2023年北交所策略专题报告：北交所转板打通，关注投资新视角

1、 转板推进多层次市场互联互通，上市北交所攻守兼备

2023 年 10 月 8 日，北交所修订转板指引，稳妥有序推进转板。本次优化转板机 制，不仅有利于加强多层次资本市场互联互通，更为北交所上市公司发展壮大提供 了多元路径。《转板指引》发布后，有转板意愿的上市公司可依规开展选聘保荐机构 等转板相关工作。转板机制涉及多层次资本市场协调发展，关乎广大投资者切身利 益。因此，本次修订《转板指引》高度重视投资者权益保护，着力于形成有序化、 规范化、常态化转板安排，主要修订内容包括：

一是引导上市公司稳妥启动。有转板意愿的上市公司，应当从实现长远健 康发展、切实回报投资者出发，审慎评估自身是否符合转板条件，并选聘 具有良好执业质量的保荐机构，稳妥启动、推进转板工作。

二是压实中介机构“看门人”职责。要求保荐机构勤勉尽责，充分了解公 司情况，在此基础上与公司签订保荐协议后及时报备，帮助企业扎实做好 转板各项准备工作，实现转板稳启动、稳推进。

三是进一步理顺转板程序安排。保荐机构提交报备文件后，北交所将依规 进行完备性核对，开展股票交易核查，并与沪深交易所就涉及的重要监管 事项进行沟通协调。相关工作完成后，公司可以召开董事会、股东大会审 议转板事宜。这一程序安排夯实了启动转板程序前的准备基础，有利于保 障公司更加顺畅高效推进转板工作。

四是强化“关键少数”监管。要求控股股东、实际控制人、董监高承诺公 司推进转板期间“不减持”，防范相关主体利用“忽悠式”转板牟利、损害 投资者权益。同时，加强异常交易监管，从严打击利用转板内幕交易、操 纵市场等违法违规行为。 此外，北交所会同沪深交易所完善了转板监管协作机制，及时妥善解决转板过 程中市场各方遇到的新情况、新问题。相关协作安排聚焦市场需求，将进一步顺畅 转板机制，实现服务前移，推动提升转板工作质量。

北交所特有的转板制度是指北京证券交易所的上市公司可以通过审核程序，将 其股票转到科创板或创业板上市。北交所上市公司转板将规范化、常态化，代表着 我国多层次资本市场的互联互通又迈出实质性一步。

对北交所来说，转板制度的推进，有望打通北交所与沪深市场的估值对标，使 得北交所企业迎来系统性重估，推动多层次市场互联互通迈上新台阶。同时，北交 所在坚定服务“专精特新”属性企业的基础上，为资金寻找更多可能性，增加对于优质企业的吸引力，进而吸引更多增量资金进入市场，增强北交所市场的活跃度。

目前资本市场各个板块定位不同，各有侧重、错位发展、相互补充。主板主要 服务成熟期大型企业；科创板主要服务“硬科技”企业；创业板主要服务成长型创 新创业企业；北证主要服务中小企业。 对公司来说，北交所定位创新型中小企业，部分上市财务标准略低于科创板、创业板，企业在达到北交所上市财务标准时，即可先在北交所上市，待达到转板财 务标准后进行转板，实际用时或许可节约时间，更重要的是减少不确定和各种排队 导致的机会成本。

转板的常态化推进为广大高质量、具有良好发展前景的“更早更小更新”的创 新型高科技中小企业开辟了一条独具特色的资本市场发展路径：先到北交所上市融 资，经过几年北交所市场的培育后，如果企业愿意并具备相应资质，就可以转去沪 深市场，攻守兼备。 此外，直接在科创板、创业板 IPO 的方式下，主要为券商、阳光私募等类型的 机构投资者获取公司转 IPO 收益，公司所能得到的资本市场支持也相对较弱。转板 方式下，公司先在北交所上市，并满一年后进行转板，一方面，可以让各类型的投 资者根据自身投资期限，分享公司发展的红利，另一方面，各类型的投资者也可以 反哺公司，让公司对资本市场的认识更充分的同时，更好发挥市场的价值发现功能， 为公司融资等方面提供支持。

对投资人来说，可以更早的发现具有核心技术优势、自身业绩增长较快的优秀 公司；收益分布更分散，获益相对更稳定，风险更低。北交所公司采取转板方式进 入沪深交易所，则公司在北交所上市满一年后，公司可进行申请转板，获得转入交 易所审核同意后，可以不再发行新股直接转入沪深市场。 投资者可在北交所更早的发现业绩增长速度高、技术产品具有优势的有价值公 司进行投资；在转板节点上，还可以获取一部分来自估值修复、业绩提升等方面的 收益；此后，投资者可以继续获取公司转板至沪深交易所后的收益。同时，投资者 也可随时跟踪公司实际经营情况，进行相关交易决策，投资者收益分布更加分散， 且相对更加稳定，并可一定程度上避免上市失败相关风险。

2、 稳妥有序推进北交所上市公司转板为高质量建设改革重点

2.1、 北交所转板发展：制度逐步完善，关注公司与板块定位契合度

2022 年 3 月 4 日，为规范北京证券交易所上市公司转板相关信息披露、股票停 复牌、终止上市等行为，北京证券交易所制定并发布了《北京证券交易所上市公司 持续监管指引第 7 号——转板》，自发布之日起施行。 2023 年 9 月 1 日，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。 围绕《意见》贯彻落实，当天，北交所、全国股转公司发布首批八项改革创新举措。 其中，北交所发布投资者适当性、上市条件执行标准、转板、发行底价、做市交易、 融资融券等七方面举措。稳妥有序推进北交所上市公司转板成为现阶段北交所改革 的重点方向之一。 证监会将指导沪深交易所和北交所，在坚持市场化原则的基础上，综合市场情 况，通过建立预沟通机制，稳妥有序推进相关工作，对北交所上市公司转板形成有 序化、规范化、常态化安排。

根《北京证券交易所上市公司持续监管指引第 7 号——转板》，符合条件的北交 所上市公司可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板。北交所上市公司申请转 板，应当已在北交所连续上市满一年，且符合转入板块的上市条件。公司在北交所 上市前，曾在全国中小企业股份转让系统原精选层挂牌的，精选层挂牌时间与北交 所上市时间合并计算。转板条件应当与首次公开发行并在上交所、深交所上市的条 件保持基本一致，上交所、深交所可以根据监管需要提出差异化要求。 行业方面，创业板对拟上市企业有“三创四新”的要求，其一般的负面清单行 业：（一）农林牧渔业；（二）采矿业；（三）酒、饮料和精制茶制造业；（四）纺织 业；（五）黑色金属冶炼和压延加工业；（六） 电力、热力、燃气及水生产和供应业； （七）建筑业；（八）交通 运输、仓储和邮政业；（九）住宿和餐饮业；（十）金融 业；（十一） 房地产业；（十二）居民服务、修理和其他服务业。2022 年底，深交所 又在创业板增加了类金融、学前和学科教育行业作为负面清单。

科创板优先支持符合国家科技创新战略、拥有关键核心技术等先进技术、科技 创新能力突出、科技成果转化能力突出、行业地位突出或者市场认可度高等的科技 创新企业上市。申报科创板的企业，应当属于下列行业领域的高新技术产业和战略 性新兴产业： （1）新一代信息技术领域：主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信 息网络、人工智能、大数据、云计算、软件、互联网、物联网和智能硬件等； （2）高端装备领域：主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程 装备及相关服务等； （3）新材料领域：主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工 新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关服务等； （4）新能源领域：主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及 相关服务等； （5）节能环保领域：主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进 环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及 相关服务等； （6）生物医药领域：主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及 相关服务等； （7）符合科创板定位的其他领域。 受限制和禁止的行业领域：限制金融科技、模式创新企业在科创板发行上市。 禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板发行上市。

创新的评定方面，创业板对创新属性的量化指标要求： （一）最近三年研发投入复合增长率不低于 15%，最近一年研发投入金额不低 于 1000 万元，且最近三年营业收入复合增长率不低于 20%； （二）最近三年累计研发投入金额不低于 5000 万元，且最近三年营业收入复 合增长率不低于 20%； （三）属于制造业优化升级、现代服务业或者数字经济等现代产业体系领域， 且最近三年营业收入复合增长率不低于 30%。 最近一年营业收入金额达到 3 亿元的企业，或者按照《关于开展创新企业境内 发行股票或存托凭证试点的若干意见》等相关规则申报创业板的已境外上市红筹企 业，不适用上面规定的营业收入复合增长率要求。 科创板方面，评价企业的研发能力是否满足科创板上市门槛，现有两套科创属 性评价指标。

除此之外，还应该注意，上市公司分拆所属子公司主板上市时有一定的限制北 交所转板或可能受影响： （1） 上市公司股票境内上市已满 3 年； （2） 上市公司最近 3 个会计年度连续盈利，且最近 3 个会计年度扣除按权益 享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累 计不低于 6 亿元人民币（本规定所称净利润以扣除非经常性损益前后 孰低值计算）。 （3） 上市公司不存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联方占用的 情形，或其他损害公司利益的重大关联交易。上市公司及其控股股东、 实际控制人最近 36 个月内未受到过中国证监会的行政处罚;上市公司 及其控股股东、实际控制人最近 12 个月内未受到过证券交易所的公开 谴责。上市公司最近一年及一期财务会计报告被注册会计师出具无保留 意见审计报告。 （4） 上市公司最近 3 个会计年度内发行股份及募集资金投向的业务和资产， 不得作为拟分拆所属子公司的主要业务和资产，但拟分拆所属子公司最 近 3 个会计年度使用募集资金合计不超过其净资产 10%的除外；上市 公司最近 3 个会计年度内通过重大资产重组购买的业务和资产，不得 作为拟分拆所属子公司的主要业务和资产。所属子公司主要从事金融业 务的，上市公司不得分拆该子公司上市。 （5） 上市公司董事、高级管理人员及其关联方持有拟分拆所属子公司的股份，合计不得超过所属子公司分拆上市前总股本的 10%；上市公司拟分拆所 属子公司董事、高级管理人员及其关联方持有拟分拆所属子公司的股份， 合计不得超过所属子公司分拆上市前总股本的 30%。 （6） 上市公司最近 1 个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公 司的净利润不得超过归属于上市公司股东的净利润的 50%；上市公司最 近 1 个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司净资产不 得超过归属于上市公司股东的净资产的 30% （7） 上市公司应当充分披露并说明：本次分拆有利于上市公司突出主业、增 强独立性。本次分拆后，上市公司与拟分拆所属子公司均符合中国证监 会、证券交易所关于同业竞争、关联交易的监管要求，且资产、财务、 机构方面相互独立，高级管理人员、财务人员不存在交叉任职，独立性 方面不存在其他严重缺陷。

《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》除了明确上市公司分拆实 质性条件、规定上市公司分拆程序性要求等，还要求强化中介机构核查督导职责、 做好分拆监管与发行规则衔接，并且强调依法依规严格实施监管。为防范分拆过程 中可能存在的信披违规、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，抑制“忽悠式”分 拆、借分拆概念炒作等市场乱象，《若干规定》明确，中国证监会将依法严厉打击违 法违规行为。 目前北交所的上市公司中，目前有 13 家上市公司分拆上市子公司，按照分拆上 市条件列出相关指标。

总体来说，民士达、宏裕包材、鼎智科技、富士达符合的指标较多，但是富士 达 2023 年 3 月 16 日发布了《2023 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书（草案）》，而民士达、宏裕包材、鼎智科技则需要上市满一年后才符合所有标准。

2.2、 案例：2022 年 5 家申请，观典防务、泰祥股份、翰博高新成功转板

2021 年，北交所观典防务、泰祥股份、翰博高新、新安洁、龙竹科技成为北交 所转板的首批试水者。 龙竹科技 2021 年 12 月 10 日晚发布公告称拟终止转创业板上市计划。公司已于 11 月 15 日从精选层平移至北交所，取得上市公司身份。2021 年 12 月 17 日晚间， 新安洁发布公告，公司召开第三届董事会第二十五次会议，审议通过了《关于拟终 止向深圳证券交易所创业板转板的议案》。 2022 年 1 月 27 日观典防务转板科创板获过会，考虑到北交所向沪深市场转板因 不需要发行新股且已是上市公司无需证监会再次核准或注册，因此将成为北交所设 立后首家转板公司。 此后，泰祥股份、翰博高新于同年 8 月上市创业板，于上市首日涨幅分别达到 80.34%、3.34%。

北交所公司转板沪深市场标志着我国多层次资本市场建设迈出了新的一步，“新 三板基础层-创新层-北交所-沪深市场”互联互通的基本模式已经形成，积极支持支 持中小企业发展。

2.2.1、 观典防务：国内领先的无人机服务提供商，申请至过会仅 99 天

观典防务为第三批专精特新“小巨人”企业，2022 年 5 月自北交所转板至科创 板上市。观典防务整体的转板流程比较顺利，从提交科创板转板申请到成功过会， 历时仅 99 天。其中，从正式获受理到成功过会，历时 78 天。

业务上，观典防务是国内领先的无人机服务提供商，也是国内最早从事无人机 禁毒产品研发与服务产业化的企业，主营业务为无人机飞行服务与数据处理、无人 机系统及智能防务装备的研发、生产与销售。公司在无人机整机、单项技术、行业 应用等多方面，形成了拥有自主知识产权的核心技术和产品，覆盖无人机设计、生 产应用与服务等全产业链。 观典防务科创板转板上市时募资募集资金总额人民币 5.42 亿元，投入于无人机 航测项目、新一代无人机产业化能力建设与研发中心建设等三个围绕公司主营业务 的项目。

在护城河加深方面，公司注重最新技术迭代，保持先发优势和研发投入，主动 适应业务行业变化，不断开发新的业绩增长点。具体的应用上，公司主要买年限无 人机服务、产品、智能防务装备与军工相关方面。 上市标准方面，2019 年、2020 年观典防务的净利润（与扣非后比较取较低值） 分别为 4170.42 万、5346.08 万，合计 9516.50 万元，符合《上市规则》规定的标准 一。公司经营业绩稳步增长，继续保持细分行业龙头地位， 2022 年实现营业收入 2.91 亿元，较上年同期增长了 26.61%；归母净利润 8,719.30 万元，较上年同期增长 了 20.62%。

科创板上市的科创属性指引要求上，观典防务同样满足：公司 2018 年、2019 年及 2020 年的研发投入分别为 919.78 万元，1,758.01 万元和 2,010.59 万元，占营 业收入比分别为 8.80%、12.05%和 11.18%，满足《科创属性评价指引（试行）》中超 过 5% 的要求；公司研发人员占员工总量的比例为 35.44%，满足《科创属性评价指 引（试行）》中不低于 10% 的要求；公司拥有发明专利 5 项、实用新型专利 25 项、 软件著作权 16 项，满足《科创属性评价指引（试行）》中超过 5 项的要求；公司 2018年、2019 年及 2020 年的营业收入分别为 10,457.69 万元、14,591.38 万元和 17,976.82 万元，近三年营业收入复合增长率为 31.11%，满足《科创属性评价指引 （试行）》中达到 20% 的要求。

2.2.2、 泰祥股份：专注汽车动力及传动系统核心零部件，受理至过会 135 天

泰祥股份专注于汽车发动机零部件的研发、制造与销售，致力成长为符合国际 一流标准的动力及传动系统核心零部件的全球供应商，对主轴承盖的生产工艺进行 持续研发和改进，使得公司掌握了主轴承盖的核心铸造技术，2021 年被认定为工信 部第三批专精特新“小巨人”企业。 公司客户包括大众汽车及其控股境外企业，是大众汽车的供应商，产品主要用 于大众集团旗下大众、奥迪、斯柯达等品牌。 从审核时间上来看，泰祥股份从申报材料到正式获得受理时间和进入问询阶段 的时间都较短，仅 5 天和 9 天。总体从受理至过会一共历时 135 天。

公司公开发行募资项目通过对铸造生产线、机加生产线进行自动化、智能化升级改造，提升公司整体的自动化生产水平，提高生产效率和产品质量稳定性。 研发中心建设项目将在公司现有核心铸造技术基础上研究单片主轴承盖生产工 艺，以实现发动机的轻量化，同时对基于核心铸造技术的不同产品和产品总成进行 研发，以丰富公司的产品线，增强公司的规模和盈利能力。

财务指标上泰祥股份营收规模 2022 年有 10.50%的下滑，2023 年有一定回升， 上半年营收同比增加 42.74%。2022 年上市时点上，泰祥股份 2020 年、2021 年扣非 净利润分别为 6,556.74、6,149.44 万元，满足创业板第一条财务标准：最近两年净利 润均为正，且累计净利润不低于人民币 5000 万元。

2.2.3、 翰博高新：半导体显示面板重要零部件背光显示模组，受理至过会 121 天

翰博高新为半导体显示面板重要零部件背光显示模组一站式综合方案提供商， 集光学设计、导光板设计、精密模具设计、整体结构设计和产品智能制造于一体。 主要产品包含背光显示模组、导光板、精密结构件、光学材料等相关零部件，广泛 应用于笔记本电脑、平板电脑、桌面显示器、车载屏幕、手机、医疗显示器及工控 显示器等终端产品。 公司依托多年积累的自主知识产权及核心技术，凭借齐全的产品种类、较高的 研发投入及大规模生产模式，已经成为半导体显示面板企业及终端品牌商的重要合 作伙伴。目前，翰博高新与京东方、群创光电、日本显示公司等国内外知名半导体显示面板制造商建立了合作关系，产品的终端客户覆盖华为、联想、三星、惠普、 戴尔、华硕及小米等国内外知名消费电子企业及整车厂。 从审核时间上来看，翰博高新与同样转板创业板的泰祥股份的时间分布较为类 似，都是从申报材料到正式获得受理时间和进入问询阶段的时间较短，翰博高新的 分别仅 5 天和 3 天。总体从受理至过会一共历时 121 天，主要为问询到过会的时间 间隔 118 天。

通过募投项目，翰博高新将围绕背光显示模组的生产工艺，通过新建生产厂房、 智能仓储、信息化系统及完善公用配套辅助设施，新增国际领先的制造及加工检测 设备，扩大公司产能，延伸产业链条，提升公司科研实力，增强公司经营能力与核 心竞争力。

财务指标上翰博高新 2022 营收规模为 22.07 亿元。2022 年上市时点上，泰祥股 份 2020 年、2021 年扣非净利润分别为 13,577 万元、8,970 万元，满足创业板第一条 财务标准：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币 5000 万元。

2.3、 转板停牌前估值已包含预期，停牌前股价或可能是阶段高点

转板起步估值过高可能对此后股价表现带来压力，转板停牌前可能是股价的阶 段性高点。从三家公司的在二级市场的股价表现来看，观典防务转板预期推动股价 快速提升，在科创板上市后逐渐回落。

转入创业板的两家公司中翰博高新也出现了停牌前的股价表现优于转板后的现 象，泰祥股份为三家中唯一转板后股价表现明显上升的企业，目前 PE TTM 为 57.2X。

转板的起步估值包含股票转板预期带来的提升，可能对转板后的股价走向影响 较大。从市盈率角度看，转板停牌前估值冲高较多的观典防务在转板上市后的估值 水平逐渐回落至今的 45X 上下；泰祥股份停牌前 PE TTM 上升至 30X 左右，转板后 估值逐步推高，并未出现一路回落至较合理估值区间的情况。

观典防务的 PE TTM 与可比公司广联航空 中科星图、航天宏图对比，在转板预 期阶段，PE TTM明显冲高高于可比公司均值，转板后逐渐回归至于可比公司PE TTM 均值基本持平的水平。

2.4、 问询重点：转板问询关注业务可持续性、技术先进性、经营合规性

从已经转板成功的三家企业的问询情况来看，问询主要针对业务可持续性、生 产与采购、技术先进性、风险、合规性、股权结构与变化、行业竞争情况、上市板 块定位等方面。

3、 转板视角：强核心能力+景气行业双轮驱动的成长公司

3.1、 北交所转板公司初筛：共 38 家满足初步的财务基础指标

净利润 TTM 在 5000 万元以上，公司基本具备冲刺转板的初步财务基础（仍须 满足北交所上市时间满一年、初始股本要求等其它要求。科创板除利润外还需考虑 科创属性）。 以 2023 年 12 月 31 日为上市满一年的节点，加之行业与研发属性等筛选，现阶 段北交所共有 40 家公司进入观察池。北交所目前有 43 家公司净利润 TTM 达到 5000 万元以上并符合筛选条件，康普化学、同惠电子、禾昌聚合、利通科技、奥迪威等 满足条件较多。

但我们前文反复强调转板满足财务标准仅仅是必要非充分条件。转板为企业提 供了更多根据自身发展阶段与发展特点调整至更加合适资本市场的可能性，然而从 企业发展与长期投资角度来看，企业的利润端能否达标并非全部，且市场间的估值 差异并不能完全体现企业未来的发展与成长，未来企业规模能否长大仍然是投资人 最重要的需要关注的方面。

3.2、 前景行业+盈利能力好+业绩增长稳定+重视研发创新+优秀管理

随着北交所运行时间逐渐推进至 2 周年附近，市场中上市公司数量不断增加， 截止报告日全部北证 A 股共 220 家公司，市值分布主要集中在 4-7 亿元区间内，超 过 30 亿的公司共 12 家，市值最高的贝特瑞达到 246.27 亿元。

综合考虑，行业的成长性、公司的核心经营稳定性与盈利回报能力、专业的管 理层与优秀的治理结构等各个方面都是挑选成长性更强更稳定的企业作为投资标的 的重要影响因素。对北交所公司的筛选建议可以从景气行业+优秀管理层+核心能力 三方面着手。

好行业：新技术创新应用成就新兴行业，大行业细分赛道仍存机会

一项新技术新工艺的产生可能会带动一个新兴产业的发展。从行业发展的层面 上来看，每个行业也要经历由成长到衰退的发展的演变过程，这个过程称为行业的 生命周期。一般来说，行业的生命周期可以分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。 一个成长期的行业一般会催生较多企业不断加入，行业规模与企业数扩大较快， 其中企业的销售和利润规模增长速度较快，成就新兴行业背景下的成长类型企业。

随着技术的迭代和市场规模的提升，新兴行业竞争日益加剧，产业体系也日渐 完善，市场集中程度也随之逐年提高。例如光伏、风电、动力电池、新能源汽车等 新能源大分支赛道，经过多年发展与优胜劣汰，已经出现诸多拥有核心竞争力的行 业巨头。但从细分领域上看，这些高天花板的行业内仍然存在一些细分领域尚未引 起关注，仍有许多企业布局发展与市场投资机会。

好公司：盈利能力好+现金流表现好+增长稳定性强+重视研发创新

投资的本质还是将资源配置给上市公司，由上市公司创造回报回馈给股东，因 此投资者一般会偏好 ROE 较高和分红较多的企业。 从北交所企业 2022 年业绩来看，ROE 主要集中分布于 9-12%的区间内，超过 30%的共 20 家，最高者为吉林碳谷，达到 53.85%。

盈利规模不断提升，盈利能力较好的公司通常能带来更多的回报。45%的北交所 上市企业近 5 年中有 4 年呈现营收增长，37.27%的企业 5 年中 3 年呈现利润规模提 升。营收、利润规模在近 5 年中保持稳定提升态势的企业数量分别为 52、25 家，占 比 23.64%、11.36%。

如今各个领域技术加速迭代，接踵而至，企业对于技术、产品、工艺的创新研 发投入重视程度可能对企业未来发展的速度产生较大的影响。 研发投入方面，北交所上市企业 2022 年研发费用率均值达到 6.20%。相应的， 企业的研发人员数量也在不断扩增，2022 年在总员工数量中的占比达到 17.15%。 管理层面上，目前北交所上市企业中有 76 家实施股权激励计划，数量上占比为 34.55%。股权激励对于改善公司组织架构、降低管理成本、提升管理的效率、增强 公司凝聚力和核心竞争力等方面都起到积极的作用。

编辑：火腿肠