2024年蓝特光学研究报告：A客户微棱镜核心供应商，车载AR等长线成长空间可期

一、蓝特光学：国内领先光学元件厂商，布局消费电子/汽车/AR 等赛道

1、深耕光学元件制造业，三大产品线多点开花

公司成立于 1995 年，专注于光学元器件的研发、生产和销售，是国内领先的光 学元器件厂商。公司起家光学镀膜业务，深耕光学光电子二十载，主要产品包括 光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆；下游应用从光学仪器、消费电子拓展到 半导体制造、AR、车载摄像头/激光雷达等新兴领域。公司已成为 AMS、康宁、 麦格纳、舜宇、速腾、索尼等国内外知名企业的合作伙伴，产品被应用于苹果、 华为等知名企业的终端产品中。

公司主要产品包括光学棱镜、玻璃非球面透镜和玻璃晶圆，2023H1 收入占比分 别为 52.7%/24.5%/10.6%。

1）光学棱镜：主要分为长条棱镜、成像棱镜及微棱镜三大系列：长条棱镜：主要用于智能手机中的人脸识别领域，曾为公司的主要业务。长 条棱镜是公司 2017 年起专门为苹果手机 3D 结构光人脸识别模组打造的光 学元件。随着 2021 年苹果光学方案升级，长条棱镜出货快速下滑。 成像棱镜：主要应用于望远镜、显微镜等光学仪器中，为公司较早布局的业 务，产品单价和业务营收占比较低。2004 年公司“别汉屋脊棱镜”项目获 得科技部火炬中心认证。 微棱镜：主要应用于智能手机潜望式摄像头，有望成为公司未来的核心增长 点之一。2023 年公司为 A 客户首款搭载潜望摄像头的机型 iPhone 15 Pro Max 供应微棱镜，未来有望伴随 A 客户潜望式应用拓展实现收入提升。

2）玻璃非球面透镜：公司产品分为成像类/激光准直类两类，分别应用于智能手 机、高清安防监控、车载镜头和激光器、测距仪等市场。目前车载为主要领域， 客户包括麦克赛尔、舜宇和索尼等车载摄像头厂商及速腾聚创等激光雷达厂商。

3）玻璃晶圆：产品分为显示玻璃晶圆、衬底玻璃晶圆和深加工玻璃晶圆三类， 可应用于 AR/VR 镜片、半导体光刻/封装制程、汽车 LOGO 投影等领域，与康宁合作紧密，产品进入微软 HoloLens、DigiLens、Magic Leap 等知名企业。

公司股权集中稳定，董事长徐云明为实控人。公司控股股东、董事长、总经理为 徐云明，截止 2024 年 1 月 10 日通过直接和间接合计持股 39.52%，控制权长期 稳定。徐云明先生为公司创始人和核心技术人员，从事光学元件制造工作 25 年， 专注于光学元件的研发生产，主持了公司“超高精度玻璃靠体加工技术”、“超高 效大批胶合切割技术”、“大尺寸棱镜加工技术”等多项核心技术的研究工作。

2、营收受大客户影响波动较大，23H2 微棱镜规模量产打开新一轮成长空间

公司业绩随大客户波动较大，2023 年微棱镜产能爬坡有望带动全年业绩高增长。 1）2017-2019 年，公司营收 4.10/3.95/3.34 亿元，同比+145.68%/-3.75%/-15.35%； 归母净利润 1.69/1.14/1.16 亿元，同比+521.86%/-32.67%/1.93%。公司在 2017 年进入苹果产业链，为苹果 iPhone 创新应用的 3D 人脸识别技术提供专用的长 条 棱 镜 产 品 。 这 期 间 公 司 来 自 苹 果 的 营 收 占 总 收 入 比 重 分 别 为 52.3%/43.6%/42.3%，业绩受苹果终端销量影响较大。2）2021-2022 年，公司 营收 4.2/3.8 亿元，同比-5%/-8%，归母净利润 1.4/1.0 亿元，同比-24%/-31%； 主要受长条棱镜产品技术迭代影响，销量大幅下降。3）2023 年，公司业绩有望实现高增长，预计全年营收 7.45~7.58 亿元，同比+95.86%~99.28%；归母净利 润 1.71~1.86 亿元，同比+78.00%~93.61%；原因主要系用于 iPhone 15 Pro Max 潜望摄像头的微棱镜于 6 月份进入量产，下半年产能顺利爬坡带来较大收入增量。

长条棱镜曾贡献公司主要营收，2021 年以来玻璃非球面透镜收入占比快速提升， 23H2 微棱镜量产出货打开新的增长空间。23H1 公司光学棱镜/玻璃非球面透镜/ 玻璃晶圆收入分别为 0.49/1.06/0.21 亿元，占总营收比重 24%/53%/11%。

光学棱镜：2017-2022 年收入波动较大，主要受大客户苹果出货及光学设计 方案影响。1）2017-2020 年营收 2.7/2.5/2.2/3.0 亿元，收入主要来自公司 为苹果 iPhone 系列 3D 结构光人脸识别部件供应的长条棱镜。2017 年受 iPhoneX 预计销量较大、下游光学组件厂商良率较低影响，公司长条棱镜出 现爆发式增长。2018/2019 年 iPhone 受定价策略及竞争加剧拖累，销量持 续下滑；同时下游组件厂良率提升、库存消耗等导致棱镜业务收入出现下滑。 2）2021-2022 年营收 2.3/1.4 亿元，下滑幅度较大，主要由于苹果产品设计 方案变更，公司长条棱镜产品仅在老产品中应用，销量及营收大幅下降；此 外传统棱镜受市场需求放缓影响出货量亦出现下滑；3）23H1 营收 0.49 亿 元，同比-45.8%；伴随公司微棱镜新品切入 A 客户 iPhone 15Pro Max 首颗 潜望式摄像头供应链，有望打造新的增长点。

玻璃非球面透镜：2017-2022 年收入分别为 0.4/0.8/0.5/0.6/1.0/1.6 亿元， CAGR+44%，主要系产品逐步切入智能手机和车载领域；23H1 营收 1.06 亿元，同比+56%，主要系下游车载摄像头/激光雷达领域产品高需求带动。

玻璃晶圆：2017-2022年收入分别为0.5/0.3/0.3/0.5/0.4/0.4亿元，CAGR-5%， 收入波动主要系下游需求变动所致。

汽车后视镜：2017-2021 年收入分别为 0.20/0.16/0.04/0.02/0.01 亿元，随 着公司不再将该类产品作为主要发展方向，产销量逐步下降；2022 年后因 收入金额较小，并入其他列示。

2017-2020 年公司毛利率较高，2021 年以来受苹果业务影响逐步下降。 2017-2020 年公司毛利率 62%/56%/54%/58%，主要系这一阶段苹果业务占据了 公司主要营收，长条棱镜产品毛利率较高；2021-2023 前三季度公司毛利率 50%/38%/36%，下滑主要系苹果业务贡献下滑所致。进入 23Q3 公司毛利率回 升至 39.2%，同比+1.17pcts/环比+5.25pcts，主要受益于 2023 年 6 月量产出货 的微棱镜良率及产能利用率顺利爬坡带动。伴随公司与苹果新业务合作的稳步发 展，未来毛利率有望持续改善。

2017-2022 年公司研发支出持续上升，微棱镜项目结项带动 2023 前三季度研发 费 用 率 大 幅 下 滑 。 2017-2022 年 公 司 研 发 支 出 分别为 0.16/0.25/0.25/0.27/0.44/0.66 亿元， 研 发 费 用 率 3.9%/6.3%/7.3%/6.2%/10.6%/17.4%，整体呈持续增长态势，主要系公司微棱镜、 玻璃非球面透镜、高精度晶圆等项目的研究开发。2023 年前三季度，公司研发 支出 0.43 亿元，同比-8.9%，研发费用率 8.8%，同比-7.2pct，主要系新型微棱 镜加工技术研发项目的结项。

公司发布 2023 年股权激励计划，彰显盈利能力增长信心。公司 2023 年股权激 励计划设定了公司净利润增长率目标及控股子公司浙江蓝海光学科技净利润规 模目标，根据目标值，公司 2023/2024/2025 年净利润分别同比 2022 年增长不 低于 20%/40%/60%，即净利润分别不低于 0.56/0.66/0.75 亿元；子公司 2023/2024/2025 年实现净利润 200/230/260 万元。此次激励计划拟授予 443.10 万 股 ， 占 公 告 日 总 股 本 1.10% ， 成 本 预 计 为 3845.35 万 元 ， 其 中 2023/2024/2025/2026 分别摊销 621.88/2107.27/822.71/293.49 万元。

二、消费电子：A 客户创新推动微棱镜业务成长，AR 等趋势注入玻璃晶圆长 线发展动能

1、公司为 A 客户微棱镜核心供应商，有望受益于 24 年新机潜望式进一步普及

微棱镜可改变原有光路结构，是实现潜望式摄像头横向变焦的关键部件。光学棱 镜产品主要包括长条棱镜、成像棱镜、大尺寸映像棱镜、微棱镜等。其中微棱镜 的体积较小，能够实现光线传播的特定角度转变。微棱镜能够在小空间范围内有 效增加成像效果，是潜望式摄像头的重要构成部件。微棱镜具有较高的角度和面 型精度，产品工艺复杂，需要光学玻璃精密冷加工、镀膜、光刻、胶合、丝网印 刷等技术，工序达上百道。

安卓品牌自 2019 年起陆续搭载潜望式，目前已成旗舰机型标配。2017 年世界 移动大会 MWC 上 OPPO 首次展示了 5 倍变焦潜望式摄像头结构，2019 年以来 潜望式方案开始在国内多品牌的安卓旗舰机型中渗透，如华为 Mate 40Pro+、小 米 10 青春版等。2023 年以来潜望式几乎成为安卓旗舰机的必备镜头。

苹果 iPhone 15 Pro Max首搭潜望式摄像头，未来有望进一步下沉至更多机型。 复盘苹果历年手机新品，光学升级为创新重点之一。2023 年下半年，苹果 iPhone 15 Pro Max 中首次搭载潜望式，采用四重反射棱镜方案，对光线进行四次反射， 从而在固定空间内实现更长的焦距，变焦范围达 iPhone 12 Pro Max 的 2 倍。我 们预计苹果 iPhone 16 中潜望式摄像头有望进一步下沉到 Pro/Pro Max 两款机型， 未来几年苹果的光学创新仍将持续。

蓝特光学的棱镜产品共有长条棱镜、成像棱镜、大尺寸映像棱镜、微棱镜 4 类。 长条棱镜：曾为公司核心产品，主要用于 3D 结构光的光线接收组件中，能 够接收具备结构性的红外光线，放置于 FACE ID 的人脸识别组件中。 成像棱镜： 主 要 用 于 望 远 镜 中 ， 客 户 包 含 昆 明 腾 洋 集 团 、 KAMA TECH(HK)LTD.等； 大尺寸映像棱镜：主要应用于可视化视频会议系统和电影院中； 微棱镜：能够有效改变光线路径，在小空间范围内有效增加成像效果，主要 放置在潜望式摄像头中。

我们预计蓝特是 A 客户潜望式微棱镜模块的核心供应商之一。微棱镜产品工艺 复杂，技术壁垒较传统棱镜更高，目前全球具备量产能力的厂商较少，主要有中 国大陆水晶光电、蓝特光学、中光学、舜宇等；中国台湾厂商亚洲光电等；韩国 企业 Optrontec 等。其中 A 客户微棱镜主要由水晶和蓝特两家供应商供应。

公司未来有望受益于 A 客户潜望式方案下沉以及自身份额提升： 1）公司产品技术领先，面型、尺寸和角度精度等关键指标居于前列。棱镜产品 尺寸公差控制在±0.01mm，角度公差控制在±0.3″，棱镜产品角度和尺寸控制 能力赶超国内行业领先企业，达到国际先进水平。

2）公司与苹果具有长期合作基础，早年为苹果 3D 结构光中长条棱镜的核心供 应商，技术、供应等多方能力已获苹果认可。2017 年，公司进入苹果产业链， 与苹果、AMS 共同定制开发专用长条棱镜。蓝特成为苹果 3D 结构光组件中双面 红外反射长条棱镜产品的最主要供应商，市场份额占 80%以上。2019 年公司进 一步与苹果签署供应商协议，获得苹果直接供应商资格。

3）公司加码微棱镜项目扩产，新项目将于 2024 年 7 月投产。2023 年 6 月蓝特 光学的微棱镜产业基地正式进入量产阶段；为进一步满足客户对高精度微棱镜的 需求，公司于 2023 年 9 月变更部分新股发行募集资金，由高精度玻璃晶圆产业 基地建设项目转为微棱镜产业基地扩产项目，结合公司自有资金，共拟投资 3.46 亿元，以实现新增年产 2700 万高精度微棱镜的生产能力，新项目预计于 2024 年 7 月投产。

2、玻璃晶圆：布局 AR/半导体/汽车等多领域，有望受益于 AR 等长线产业趋势

玻璃晶圆以玻璃材料加工而成，在 AR/半导体光刻封装/汽车等领域应用广泛。 玻璃晶圆是区别于传统硅晶为材料的晶圆，指一切以玻璃为材料、加工成硅晶圆 形状的晶圆，也指在玻璃晶圆上加工制作成的各种光学元件。玻璃晶圆主要应用 于光波导显示、半导体衬底、晶圆级光学元件等领域。玻璃晶圆按用途可分为显 示玻璃晶圆、衬底玻璃晶圆和深加工玻璃晶圆等，产品可用于 AR 光波导、半导 体光刻/封装、晶圆级镜头加工、指纹解锁和汽车投影等领域。

2023 年 AR 出货量呈增长态势，预计未来将有更多 AR 产品落地。AR 市场当前 正处于行业孕育期，技术体系、产业链构建、产品形态及内容生态等仍在不断完 善和发展当中，未来有望在更多场景实现落地，需求上量后的规模效应将不断显 现。23Q3 全球 AR 出货量 11 万台，同比+13%/环比+2%，销量增长主要来自于 中国品牌如雷鸟、Rokid、Viture 等消费级观影 AR 眼镜贡献。11 月底星际魅族 发布全新 AR 眼镜品牌 MYVU 及 2 款 AR 眼镜进一步引发关注。IDC 预计 2024 年 AR 头显的出货量将达 84.5 万台，同比+85.6%。

光学显示系统是 AR 眼镜核心组成部分，主要包括微显示屏和光波导片等透镜。 AR 眼镜主要可分为光学显示、传感器、摄像头、计算处理中心、音频和网络连 接等模块，相较于智能手机等电子设备，AR 涉及全新的光学方案，光学显示系 统是 AR 整机中最核心部分。光学显示系统通常由 Micro OLED/Micro LED/LCoS/LBS 等微型显示屏和棱镜/自由曲面/BirdBath/光波导等透镜组成。

AR 光学显示方案多样，光波导有望成为主流方案。AR 光学显示方案包含棱镜 /BirdBath/自由曲面/光波导等多种方案。相较其他方案，光波导方案具备轻薄、 高穿透性、视场角扩展、高投影效率/图像质量等优势，在微软 HoloLens、Magic Leap One 等主流 AR 眼镜中得到应用；2023 年国内亦有多款 AR 眼镜新品采用 光波导方案，如 2023 年 11 月发布的星际魅族 MYVU、QIDI ONE 等。预计未来 随着光波导技术成熟和成本下探，渗透率有望持续提升。根据 Yole 的预测， 2021-2027 年光波导技术在 AR 设备中的渗透率将从 38%提升至 99%。

蓝特光学的玻璃晶圆产品分为显示玻璃晶圆、衬底玻璃晶圆和深加工玻璃晶圆三 类，采用来料加工的业务模式，产品应用到 AR/VR 和半导体光刻等下游领域。 公司 2014 年研发出玻璃晶圆片产品并投入量产，2016 年公司开始研发、试产用 于半导体制造、智能穿戴（AR/VR）领域的玻璃晶圆产品，2018 年开始开发通 孔玻璃晶圆、光刻玻璃晶圆等深加工玻璃晶圆产品。

显示玻璃晶圆：主要在下游厂商处被切割后制成 AR 光波导镜片，最终应用于 AR 眼镜中； 衬底玻璃晶圆：作为衬底应用于半导体后道加工的光刻/封装工序中，起到 支撑和保护硅晶片的作用。直接客户为康宁集团，最终应用于智能手机等领 域； 深加工玻璃晶圆：主要包括 WLO 玻璃晶圆、TGV 玻璃晶圆和光刻玻璃晶圆 等。产品是根据下游客户需求，在显示玻璃晶圆和衬底玻璃晶圆上进行通孔、 切割、光刻等深加工。深加工玻璃晶圆产品主要应用于 WLO 晶圆级镜头封 装、AR/VR、指纹解锁和汽车 LOGO 投影等领域。

公司产品技术领先，在尺寸精度、表面平整度、粗糙度控制等方面具有较强的市 场竞争力。公司掌握了高精度中大尺寸超薄晶圆加工技术，形成了 WLO 玻璃晶 圆开孔技术、光学级高精密光刻技术等玻璃晶圆后道加工技术，是全球少数几家 具备折射率 2.0、12 英寸的玻璃晶圆量产能力的企业。

高精度中大尺寸超薄晶圆加工技术：能够加工最高折射率 2.0、直径 4 至 12 英寸、厚度在 0.2-1mm 的各类晶圆产品，并达到表面平整度小于 1μm、表 面粗糙度小于 0.2nm 的具有较强的市场竞争力的精度标准；部分玻璃晶圆 可以保证产品精度 TTV 于 0.5μm，表面粗糙度小于 0.5nm，光洁度 40/20 以下，并实现批量化生产。

WLO 玻璃晶圆开孔技术：可开 WLO 玻璃晶圆的大口径孔，实现尺寸误差 小于 1μm、位置误差小于 5μm、破口小于 10μm。公司通过自主研发的 玻璃腐蚀设备和腐蚀工艺，实现玻璃厚度与开孔尺寸为 1：1 的稳定的腐蚀 效率，有效解决业界存在的腐蚀锥度问题，保证了开孔后侧壁的质量。

光学级高精密光刻技术：公司开发的配套光刻胶喷涂工艺，能保护开孔的内 壁，胶厚的均匀程度最小控制在 30nm 以内，有效解决了量产过程中使用旋 涂工艺的胶厚不均匀问题。可将光刻图案尺寸精度误差控制在 1μm 以内，图案位置误差在 2μm 以内。主要应用于屏下指纹、WLO、汽车光学投影 等领域的光学元件制造。

产品进入微软 HoloLens、MagicLeap、DigiLens、AMS 等产业链，与康宁合 作紧密。公司通过高精度中大尺寸超薄晶圆加工技术生产的折射率 2.0 的 12 英 寸玻璃晶圆片应用于 AR/VR 光波导，有利于 AR/VR 产品向轻薄、更符合人体工 学的方向发展。公司与康宁集团合作紧密，产品已进入微软HoloLens、MagicLeap、 DigiLens 等的供应链体系。此外公司也积极配合 AMS 集团开发并提供玻璃晶圆 类光学元件，与 AMS 对接的汽车用光刻玻璃晶圆项目已于 20Q1 开始量产。

公司玻璃晶圆业务目前尚未起量，2021-2022 年毛利率大幅下滑； AR 光波导、 半导体封装、车载投影等领域的应用渗透驱动中长线成长： 总体来看，2017-2022 年玻璃晶圆收入分别为 0.5/0.3/0.3/0.5/0.4/0.4 亿元， 占总营收比重在 10%左右浮动。受 AR/VR 行业尚未大规模应用（影响显示 玻璃晶圆）、终端智能手机需求波动和康宁自身面临的竞争加剧（影响衬底 晶圆）影响，公司玻璃晶圆业务尚未起量。 分地区来看，2017-2019 年公司玻璃晶圆产品营收中来自境外的收入占比维 持 95%以上。公司产品主要销往海外，主因 Meta、索尼、谷歌等海外企业 起步相对较早，海外市场对 AR/VR 上游零部件的需求高于国内。 毛 利 率 方 面 ， 2017-2022 年 公 司 玻 璃 晶 圆 毛 利 率 分 别 为 61%/60%/59%/54%/36%/10%，2021/2022 年出现大幅下滑，主要系终端 需求低迷导致订单不振，以及公司此前在玻璃晶圆产品方面加大投入和试制 力度，固定成本分摊导致单位成本上升所致。然而 2023 年以来，海内外 AR/VR 终端厂商加速新品布局，尤其国内消费级 AR 有望迎来快速发展； 同时半导体、汽车投影等领域亦有应用，有望带动玻璃晶圆业务中长期业绩。

三、汽车电子：智能化驱动车载传感器需求增长，带动玻璃非球面业务放量

1、智能驾驶进入高速发展阶段，打开玻璃非球面透镜市场空间

玻璃非球面透镜能够简化光学系统结构、提升光学性能，应用领域广泛。伴随光 学系统设计要求复杂化，普通球面透镜可能需要大量堆叠镜片才能达到参数指标。 玻璃非球面透镜（aspherical lenses）则不同于简单的球面透镜，其中心到边缘 的曲率半径和表面曲率连续发生变化，从而能够使用单个产品实现多个球面的功 能，减少透镜数量；同时更精确的聚焦光线，提升光学性能和可靠性。非球面透 镜的设计制造过程较常规球面透镜更复杂，设备精度、技术要求和成本通常更高。 非球面透镜的应用广泛，在智能手机、车载镜头、激光雷达、医疗设备、激光器、 天文观测、航空航天等领域均有应用。

玻璃非球面透镜的优异性能可在车载激光雷达、车载镜头中进行应用。1）在激 光雷达领域，玻璃非球面透镜在激光准直方面具有以下优势：准直效果好，可达 到/接近平行光输出；透光率高，提高激光光能量的有效利用率；玻璃材料热变 形小，光学性能较塑料材料更稳定。目前激光准直光学系统中玻璃球面工艺采用 更为普遍，未来伴随技术成熟、成本下探，玻璃非球面有望得到更广泛的应用。 2）在车载摄像头领域，玻璃非球面透镜相较球面透镜具有高透光率/高折射率/ 高稳定性的特点，有望成为高清车载镜头的最佳解决方案。

智能驾驶进入高速发展阶段，玻璃非球面产品有望受益于车载感知传感器升级。 伴随国内政策法规发展和消费者对相关功能的需求增加，2023 年辅助驾驶市场 快速升温，同时城市 NOA 落地也在驱动 L3 级自动驾驶快速发展。2023 年国内 多家车企积极布局城市 NOA 功能，问界、理想、蔚来、长城、阿维塔等年内均 有城市 NOA 相关落地规划，同时特斯拉 FSD 入华工作也在推进中。随着自动驾 驶逐渐普及、自动驾驶软硬件加速创新迭代，用户智能化体验快速升级，产业链 上下游迎来高速发展期。

摄像头：随着汽车智能化等级增长，车载摄像头量价齐升。目前智能化比较 低的汽车单车摄像头搭载量为 2~3 颗，而一套功能完整的 ADAS 系统至少需 要搭载 6 颗摄像头（1 前视+1 后视+4 环视），目前推出的 L2～L3 等级车型 的摄像头数量普遍在 8～14 颗；同时目前市面上的主流车型的摄像头在 120-800 万之间，800 万像素摄像头开始涌现，例如特斯拉 Model 系列摄像 头像素为 120 万，小鹏 G6 车载摄像头像素为 800 万，蔚来 ES6 摄像头像 素为 800 万，理想 L9 车载摄像头像素为 800 万。

激光雷达：全球激光雷达产业商业化落地短期进入行业洗牌期；L3 级自动 驾驶有望打开中长期成长空间。受产品成本较高、技术复杂、终端汽车价格 战等因素影响，2022-23H1 全球激光雷达上车进度和搭载率不及预期。行业 进入洗牌期，海外 Ibeo、Fast Radius 破产、Velodyne 被收购、博世放弃研 发。与此同时，国内头部厂商受益于自身低成本方案及国内车企更积极的采 用进度，激光雷达前装量产进度领先，如禾赛、速腾等。2022 年禾赛激光雷 达出货量高达 8 万颗，全球市场份额占比高达 47%；23H1 出货量 8.6 万颗， 同比+630%。目前激光雷达技术路径正不断收敛，受益于 L3 级自动驾驶功 能陆续落地，激光雷达未来仍将面临中长期广阔的发展空间。

2、切入车载摄像头/激光雷达核心客户，加码扩建产能蓄力成长

蓝特光学深耕玻璃非球面透镜产品多年，产品可用于成像/激光准直领域。公司 是国内最早开始玻璃非球面透镜产品研发与产业化应用探索的企业之一。2012 年，公司玻璃非球面透镜进入研发及试制阶段；2014 年开始小批量试产；2017 年高精度玻璃模压非球面产品进入车载镜头领域，成为索尼的合格供应商；2018 年开始布局激光器、激光雷达等应用领域。公司玻璃非球面透镜产品应用广泛， 可分为成两大类：1）成像类：主要应用于智能手机、高清安防监控、车载镜头、 无人机镜头等；2）激光准直类：主要应用于测距仪、激光雷达等领域。

汽车智能驾驶需求带动，公司玻璃非球面透镜营收迎来高增长。2017-2022 年公 司玻璃非球面透镜营收由 36.89 增至 157.76 百万元，CAGR+33.7%；占公司总 营收比重由 9%增至 41.5%，超越光学棱镜成为公司主要收入来源。其中 2022 年非球业务营收同比+59.15%，主要受益于汽车智能驾驶需求带动，应用于车载 360°环视摄像头和车载激光雷达的玻璃非球面透镜产品出货量出现高增长。盈 利能力方面，2021 年以来公司玻璃非球面透镜业务毛利率企稳，并与可比公司 同类产品处于相近水平。

公司深耕热模压、模具设计补偿等技术等多年，玻璃非球面透镜产品多项指标达 到国际先进水平，可满足客户个性化需求。玻璃非球面透镜工艺流程复杂，目前 国内主要厂商包括蓝特光学、腾景科技、福晶科技、晶方科技、联创电子、舜宇 光学科技等；海外拥有非球面模造玻璃镜片制造技术的厂商有日本豪雅、松下电 器、朝日、亚洲光学等。蓝特光学使用应用模具制造补偿技术设计并生产折射角 度、膨胀系数、致密性良好的模具，再运用热模压方式批量生产出玻璃非球面透 镜，能够有效降低生产成本、提高生产效率。公司已实现在 PV 值小于 0.2μm、 中心厚度偏差小于 3μm、Ra 值小于 6nm 的参数条件下进行量产，产品在偏心 度、面型、外径精度上具备先进性。凭借深厚的技术及量产经验，公司可针对少 品种、大批量的产品实现快速生产，在短期内形成较大的产量。

公司已切入 Maxell/舜宇/索尼等车载摄像头/激光雷达核心客户，有望随终端应 用渗透实现高增长。其中舜宇/Maxell 为全球车载摄像头知名供应商，2023 年 1-2 月排名第一/第五，出货量分别达 17.10/1.42kk；速腾则为全球激光雷达头部厂 商，2023 年全年出货达 25.6 万颗，2020-2023 年 CAGR+228.8%，后续有望随问界、小鹏等终端大客户持续放量；公司作为核心光学元器件供应商有望受益。

公司大力拓展车载业务，2022 年持续加码玻璃非球面产能。伴随汽车智能化高 速发展、公司下游终端客户需求提升，现有产能已无法满足市场需求。2022 年， 公司进一步立项投资 2.1 亿元，用于新增年产 5100 万件玻璃非球面透镜产能， 建设期 2 年。预计未来公司玻璃非球面产品销售收入仍将继续保持快速增长趋势。

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