2024年数据要素行业专题报告：政策利好+行业布局双轮驱动

一、数据要素：新生产要素，具备经济与技术特性

数据要素：数据价值化衍生概念，第五大生产要素

广义上来讲，数据就是对现实中的事实、活动等现象进行记录。按照中华人民共和国数据安全法中给出的定义，数据是 指任何以电子或其他方式对信息的记录。在如今的大数据时代，数据被定义为基于二进制编码，按预先设置的规则汇聚 的现象记录。 随着数据应用需求的不断演变和数据投入生产的方法、规模的不断发展，数据逐渐成为除资本、劳动、土地、技术外的 第五大生产要素。因此，数据要素是数字时代背景下在生产力与生产关系中对数据的替代描述，是数据价值化的衍生概 念，即根据特定生产需求汇聚、整理、加工而成的计算机数据及其衍生形态。

数据要素：由原始数据演变而来，包括多种流通形态

企业社会运行过程中产生的原始数据具有巨大的利用价值，将采集和管理环节逐渐规范化，在经历数据资源-数据产品-数 据资产转化全过程后演变为数据要素，即数据作为生产要素参与生产并形成其要素价格，因此区分数据资源与数据要素根 本在于是否产生经济价值。

从流通形态来看，流通中的数据包括从原始数据到数据应用 解决方案等的多种形态，可以参照实体商品的加工程度来进 行区分。 对结构化数据表、文字图像等原始数据进行不同程度的加工 得到三类不同的下游消费产品： 1)标准数据集这类轻加工数据产品； 2)数据模型及数据分析结果，相当于深加工产品； 3)数据应用解决方案这一精加工产物。

数据要素：作为新型生产要素具备无限供给优势

数据要素将像资本、管理、技术和知识在工业时代中的作用一样，大规模地应用于生产、分配、交换、消费各环节以及 制造与服务等各场景，推动经济长期持续增长，且数据要素具备自身的技术特征与经济特征。

数据作为第五大生产要素，与土地、劳动、资本、技术等传统生产要素相比，虽难以使用传统方式进行管理利用，但 因其独特的技术和经济特征，而具有可复制、共享及无限增长和供给的先天优势，使之能够打破有限资源应对无限需 求的发展桎梏，并实现无限扩张和永续发展。

我国数据量级大且增长迅速

IDC最新发布的Global DataSphere 2023显示，中国数据 量规模从2022年的23.88ZB到2027年预计可达76.6ZB， 且2022-2027年复合增长（CAGR）可达26.3%，为全 球第一。 国内数据主要分布在政府、媒体、专业服务、零售、 医疗、金融等，更大的数据规模意味着更多通过激活 数据从而挖掘数据的商业与社会价值的可能性。

根据《中国数据要素市场发展报告2021-2022》显示， 2010-2021年数据要素行业层相关企业数量增长最快，由 2010年的7524家增至2021年的44.89万家，年复合增长率 为79.16%； 其次是数据资源层相关企业，有6280家增至32.24万家， 相较之下，增长幅度最小的安全保障层相关企业也增长 了25.96倍，年复合增长率在43%左右。 综上看出，中国数据要素市场企业主体增长幅度较大。

我国数据要素市场目前规模较小，处于高速发展阶段

数据要素市场是在数据要素的流通与使用的过程中形成的市 场，包括数据采集、存储、加工、交易、分析及生态保障六 大模块，而其中数据交易环节测算数据包括场内交易和场外 交易的统计数据。 根据国家工业信息安全发展研究中心发布的《中国数据要素 市场发展报告（2021~2022）》，我国数据要素市场规模在 2021年仅达到815亿元。 其中，数据存储方面的市场规模占比最大，为22.1%，数据 分析方面紧随其后，占21.5%，而占比最小的数据采集仅占 5.5%。

据国家工信安全发展研究中心测算数据，2020年国内数据要 素市场规模达到545亿元，预计到2025年可达1749亿元，且 2020-2025年CAGR为26.26%，整体表明“十四五”期间， 我国数据要素市场整体将进入高速发展阶段。

按数据交易场所分类：场内交易数据、场外交易数据

场内集中交易基本流程：交易前，数据供方将其所有数据 产品在数据交易服务机构挂牌出售；交易中，和数据供需 双方一同经历整个产品交易流程，即交易申请、切磋、实 施直至完成数据产品的交付作为结束。 场外分散交易主要通过数据供方直接向数据需方出售数据 产品并获得服务费实现。 相较于场外分散交易，场内集中交易中，数据交易场所作 为公允第三方，能够通过提供新型交易技术、固定数据交 易证据等方式增进买卖双方的信任并减少争议，因此场内 交易数据的公允价值能够最大限度被发现，且场内交易数 据更易追溯与监管。

数据要素所有权难以界定，公允价值评估难形成统一标准

中国信通院在2023年1月发布的《数据要素白皮书(2022年)》中明确指出数据要素产业发展主要障碍包括权利归属难以 界定、估值定价缺乏依据、流通规则尚不完善、流通技术仍未成熟四个方面。

数据所有权的归属问题是首要问题，但数据所有权难以界定，主要因为： 1）数据本身具有的潜在的非排他性； 2）数据产业链涉及的主体多元化、内容多样化、场景多变化等特性； 3）在实际数据流通与使用中，产业的核心需求在于如何权衡个人、企 业、政府等不同主体间的权益分配。因此，制度设计需要与实际产业需 求接轨； 4）我国法律当前尚未对数据权属作出明确规定，现行法律也较少涉及 数据要素的主体权益分配问题，使得各主体人容易容易陷入数据权属界 定不明引发的纠纷。因而，有关数据要素权属的法律法规亟待完善。

二、数据要素对GDP贡献率逐年持续上升

数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，贡献度仍处低位有较大提升空间

根据中国数据要素市场发展报告（2021~2022）可知，数据要素对2021年GDP增长的贡献率和贡献度分别为14.7%和0.83pct。总体来说： 1）从数据要素的贡献率来看，数据要素对当年GDP增长的贡献率呈现持续上升状态，从2015年的12%左右增长至2021年的 14.7%，约提升2.7pct，表明数据要素对于我国GDP的增长正发挥边际效应递增的促进作用。 2）从数据要素的贡献度来看，2019年略有下滑，随后由于2020年新冠疫情的影响，GDP增速显著下降，而新基建等促进数 据要素发展的措施并未减弱，因而促使数据要素对GDP贡献度仍呈现上升趋势。此外，数据要素对GDP的贡献仍处较低水 平，侧面反映出数据要素的经济贡献提升还有很大空间。

数字经济占GDP比重逐年提升，发展增速显著快于GDP增速

2022年我国数字经济占GDP比重进一步提升，数字经济生产效率持续提升。我国2022年数字经济占GDP比重达到41.5%， 相当于第二产业占国民经济的比重（2022年，我国第二产业占GDP比重为39.9%）；此外，我国数据经济全要素生产率由 2012年的1.66上升至2022年的1.75，提升0.09，我国第一二三产业加持数字经济数字产业化与产业数字化两大战略，持续提 升数字经济生产效率，数字经济作为国民经济的重要支柱地位更加凸显。 数字经济持续保持高位增长，且显著快于GDP。2022 年得益于我国疫情防控取得重大胜利，经济发展环境得到改善，国内 生产总值同比名义增长5.3%。在此背景下，我国数字经济维持高位运行，2022 年，数字经济同比名义增长10.3%，高于 GDP 名义增速4.98 pct。自2012年以来，我国数字经济增速已连续11 年显著高于GDP 增速，数字经济持续发挥经济“稳定 器”“加速器”作用。

数据要素投入增加显著带动行业产出，数字化转型或直接带动公司ROA发展

行业间比较来看，信息传输、软件和信息技术服务业 产出对数据要素最为敏感，2021年其数据要素投入产 出弹性达到3.044，是最小弹性0.0016的1902.5倍； 这意味着当其他所有投入要素保持不变时，该行业数 据要素投入每增加1%，其产出增加3.044%。 此外，在科学研究与技术、卫生和社会、制造业、电 力、交通等行业数据要素投入产出弹性较其他行业高。

三、数据要素商业模式早期，市场规模星辰大海

工作流程：经过数据采集、整理、聚合及分析环节，实现数据资源化

数据资源化是使混乱无序的原始数据变成有序且具备使用价值的数据资源，作为数据要素参与全过程的的第一阶段， 包括对数据要素的采集、整理、聚合及分析。

我国正逐步形成数据要素交易流转的全环节链条

数据要素的价值只有通过交易流转才能实现。目前，我国正在形成包含数据采集、整理、聚合、分析、流通、应用等环节 在内的数据要素流通产业链，包括数据产品供应商、加工处理服务商等上游数据供给端主体，和数据交易所、企业主导型 数据服务平台等服务运营端主体及众多数据需求方。

数据交易市场规模广阔，未来仍有较大成长空间

根据《中国数据交易市场研究分析报告（2023年）》称，我国及全球数据交易市场规模未来将持续增长，至2030年全球数 据交易市场规模预计突破3千亿美元，国内市场规模预计达5155.9亿元。2022年中国数据交易市场规模占全球比重为13.4%，占亚洲比重为66.5%，我国数据交易市场仍有较大发展空间； 2022年我国华东、华南、西南地区数据交易市场发展较好，主要系：1）数据需求方主要集中在金融行业，华东的金 融行业发展好且较集中；2）华东、华南地区的互联网行业发展较好；3）西南地区数据中心基建设施较为完善。

四、政策+行业双轮驱动，迎来快速发展

复盘国家数据局发展史：不断加快全国统一高效数据大市场建设

国家数据局是国家发展和改革委员会管 理的机构，于2023年10月25日正式揭牌， 负责原由中央网信办和国家发展改革委 承担的职责； 数据要素局的其成立将进一步加快全国 统一、辐射全球的数据大市场的建设， 推动数字经济加速发展。

我国陆续推出一揽子政策为数据要素市场实现健康有序发展提供保障

自2015年发布大数据有关的行动纲要起，我国数据要素政策不断深化演进，涵盖数据要素市场培育、产业链构建和基础设 施及产权制度等各方面，以推进数据要素市场布局逐渐被细化，数据合规领域的基本法律体系也搭建完成。

数据二十条发布奠定数据基础制度的“四梁八柱”

《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》提出20条政策举措（简称数据二十条），探索建立数据产权制度、 合规高效的数据流通和交易制度及安全可控的数据要素治理制度。其中，数据产权实行“三权分置”的运行机制，旨在强化 数据加工使用权，放活数据产品经营权，从而鼓励数据开发利用、引导数据产品交易，初步形成我国数据基础制度的“四梁 八柱”。

我国未来多行业数据交易流通规模逐步攀升，金融行业有望占据榜首

随着各行各业对数据的需求越来越大，多个行业的数据交易流通规模也正在持续扩大，其中金融、互联网、政务、医疗健康、通信等属于在数据交易市场供需量较大的行业主体。 1）国内金融、互联网、政务、医疗健康等行业数据要素交易市场规模在2021-2030年逐步攀升，未来增速预计呈下降趋势； 2）国内各行业数据交易市场规模占比最大的行业为金融行业，占比为34.2%，其次是互联网行业，为20%；此外，通信、制 造、政务、医疗健康、交通运输各自也占据一定比重，数据要素行业应用率先成熟。

五、投资分析

数据要素产业涉及基础设施、治理&安全、流通&应用等多个环节

数据要素产业链架构包括: 1)数据要素基础设施:数据中心（负责计算、存储、网络）、物联网（涉及数据采集的物理设备）； 2)数据要素治理及安全：包括数据采集、分析、数据治理一体化平台和商业智能等，及以隐私计算为例的数据安全方面； 3)数据流通交易及应用:数据要素应用型企业、数据交易所及交易平台应运而生，助力数据要素流通交易且逐步规范化。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）