2024年计算机行业投资策略：冬渐去、春将来，待看，AI开花，数据挂果，可控链潮起

行业概览

行业概览：2023年呈稳健增长态势，相关固定资产投资增速较快

2023年行业呈现稳健增长态势，增速在国民经济11个主要子行业中排名领先。根据国家统计局初步统计数据， 2023年我国GDP为126.06万亿 元，同比增长5.2%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长11.9%，增速在全部11个行业分类中排名第二，仅次于住宿和餐饮 业的14.5%。此外，智能设备制造业高速增长，其中智能车载设备制造、智能无人飞行器制造增加值分别增长60.0%、20.5%。

计算机及办公设备固定资产投资增速较快。我国以科技创新推动产业创新、以产业升级构筑新竞争优势的现代化产业体系建设取得重要成果，高 技术产业投资保持较快增长，占全部投资的比重稳步提高。2023年高技术产业投资增长10.3%，快于全部投资7.3个百分点。其中，计算机及办 公设备制造业投资增长14.5%，维持较高投资增速。

中央经济工作会议定调新一年工作，首提“以科技创新引领现代化产业体系建设”。核心是以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前 沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。发展数字经济，是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。推动互联网、大 数据、人工智能等数字化技术与实体经济深度融合，可以释放数字化技术的放大、叠加、倍增效应，有助于提升社会全要素生产率。

行业概览：AI应用驱动行业内生成长，政策规划打开市场增长预期

AIGC新技术应用浪潮渐起，数字中国、数据要素×等政策规划打开市场增长空间。过去一年，国内科技企业的二十多个大模型相继通过备案获批 上线，AIGC普惠化应用时代或已来临。《数字中国建设整体布局规划》正式发布，到2025年要基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体 化推进格局，数字中国建设取得重要进展。并且明确要创新资金扶持方式，发挥国家产融合作平台等作用，引导金融资源支持数字化发展。近期， 国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》，着力发挥数据要素的放大、叠加、倍增作用。

A股计算机板块近三次大景气周期，均与新技术应用或政策扶持驱动的产业成长逻辑高度相关。 申万计算机指数自2008 年以来经历了 3次主要 景气周期，时间约2-3年，上涨幅度均超过1倍。分别为：（1） 2008.11-2010.11，电脑下乡推动市场有效需求增长（政策扶持）；（2） 2012.12-2015.06，移动互联网快速发展（新技术应用）；（3） 2018.10-2020.07，云化、信创、在线办公（新技术应用+政策扶持）。

AI普惠化：应用为王，算力为基

chatGPT率先突破，助推AI普惠化应用时代来临。美国企业 OpenAI研发的chatGPT2022年11月30日正式发布，两个月后月活用户就突破1亿， 成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。其后，国内百度“文心一言”、华为“盘古”等大模型先后面世，全球科技企业竞相加入“百模 大战”。 AI快速增长的市场需求，释放出前所未有的增长潜力，人工智能真正的普惠化应用时代或已来临。

生成式AI算法、大模型实施备案制，助推我国人工智能应用规范化、健康发展。国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则， 采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。国家七部委联合发布《生成式人工智能服务 管理暂行办法》 2023年8月15日起正式施行，8月31日百度、华为、字节跳动、科大讯飞等企业的大模型首批获准备案， 11月4日第二批11个AI 大模型产品获准备案。各类大模型相继获得批量备案，实质性推动我国人工智能产业规范化、健康发展。

国内各类大模型相继开启商业变现模式。钉钉率先给出了行业内首个大模型落地应用场景的商业化方案：在钉钉专业版年费9800元基础上，增加 10000元即可获得20万次大模型调用额度；在专属钉钉年费基础上，增加20000元即可获得45万次大模型调用额度。11月1日，百度大模型文心 一言已上线会员模式，定价为59.9元/月，连续包月优惠价为49.9元/月，开通会员后，可解锁文心大模型 4.0。

AIGC创新技术应用或将释放出更多技术红利与商业价值。预计我国大模型驱动的人工智能市场规模未来将持续快速增长。根据IDC数据，基于大 模型的AI市场规模，预测我国人工智能市场规模在2023年超过147亿美元，2026年超过263亿美元，软件与服务的复合增速均将达到30%左右。 市场增量，主要源于以大模型替换过去的传统人工智能应用，以及生成式AI带来的增量市场和全新的AI赋能企业级应用。

AI PC时代或已来临。根据联想与IDC共同发布的《AI PC产业(中国)白皮书》，2024年或迎来 AI PC 终端应用元年，到2026年渗透率可能超过 80%。PC具有强大的计算和存储能力，丰富的交互方式以及广泛的应用场景，使其成为适合承载终端AI的理想平台。此前，联想也公开展示了 人工智能设备产品组合，包括AI PC、AI智能手机、AI工作站、个人及企业级大模型等。我们认为， AI应用将逐步从中心节点向更贴近数据源和 业务现场的边缘侧拓展，使机器学习模型提供的智能服务更加便捷和贴近应用，有望打通行业细分、多元化场景落地瓶颈。

生成式人工智能引发开发热潮，AI生态建设重要性凸显。 OpenAI首次开发者大会推出的简易定制GPT工具(GPTs)引发开发热潮，一周时间 GPTs的数量就达到1.5万个。我们认为， 数据、算法、算力、应用导向、工程化能力等均是AI落地开花，以及进一步普惠化应用的必要条件。而 构建起创新开放、弹性包容、全链贯通、功能完备的产业生态，更是保障产业长期健康、稳健发展的充分且必要条件。

数据要素：新经济时代的“原油富矿”

数据要素是数字经济时代的“原油富矿”。根据信通院发布的《中国数字经济发展研究报告（2023年）》，2022年我国数字经济规模达到50.2 万亿元，占GDP 比重达到41.5%。数据是数字经济时代的核心生产要素，数字经济的蓬勃发展离不开数据要素的基础支撑。 截止2022年底，我 国数据产量达8.1ZB（十万亿亿字节），同比增长22.7%，占全球数据总量的10.5%。数据要素开发利用才刚刚起步，随着数字化转型的深入推进， 还会产生更多、更有价值的数据，创造更加丰富的应用场景。

国家十七部委联合发布《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》。提出，到2026年底，数据要素应用广度和深度大幅拓展，打造 300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，数据产业年均增速超过20％，数据交易规模倍增，推动数据要素价值创造的新业态 成为经济增长新动力。

5大举措保障实施。主要包括加强组织领导、开展试点示范、推动以赛促用、加强资金支持和加大宣传推广等。其中，明确要统筹利用中央预算 内投资和其他各类资金加大支持力度。

12大重点领域推动数据要素乘数效应。 选取工业制造、现代农业、商贸流通、交通运输、金融服务、科技创新、文化旅游、医疗健康、应急管理、 气象服务、城市治理、绿色低碳等12个行业和领域，推动发挥数据要素乘数效应，释放数据要素价值。

3大环节强化保障支撑。一是提升数据供给水平。完善数据资源体系，加大公共数据资源供给，引导企业开放数据，健全标准体系，加强供给激 励。二是优化数据流通环境。提高交易流通效率，打造安全可信流通环境，培育流通服务主体，促进数据有序跨境流动。三是加强数据安全保障。 落实数据安全法规制度，丰富数据安全产品，培育数据安全服务。

与数据要素市场相关，数据基础设施每年或将吸引直接投资约4000亿元。数据基础设施是从数据要素价值释放的角度出发，在网络、算力等设施 的支持下，面向社会提供一体化数据汇聚、处理、流通、应用、运营、安全保障服务的一类新型基础设施，是覆盖硬件、软件、开源协议、标准 规范、机制设计等在内的有机整体。其中网络设施、算力设施、流通设施、安全设施共同构成了数据基础设施的“四大设施”，数据汇聚、数据 处理、数据流通、数据应用、数据运营和数据安全保障组成了“六类能力”。国家数据局党组书记、局长刘烈宏表示，数据基础设施的建设，将 以数据基础制度的落地和数据资源开发利用的实施一起，共同为数据要素产权确权、收益分配、交易流通、安全治理等核心问题的解决发挥作用。 与此同时，数据基础设施也将对扩大数据产业规模、繁荣数据产业生态、促进数字经济高质量发展产生重要机遇。国家数据局局长刘烈宏表示， 据业界初步的估算，数据基础设施每年将吸引直接投资约4000亿元，带动未来5年投资规模约2万亿元。

自主可控，是产业长期发展主线

基础软硬件政府采购需求标准正式发布，实现自主可控是计算机产业长期发展主线。近期，财政部与工信部联合发布7项基础软硬件政府采购需 求标准，包括操作系统、数据库、通用服务器、工作站、便携式计算机、台式计算机、一体式计算机产品，自印发之日起施行。要求，硬件整机 产品搭载的CPU、操作系统等核心软硬件必须为通过安全可靠测评标准的产品。与此同时，多款国产CPU、操作系统入选安全可靠测评结果，系 列IT产品通过相关测评取得政府采购”通行证”，为信创产品政府采购工作的市场化、规范化、全面展开搭建起标准基础。

信创“2+8+N”应用体系稳步推进，2023年行业大单频现，相关市场需求有待进一步释放。7月27日麒麟软件宣布独家中标中国邮政集团服务 器操作系统集采项目的超6万套服务器操作系统。8月3日，麒麟软件再度独家中标中交集团国产桌面操作系统框架采购项目，中标数量为6万套。 中信银行公示《通用基础设施集成商入围采购项目》中标结果，总计约65亿大单，全部为国产化产品，宇信科技、新晨科技、金信润天、神州信 息、南天信息、紫金支点6家公司中标。行业信创整体投入规模大，资金来源有保障，相关市场需求有待进一步释放义。

欧拉服务器操作系统已跨过生态发展拐点。“崛起数字时代，引领数智未来”操作系统大会在北京举办，透露，截至目前欧拉累计装机量超过 610万套，开源四年累计装机量由第一年的3万套增长到目前的610万套，实现可持续跨越式增长。根据IDC预测，2023年openEuler系在中国服 务器操作系统的新增市场份额达到36.8%。其支持ARM，x86，RISC-V等全部主流通用计算架构，也率先支持NVDIA、异腾等主流A处理器，是 使能多样性算力的国产服务器操作系统标杆。openEuler 在技术创新、生态发展、社区合作、商业落地等方面已经建立起完善的发展体系。

华为发布全栈自主数据库GaussDB。华为全球智慧金融峰会2023上，华为云正式发布新一代分布式数据库GaussDB。未来，GaussDB将深耕金 融场景，并从金融行业走向其他对数据库有高要求的行业。GaussDB实现了核心代码100%自主研发，是当前唯一做到软硬协同、全栈自主的国 产数据库。

报告节选：

编辑：火腿肠