小商品城：致力于成为国际贸易综合服务商

历史悠久，深耕小商品市场。小商品城成立于 1993 年 12 月，原名浙江义乌中国小商品城 股份有限公司，1995 年变更为现名浙江中国小商品城集团股份有限公司。2002 年 5 月， 小商品城于上海证券交易所上市。小商品城自成立以来便深耕于实体市场，历经三十年的 发展，义乌中国小商品市场已经成为全球最大的小商品集散地。近年来，小商品城积极拥 抱数字经济变革浪潮，提出“以市场为主业，以数字为纽带，以平台为支撑，打造国际贸 易综合服务商”战略。

剥离房地产业务，聚焦主业。公司于 20 年 7 月将房地产业务运营主体商城房产、浦江绿 谷各 51%股权转让至母公司商城控股，公司持股比例由 100%下降至 49%；至此，商城房 产、浦江绿谷不再纳入公司合并报表，改为用权益法核算投资收益，从公司主营业务中剥 离了房地产业务。该业务调整有利于公司聚焦小商品市场相关的主营业务，实现主业的更 好更快发展。

锚定“全球一流国际贸易综合服务商”战略定位，不断丰富和完善三大生态系统。公司致 力于为全球中小微企业搭建共享式贸易服务平台，不断丰富和完善商品展示生态、服务配 套生态、贸易履约生态。20 年 10 月，公司全资打造的“义乌小商品城（Chinagoods）” 平台正式上线，依托义乌市场 7.5 万家实体商铺资源，服务产业链上游 200 万家中小微企 业，通过贸易数据整合，对接供需双方在生产设计、展示交易、市场管理、物流仓储、金 融信贷等环节的需求。22 年 8 月完成对海尔网络的收购，推出支付平台“Yiwu Pay”，提 升 Chinagoods 平台支付结算优势。22 年 8 月，与中远海运物流、普洛斯合资成立合资公 司智捷元港，公司持股 27%，合资公司将为中小微企业提供全程物流履约服务，促进公司 贸易履约业务的发展。

义乌国资办为公司实际控制人。义乌中国小商品城控股有限责任公司（简称“商城控股”） 为公司第一大股东，截至 23Q3 持股 55.38%；义乌市国资办为公司实际控制人。20 年 5 月，义乌市市场发展集团有限公司将其持有的小商品城的全部股权无偿划拨给商城控股， 商城控股成为其控股股东，实际控制人仍然为义乌市国资办。小商品城是商城控股从事市 场经营、酒店服务、商品销售的主要主体，除此以外，商城控股还从事大宗商品贸易、房 地产等业务。

股权激励提升国企活力。20 年 10 月公司公布股权激励草案，并于 20 年 12 月首次向激励 对象授予限制性股票，首次授予对象为公司董事、中高层管理人员、核心技术骨干等 405 人；21 年 11 月向预留部分对象授予限制性股票，预留部分授予对象为公司中层管理人员、 技术骨干等 34 人。股权激励业绩考核期为 2021-2023 年，公司已超额完成 21 年度的业绩 考核目标。

股价复盘：23Q2 股价表现较亮眼

23 年 3 月-5 月，义乌市场景气度显著提升，公司 Chinagoods 平台 GMV 快速攀升 （23H1GMV320 亿元/yoy211%），自有支付品牌“Yiwu Pay”23 年 2 月 21 日正式上线， 催化剂较密集，公司股价表现亮眼。5 月高点以来，市场风格发生切换；23Q3 公司营收 yoy 维持高增，但因 22Q2 投资收益较大造成高基数，归母净利 yoy-20%，环比 23H1 下 降，公司股价呈现波动。

营收规模快速增长

20 年以来营收规模持续增长，归母净利受投资收益影响较大。19 年，公司商品销售及其 他服务收入上升明显，带动公司整体营收上升。20 年 7 月，公司出售房地产业务子公司的 多数股权、房地产子公司不再纳入合并报表，导致 20 年营收有所下降。21-22 年，公司营 收快速上升，主要系商品销售业务大幅增长所致；23Q1 至 Q3，公司营收达到 79.06 亿元 /yoy25.08%。公司归母净利润则呈现一定波动。22 年，公司对中小微企业、个体工商户 进行租金减免导致营业毛利减少 8.40 亿元，当年归母净利润同比有所下降。23Q1 至 Q3， 受益于二区东新能源产品市场正式营业毛利润增加 5.31 亿元，同时联营企业贡献大额投资 收益，归母净利润大幅增长。

商品销售业务营收规模快速上升，市场经营及其他服务贡献主要毛利。商品销售业务 22 年营收 49.49 亿元/yoy90.86%，20-22 年 CAGR315.49%，呈现快速上升态势。市场经营 业务为公司传统业务，22 年营收 16.97 亿元/yoy-29.17pct，毛利率 43.31%/yoy-20.51pct， 营收及毛利率下降系当年减免租金所致。在毛利贡献方面，市场经营业务毛利率较高，贡 献最主要毛利；而商品销售业务虽然营收规模大，但由于毛利率很低，毛利贡献很小。近 年来，其他服务毛利贡献持续上升，目前已成为公司毛利第二高的主营业务。随着公司在 Chinagoods、支付平台及物流平台的布局下，我们预计高附加值的其他服务有望在未来贡 献更大毛利。

因商品销售业务占比提升，公司整体毛利率下降；公司归母净利率受投资收益影响较大。 20 年以来，公司毛利率偏低的商品销售业务占比快速上升，导致公司整体毛利率下降。此 外，22 年公司对中小微企业及个体工商户实行减免租金近 10 亿元，导致毛利减少 8.40 亿 元，22 年毛利率进一步下降；23Q1 至 Q3，毛利率已回升。归母净利率方面，采用权益 法核算联营企业、处置长期股权投资带来的投资收益对归母净利的影响较大。23Q1 至 Q3， 公司归母净利率 29.30%/yoy3.67pct，主要受益于二区东新能源产品市场开始正式营业和 联营企业的投资收益大幅增加。

受益于营收规模的上升，期间费用率得到优化。20 年及以后，公司期间费用整体保持稳定。 但由于公司营收规模快速上升，期间费用率自 20 年以后持续降低，从 20 年的 22.03%下 降至 23Q1-Q3 的 7.54%。从期间费用构成来看，管理费用占比最高，23Q1-Q3 管理费用 率 4.85%/yoy-1.08pct；其次为销售费用率，23Q1-Q3 销售费用率 1.34%/yoy-0.99pct。

“一带一路”+市场采购贸易，义乌市场“强复苏”

义乌小商品享誉世界，“一带一路”带来更多贸易机遇

义乌处于全球小商品供应链的关键节点，市场成交额多年稳居全国第一。早在改革开放初 期，小商品市场的雏形——第一代“马路市场”就已出现，经历四十余年发展义乌小商品 城已成为享誉全球的国际商贸城，市场成交额连续 32 年位居全国综合市场第一名，在小 商品流通领域形成较为庞大的产业集群支撑。截至 23 年 6 月，义乌国际商贸城汇集了 26 个大类、210 多万种商品，辐射 233 个国家和地区，每年到义乌采购的境外客商超过 56 万人次，来自 100 多个国家和地区的 1.5 万多名境外客商常驻义乌，在义乌各类外资主体 有 8000 多家。

小商品贸易拉动义乌进出口规模稳定增长，并带来物流虹吸效应。据义乌海关统计， 23H1 义乌市进出口总值达 2689.7 亿元，yoy21.0%；其中，出口 2374.1 亿元/yoy17.0%， 进口 315.6 亿元/yoy63.4%，进出口、出口和进口值占全省份额分别为 11.4%/13.7%/5.0%， 占比分别提升 1.5 pct/1.5 pct /1.7 pct。义乌市场强大的货源保障，良好的营商环境，海、 陆、空、铁、网、邮、中欧班列等立体化的国内国际物流网络，展现出持续的虹吸效应。 据国家邮政局统计，2023 年 1-7 月义乌快递业务量达到 72.2 亿件/yoy11.5%。

“一带一路”和 RCEP 持续拉动海外市场需求。自 2013 年提出“一带一路”倡议以来，我 国与沿线国家贸易往来日益密切，海外市场需求持续上升；据国新办，23H1 我国与“一 带一路”沿线国家进出口总额为 6.89 万亿元，同比增长 9.8%，高出外贸整体增速 7.7pcts。 23 年 1-7 月，义乌对非洲进出口 592.0 亿元，同比增长 31.6%；对拉丁美洲进出口 494.2 亿元，同比增长 32.7%；此外，对印度、沙特阿拉伯分别进出口 153.9 亿元、80.6 亿元， 分别同比增长 11.3%、54.6%。同期，对“一带一路”沿线国家和地区合计进出口 1196.4 亿元，同比增长 18.9%；对 RCEP 国家合计进出口 451.5 亿元，同比增长 1.4%。

义新欧班列通道能力提升。“义新欧”是以义乌为起点，链接欧亚大陆的一条国际铁路联运 路线，首列运行于 2014 年。近年来，开行列数不断增加，通道能力不断提升。23 年上半 年“义新欧”中欧班列（义乌平台）共开行 921 列，共发运 76256 标箱，同比增长 14.3%。 “义新欧”注重提升服务品质，适应客户多样化运输需求，开展定制化服务，货物品类不断 增多，已逐步成为连接中国和海外国家的重要国际货运通道和桥梁纽带，有效扩大了中国 与沿线各国经贸往来，辐射带动效应日益凸显。

市场采购贸易方式发展前景广阔

市场采购贸易方式（简称“1039 市场采购”），是指在经认定的市场集聚区采购商品，单 票报关单的货值最高限额为 15 万美元，由符合条件的经营者办理出口通关手续的贸易方 式。 市场采购贸易方式优势显著。相对于传统的外贸业态，市场采购贸易具有明显的政策优势： 1）在税收监管上，对以市场采购贸易方式出口的货物执行增值税免征免退的优惠政策；2） 在通关监管上，海关等口岸部门对市场采购贸易项下出口的货物实行按大类方式申报的便 利通关措施；3）在外汇监管上，突破了“谁出口、谁收汇”的限制，允许不具有进出口经营 权的供货商户直接收结外汇。市场采购贸易有助于解决“多品种、多批次、小批量”等小 商品的出口难题，为缺乏国际贸易专业知识、不具备国际贸易能力的小微企业、个体户等 企业搭建了商家与国际采购商之间的桥梁。

政策大力支持外贸新业态。2013 年，商务部会同有关部门在义乌率先开展市场采购贸易 方式试点；此后，国家共分 6 个批次在多个省份认定市场采购贸易试点单位。2021 年 7 月国务院办公厅印发《关于加快发展外贸新业态新模式的意见》明确支持发展跨境电商、 海外仓、市场采购贸易方式、外贸综合服务企业、离岸贸易、便捷贸易支付结算等外贸新 模式新业态。其中，特别强调“优化市场采购贸易方式政策框架，到 2025 年，力争培育 10 家左右出口超千亿元人民币的内外贸一体化市场，打造一批知名品牌”，为新阶段市场 采购贸易发展指明了方向，明确了目标。

义乌：首个试点城市，市场采购贸易方式成为拉动出口增长的主力军。小规模、多品种的 小商品拼箱出口，是义乌外贸订单的重要组成部分，恰好与市场采购贸易方式完美契合。 作为全国试点城市，义乌市场采购贸易方式已连续多年保持高速增长，12-22 年义乌市场 采购出口额 CAGR 达 26.5%，该模式已逐渐成为义乌小商品的主流出口模式。23 年 1-7 月，义乌市通过市场采购贸易方式出口 2174.6 亿元，增长 19.5%，占义乌市出口总值的 76.7%。

市场采购贸易在全国出口总额中占比较小，发展空间广阔。2016-2022 年，全国市场采购 贸易出口额呈快速增长趋势，但占出口总额的比重仍较小，近三年维持在 4%左右，主要 原因有：1）市场采购贸易适用于“多批次、小批量”的小商品类型，单位价格较低；2） 市场采购贸易方式当前处于试点阶段，正在逐步增加试点单位数量，各地区的发展程度也 有所不同。未来，基于国内拥有大量产业集群的优势，辅以数字化手段推动中小微主体更 加自由便利地参与国际贸易，我们认为市场采购贸易方式发展空间有望进一步提升。

传统实体经济生态：市场为主，焕发数字新光彩

市场经营业务：经营板块拓展打开收入增量空间

作为全球最大的小商品集散地，小商品城的市场经营业务具有显著的规模优势。小商品城 独家经营开发、管理、服务义乌中国小商品城，具体经营范围包含国际商贸城一区至五区、 进口市场、一区东扩和二区东市场、篁园市场以及国际生产资料市场，通过收取商业租金 和物业费获得收入。近年来，中国小商品城市场交易活跃度持续提升，22 年成交额 2020.90 亿元/yoy8.26%，成交额 19-22 年 CAGR10.45%。截至 23 年 3 月，现有市场经 营面积 640 余万平方米、商铺 7.5 万个、从业人员 21 万多，日客流量 21 万余人次。产品 种类几乎囊括了工艺品、饰品、小五金、日用百货、玩具等所有日用工业品，商品辐射 210 多个国家和地区。

市场出租率高，预收租金制度保证现金流和盈利的稳定性。长期以来，公司的市场经营商 铺一直处于供不应求的状态，主体市场出租率保持在 90%以上。公司市场经营的收费模式 为，小商品城向市场经营户出租店铺，按定向安排、定向招商、招投标、定向投标不同类 别预收 2 至 5 年不等的商铺使用费，根据租赁协议在租赁期限内分期确认收入。由于该模 式采取预收租金的制度，小商品城在租赁商铺交付前就预收了全部的商铺使用费，因而现 金流和盈利确定性强。

政府指导定价为主，店铺出租收费偏低。义乌市政府为保证小商品市场商户的低成本竞争 优势，首次招商时要求对公司商铺租金采取以政府指导价为主、市场定价为辅的定价机制， 小商品城租金收费偏低。首次租赁期限为五年，五年期满后续租时，公司参照市场价对价 格进行调整。

近期：1）二区东市场新能源展区投入运营，拓展市场经营板块规模。21 年公司投资 5.06 亿元建设义乌国际商贸城二区东综合楼项目（简称“二区东市场”），该项目已于 22 年 6 月完工，总建筑面积 13.1 万 m²，地上五层、地下两层（1-3 层均可用于招商，其余楼层 为停车场）。其中，1-2 层被定位为新能源产品专业市场，新增商位 490 余间商位，已于 22 年 11 月完成招商工作，收取入场资格费和商位使用费等款项金额合计 8.56 亿元。二区 东市场作为数字市场样板，完成万兆网络、AI 互动屏、数字虚拟人等数字新基建，实现生 意参谋、市场导航、AI 客流统计、数字市场驾驶舱等功能；3 层功能布局尚在规划中，未 来招商完成后有望带来增量贡献。

2）海外分市场营业，有望成为连接中东、北非、欧洲等地的最大贸易集散地。22 年 6 月， 迪拜义乌中国小商品城正式营业，该市场距马克图姆机场及中东地区最大港口之一的杰贝 阿里港 15 分钟车程，有效辐射周边近 10 亿人口的消费市场。迪拜市场连接义乌市场，通 过商品的逐步同步，有效解决了部分境外采购商来义采购成本较高、线上展示实物体验感 不强、线上交流效率不高等痛点，进一步带动中国与阿联酋及周边国家和地区的双边贸易 和产业投资。

远期：拟建全球数贸中心。23 年 4 月，公司公告拟投资 83.21 亿元建设义乌全球数字自贸 中心，建设期约 6 年。全球数贸中心围绕新贸易、新地标、新市场三条主线，以数字化改 革为引领，发挥 Chinagoods 平台的支撑功能，融合小商品产业链条全要素，搭建小商品 贸易“一站式”服务平台。项目建成后，直接收入来源为自持物业（Mall、公寓、车位、 中心大脑）的租金收入，以及商业街区、写字楼等的销售收入。公司测算，项目税后年均 净利润约 1.76 亿元。

商品销售业务：打通市场贸易上下游，形成贸易、市场良性循环

商品销售业务营收规模持续扩张，毛利率较低。商品贸易业务的经营主体为浙江义乌中国 小商品城进出口有限公司，拥有“义乌好货”“爱喜猫”两大自营品牌，爱喜猫以“发现 全世界的好商品”为品牌愿景，集合进口好物&新潮国货创意组合；“义乌好货”作为专注 新潮国货创意开发的自有品牌，从小商品的开发设计、生产制造、品质价格，到营销策划、 售后服务等全链路环节，为小商品的提质升级提供赋能服务。19 年以来，公司大力发展商 品贸易业务，该板块的营收规模起量迅速，22 年公司实现贸易营收 49.49 亿元 /yoy90.86%，23H1 商品销售业务营收 28.38 亿元；毛利率水平偏低，22 年仅为 0.28%， 我们认为未来仍有较大提升空间。

供应端：具备小商品城的源头供应链优势。公司旗下“义乌好货”和“爱喜猫”两大自营 品牌通过源头直采、国内代理、OEM 生产等方式，截至 21 年末，累计拥有国内外品牌代 理 108 个、优质单品（SKU）2 万+，经营品类涵盖家居生活、美妆护肤、母婴用品、零 食酒水、文娱文创、玩具数码、跨境商品七大品类，打造全场景数字化、全链路新体验、 O2O 线上线下融合发展的供应链服务平台。23 年 2 月，公司与上海外高桥集团股份有限 公司签署战略合作协议，聚焦内外贸一体化和海关特殊监管区相结合的贸易生态，提升双 方在进出口市场供应链服务领域的数字化、精细化、专业化能力和全球资源配置能力。23 年 1-6 月，新增外贸好货 SKU2685 个，“一盘好货”累计筛选核心供应商超 1600 家、核 心商品 9000 个 SKU。

销售端：线上分销与线下分销结合。公司加速布局“义乌好货”“爱喜猫”线上线下分销 渠道。线下方面，积极布局全国二级批发市场、行业经销商渠道，通过母品牌授权、子品 牌加盟、供应链合作等模式，累计拓展合作渠道 2000 多家，入选首批全国商品市场优化 升级专项行动试点。线上方面，探索跨境孵化机制，开辟短视频及直播业务，建设运营 Chinagoods 海外旗舰店、抖音专营店、快手专营店等，截至 21 年末，累计完成线上订单 数 14.9 万单。

酒店服务和展览广告：持续完善配套服务设施

酒店服务：主要由公司下属浙江银都酒店管理公司负责经营和管理，包括“银都·嘉”豪 华度假酒店、“银都·华”高端商务酒店、“银都·雅”超中端生活方式酒店、“银都·璟” 小微精品酒店四大品牌序列，并代理经营义乌国际会议中心收取管理费。23H1，义乌市场 客流环比增长显著，酒店行业呈现出高速增长态势，公司酒店通过整合线上渠道、全面推 进集采降本、升级会员体系等措施，酒店业务板块实现营收 1.40 亿元/yoy53.85%。其中， 公司打造的国际商贸城一区“指尖食堂”于 5 月正式开业，精准定位、强化运营，突出服 务“性价比”，开店当月营收过百万元，日均客流超 1300 人次。

展览广告：作为公司市场交易业务的配套支持，通过每年举办的会展吸引国内外客商及货 商参与展览，促进当地贸易的增加，推动市场交易业务的发展。疫情期间，公司稳步推进 展览数字化，围绕五金会、义博会、森博会、文旅会 4 大自办展线上布局，构建数字营销、 线上展会、智慧展馆等核心数字化应用，将传统展会业务向数字化新业务模式转型。截至 23 年 6 月，公司举办仿真花、文旅会、国潮展等国内展 26 场，吸引采购商超 50 万人次； 海外组团参展 3 场，参与企业 50 家；举办市井好货购物节、世界义乌人大会专场联展等 活动共计 25 场，吸引采购商 98.8 万人次。23H1，展览广告板块实现营收 0.74 亿元，已 快速恢复至疫情前水平（19 年全年营收 1.27 亿元）。

贸易履约生态持续完善，数字变现空间广阔

公司锚定“打造一流的国际贸易综合服务商”战略目标，在全国统一大市场的框架下，统 筹推进经营发展，以数字化改革突破传统业务物理限制，加速构建以市场为核心的实体经 济生态和以 Chinagoods 平台为核心的数字贸易生态。18-22 年，公司其他服务营收规模 保持高速增长态势，23H1 年营收 2.64 亿元/yoy30.69%，且毛利率保持在 40%以上，在 公司所有业务中领先。

Chinagoods 平台为基础

将线下的贸易生态线上化、数字化，建立全链路贸易闭环。20 年 3 月，小商品城新设全 资子公司义乌中国小商品城大数据有限公司，专注于小商品城市场的信息化建设，于同年 10 月上线 Chinagoods 平台，具备 PC/APP/WAP 等多个版本。该平台依托公司市场 7.5 万家实体商铺资源，服务产业链上下游 210 万家中小微企业，以贸易数据整合为核心驱动， 对接供需双方在生产制造、展示交易、仓储物流、金融信贷、市场管理等环节的需求，构 建真实、开放、融合的数字化贸易综合服务平台。Chinagoods 平台将义乌市场的贸易生 态全面线上化、数字化，构建了全链路贸易闭环。

“三流汇聚”简化贸易环节、提升贸易效率。Chinagoods 采购宝产品针对市场采购贸易 中订单分散、拼箱申报、无票免税等特征，结合“组货人制度”，实现一键“跟单采购”、 “数字验货”、“装柜出货”、“智能报关”，将订货单、装箱单、报关单和结汇单“四单” 串联，形成独特的市场采购贸易方式的信息闭环；Chinagoods 平台物流、海外仓、供应 链金融服务等功能形成物流闭环；公司支付、保理、本外币兑换等牌照和货款宝、结汇宝 等产品构成支付流与资金流的闭环。“信息流”、“物流”、“资金流”汇聚，极大地降低了 以“多品种、多批次、小批量”为特征的小商品贸易成本，提升贸易便利化水平。

Chinagoods 平台推广加快，使用率不断提升。公司持续迭代线上平台功能，拓展数字营 销、流量赋能、订单撮合等功能，强化数字贸易服务能力。截至 23 年 6 月，Chinagoods 平台新增注册采购商 30.5 万人，累积已达 360.5 万人；开通西班牙、迪拜、哥伦比亚等国 家站 6 个，同时与阿里巴巴、百度、京东等平台企业合作搭建“义乌小商品城数字馆”， 建立第四方服务网络，帮助商家入驻三方线上平台，给予商户更多流量赋能。据公告，23 年 1-9 月， Chinagoods 平台 GMV 达 524.38 亿元，同比增长 122.34%。

持有稀缺支付牌照，切入跨境支付及数据服务新赛道

收购海尔网络及快捷通 100%股权，获得第三方支付牌照，打造“义支付”平台。21 年 6 月，公司与海尔金控签订《股权转让协议》，拟以 4.49 亿元收购其持有的浙江海尔网络科 技有限公司（简称“海尔网络”）100%股权。海尔网络持有快捷通支付服务有限公司（简称 “快捷通”）100%股权。收购完成后，小商品城将通过海尔网络间接持有快捷通全部股权。 快捷通于 13 年 7 月获得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，成为获许在全国范围内 从事互联网支付业务的第三方支付企业。22 年 8 月该笔收购完成，小商品城获得互联网支 付业务资质，并对快捷通品牌开展迭代升级，打造“义支付”（Yiwu Pay）的全新品牌形 象，于 23 年 2 月正式上线义支付。

支付牌照获取门槛提高。2014 年 7 月最后一批支付牌照发放完毕后，正式停止新增发放。 截至 2023 年 6 月，官网公示有效 196 张，已注销 70 多张并仍有大量中止状态。支付牌 照资格每年评级一次，每五年进行续展。由人民银行通过《支付业务许可证》续展，综合 评判非银行支付机构许可存续期间的整体经营稳健性和合规性，以及支付业务的运营能力、 风险防控能力、客户权益保障能力、发展可持续性等情况。目前，牌照呈现收紧趋势。 2023 年 1 月最新一轮牌照续展中，参与评级的 21 家企业只有 12 家通过续展；2 月再次公 示 5 张牌照被注销。在互联网支付领域，包括 Yiwu Pay 在内，共有 110 张牌照；而同时 具有跨境人民币支付资格和互联网支付牌照的仅有 30 家。

涵盖线上线下 B2B 支付、跨境支付多场景

义支付已打通跨境人民币支付通道。义乌市场大量的中小企业使义支付有天然的外向型企 业资源和环境，义支付积极连通小商品城旗下各业务板块，实现了采购、仓储、物流、履 约的贸易链闭环。作为交易链路的重要闭环，义支付跟商城的履约平台 Chinagoods 进行 紧密结合，垂直于小商品城集团，为产业支付提供服务，同时也在跨境支付领域中进行布 局。22 年 9 月，“义支付”通过跨境人民币资质备案，打通了跨境人民币支付通道，目前 已完成跨境人民币系统基础产品架构搭建。截至 23 年 9 月，义支付实现跨境人民币业务 服务客户数近 2 万余户，跨境清算资金约人民币 23 亿元。

支付平台安全、合规、高效。截至 2023 年 7 月，Yiwu Pay 已能提供全球 20 种主流币种 收款，上线多国本地币种后，将收款速度提高到分秒级别，有效助力中小微企业与经营户 降本增效、加速回款，保障小微经营户外贸业务可持续健康的发展。同时，Yiwu Pay 开展 全链路安全合规“尽调”工作，通过贸易相关单据，“实地+管理调查”等方式对贸易真 实性进行调查，形成证据链；建立“防火墙”等其他安全管理手段，确保收款账户的安全。 2023 年 2 月 20 日的发布会上，义支付宣布了“冻卡无忧”计划。市场经营户通过小商品 城 Chinagoods 平台履约，使用义支付产品收款，将由商城集团先行垫付，并提供全程支 持协助，进一步为商户减轻资金压力，结算更安全放心。

创新推出数据服务业务

成立征信、保理公司，打造贸易全链路服务。征信公司成立于 2014 年 7 月，协同政府建 立了以公共数据、商贸数据及电商数据为核心的数据体系，通过构建企业精准画像，在政 府机构和金融机构的信用核查、联合奖惩、普惠金融等领域应用提供技术支撑，并以数据 要素赋能贸易生态价值。截至 23 年 6 月，征信系统已覆盖 99.55 万法人，共计 1.58 亿余 条数据；并通过技术开发、系统接口对接等数据支持来收取服务费用。集团下属保理公司 成立于 2022 年 1 月，主要服务于义乌国际商贸城的商户，业务包括以受让应收账款的方 式开展贸易融资、应收账款的收付结算、管理与催收、客户资信调查与评估、非商业性坏 账担保等，收入来源为保理融资的利息收入和手续费收入。

积累小商品流通领域海量数据，开拓数据变现新业务。依托 Chinagoods 平台采购宝、 Yiwu Pay 等应用产品，挖掘“一带一路”小商品城产业带贸易数据，公司探索出新的商业 模式:以结汇数据或贸易数据为基础，联合征信公司、银行等机构为商户提供基于支付数 据为底层的融资信贷模型；同时向第三方商业银行或自营类保理业务提供授信依据，收取 服务费用。23 年 7 月，义支付及征信公司与人民银行义乌市支行及义乌农商银行协同合作， 创新推出全国首笔基于跨境人民币结算数据的“征信产品贸易融资”。该产品结合征信牌 照与支付牌照两大资源信息，为跨境电商等外贸主体构建精准画像，创新评估标准，为企 业带来高效便利低成本的融资方式。

仓储物流数字智能化

公司拥有完备的仓储体系。公司现有 Chinagoods 共享云仓、后宅仓储园、环球义达供应 链产业园三个园区，以仓储为引领，不断强化义乌集货仓、区域仓、海外仓服务承载能力， 深度切入贸易链各个环节。Chinagoods 共享云仓以市场为导向，用数字化的手段形成全 程可视化的用仓体系，将公共仓、快递集包分拨、国际集拼结合起来，为市场经营户、国 内外采购商、物流快递以及组货人外贸公司等提供便捷便利的仓储服务。后宅仓储园与环 球义达供应链产业园以仓储系统为基础，为市场经营户提供高效、便捷、立体的仓储服务 体系。

参股物流公司，提升贸易效率。22 年 8 月，公司与国际物流企业中远海运物流有限公司 （简称“中远海运物流”）、普洛斯投资（上海）有限公司（简称“普洛斯”）成立合资 公司智捷元港，公司持股 27%。合资公司将发挥各方资源优势，打造数字化跨境物流第三 方交付平台，改变传统外贸各参与主体“散乱”的供需关系，构建组货加盟网络，聚合优 质服务提供商，为中小微企业提供全程物流履约服务。一方面赋能义乌外贸发展，为小商 品跨境贸易提供稳定的海运运力和高效的国内外仓储资源支持；另一方面通过数字纽带串 联整合包括贸易履约在内的各项贸易服务业务，降低贸易成本、提升贸易便利化水平。

AI 有望重构义乌市场

依托人民网数据资源，打造全国贸易数据应用新样板。2023 年 9 月 29 日，小商品城与人 民数据管理有限公司签订《战略合作框架协议》，双方以数据应用为核心牵引，借助人民 网全国领域数据交易平台的优势，深度挖掘全球小商品产业链与供应链深度交互的商业数 据价值，形成全国小商品贸易数据应用新范式。

双方主要在数据确权、数据存储、数据运营、数据赋能等方面展开深度合作。人民数据推 出数据产品经营权确权服务，与小商品城共同探讨数据确权及数据资源“入表”具体实践 落地工作；借助人民数据在全国布局的 51 个数据中心，保障小商品贸易数据归案，达成 数据存储合作；小商品城可以通过人民网“人民数据资产服务平台”销售自身拥有合法、 完整所有权及知识产权或前述权力完整授权的数据产品和服务，实现双方数据运营合作； 还可以依托人民网数据积累，通过双方数据资源融合，促进数字化赋能小商品城，在经营 管理中发挥作用；借助人民数据研究院专业能力，发布指数，促进相关机构及时了解小商 品市场贸易动态，引领小商品市场发展方向。第九届义博会期间，数字贸易展区展示了 “小商品数据第一证”（编号：0001），涉及义乌小商品贸易数据的持有权、使用权和经营 权，确权主体为小商品城，颁证时间为 2023 年 10 月。

23 年 11 月“义乌·中国小商品指数”已在人民数据官网公示。数据确权是数据要素市场 发展的根本前提，也是数据资产化的关键前提。据人民数据官网 11 月 27 日发布，浙江中 国小商品城集团股份有限公司的义乌·中国小商品指数正在人民链·数据确权平台进行 “数据资源持有权”“数据加工使用权”“数据产品经营权”的确权公示。具体来看，“义 乌指数”包含“价格指数”和“景气指数”。其中： 1）“价格指数”包含场内现货交易价格指数、场内订单交易价格指数、场内出口交易价格 指数、网上交易价格指数； 2）“景气指数”包括交易额指数、交易量指数、人气指数、品种扩张度指数、商品毛利额 指数、商品周转次数指数、资金周转次数指数、户均毛利额指数。 由市场管理员每周定期采集。义乌·中国小商品指数为义乌指数计算完成后的指数数据及 采集的原始数据；义乌·中国小商品指数数据集为义乌指数计算完成后的指数数据。

人民数据将与义乌商城集团共同制定小商品贸易领域数据确权行业标准。确权公示后，双 方将联合为小商品企业颁发相关资质认证，扎实做好数据确权工作。同时，结合义乌小商 品市场的行业特点及产业发展方向，基于人民链 BaaS 平台，人民数据将搭建“中国小商 品数据服务链”，形成数字化贸易链路底座，为更多业务赋能。

数据确权是数据要素市场发展的根本前提，也是数据资产化的关键前提。过往企业的数据 资源要通常不计入资产负债表，难以真实全面地反映企业的资产规模，若作为费用计入损 益表，也会降低企业的利润水平。2024 年 1 月 1 日，财政部发布的《关于印发<企业数据 资源相关会计处理暂行规定>的通知》（简称《暂行规定》）将正式施行。根据《暂行规定》， 在存货与无形资产开发费用项目中，都新增了“包括：数据资源”条目，显示数据资源的 账面数值或符合资本化标准的开支额度，即“数据资产入表”。“数据资产入表”意味着数 据从自然资源转变为经济资产，是显化数据资源价值的重要手段，有望助推数字经济高质 量发展。

小商品、大模型:AI 有望重构义乌市场。基于 40 年市场贸易的真实数据沉淀，2023 年 10 月 22 日，小商品城在第九届义博会上发布全球首个商品贸易领域大语言模型和全新升级 的 Chinagoods AI 智创服务平台。该平台涵盖 AI 对话、AI 生成商品详情、AI 一键生成视 频、AI 数字人等应用，不仅可以通过语音输入或图片输入找到想要的商品，还有数字人客 服不间断地回答贸易问题，AI 让 24 小时做生意成为现实。此外，义乌与清华面壁团队、 人民数据等 12 家头部 AI 应用服务商进行合作碰撞，共同促进 AIGC 在小商品贸易产业的 落地应用。

 

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