与香港 投资管理公司、风投基金等联动合作，支持创科成果产业化 转化。 二是支持香港提升绿色金融影响力。用好香港绿债发行 资助等方面的优惠政策，加快绿色投融资产品创新，为内地 及“一带一路”沿线企业低碳发展提供绿色融资服务，满足 机构和个人投资者的绿色资产配置需求，积极参与绿色标准 研发推广。 三是支持香港打造数字经济新动能。发挥金融科技赋能 优势，聚焦中小企、老龄人口等普惠金融服务群体，加强基 于大数据、线上渠道的产品和服务创新，支持香港特区政府推动经济数字化，包括发展数字基建、构建数据交易生态、 研发数字货币等。

（三）聚焦经济社会关切，发挥金融服务逆周期稳增长 作用

一是持续提供中小企纾困金融服务。疫情以来，在港银 行持续提供纾困金融产品，为中小企应对外部冲击提供金融 支持，也持续密切银政合作。《2024 年度财政预算案》延期 纾困计划、加大专项资金支持力度，有利于中小企金融产品 创新和缓释纾困贷款集中到期的风险外溢压力。 二是提供湾区跨境零售一体化服务。疫后近 8 成访港旅 客来自内地，“人流”仍将是疫后香港经济稳定复苏的重要 力量。近期跨境理财通 2.0 落地、《2024 年度财政预算案》 提出全面“ 辣”、港股交投机制优化等措施，也为在港 银行 联动提供开户、理财、购房等一揽子服务提供了更广阔空间。 三是支持香港发展多层次住房市场。在利率高企、信心 承压叠加拖累香港楼市交投的背景下，在港银行业积极协助 地产公司加强跨周期财务管理，持续加大对合资格地产公司、 民生住房项目和居民按揭购房的金融支持，有利于缓释情绪 超调对地产市场的非理性冲击，也有助于逆势加强本地客群 服务深度。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）