2023年电子行业公募基金三季报持仓分析：行业配置比例环比上升，加仓元件及消费电子

一、数据选取和计算口径说明

我们选取的公募基金类型为偏股型基金（不含指数型），具体包括开放式股票型基 金（不含指数型）+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金+封闭式股票型基 金（不含指数型），统计口径为上述基金公布的前十大重仓股。行业板块和标的统计 范围均参考申万行业分类。 计算说明：行业配置比例为重仓股汇总的行业配置市值/基金重仓股票投资总市值， 该算法下各行业的配置比例之和是100%；行业超配比例为配置比例与行业对应自由 流通市值比例之差，其中行业自由流通市值占比为截至2023年9月30日行业自由流 通市值占A股总体自由流通市值的比重。

二、公募基金 23Q3 电子配置比例环比上升，维持超配

2023Q3电子行业配置比例达10.50%，较上季度有所上升。截至2023Q3末，偏股型 基金（不含指数型）电子行业重仓配置比例为10.50%，较2023Q2末上升0.26pct。 从历史情况看，偏股型基金电子行业配置比例总体呈现周期震荡上行的趋势，且平 均3-4年为一个周期。2012年Q1电子行业配置比例为0.99%，于2013年Q2达到最高 点5.32%，随后又滑落至14Q4的2.10%，至此进入下一个周期。第二个周期于17Q3 达峰，为10.93%，随后快速下滑至19Q2的5.26%。第三个周期为19Q2-22Q4，但新 冠疫情导致电子行业震荡加剧，中途出现“深V”型震荡走势，于21Q4达到最高点 13.25%后，电子行业配置比例连续回落至22Q4的7.78%。而23Q3配置比例上升至 当前的10.50%。 2023Q3电子行业超配比例为1.71%，环比上升0.38pct。22Q2、22Q3、22Q4、23Q1、 23Q2、23Q3这六个季度电子行业超配比例分别为0.91%、0.63%、0.14%、-0.10%、 1.33%、1.71%，23Q3环比上升0.38pct，有所升高。历史上看，电子行业绝大部分 时间处于超配状态。

23Q3电子行业配置比例位居所有申万一级行业前五。23Q3偏股型基金（不含指数 型）电子行业配置比例为10.50%、超配比例1.71%，配置比例位居所有申万一级行 业第四名，配置比例仅次于食品饮料、医药生物和电力设备行业；超配比例位居所 有申万一级行业第四名，超配比例仅次于食品饮料、医药生物和电力设备行业。23Q3 电子行业加仓比例为0.26%，在所有一级行业中排名第十二。

三、细分板块：公募基金 23Q3 持仓维持稳定

按照申万行业分类，23Q3六个电子二级子板块半导体、消费电子、元件、光学光电 子、电子化学品II、其他电子II的配置比例分别为5.94%、2.38%、1.16%、0.47%、 0.46%、0.09%。其中，半导体板块占全行业配置额的56.59%，显著领先于其他五个 二级行业。 23Q3半导体、消费电子、元件、光学光电子、电子化学品II、其他电子II的超配比例 分别为1.97%、0.69%、0.29%、-1.11%、0.06%、-0.20%。其中，半导体板块的超 配比例为全行业超配比例的115.60%。 环比加/减仓情况来看，23Q3元件、消费电子、电子化学品II、光学光电子和其他电 子II是行业中加仓的板块，加仓比例为0.21%、0.18%、0.05%、0.03%和0.01%。半 导体减仓比例为0.23%。

2023Q3，16个电子三级子行业（申万行业分类）中有9个板块处于超配状态，其中 超配比例最高的3个板块为半导体设备、数字芯片设计和消费电子零部件及组装，超 配比例分别为1.39%、0.68%和0.56%。7个低配板块分别为LED、印制电路板、集成 电路制造、光学元件、其他电子III、分立器件和面板，其中面板板块低配最为严重， 低配比例为-0.76%。 从环比加/减仓情况看，23Q3电子三级子行业中8个子行业加仓，8个子行业减仓。加 仓板块为消费电子零部件及组装、印制电路板、数字芯片设计、集成电路封测、模拟 芯片设计、面板、电子化学品Ⅲ、光学元件、其他电子Ⅲ。

四、公募基金 23Q3 电子个股配置情况

从2023Q3截面情况来看，立讯精密、沪电股份的重仓基金数量和配置比例均有显著 增长，23Q2重仓基金数量以及配置比例均排名靠前的立讯精密、中微公司仍保持领 先地位，并且23Q3重仓基金数量以及配置比例均有所增长。但23Q2配置比例较高的 工业富联、北方华创、传音控股、拓荆科技的配置比例和重仓基金数均有下降。 从环比增减仓情况来看，加仓方面，沪电股份、立讯精密、卓胜微、江波龙、长电科 技、兆易创新、顺络电子、紫光国微在基金重仓数量和配置比例两个维度上的加仓 情况均居于行业前十名。减仓方面，北方华创、寒武纪-U、中芯国际、传音控股、东 山精密、拓荆科技、华海清科、工业富联在基金重仓数量和配置比例两个维度上的 减仓情况均居于行业前十名。

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