2023年太极集团研究报告：提质增效卓有成效，一主两辅协同发展

一、混改落地，经营效率显著提升

复盘历史，公司完成多起成功的收并购，营收体量逐步扩大，但盈利水平仍有 提升空间。太极集团是一家拥有 50 多年经营历史的老牌药企，1997 年在上交 所上市，上市后公司进行多项并购整合，获得了桐君阁、西南药业、浙江东方 制药、天诚制药、天胶公司等优质资产，形成了覆盖医药工业、医药商业、药 材种植和科研的完整医药产业链，旗下拥有 13 家制药厂和 20 多家医药商业公 司，成为国内医药产业链最完整的企业集团之一。在内生增长和外延并购共同 驱动下，公司营收体量持续扩大，销售收入从上市初 1997 年的 5.83 亿元增长 至 2022 年 140.31 亿元，CAGR 为 13.6%，但由于低毛利业务占比上升以及销 售费用和管理费用居高不下，公司出现增收不增利的情况，经营效率和盈利能 力均具有较大提升空间。

国药集团成为控股股东，混改落地进入新发展阶段。为了落实重庆市国资改革 方案，2021 年公司原实际控制人涪陵国资与国药集团签订对于控股股东太极有 限的增资协议，增资完成后国药集团下属企业中国中药持有太极有限 66.6666% 股权，从而间接控制上市公司 29.82%股权，公司实际控制人从地方国企涪陵国 资变成央企中国医药集团。国药集团是国务院国资委直接管理的医药健康产业 集团，规模体量及综合实力处于国内及亚洲前列，旗下拥有 1600 余家子公司以 及 9 家医药上市企业，覆盖科技研发、工业制造、物流分销、零售连锁等一体 化的大健康产业链。混改完成后，太极成为国药集团在西南区域的重点布局， 定位为国药集团中药板块的主要发展平台，借助国药的资源优势，公司发展迈 入新的阶段。

国药入主后，在体制机制改革，业务经营，产业协同等方面对公司进行优化调 整。1）精简组织与人员队伍：2021 年 5 月公司完成董监高换届，引入来自国 药集团的新鲜血液，同时对总部及下属单位机构设置和员工岗位进行精简，本 部管理机构由 29 个部门减少至 20 个，并减少相关人员数量 300 多人，降低运 营成本；2）聚焦主业，突破销售：混改落地后，公司明确了“融合、重塑、提 高”三大经营目标，调整战略布局和定位，加大“双非”企业和低效闲置资产 处置力度，形成精品中药为主，特色麻精化药和商业流通为辅的三条业务主线； 3）优化考核体系，发布“十四五”战略：改进考核机制，推进“利润增长分享” 为核心的绩效考核方法，建立激励与淘汰并存的制度，考核体系和制度逐渐对 接国药集团，以加盟国药集团为契机，公司发布“十四五”战略规划，并提出 成为国药集团在中国西部地区战略增长极，“十四五”末营业收入达到 500 亿元 的战略目标，成为世界一流的中药企业。

变化：混改效果逐渐显现，经营效率，盈利能力逐步提升。2021 年进入国药体 系后，公司与国药集团在品牌 OTC、特色处方药、麻精化药和医药商业领域产 生协同效应，经营效率显著提升。2021 年由于处置低效资产聚焦主业计提资产 减值准备 3.66 亿元，造成当期出现较大亏损，但扣非净利润同比有较大改善， 2022 年公司毛利率达到 45.43%，混改后连续 2 年保持增长，并实现净利率同 比转正，销售费用率和管理费用率保持下降，存货周转率和应收账款周转率逐 年改善，资产经营效率得到提升。随着公司降本增效效果显现，人均产出逐年 增长，2022 年人均创收达到 111 万元/人，创下公司 10 年新高。

二、以精品中药为核心，一主两辅战略规划形成

公司形成以精品中药为主，麻精特色化药/生物药以及区域医药商业为辅的业务 布局，产品管线丰富。作为一家综合性的医药集团，公司主营业务包括医药工 业和医药商业，同时涉及药材种植和医药科研的完整产业链，旗下拥有 13 家制 药厂、20 多家医药商业公司、两大研发机构以及以川渝为主阵地的 3000 多家 连锁药房，覆盖医药“研、产、销”全流程。截至 2022 年末，公司拥有中西药 批文 1242 个，包括独家品种 86 个，368 个品规纳入基本药物目录，产品围绕 “6+1”重点治疗领域进行布局，形成了完善的产品管线。“太极”品牌是中国 首批驰名商标，排名 OTC 品牌药企第二位，“桐君阁”为百年老字号，桐君阁 传统丸剂制作工艺进入国家“非物质文化遗产”保护名录，品牌底蕴深厚。

革新研发和营销机制，做强重点品类。在“十四五”战略规划中，公司将科技 创新列为发展战略之首，研发由生产驱动向战略驱动转型，采取 R&D 与 BD 快 慢结合的方式加快研发，将研发投入强度纳入子公司绩效考核，要求到十四五 末全公司研发占工业销售收入比超过 5%。研发方向上聚焦“6+1”重点领域， 发力创新药研发和主力品种的二次开发，芪灯名目胶囊、丹七通脉片以及中药 经典名方等重点在研项目稳步推进。营销端在建设“有效营销”体系基础上持 续推进营销改革，创新营销机制，做强藿香正气为代表的重点品类，OTC 市场 重塑品牌，向新零售转型，处方药市场加强学术赋能，做好学术营销，建立起 覆盖全国的药品销售网络。

2.1、医药工业：聚焦精品中药，辅助发展特色麻精化药

医药工业是公司的核心业务，包括中成药和化药两大板块，合计占公司营收比 重超过 50%，毛利润比重超过 85%，是主要盈利来源。工业板块拥有治疗领域 广泛的产品群，包括以消化系统药物、呼吸系统药物、心脑血管药物为主的三 大战略性产品线，以及以抗肿瘤药物、延缓衰老药物、全身抗感染药物、内分 泌药物、神经系统药物和大健康产品为主的六大成长性产品线，和治疗性大众 中西普药的基础性产品线，2021 年销售破亿品种达 13 个，并拥有藿香正气口 服液、益保世灵等销售额过 15 亿的大品种，聚焦主品策略效果突出。2017- 2022 年工业板块营收由 45.4 亿元增长至 87.9 亿元，CAGR 达 14.1%，2022 年板块毛利率为 63.6%，同比增长超 5pct，呈现上升趋势。

工业智能制造水平不断提升，产能布局持续优化。公司旗下拥有 13 家制药厂， 涪陵制药厂是亚洲最大的口服液及糖浆剂生产基地，年产口服液 20 多亿支，糖 浆剂 1 亿瓶，也是中国产量最大的植物药提取基地，年加工药材 10 万吨；西南 药业则是中国西南地区唯一的麻醉药及精神类药品定点生产企业，涪陵制药厂、 西南药业和桐君阁药厂均获得重庆“智能工厂”称号，智能制造水平不断提升。 “十四五”期间，为了提升公司整体运营效率，公司制定“3143”产能规划战 略，规划 3 个中药和 1 个化药智能制造中心，4 个产能协同厂和 3 个特色药品 生产厂，深化生产协同，高水平低成本制造能力是公司医药工业板块的核心竞 争力之一。

2.1.1、中药：做强核心品种，打造优势产品集群

太极定位为国药集团现代中药板块的重要组成部分。做强中药是公司发展战略 的核心，也是“十四五”规划的战略主导，公司拥有驰名商标“太极”和百年 老字号“桐君阁”两大极具影响力的核心品牌，截至 2022 年末获批中药品种批 文数 690 个，培育出了藿香正气口服液、急支糖浆、通天口服液、鼻窦炎口服 液等在临床上认可度较高的品种，并持续拓展中药产品品类，挖掘传统中药、 经典名方的市场价值，围绕“6+1”重点治疗领域，补充产品管线，打造优势产品集群。

藿香正气口服液：祛暑祛湿明星产品，品牌认知深入人心

藿香正气口服液是感冒暑湿类中成药 OTC 市场第一品牌，市场认可度高。 根据中康数据，藿香正气品类在感冒/清热 OTC 市场具有较强竞争力， 2021 年零售额达到 24.25 亿元仅次于感冒灵排名第二，其中合剂因为使用 方便、效果明显为第一大应用剂型，占比达到 64%。从竞争格局看，藿香 正气生产厂商众多，太极集团连续多年排名第一，2021 市占率达 58%， 在口服液剂型里市占率更是超过 90%。相比于其他产品，太极牌藿香正气 口服液具有不含酒精，口感好，见效快的优势，连续多年位列中国 OTC 中 成药感冒暑湿类第一名，并获得中国非处方药黄金大单品称号。在新冠疫 情期间，藿香正气口服液被第四版至第九版《新型冠状病毒感染诊疗方案》 纳入轻症推荐用药，在第十版方案中进一步纳为重型、危重型患者随症用 药，产品认可度高。

太极藿香正气口服液销售额突破 15 亿元，改革营销有望实现量价齐升。 藿香正气口服液是公司第一大品种，2022 年实现销售收入 15.67 亿元，同 比增长 70%，此前藿香正气口服液由于取消双跨资格导致销售出现下降， 自 2019 年触底以来连续 3 年保持增长，并实现历史新高。公司持续推进 藿香正气口服液的营销改革，2022 年在“有序营销”体系基础上，以山东 市场为试点，探索藿香正气全品类营销，并实现山东区域以连锁渠道销售 的藿香品类同比大幅增长，为后续创新营销模式打下基础。从价格看， 2014 年 10 月、2018 年 11 月和 2022 年初，公司分别对藿香正气口服液 提价 20%、11%和 12%，根据第三方平台数据，目前藿香正气口服液平均 每支销售价格在 1.5-1.7 元，如果按每天服用 2 支计算，日均费用在 3.0- 3.4 元，仍有一定提价空间。随着过去几年去库存动作顺利完成，藿香正气 口服液库销比保持在了合理水平，库存储备健康，未来有望实现量价齐升。

明确品牌形象与市场定位，推进二次开发，打开产品天花板。作为公司核 心品种，公司持续推动藿香正气口服液的二次开发和循证研究，一方面明 确藿香正气口服液“祛暑、祛湿、祛暑湿”的市场定位，打造藿小香品牌 IP 深入人心，除了积极拓展防暑功能外，还加大胃肠不适、祛除体湿宣传， 实现品类、季节、地域、人群的突破；另一方面，2017 年公司启动藿香正 气口服液百万例真实世界研究，全国数十万医生参与，是当时全球最大规 模的药品上市后临床研究，挖掘产品价值，并陆续完成藿香正气口服液治 疗胃肠型感冒 RCT 研究和“以证统病”治疗湿疹及肠易激综合征研究，推 动产品进入相关临床应用指南和专家共识，打造第二生命曲线。

急支糖浆：止咳化痰专业品牌，理清库存销售恢复增长

急支糖浆是止咳化痰平喘类中成药市场核心品种。止咳化痰平喘中成药是 家庭常备用药品种，根据米内网数据，2022 年，中国止咳化痰中成药销售 规模超 240 亿元，同比增长 19%，其中零售端规模超过院内市场，成为止 咳化痰中成药市场的销售主渠道。急支糖浆作为双跨独家品种，在院内市 场和零售端均有良好表现，米内网数据显示 2022 年急支糖浆在院内市场 排名第 6，销售额同比增长 71.6%，在实体药店市场排名第三，销售额同 比增长 99.9%，表现突出。太极急支糖浆具有清热化痰，宣肺止咳功效， 是公司独家品种，定位为“专业止咳”，以“咳嗽非小事，止咳要趁早”的 全新品类价值理念主张打造“急支豹”品牌 IP，2022 年急支糖浆/颗粒荣 获中国中成药 OTC 止咳化痰平喘类第二名，并获得“中国非处方药黄金大 单品”称号，在止咳化痰平喘细分市场认可度高。

2022 年急支糖浆销售额超 5 亿元，理清库存重回增长。太极急支糖浆诞生 于 1985 年，为国家中药保护品种，具有超 38 年的品牌经营历史，2022 年实现销售收入 5.26 亿元，同比增长 89%。急支糖浆历史上曾出现因库 存过高导致的销售下降，近几年公司在有序营销基础上，在部分市场探索 急支糖浆新营销模式，改革营销渠道，推动产品有序提价，完成急支糖浆 在多个省份的市场准入。经过几年去库存管理，目前急支糖浆维持了较为 合理的库存，同时产量和销量保持稳定增长。2022 年急支糖浆被国家中医 药管理局《新冠病毒感染者居家中医药干预指引》列为推荐药物，公司持 续加大急支糖浆临床学术推广，拓展适应症，增长空间广阔。

除了藿香正气口服液、急支糖浆两大战略品种外，公司还有通天口服液、鼻窦 炎口服液、小金片、五子衍宗丸、六味地黄丸和天胶等潜力品种。

通天口服液：通天口服液是公司独家研发的双跨天然植物药制剂，来源于 中药经典名方川芎茶通散，是国家中药保护品种，纳入基药目录和国家医 保目录，具有活血化瘀，祛风止痛功效，用于淤血阻滞、风邪上扰所致的 偏头痛以及轻中度中风，拥有 30 多年上市销售历史，2022 年实现销售收 入 2.88 亿元，同比增长 53%，位列中国头痛失眠类中成药 OTC 榜单第三 名。作为公司在心脑血管领域的核心药物，持续推进通天口服液的上市后 再研究工作，2022 年完成通天口服液人体机理研究，进一步强化学术营销 力度，提升产品终端覆盖率。

鼻窦炎口服液：鼻窦炎口服液来源于著名耳鼻喉科专家，成都中医药大学 熊大经教授“吉雷开窍汤”，有 50 多年临床使用经验，是公司独家双跨品 种和国家中药保护品种，纳入基药目录和国家医保目录，具有疏散风热， 清热利湿，宣通鼻窍功效，用于风热犯肺，湿热内蕴所致的鼻塞不通。 2020-2022 年，鼻窦炎口服液销售额由 0.94 亿元增长至 2.14 亿元， CAGR 达 50.6%，连续多年位列中国中成药 OTC 口腔与耳鼻科榜单第一 名。2022 年鼻窦炎口服液成功发布“鼻窦炎口服液治疗儿童鼻炎及鼻-鼻 窦炎临床应用专家共识”，RCT 临床研究结果显示鼻窦炎口服液结合西医 治疗儿童鼻炎及鼻-鼻窦炎较单独采用西医或者中医治疗更为有效，可以缩 短病程、增加疗效及减少急性感染复发率。根据《共识》牵头专家许政敏 教授统计，以急慢性鼻炎、鼻窦炎和过敏性鼻炎为主的儿童上呼吸道感染 发病率高达 10%-20%，是儿童最常见的疾病之一，《共识》为鼻窦炎口服 液临床推广提供强有力的学术证据，公司着力推进专家网络建设，加速国 家级专家库建设，鼻窦炎口服液市场空间进一步扩大。

小金片：小金片、小金丸和小金胶囊均属于小金系列制剂，是外科常 用的消核散结类中成药，均来自于清代名医王洪绪《外科全生集》中 的小金丹，临床上广泛用于乳腺增生、乳腺炎、乳腺癌、前列腺增生 和甲状腺肿大等疾病治疗。相较于小金丸和小金胶囊有多家企业共同 生产，小金片是公司独家品种，竞争格局更好，被纳入国家基药和医 保目录，具有散结消肿，化瘀止痛功效。2021 年，太极小金片实现销 售收入 3.42 亿元，同比增长 30%，并成功中选广东 6 省联盟和北京 市中成药集采，在广东 6 省联盟中成药集采中小金片降价 15%，相比 于同组小金胶囊（平均降幅 49%）和小金丸（平均降幅 45%）更加温 和，有限的价格降幅也有助于公司通过集采实现以量补价，提升小金 片院内渗透率。

2.1.2、化药：以麻精为特色，产品梯队齐全

以麻精类为特色的化药和生物药是公司两条并行辅线之一。太极特色化药板块 主要由全资子公司西南药业承接，西南药业前身是 1928 年在南京成立的中央制药厂暨麻醉药品经理处，1993 年西南药业在上交所上市，2002 年并入太极集 团并在 2016 年完成脱壳重组成为太极集团全资子公司，在麻精领域拥有多年生 产经营历史。西南药业也是中国西南地区唯一的麻醉药及精神类药品定点生产 企业，缓控释技术、速释技术、滴丸和缓释滴丸技术均处于国内领先位置，拥 有 500 多个生产批文，包括基药品种 200 个，医保品种 300 个。太极核心化药 产品益保世灵、洛芬待因缓释片、美菲康、散列通、芬尼康均来自于西南药业， 2022 年化药板块实现销售收入 36.83 亿元，同比增长 14.2%。

益保世灵注射用头孢唑肟钠：获得独家原研授权，市场认可度位居同类产 品前列

受集采影响头孢类药物市场规模缩小，头孢唑肟尚未有产品通过一致性评 价。头孢菌素类药物是市场规模最大的抗生素药物，根据米内网数据，全 国头孢类药物市场规模在 2017 年达到峰值 795 亿元，2018 年随着全国集 采开展抗生素药物市场规模显著下降，2022 年进一步降至 465 亿元，且随 着集采的推行头孢类药品市场格局变化较大。根据米内网统计，2022 年中 国公立医院有 14 个销售超 10 亿的头孢类产品，排名第一的是头孢哌酮舒 巴坦，销售额超 80 亿元，但该产品被纳入第八批全国集采，市场份额预计 有所下降，头孢唑肟排名第二且目前仍未有产品通过一致性评价，预计短 期市场仍将保持稳定。益保世灵注射用头孢唑肟钠属于第三代头孢菌素， 具有独特的化学结构和生理活性，相较于头孢噻肟、头孢他啶等其他三代 头孢类抗生素产品拥有更好的抗菌活性和耐药性，是临床上治疗中重度感 染的一线用药，也是第三代头孢菌素里的明星产品。

益保世灵是公司抗感染领域的核心品种，2022 年营收超 15 亿元。益保世 灵是日本安斯泰来原研专利产品，20 世纪 80 年代在临床开始使用，1989 年西南药业获得益保世灵在中国生产销售唯一授权，药品原料和技术均来 自于进口原研，并以高于日本抗生素医药品基准标准的内控标准生产，相 较国内同通用名产品质量更高，具有更好的有效性和安全性，被《中国成 人社区获得性肺炎诊断和治疗指南（2016 年版）》和《抗菌药物临床临床 应用指导原则》等共识列为推荐用药，受到临床医生广泛认可。2023 年 3 月，益保世灵以原研药地产化方式获批为注射用头孢唑肟钠仿制药参比制 剂，截至 2023 年 8 月尚未有其他产品通过一致性评价，短期内纳入集采 可能性较小，2022 年盖保世灵实现销售 15.11 亿，同比增长 9%，作为原 研药品在院内市场占比超过 70%。

麻精类药品：以思为普和美菲康两大品种为核心，产品梯队丰富。WHO《癌痛 三阶梯止痛治疗指南》将患者疼痛程度分为三类并推荐选择不同作用性质、作 用强度的镇痛药物，第一阶梯轻度疼痛首选非甾体类抗炎药物，如阿司匹林、 芬必得等；第二阶梯中度疼痛选择弱阿片类药物，同时可以合用非甾体类抗炎 药，如可卡因、曲马多等；第三阶梯重度疼痛选择强阿片类药物同时合用非甾 体类抗炎药，如吗啡、杜冷丁、芬太尼等。西南药业作为国内麻精类药品重点 生产企业之一，在三类疼痛领域均有相关产品布局，产品梯队丰富，凭借在缓 控释、速释技术上的积累，拥有盐酸吗啡缓释片和洛芬待因缓释片两大核心独 家剂型品种，以及丰富的麻精药品在研管线，截至 2022 年底，盐酸羟考酮缓释 片已经完成临床试验等待获批上市，盐酸吗啡缓释片（24h 渗透泵型）完成Ⅰ 期临床预实验研究，构建起完善的麻精产品矩阵。

思为普洛芬待因缓释片：洛芬待因缓释片是由磷酸可待因和布洛芬组成的 复方缓释制剂，采用独家双层缓速释剂型设计，其中磷酸可待因层采用速 释技术，在体内 30-40min 起效，快速发挥镇痛作用，布洛芬层则采用缓释 技术，体内释放时间长达 12h，可长时间发挥镇痛效果，两者协同发挥作 用，使得镇痛效果更强、更持久。同时思为普每剂量单位含可待因碱不超 过 15mg，因此无需红处方，只需按照处方药管理，临床使用更为方便。 作为太极西南药业独家品种，洛芬待因缓释片可用于多种原因引起的中等 程度疼痛镇痛，如癌症疼痛、手术后疼痛、关节痛等，是 WHO 推荐的癌 痛“三级阶梯”中二级阶梯镇痛首选药物，被国家《麻醉药品临床应用指 导原则》和《复方阿片类镇痛药临床应用专家共识》列为推荐用药，临床 认可度高，销售收入由 2020 年 3.62 亿元增长至 2022 年 5.13 亿元， CAGR 为 20.0%，保持稳定增长。

美菲康盐酸吗啡缓释片：吗啡是 WHO 推荐的治疗重度癌痛的金标准用药， 也是 EAPC 推荐治疗中重度癌痛首选用药，“第三阶梯”癌痛镇痛标准用 药，积累了大量临床使用经验，相比于羟考酮、芬太尼等强阿片类药物具 有更高的临床地位和药物经济学性价比。美菲康于 1993 年获批，是中国 最早上市的吗啡缓释制剂，是公司独家剂型品种，采用熔合分散控释新技 术，使得分子释放更加稳定，避免“突释”，安全性更高。作为强效镇痛 药，美菲康主要用于晚期癌症病人镇痛，被纳入 2018 版国家基药目录， 2019 年由医保乙类目录调为甲类，体现美菲康的临床认可度，2022 年美 菲康实现销售收入 2.30 亿元，同比增长 8.6%。此外太极持续推动构建美 菲康癌痛专家网络，通过与 CCO、CRPC、CPOS 等各级肿瘤专业委员会 合作，提升美菲康在癌痛控制领域的学术地位。

2.2、医药商业：深耕川渝，协同医药工业共同发展

经过多年发展，太极已建立起立足川渝、辐射全国的强大商业网络。太极医药 商业系统是西部地区药品综合实力前三的大型医药商业体系，拥有 20 余家医药 商业流通企业和 2 家大型医药物流中心，经营品规达 5 万余个，覆盖川渝 100 多个市、区、县和 2 万多个直接配送终端，涵盖药品批发、配送和零售等业务。

药品分销：重庆桐君阁和成都西部医药是公司布局川渝的两大平台型公司， 其中成都西部经营有限公司具有医药第三方物流资质，重庆桐君阁配送中 心则是重庆唯一取得医药和器械第三方物流资质的配送企业，年吞吐能力 超 2000 万件；

药品零售：“太极大药房”和“桐君阁大药房”综合竞争实力排名川渝第 一，公司零售药房在 2019-2020 年度《中国药房》价值榜排名第六，直营 连锁价值榜排名第 11，直营门店数量稳步发展。此外公司积极培育线上新 零售，开发线上 B2B 业务和第三终端诊所合作项目，布局主流医药电商商 业平台，增强 C 端店铺能力。

公司持续推动商业板块改革，优化业务布局，加强品种运营，大力拓展终端， 降本增效效果显现。商业板块营收由 2018 年 45.57 亿元增长至 2022 年 80.06 亿元，CAGR 为 15.1%，批零一体化运营机制稳步推进。2022 年医药分销实现 收入 65.77 亿元，同比增长 9.82%；医药零售收入 14.29 亿元，同比增长 9.33%。从盈利能力看，2022 年医药商业毛利率为 9.48%，同比去年增长 0.95pct，随着营销改革推进，毛利率仍有提升空间。

构建“1+2+3”商业管理框架，改革效果初显。太极在总部成立 1 个商业营运 管理中心统筹战略发展和创新赋能，在川渝两地搭建 2 个省级平台公司，整合 区域资源，在公司层面设立医疗、分销、零售 3 大专业委员会，从选品、集采、 运营等方面提升公司经营效率。下属企业主动变革商业传统配送为主的经营思 路，积极拓展医疗终端，统筹商业集采，以麻精药品和国采品种为突破口，强 化中药饮片经营优势，与工业板块形成协同助力；零售端则发挥品牌采购力， 推进“直营+加盟”一体运营，提质增效作用明显。 国药集团是中国最大的医药商业集团之一，与太极形成良好协同。国药集团在 医药商贸流通和零售连锁领域深耕多年，是中国最大的医药物流企业之一，拥有覆盖全国的药品、医疗器械分销配送网络，围绕“批零一体化”战略，大力 发展零售业务，旗下有“国大药房”、“金象大药房”、“乐仁堂”和“成大 方圆”等 1 万多家零售连锁药店。进入国药体系后，太极医药商业顺利融入国 药商业流通大循环，积极引进国药集团丰富的产品资源，利用国药集团资源拓 展川渝以外市场，太极也成为国药商业在西南地区的重要布局，相互借力巩固 国药医药商业的市场地位。

三、强化中药材源头把控，做大中药饮片业务

加强上游中药材基地建设，布局中药全产业链发展。为了增强产业竞争力，公 司重视提升上游中药材资源掌控力，一方面加速药材种植基地和加工基地双基 地建设，“1020”工程稳步推进，2022 年新增种植基地 2.4 万亩，发展规范化 种植基地 15 万亩，拥有订单式生产基地超过 100 万亩，累计建成 15 个中药材 加工中心，半夏、麦冬、苍术、前胡、川芎等重点品种实现批量加工，有效降 低原料成本；另一方面公司开启中药全产业链数字化步伐，搭建“太极中药全 程质量追溯平台”，强化中药制造全程溯源，促进中药智能化、规模化生产。此 外公司创新业务模式，启动虫草产业化种植，以高低结合、室内室外双模式， 建立虫草“野生抚育”和“拟境抚育”种植基地，实现冬虫夏草规模化生产。

整合优质资产，做大中药饮片。在强化中药材资源自我把控的基础上，公司着 力做大中药饮片业务，加强旗下重庆中药饮片厂和四川永天昌中药饮片公司两 大生产基地的整合运营，重新定位和设计“桐君阁”精致饮片、配方饮片包装， 提升产品知名度和市场竞争力。在销售端，公司加大医疗机构开发力度，推进 饮片进院，OTC 端则借助太极和国药集团医药商业优势，以贵细礼品药材和精 品饮片为突破口，主攻川渝连锁商业，精选优势合作客户，探索新零售业务。

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