2023年跨境电商物流行业研究：跨境电商平台全托管模式大潮下的物流投资机会

跨境电商及物流发展历程及现状

跨境电商促使国际贸易链条“短链、降本、提效、模式创新”

跨境电商的诞生，缩短了传统一般贸易交易链条，降低了全链条的交易成本，提升了交易效率。伴随跨境电商基础建设的逐步完善， 跨境电商的发展逐渐加快，增速超过了传统外贸，并不断催生“全托管”等更高效率的模式创新。

跨境电商引领当下3C、服饰、汽配、家电等品类增长及模式升级

复盘中国外贸出口20年品类发展，汽配成为金额占比2%以上品类中唯一实现稳定持续份额提升的产业。其他品类则经历了两次大发展： 2001年加入WTO后大发展的品类：高新技术产品、钢材等2B品类。受益于制造业发展，国内体现出的能源、人力、房租等成本优势； 2020年新冠疫情后大发展的品类：一类为3C消费电子、塑料制品、家电代表的高性价比居家消费品，通过跨境电商B2C平台快速发展； 一类为汽车、电子元件（集成电路）等由于全球供应链断链及低碳绿色发展背景下，国内由于全产业链优势带来的发展机遇。 其中服饰鞋帽及家具等传统外贸出口优势产业，更多体现在业务量而不是销售额增长，以及借助跨境电商改变贸易模式（工厂→大卖）。

跨境电商增速远高于一般贸易，尤其是跨境B2C出口模式

复盘过去十年外贸进出口规模，跨境电商成为外贸发展的重要驱动力，2018年前有20+%复合增速，近五年也保持双位数增速；具体看，跨境B2C模式增速好于B2B，现阶段跨境B2C进口也遇到瓶颈，市场更多聚焦跨境出口B2C模式，占比已经将近80%。

跨境电商及物流发展趋势

疫情改变全球消费习惯，跨境电商业态渗透率持续提升

预计2020-2024年全球市场电商销售额年复合增长率为8%。成熟市场主要集中在亚洲、北美和西欧，卖家向着品牌化、产品精品化的 方向不断提升；新兴市场土耳其、阿根廷、印尼等国家的电商销售额增速超10%，低价、白牌产品依有较大需求空间。 疫情影响下，海外线上零售呈现高增长态势，海外电商渗透率实现快速提升，以美国市场为例，从2019年16%快速提升至2025年的 27%；对比中国电商化比例（约30%）。根据Euromonitor数据预测，海外市场电商渗透率仍有提升空间。

中国商品供应链优势及全球化诉求，持续驱动跨境电商B2C出口

完备的供应链体系成为中国企业的新竞争优势，中国出口供应链未来迎来发展新机遇。 国内跨境电商渗透率领先内贸：跨境电商过去10年市场交易规模CAGR约19.3%，是进出口总额复合增速5.6%的3倍多，2022年跨境 电商交易规模同比增长10.6%；跨境电商渗透率（包含跨境B2B+B2C）提升至2022年的37.3%，远高于国内电商渗透率27.2%。

从包裹出口方向看，欧美及日本占据7成左右绝对主力市场

2020-2022年，中国出口向的包裹量排名前十的国家包裹量份额持续提升，从2020年的75.55%提升至2022年的77.84%。其中，增长最明显的是日本，从2020年的第7位（3.47%）升至2022年的第2位（6.79%）； 巴西自2021年挤掉意大利进入ChinaSendTOP10国家之后，连续两年呈增长态势。

跨境独立站趋势下， 亟需提供集采购、库存、物流、仓储等一站式服务的国际物流服务商

除了国际快递和部分专线，大部分跨境电商物流公司都需要协同多个第三方物流商，以完成全链路交付，目前还没有一家跨境物流供 应链企业具备整合全链条的能力。 从跨境电商物流Top50公司来看，受海空运价格波动影响，大部分跨境电商物流公司在2022年增速出现下滑。但内部分化显现，纵腾、 外运和递四方三家公司综合性强，营收超过百亿，与第二梯队拉开差距；追赶者们特色明显，但亟需拓展需求。

跨境电商平台四小龙的全托管模式物流情况梳理

AE、Shein、Ttshop及Temu在覆盖的国家、规模、品类上有所侧重，但均需物流战略合作伙伴

AliExpress：覆盖国家多，访问量、交易频次、覆盖品类上具备优势；协同菜鸟全球物流建设布局。Shein：覆盖众多国家，在服装领域供应链优势明显，有较强的成本管理能力，SHEIN Marketplace全托管模式刚起步。 TikTok Shop：依托短视频平台母公司的海外流量优势，规模增速较强。Temu：处于发展初期，目前运用全托管模式，通过极致低价和社交裂变，借助拼多多产地供应链成长速度较快，覆盖国家和品类较少。

全托管模式现阶段基本都采用专线小包为主、配合国际快递的模式

伴随品类扩张及链路打通，逐渐会向海外仓（中转和退换货）模式渗透拓展

以Temu为例，目前Temu在物流端采用国内备货、专线小包空运、海外仓为售后服务的模式。在用户下单后， 供货商发货至广东肇 庆仓，集包后空运跨境配送，下单至收货时间平均在8天（特快物流，平均履约时间，爆仓前后变化不大）~11 天（标准物流，平均履约 时间，爆仓前为 10 天）。但目前全链条物流成本较高，基本与其客单价相当，因此后续亟需降本。 以Shein销售测算为例，Shein重点合作为跨境电商物流公司纵腾物流下属云途，云途有稳定的干线包机、货运公司和航空公司资源， 旺季和淡季均能完成发货。目前，物流成本与仓储成本为订单金额的20-22%。

跨境电商物流核心模式及主要玩家

直邮模式前景展望： 专线占直邮模式比例显著提升，凭借不断提升的性价比成为跨境直邮中更受欢迎模式

近年来专线小包优势正在不断扩大：2016~2022年专线市场规模占比由6%增至30%显著提升，规模达到938亿元； 专线在过去几年主要侵蚀国际快递市场，年均规模增速超过30%。在邮政持续涨价的背景下，未来市场份额预计将从直邮领域提升至 超过50%以上，优势不断扩大。

专线物流模式下， 空运干线与尾程占专线收入比重最高，核心价值贡献环节在于空运干线

干线运输与尾程占专线全程比重最高，分别为50%与35%左右：干线运输占比较高原因为专线大多采用航空运输以保证时效，尾程占比 较高原因为海外末端派送人力成本较高。与之对应关系看，干线运输环节的收入部分主要被货代物流（运力侧一级代理）和航空公司瓜分。核心竞争壁垒：货量、航运/海运公司关系、线路丰富度。 货量：更大的货量可以获得更好的上游资源以及拼货能力，从而降低成本，强者恒强，具有规模效应； 航运/海运公司关系：较强的上游关系易于获得更好的舱位价格与较低的成本； 线路丰富度：更广泛的线路有利于满足更多样的需求，拿到更多的长期订单，有利于提升客户粘性。

海外仓模式发展现状： 海外仓近年来蓬勃发展，欧美海外仓数量显著上涨，欧美日等国家成为海外仓布局重地

据商务部公布的数据，我国海外仓数量在2021年已超2000个，面积超过了1600万平米，前十大海外仓国家就占据了90%份额：其中 美国海外仓数量占比近5成；从增速看，加拿大、西欧、日本均有三年30%的复合增长。2022年新增海外仓聚焦于拉美、澳洲和东南 亚。 从单仓面积视角，北美、东南亚、澳洲由于其较强跨境电商需求及较广袤的土地资源，因此面积较大。 从建仓计划视角，日韩、欧洲是未来海外仓重点拓展地区，而拉美地区的建仓计划需要谨慎。

海外仓模式前景展望： 第三方海外仓随独立站兴起，发展前景较好，且比FBA与自建仓有成本优势

第三方海外仓相对优势强：Amazon对中国跨境电商商家监管政策越发严格，且全流程中最核心的部分——尾程中转仓配由Amazon 把控，其余环节（如：干线运输）费率占比较低，可触及的市场空间有限；自建仓模式对商家要求较高，短期内较难普及。 海外仓市场玩家出现明显梯队分层：谷仓和递四方仓储面积超过100万平，占据第一梯队；西邮、万邑通、文鼎和乐歌为第二梯队。

海外仓物流模式下， 三方海外仓的核心价值环节在于末端仓储和尾程配送，壁垒在于拿仓能力和运营效率

与直邮专线模式相比，海外仓模式的跨境干线运输成本更低，占总成本20-30%左右，主要原因为海外仓模式对于头程运输时效要求不 高，多采用海运，疫情期间海运仓位供不应求，费率涨至近40%，常规情况下费率为20-30%；尾程费率较高原因为海外仓主要为中大件货 物，配送费更贵，同时尾程的仓储和末端配送无法整体外包，需单独找供应商，不具有价格优势。 核心竞争壁垒：优势地理位置、运营效率。 （1）地理位置及效率：仓位商家选择的主要标准，在优势的地理位置建仓/租仓是核心壁垒；运营效率取决于人效及自动化水平； （2）海外端资源能力：清关行资源、当地卡车资源和末端派送账号资源。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）