2023年投资策略专题报告 A股市场估值水平概分析

1.A股市场表现情况PAGE

上周A股指数中，上证综指表现相对较好：0.04%，创业板表现相对较差：-4.04%； 近一月A股指数中，中小板综表现相对较好：-2.63%，上证50表现相对较差：-5.91%； 上周总交易额有所回调，上周两市总成交额为44750亿元，较上期下降5.19%。上周市场风格上来看，金融表现相对较好：1.39%，成长表现相对较差：-1.92%； 上周二八转换上来看，大盘指数表现相对较好：-0.01%，小盘指数表现相对较差：-1.09%。

2.全部A股估值情况

创业板： +1SD：109.45 ，均值：78.10 • -1SD：46.75 中小企业板，+1SD：54.93，均值：44.36 ，-1SD：33.79。相对PE：创业板/沪深300，+1SD：8.67，均值：6.33，-1SD：3.99 相对PB：创业板/沪深300，+1SD：3.88，均值：3.21，-1SD：2.53。

3.A股分板块估值情况

截止到06月09日，上证综指的PE(TTM)为13.17倍、深证综指的PE(TTM)为37.26倍、创业板指的PE(TTM) 为30.84倍。截止到06月09日，上证综指的PB(TTM)为1.32倍、深证综指的PB(TTM)为2.45倍、创业板指的PB(TTM)为 4.24倍。

4.A股分行业估值情况

截止到06月09日，金融的PE(TTM)为7.43倍，周期的PE(TTM)为17.70倍，消费的PE(TTM)为32.43倍，成 长的PE(TTM)为44.82倍，稳定的PE(TTM)为17.32倍。从PE角度来看，申万一级行业中，休闲服务、计算机、汽车的行业估值明显高于历史均值，行业估值分位 分别为83.6%、83.5%、76.2%。医药生物、基础化工的行业估值明显低于历史均值，行业估值分位分别 12.1%、12.9%；煤炭、电气设备、有色金属、交通运输、银行处于行业估值分位底部，行业估值分位分别 为0.1%、0.1%、0.4%、10.4%、12%。

从PB角度来看，申万一级行业中，美容护理、国防军工、通信的行业估值稍高于历史均值，行业估值分位 分别为58% 、46%、 46%。房地产、银行、医药生物的行业估值明显低于历史均值，行业估值分位分别为 0%、1%、1%；环保、建筑材料处于行业估值分位底部，行业估值分位分别为0%、 0%。从PE、PB 偏离度的角度看，当前美容护理估值位于第一象限，其他行业均为负向偏离，即估值最便宜的 行业集中于第三象限，而估值水平最高的行业则集中于第一象限。