2024年航天电子研究报告：航天领域优势地位明显，低轨卫星互联网与军用无人机提升成长动能

一、公司基本概况及业务说明

1、公司发展沿革

航天时代电子技术股份有限公司前身为武汉电缆，原控股股东是中国运载火箭研 究院(航天一院)。2003 年，公司在航天一院的基础上正式成立，演变成今天的航 天时代电子公司，也是航天九院的主要实体。时代电子的成立旨在整合集团内的 航天电子业务。时代电子目前是航天电子的控股股东，持有航天电子公司 20.3% 的股权。2007 年，公司通过定向增发进一步扩充了对航天时代电子相关电子业务 的投资，并利用筹集的资金投入新项目的建设。在 2009 年 11 月，公司进行了证 券简称的变更，由原先的“火箭股份”更名为如今的“航天电子”。

公司隶属于中国航天科技集团公司，是一家高科技上市企业，被选定为集团旗下 企业改制发展的典范。组织架构庞大，包括 11 家控股子公司和 2 家控股公司的 控股公司。其产品范围涵盖航天测控通信设备、卫星导航设备、机电组件产品、 惯性导航器件、专业集成电路等，覆盖遥测遥控、卫星应用、惯性导航、微电子 等多个航天领域，其中一些专业产品在市场上处于相对垄断地位。目前，航天产 业和无人系统及高端智能装备产业已被确定为国家战略性产业，正处于蓬勃发展 的重要时刻。与此同时，高端智能设备市场需求持续攀升。公司灵活把握市场机 遇，通过增加科研投资，有望巩固其在军用领域的高新技术企业地位，并扩大无 人系统在民用领域的应用范围，市场前景十分广阔。

2、公司营业收入及净利润

公司航天产品订单充足，营收、净利润均保持稳步增长。营业收入从 2018 年的 135.30 亿增至 2022 年的 174.76 亿，年复合增长率达到 6.61%。与此同时，归母 净利润亦经历了显著增长，从 2018 年的 4.57 亿元增至 2022 年的 6.11 亿元，年 复合增长率高达 7.53%。2023 年前三季度，公司实现营业收入 129.59 亿元，同 比上升 5.46%；实现归母净利 5.13 亿元，同比上升 1.59%；实现扣非净利润 4.72 亿元，同比增加 0.15%。受下游订单节奏影响，2023Q3 业绩小幅承压，单季度实 现收入33.19亿元，同比下降6.86%；实现归母净利润1.24亿元，同比下降15.08%。

航天军品收入贡献超 70%，剥离航天电工后将带来军品收入的进一步集中，聚焦 军品主业，提升公司经营效益和盈利能力。从 2019 年至 2022 年，公司整体营收 （航天和民用产品）呈现增长趋势。航天产品对总体营收的贡献逐年增加，但增 速波动较大。从 2019 到 2021 年航天产品呈现快速增长态势，2021 到 2022 年增 速减缓至 6.04%。民用产品在 2020 年经历了下滑，但在 2021、2022 两年中实现 迅速恢复和增长。毛利率保持相对稳定，其中民品毛利率呈走低趋势，而航天军 品毛利率近三年保持提升态势。公司前三季度整体毛利率增加 0.71pct 至 19.68%， 其中 Q3 毛利率增加 1.86pct 至 25.65%。

三项费用率控制良好持续走低，净利率有一定幅度提升。从费用端来看，公司 2019-2022 年间期间费用率基本保持在比较低的水平，2023 年前三季度公司财务费用同比下降 18.11%至 1.37 亿元；而销售费用同比+25.38%至 2.95 亿元，管理 费用同比上升 23.62%至 9.25 亿，致使公司前三季度整体期间费用率增加 0.73pct 至 14.89%。从 2019 年至 2023 年 Q3，公司销售净利率由 3.69%上升至 4.08%，盈 利能力不断提高。此外，公司研发费用保持持续上升趋势，由 2019 年 5.46 亿上 升至 2022 年的 8.93 亿。持续的研发费用投入，效满足用户需求，是公司核心竞 争力的重要基础。

二、航天电子产品受益于航天事业快速发展，低轨卫 星产业链爆发增长动能

公司业务可以分为航天产品以及民用产品两大类。航天电子产品、无人系统及高 端装备，双轮驱动业绩快速增长。

1、受益于卫星互联网，相关赛道迎来投资机会

公司的航天电子产品业务属于航天产业，这一产业范畴包括火箭、卫星、飞船等 各种航天器。作为国防科技工业的不可或缺的组成部分，航天产业扮演着确保国 家安全和领土完整、提升武器装备技术水平的关键角色。国家政策明确表示将进 一步推动航天强国建设和打造一支世界一流的军队。军用、民用和商业航天领域 都呈现出蓬勃的发展态势，伴随着航天领域重大工程的陆续启动。在信息化、网 络化和智能化武器装备需求激增的大环境下，国家将持续加大对航天产业的资金 投入，以为国防现代化建设提供充足的物质和技术支持。这意味着航天产业的发 展将迎来一个重要的战略机遇期。 航天技术在现代产业体系建设中扮演着至关重要的角色，其成果转化对国民经济 的发展具有显著的促进作用。为了加速现代产业体系的发展，国家正着力推动产 业基础的高级化和产业链的现代化。在这一战略框架下，航天技术的成果转化和 技术转移被视为重要手段，以发展航天技术应用产业为目标。这不仅为新发展格 局的构建提供了坚实的支撑，同时也为现代产业体系的推进创造了有力条件。航 天技术在国民经济领域具有广泛的市场空间和强烈的应用需求，其辐射带动效应 日益增强，为航天技术应用产业带来了历史性的发展机遇，使其面临着做大做强 的有利时机。

卫星互联网或将成为未来“空天地一体化”的核心技术载体。卫星互联网是继有 线互联、无线互联之后的第三代互联网基础设施革命，其通过发射一定数量的卫 星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实时信息处理的大卫星系统，是一种 能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入服务的新兴网络，是“空天地一 体化”中“天基”与“地基”网络深度融合的核心，整体具有广覆盖、低延时、 宽带化、低成本等特点，在民用领域和国防军事领域有着巨大的潜在价值。

低轨卫星轨道容量有限，各国加紧布局战略资源。由于卫星轨道和频谱资源十分 有限，世界各国已充分意识到近地轨道和频谱资源的战略价值，以及低轨卫星通 信系统的巨大商业价值，近年来悄然开展卫星发射争夺战。据推算，地球 LEO 轨 道预计可容纳约 6-8 万颗卫星， 2029 年预计地球近地轨道将部署约 5.7 万颗 卫星。ITU 对于低轨卫星及频段采取“先占先得原则”，目前 Ku 及 Ka 黄金 通信频段资源也逐渐趋于饱和状态，空间卫星频率和轨道资源将更加稀缺。 SpaceX-Starlink：总计规划 4.2 万颗卫星，分布在 KA、KU、E 频段。 我国“星网”：总规划 1.29 万颗卫星，分布在 KA 和频率更高的 V 频段。

大国安全与商业价值双重驱动着卫星互联网的发展。在轨道与频率资源日益紧张 的背景下，其建设有望加速；另外，制约产业链发展的关键技术攻关不断取得突 破，将推动卫星互联网从短期的大国安全向长期更广阔的商业市场进军。 2022 年全球航天产业的总收入为 3840 亿美元，较 2021 年减少 20 亿美元。卫 星产业的总收入约为 2810 亿美元，相比 2021 年增长了 20 亿美元。2022 年，全球卫星产业收入占全球航天产业总收入的 73%。另外，非卫星产业也贡献了约 1030 亿美元的收入，其中包括来自 70 多个国家的军用和民用航天项目的收入， 以及欧洲航天局（ESA）公布的收入数据，还包括国际空间站（ISS）上的商业 发射任务、亚轨道和轨道飞行任务的收入。截至 2022 年，全球运行在轨道上的 卫星总数为 7316 颗，同比增长了 51%。这表明卫星产业在全球航天领域占据着 重要地位，并且得到了迅速的发展和扩张。根据中研网数据，我国商业航天市场 规模自 2015 年以来保持高速增长，2017 年至 2024 年年增长率保持在 20%以上， 预计 2024 年商业航天市场规模将达 23,382 亿元。

根据艾瑞咨询数据，卫星产业主要分为四部分：空间段运营（卫星服务）、地面 设备（大众消费设备和网络设备）、卫星制造和火箭发射。其中卫星制造和火箭 发射的产业链环节基建的价值量占比合计约为 7%。当前卫星互联网仍处于发展 的初期，以卫星制造和火箭发射为代表的产业链基建环节将率先受益，在万亿市 场空间背景下，两者合计市场空间将达到 1636.74 亿元，有较大的增量空间。 卫星整机制造分为卫星平台和有效载荷两部分，其价值量约各占 50%，卫星平台 中包括姿态与轨道控制、测控与数传、结构与热控等组成部分；有效载荷则分为 可见光相机载荷、相控阵雷达载荷、通信载荷、红外相机载荷以及导航载荷等。

随着“星网”等国内低轨卫星星座逐渐拉开建设帷幕，上游卫星制造环节作为前端率先受益。公司处于航天系统产业链上游的卫星制造环节。卫星及火箭配套设 备包括航天用连接器、微特电机、MLCC、电子元器件、微波毫米波射频芯片、 星载计算机、恒星敏感器、天通基带芯片等。

测控通信、惯性导航、集成电路、机电组件等是公司传统优势专业，始终在相关 行业领域内保持国内领先水平，并保持着较高的配套比例，市场份额基本呈现稳 中有升态势。将核心受益于我国航天事业快速发展，低轨卫星产业链的爆发预计 将带来订单的持续，开拓增长新动能。

2、集成电路：秉持自主可控原则，不断进行技术创新

公司是中国航天国产化自主可控技术研发和高可靠产品研制领域的杰出代表，同时也是中国电子行业的中坚力量。其全资子公司北京时代民芯是公司集成电路业 务的主要经营实体，通过整合航天微电子资源而成立，因此具备航天科研院所的 人才优势以及长期在军用微电子产品设计和生产中积累的技术经验。 时代民芯以中、高端集成电路产品为主线，致力于数字电路、模拟电路和混合信 号电路的研发。其产品线包括卫星导航芯片组、以 MCU/CPU 为核心的 SoC、 接口与总线控制、转换器、电源管理以及消费类电子等多个系列产品，广泛涉及 卫星导航、通讯、计算机、汽车电子和消费类电子产品领域。

在国内中高端集成电路产品进口替代需求不断释放的趋势下，公司的集成电路业 务预计将迎来黄金发展期。公司总部位于北京，销售网络覆盖全国，以北京为中 心，重点辐射至珠三角、长三角和西北地区。随着国家空间站建设、月球探测、 火星探测等重大工程的实施，以及低轨卫星星座建设的推进，公司的航天配套产 品有望迎来高速增长。

3、测控通信：配套产品持续增长，激光通信未来可期

航天测控通信是指地面站对航天器（飞船、空间站等）进行轨道测量、遥测遥控 和数据传输，是航天器升空后与地面的唯一联系，就像放风筝的风筝线，因此， 航天测控通信也被大家称为航天器的“生命线”。 公司的测控通信产品涵盖了多个领域，主要包括高性能传感器、无线电测量控制 系统、特种电子通信、自动跟踪系统、数据收集及传输处理系统、卫星电视广播 系统、数字化有线电视网络设备、卫星通信地球站、大型地面工程业务测控站和 电子支持设备等。这些产品被广泛应用于各类型卫星、火箭运载工具、相关地面 通信测量与控制设备以及工业自动化控制设备。其中包括 GPS/GLONASS/北斗 卫星导航应用系统及终端设备等，为多个领域提供了全面而高效的测控通信解决 方案。公司的产品组合涵盖了卫星和航天产业链，为各种工程和应用场景提供了 可靠的技术支持。由 704 所研制配套的测控设备远布 5 大洲 9 个国家和多艘远 望号测量船，在火箭发射全过程对目标进行跟踪、测量、监控和信息交换，共同 组成天地基测控和通信网络，为火箭发射全程保驾护航。

激光通信长期空间广阔。激光通信的高速传输能力和大容量数据处理特性使其成 为满足当今社会对高速互联的日益增长需求的理想选择。特别是在数据中心、云 计算和大数据应用方面，激光通信能够提供高带宽和低延迟的通信，满足不断增 长的通信需求。此外，激光通信的安全性、在卫星通信和军事领域的应用，以及 作为光纤通信的升级，都使其市场前景更加引人瞩目。随着新一代通信技术的发 展和激光通信技术的不断成熟，预计激光通信将在未来市场中发挥关键作用，满 足日益增长的通信需求。公司控股子公司航天长征火箭技术有限公司在微波通信、 激光通信基础上，开展了量子通信技术的相关研究，并取得重要进展。

4、惯性导航：技术研发表现出众，产品配套能力突显

惯性导航是一种自主式的导航设备，它利用惯性测量单元（IMU）测量载体的加 速度及角速度信息，结合给定的初始运动条件，从而实时推算速度、位置、姿态 等参数。在军事和民用领域都有广泛的应用前景。在军事领域，惯性导航最初主 要为航空航天、地面及海上军事用户所应用，是现代国防系统的核心技术产品， 被广泛应用于飞机、导弹、舰船、潜艇、坦克等国防领域。随着成本的降低和需 求的增长，惯性导航技术已扩展到大地测量、资源勘测、地球物理测量、海洋探 测、铁路、隧道等商用领域。

公司在惯导领域凭借突出的技术实力不仅为航天领域提供关键支持，同时还积极 拓展至空空导弹、运输机、直升机、鱼雷、地面装备等多个领域。受我国军费持 续增长和实战化训练对消耗型弹药的需求推动，公司的惯导业务将继续保持迅猛 发展。公司的惯性导航板块旗下拥有 7 家子公司，包括航天兴华等 6 家子公司， 业务范围涵盖防务装备、宇航和航天技术应用产业三个关键领域，其中主要收入 来自防务装备的配套。此外，普利门公司专注于石油钻井定向仪器的设计、制造 和销售。 近年来，公司继续拓展航天配套任务，惯性器件、应答机、综合电子等产品实现 在载人登月工程配套，型谱化激光通信终端、数据分发处理机、GNSS 导航子 系统等多项卫星载荷全面配套用户装备星，进一步巩固了公司在航天电子传统领 域优势地位。

三、无人系统及高端装备贡献第二增长曲线亮眼

1、无人机应用场景丰富，充分受益于军贸市场

军用无人机作战功能颇多，应用场景也越来越多，是现代及未来战争中的主要装 备。军用无人机在军事领域中具有多重作用和广泛应用。它们主要包括侦察和监 视，用于收集敌方情报和提供实时监视；目标识别和跟踪，通过搭载各种传感器 实现对敌方目标的识别和精确打击；电子战，执行任务干扰、压制或摧毁敌方通 信和雷达系统；空中打击，武装无人机可进行精准空中打击以摧毁敌军目标；防 空系统测试，模拟敌方飞行器测试防空系统性能；紧急救援，提供快速搜索和救 援支持；物资运输，向前沿部队投送物资；夜间作战，配备先进传感器在夜间或 恶劣天气条件下执行任务；情报、监视、侦察（ISR），为指挥官提供全面情报 支持；战场通信中继，作为通信中继站加强战区内通信网络。从军事报道上看， 军用无人机在战争中的应用场景越来越多，将成为未来战场的主要装备。

国内加速列装叠加外贸市场持续增长，我国无人机市场将迎来爆发。1）国内列 装：根据英国国际战略研究所（IISS）报告显示，目前我国无人机数量较美国差 距巨大，美军现有无人机 1040 架（不含微型无人机），而目前我国已列装的大 型无人机数量仅有数十架。我们认为，在国内军费开支持续加速提升以及无人装备愈发得到重视的背景下，我国无人机将实现加速列装；2）军贸市场：根据斯 德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）统计，2010 年至 2020 年度，无人机军贸市 场中以色列出口份额最大，约占军贸市场 31%，美国市场份额约 28%，中国市 场份额约 17%，我国无人机出口主力机型为“翼龙”和“彩虹”系列无人机。我 们认为，当前无人机在战争、冲突中发挥的作用愈发重要，叠加当前国际形势日 趋紧张的背景，无人机国际军贸市场将持续保持活跃，我国的无人机也将进一步 打开国际市场，实现无人机军贸的稳步发展。

2、无人系统及高端装备贡献第二增长曲线

公司的无人系统主要包括无人飞行器、无人车辆、无人舰船、无人潜器等，最先 应用于军事领域，后广泛应用于民用领域，并呈现螺旋式的发展趋势。无人系统 具有相关主管部门核发的研制生产资质，是全军无人机型谱项目研制总体单位及 无人机系统集中采购合格供应商名录单位。 精确制导武器实现产品谱系化，有望迎来放量增长。精确制导炸弹兼具普通炸弹 和导弹的性能，其成本虽然比普通弹药高，但由于精度大幅提升，从杀伤效果看 精确制导炸弹的作战有效成本仅为普通炸弹的 1/10，性价比优势明显。与常规 的导弹武器相比，精确制导炸弹使得军事装备和武器系统能够更精准地击中目标， 提高了武器的命中概率，减少了误伤风险，从而在军事行动中提高了效能。在维 持军事优势的同时减少军费开支，有效提升了精确打击的性价比。精确制导技术 与 ISR 集成，为军事指挥提供实时、精准的情报，支持决策制定。在城市战和复 杂地形中，精确制导技术能够更好地适应环境变化，提高军事行动的适应性和灵 活性。公司系航天科技集团唯一精确制导炸弹总体单位，“飞腾”系列精确制导 产品具有小型化、高精度、复合模式、低成本、智能化、模块化、系列化的明显 优势并已具备一定的国际知名度；高端智能装备领域依托公司先进传感器、信息 通信等专业优势，在相关领域的定制化支持和服务、系统解决方案方面具有较强 的竞争力。

创新成果丰硕，核心竞争力持续提升。“飞鸿”无人机产品系列丰富。现已形成 “远中近结合”、“高低速互补”、“固定翼旋翼兼具”、从 300kg 至 8t 级 超近程、近程、中远程、巡飞作战四大系列 30 余型产品。FH-95 无人机电子 对抗能力突出，可有效干扰雷达、电子传感器、导航和数据通信网络等系统的运 行，对战场指挥和控制系统构成威胁。FH-97 是新一代高速隐身多用途无人机系 统，实现了隐身条件下 360°全覆盖光学与电子侦察，能够在 1000 千米作战半 径范围内快速抵达战区，实施 6 小时以上全天时、全天候、全疆域战场态势感知， 攻击能力和作战属性强。FH-901 巡飞弹是集侦察、多模制导和攻击多种手段为 一体的空中智能精确打击弹药，投放后自主组网编队，形成广域攻击蜂群，多角 度对目标实施多域精确打击。此外，精确制导产品涵盖 25 千克到 1000 千克 多种重量级、红外/可见光/反辐射/GPS/INS/ 复合制导方式的多种精确制导炸弹， 型号包括 FT-1、FT-2、FT-3、FT-4、FT-5、FT-6、FT-7、FT-8、FT-9、FT-10 和 FT-12 等。

公司加快无人系统及高端智能装备体系核心技术研发，突破体系仿真、无人指控、 集群通信等关键技术。突破多源导航、通导一体核心技术，实现从“卫星导航” 向“导航+”全面转型升级，基于 Chiplet 架构的信息处理微系统达到国内先进 水平，陆地生态系统碳监测载荷成功实现在轨应用。同时谋划前沿技术创新，重 点围绕量子技术、太赫兹成像、人工智能等方向，加强技术储备，培育增长新功 能。报告期内，公司创新成果丰硕，共获得国防奖 7 项（其中技术发明一等奖 3 项），航天科技集团公司十大技术突破 1 项、科学技术奖 21 项，受理专利 745项。

航天飞鸿公司的多个型号无人系统装备成功中标，并填补了高速无人系统领域的 空白。航天飞鸿公司作为无人装备系统总体单位，与东风越野、重庆 308 厂、 兵器 202、兵器 207 等军工企业签订战略合作协议，并带领多家产业链企业扎 实推进现役装备能力提升专项建设任务，以满足复杂战场需求；航天飞鹏公司的 飞鸿 98 大型固定翼无人运输系统实现在民用领域的交付，并成功中标某运输投 送项目，圆满完成远海应急救援物资投送试验；飞鸿 985 大型无人运输机系统 顺利完成首飞；飞鹏 981C 中型垂起复合翼无人运输机系统圆满完成海岛间应 急救援物资投送试验。

在无人系统及高端智能装备领域，市场开拓不断取得新突破，市场份额稳步提升, 为打造无人系统链长地位打下了坚实基础。在海外市场方面，积极赴外开展项目 履约，进一步加深与用户方的互信，持续推动相关产品的国际市场开拓与影响力。 电线电缆领域加快产业结构调整，加速军品能力建设，实现 20 多个新型号配套， 在宇航、兵器、舰船等国防装备线缆市场占有率持续提升。

四、装备科研院所改制前景广阔，“定增+股权激励” 赋能公司发展

1、航天九院旗下上市平台，有望受益于科研院所改制

公司的控股股东为中国航天科技集团公司九院，是航天电子领域的大型科研生产 联合体，专注于提升惯性导航、遥测遥控、航天计算机及软件、微电子、机电组 件等传统优势专业技术。同时，公司充分利用型号系统与电子技术相结合的优势， 推动技术融合与系统集成，致力于开发系统产品。在 2016 年完成重大资产重组 后，航天九院仍旧拥有多个科研院所，包括 13 所、16 所、704 所、771 所和 772 所等，这些资产并未注入上市公司。航天九院下属的研究所在各自领域具有卓越 的技术实力，并且随着院所改制，有望释放出更多的创新活力。这些研究所拥有 军用技术向民用转化的潜力，展现了广阔的产业化前景。 军工科研院所的改制有助于军工行业高质量发展。首先，科研院所的改制有助于 推动更加灵活、市场化的管理机制，激发研究人员的创新活力。这将有助于加强 军工技术的研发和创新，推动军事技术的快速进步。第二，改制能够推动军工技 术向民用领域转化，这有望拓展军工技术的应用范围，促使先进技术更广泛地渗 透到民用产业，提高技术产出和经济效益。第三，改制过程中，能够更灵活地配 置资源，集中优势资源，加强重点领域的研发。这将提高科研效率，使得军工项 目更具实用性和战略性。第四，科研院所改制后，更有可能通过市场化途径吸引 投资，推动科研成果向产业化方向发展。这有助于军工产品更好地满足市场需求， 提高竞争力。

2、定增项目落地，股权转让与股权激励奠定核心优势

无人系统再出发，募投项目助力科研成果产业化。2023 年 7 月 21 日，公司完成 向特定对象发行股票，发行规模 41.36 亿元，募集资金将用于智能无人系统装备 产业化项目、智能电子及卫星通信产品产业化项目、惯性导航系统装备产业化项 目及补充流动资金。公司募集 8.35 亿元投向的智能无人系统装备产业化项目， 其中延庆无人机装备产业基地一期建设项目投入 4 亿元，而无人系统配套装备产 业化项目、智能无人水下航行器产业化项目、机场无人智能协同保障系统项目分 别投入 2 亿元、1.35 亿元、1 亿元。预计在在"十四五"中后期，公司无人装备系 统收入将迎来快速增长，成为公司收入和利润的重要推动力，并与公司传统航天 电子产品业务形成良好的协同效应。拟募集资金 13.00 亿元投向的智能电子及卫 星通信产业化项目来看，公司业务将进一步向军工信息化与航天电子产业交叉的 综合电子信息系统领域拓展。另外，公司拟募集资金 11.02 亿元投向惯导系统装 备产业化，主要为公司传统航天电子产品中的惯导器件及系统集成，进一步拉动 “十四五”中后期以惯导为代表的航天电子产品业务收入增速。

电线电缆股权转让，有利于公司优化调整产业结构和内部资源整合。11 月 5 日， 公司发布公告拟通过公开挂牌方式转让全资子公司航天电工集团有限公司(下称 “航天电工”)不低于 51%股权。股权转让完成后，航天电子持有航天电工 49% 的股权，航天电工将由全资子公司变更为参股公司，公司不再对航天电工合并报 表。电线电缆属于资金密集型产业，其与公司航天电子领域的其他业务在科研生产模式、用户市场等方面有较大差异，本次股权转让有利于公司主业更加聚焦。

2020 年 12 月 31 日，公司曾宣布启动股权激励计划，针对其无人机系统业务子 公司航天飞鸿进行了相关措施。在 2021 年，公司不断深化“双百行动”改革， 具体体现在飞腾装备和航天物联网公司实施了核心员工股权激励计划。同时，飞 腾装备完成了原股东及战略投资者的增资，以推动旗下公司混合所有制改革的步 伐。通过对航天物联网公司和飞腾装备的股权激励计划的推动，有望更进一步激 发无人系统和高端智能装备技术领域的人才团队的积极性，推动公司创新、效率 和盈利能力的提升。

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