2023年零点有数研究报告 前沿的数据分析与决策智能服务机构

1、零点有数：前沿的数据分析与决策智能服务机构

1.1、深耕数据分析领域30年，向“数据智能应用”转型升级中

北京零点有数数据科技股份有限公司是中国前沿的数据分析与决策智能服务机 构。深耕公共事务和商业服务的诸多领域，以第三方评估为驱动、以解决应用场景 中的关键问题为出发点，梳理和优化不同垂直行业的模型与算法。在数据智能时 代，公司不断整合移动互联网、人工智能、云计算、物联网等领域新技术，将多源 数据与公共和商业服务的垂直行业场景结合，将 20 多年积累的专业知识实现“经验 模型化，模型算法化，算法软件化"，推进决策科学化、服务高效化。

2023 年 3 月 14 日，公司董事长袁岳在接受新华财经专访中表示，算法在推动 数字技术赋能实体经济过程中发挥着重要作用，也是数字经济和数字技术发展到新 阶段的重要象征，当前需要进一步加大算法的建设和应用。国内已经拥有大量的数 据库，借助算法技术，就可以用来解决各种各样场景性的问题。而零点有数多年来 深耕公共事务和商业服务领域，目前已在政务算法领域和以货品营运为中心的供应 链管理算法领域形成一定积淀。

零点有数发展至今主要经历了三个不同阶段：在早期第一阶段，由于当时数据 有限，公司主要以调研数据为基础来做分析，然后给用户提供决策支持报告；第二 阶段，随着互联网兴起，公司开始采用多源数据，并和调研数据相结合进行数据分 析，最终形成决策报告；如今进入第三阶段，数据的汇集、分析和结论展示等全流 程都实现数字化，公司通过数据智能软件来为用户提供决策支持服务。

1993 年至 2010 年，公司用经典的市场调研手段和统计学研究方法进行数据采 集、数据整理和数据分析，为客户提供决策支持服务。公司经过大量的行业项目实 践，积累了丰富的行业场景，形成了独特的行业理解。一方面，公司结合不同行业 的业务特点，明确所需数据的类型和获取途径，通过实地访问的方式获取样本调查 数据，形成了独立的数据采集能力。另一方面，公司基于对不同场景独特的行业理 解，经过高度总结提炼，结合国际上成熟的分析模型，开发出解决针对特定行业的 应用场景研究模型。

公司凭借独立的数据采集能力和适用于不同行业的应用场景研究模型，为客户 提供数据分析与决策支持服务。公司开拓并积累了青年组织、妇联组织、公安部 门、卫生部门、政府绩效考核部门以及部分高等院校在内的早期合作伙伴，积累了 公共事务领域优质的客户资源。同时，公司在消费品、金融、汽车、房地产、 TMT、物流等行业形成了专业的服务团队，逐步培养了一批长期合作客户，开展涵 括目标群体分析、新产品概念研发、品牌定位与品牌价值评估、满意度与忠诚度研 究、产品定价与渠道研究等商业数据分析与决策支持服务。 在这一阶段，公司形成了有影响力的行业品牌——“零点调查”，在调研咨询领 域建立了行业领先的市场地位，成为中国数据分析与决策支持领域的早期开拓者之 一。

2011 年至 2018 年，随着互联网的普及和移动互联网的逐渐发展，公司整合互 联网、大数据等新一代信息技术等新技术，经过不断研发和完善，形成了在线数据 集成技术和垂直应用算法两大核心技术，深度融合应用于调研咨询业务。 2017 年，公司逐步开发出集数据传输、存储、分析和可视化展示为一体的数据 技术平台——数立方平台。数立方平台整合了针对不同行业业务问题的垂直应用算 法，供执行业务时重复使用与快速调用；内置了各种类型的可视化组件，能够交付 可视化的研究成果。

公司运用线数据集成和垂直应用算法两大核心技术，为客户提供数据分析与决 策支持服务，提高决策支持的精准性和高效性，助力实现客户快速响应、科学决策 和高效行动。在公共事务领域，公司业务覆盖政务服务、城市管理、市场监管、营 商环境、法治与公安、文化旅游、社会群体研究、“一带一路”等领域，重点发展政 务服务（通常由政务热线服务、办事大厅服务、互联网+政务服务构成）、城市管理 领域、营商环境评估与优化领域的数据分析与决策支持服务；在商业领域，公司为 消费品、金融、汽车、房地产、TMT、物流等行业中的知名客户，在客户定位与描 摹、产品定位与开发、服务体验管理与优化、销售管理与优化、货品与供应链管 理、卖场管理与优化、渠道布局与管理优化等方面提供数据分析与决策支持服务， 重点发展商业服务价值链创新领域。

公司在优化升级现有决策分析报告产品及数立方平台功能的同时，正逐步实现 从“数据分析”向“数据智能应用”的转型升级。未来，公司将大力发展数据智能应用 业务，数据智能应用产品将成为公司重要的利润增长点。

2023 年 3 月 14 日，公司董事长袁岳在接受新华财经专访中表示，近年来，零 点有数的数据智能应用软件业务营业收入占比稳步增长，已从最早的百分之零点几 增至现在超过 20%。按照目前成长速度，预期未来几年占比或将达到 50%。数据智 能软件服务快速发展，也体现出当前政府和企业数字化转型升级的需求所在。同 时，原有的决策分析报告业务未来仍会增长，无论是政府机关还是企业用户，在制 定决策时都需要基于数据分析的研究报告来加以参考和判断。我们认为，公司的决 策分析报告业务将伴随在全党大兴调查研究以及数字政务建设中保持稳固增长，而 智能数据应用将随着算法进步加速提升，占比不断扩大，成为公司核心业务增长 点，综合两部分业务来看，预计公司营收未来几年将保持高速增长。

公司属于调研咨询行业，属于数字经济的范畴。行业正经历快速的数字化转 型，在国家数字经济发展大潮中不断迭代进化。公司作为中国领先的数据分析与决 策支持服务机构之一，是国务院多个部委相关工作的第三方评估机构、中国市场信 息调查业协会（CAMIR）副会长单位、中国科技咨询业协会团体标准《管理与技术 咨询指南》编制参与单位、中国市场调查业协会第三方评估委员会会长单位、中国 信息协会市场研究业分会(CMRA)副会长单位、国务院参事室社会调查中心发起成员 单位、中共中央对外联络部发起的“一带一路”智库合作联盟理事单位、欧洲民意与 市场研究协会（ESOMAR）会员单位、中国科技咨询协会创始单位会员、中国软件 行业协会（CSIA）会员单位等，是《市场、民意和社会调查服务要求》（GBT 26316- 2010）国家标准的起草单位之一。

公司目前主要有两大产品： 1、决策分析报告。决策分析报告均为定制化生产。公司承接客户项目，成立 项目组，探究客户问题和需求，确定项目研究所需数据、数据获取方法、研究模型 算法等，方案确定后进行数据采集和数据分析，最终生成决策分析报告。决策分析 报告提交形式包括图文版本或者可视化网页版本。公司针对该业务实行项目制。项 目执行分为项目启动交接、研究方案设计、数据集成、数据分析与成果交付四个环 节：

（1）项目启动交接。项目立项完成后，项目组根据合同约定的工作内容制作项目启动会文件，召开 全体项目成员交接会。会上，项目组就本次项目的重点难点、具体落地推进时间安 排、流程交接等进行讨论，明确工作部署。 （2）研究方案设计。研究方案设计是项目执行的重要阶段。一方面，项目组需要深刻理解业务问 题，找到关键的要素和指标形成解决问题的思路和初步框架；另一方面，需要结合 内外部数据资源、已有的数据产品成果，评估数据框架、算法与算力的可行性。项 目组通过深入研究，明确后续数据需求与垂直应用算法的选择或探索新的建模方 向。

（3）数据集成与质量复核。公司基于行业发展和业务需求，开发出在线数据集成技术，实现样本调查数 据、巡查数据、交互数据和大数据的采集、清洗、筛选、结构化、标签化等加工处 理。公司根据具体业务需求，使用不同类型数据，制定了一套科学严谨的数据检核 体系，通过层层检核、遗漏补充、数据库修正和再复查，作为数据分析和撰写报告 的基础。

（4）数据分析与成果交付。数据分析是项目成果生成的重要环节，该阶段由研究人员和数据分析师协作完 成。项目组根据项目目的和需求，运用相应数据和算法，提炼出具有价值的研究结 果，形成决策分析报告交付给客户。对于提交的决策分析报告，公司有严格的内审 控制机制，从报告结构、数据展现、结论层次、报告语言等方面，遵循同级互审、 上级复审的审核流程，充分保障提交报告的研究质量，保障项目的顺利完结。

2、数据智能应用软件。数据智能应用软件为公司开发的标准化软件，通过定 制化部署在客户系统中或为客户提供 SaaS 服务的方式交付。公司将数据智能应用软 件植入客户具体应用场景，进行数据分析，提供预警、指导并推进行动，助力实现 客户快速响应、科学决策和高效行动。针对具有定制化部署需求的客户，公司将软 件产品部署在客户系统环境中，并可提供后续升级支持服务；针对无定制化部署需 求的客户，公司将软件部署在公司云平台中，提供标准 SaaS 服务。

1.2、报告与软件齐头并进，精选参股业务互补

截至 2022 年 9 月 30 日，公司第一大股东为上海智数，持股比例达 41.49%。公 司拥有四家控股子公司，四家参股公司。 1、北京调查与北京指标及其下属子公司主要负责公司决策分析报告相关业 务。具体而言，北京调查、上海调查、上海指标、广州零点、武汉品数按照不同地 区或行业划分为客户公共事务和商业领域的客户提供数据分析与决策支持服务，北 京指标主要负责一些具社会影响力的项目研究，以拓展公司的品牌影响力。

2、北京远景和上海贯信及其下属公司负责公司智能应用软件相关业务。具体 而言，北京远景负责公司数据智能应用方面研发工作；上海聚零政作为公司尝试公 共服务基层第三方评估市场的推广与撮合服务平台业务的单位；上海贯信、北京贯 信、广州贯信按照不同地区划分为客户提供时尚及零售行业智能商品运营解决方 案；上海贯幸主要负责上海贯信体系内技术和产品的研发。

3、直真君智、千匠网络、相数科技、南方大数据交易均为公司智能应用软件 领域的重要参股公司。直真君智聚焦于大数据智能处理系统以及人工智能的技术开 发，与公司在行业专家、算法模型和数据积累上形成互补。千匠网络主要围绕交易 场景，为品牌企业提供营销数字化的 PaaS+SaaS 解决方案。千匠团队具备丰富的供 应链、电商、营销互联网运营经验，尤其是在软件服务的交付环节，拥有非常成熟 的经验与 KNOW-HOW。

零点投资千匠将在市场、技术以及客户需求挖掘形成互补。 相数科技是国内领先的城市大数据与数字孪生技术服务商，在业界率先推出技术领 先、功能全面的数字孪生城市平台，为政府和企业的数字化转型提供强大的技术支 撑和完善的解决方案。公司与相数通过合作打造了新一代城市大脑 NewCity，致力 于让城市更聪明、更智能，助力政府决策科学化、社会治理精准化和公共服务高效 化。南方大数据交易利用公司在外部脱敏数据的专业中介上探索数据要素流通市场 专业与技术服务。

1.3、疫情对业绩造成较大冲击，未来或快速恢复

2018-2019 年，公司营业收入保持稳步增长态势，2020 年受新冠疫情影响营业 收入略有下降。2021 年，公司收入稳定发展，虽然公司旺季受到疫情防控力度加大 的影响，部分项目难以如期验收，但是仍然实现营业收入 3.91 亿元，同比仍有 3.32%的小幅增长。2022 年上半年，疫情对公司业务开展有较大影响，特别是，疫 情期间部分区域封管，人员流动受阻，使得公司在市场拓展、项目实施与验收方 面、客户方招标立项推进进度方面受到影响。其中一季度受疫情影响较小，营业收 入实现 14.12%的增长；二季度则受到显著影响，较上年同期下降 39.22%；三季度公 司营收恢复增长，较上年同期增长 10.57%，综合来看，公司 2022 年前三季度实现 营收 1.48 亿元，同比下降-17.14%。

2018-2019 年，公司归母净利润同样维持了稳定的增长；2020 年公司年营业收 入略有下降，但归母净利润同比大增 35.90%，主要系数据智能应用软件业务增长而 引起的毛利率增长，以及享受国家因新冠疫情而推出的社保减免政策而导致；2021 年，公司归母净利润出现 12.10%的同比下降；2022 年前三季度，公司实现归母净利 润-1747 万元，同比下降 138.72%。

2023 年 1 月 31 日，公司发布了 2022 年度业绩预告，2022 年归母净利润预计亏 损 1200 万元-700 万元。公司表示，亏损主要是由于： 1、疫情波动延缓了项目执行和验收，导致营业收入下降。2022 年，公司积极 落实相关营销策略，拓展和维系新老客户，在订单量总体稳定情况下，战略性软件 业务仍有所增长。但由于全年疫情多点散发绵延，相关管控时间及区域均超过上年 度，公司在手订单的执行和验收产生了一定程度的拖延，从而导致营业收入较上年 度下降；同时，公司为保持整体竞争能力并积极履行企业社会责任，维持了研发投 入的增长和公司员工及其薪酬的稳定，并且基于长期发展的需要实施了首期股权激 励计划，由此导致公司整体运营成本费用有所增加。

2、被投企业受疫情影响利润 下滑。公司投资的企业，业务模式与公司相近，亦受疫情影响，项目执行和验收存 在一定程度的延迟，导致本年度收入和利润下降，进而导致公司权益法核算下的投 资收益较上年度有较大幅度降低。 3、应收账款减值。公司除按账龄正常计提坏账 准备外，对部分风险业务板块（如：地产板块）和重点风险项目（如：处于诉讼 中），进行了个别计提，导致公司信用减值损失较同期大幅增加。

我们认为，公司 2022 年业绩表现较差主要还是由于疫情影响所致，从公司发布 的 2022 年度业绩预告即可看出，公司对于 2022 年亏损判断的 3 个原因中，有 2 个 都是疫情原因，公司前三季度营收的下降同样是受到疫情冲击。但是，我们认为， 随着疫情的逐渐转好和管控的逐渐放开，公司未来业绩有望重回增长快车道，2022 单三季度公司营收 10.57%的同比增长也能佐证我们这一观点。

分业务来看，2018-2021 年，公司决策分析报告业务占据了主导地位，分别实 现营收 3.46 亿元、3.61 亿元、3.39 亿元和 3.33 亿元，占总营收比例分别为 99.06%、 94.59%、89.47%和 85.08%，可以看出公司该业务在总业务中的占比不断下降；与之 相对的，2018-2021 年，公司数据智能应用软件业务分别实现营收 328 万元、2063 万元、3984 万元和 5835 万元，业务占总营业收入比例从 2018 年的 0.94%，2019 年 5.41%，2020 年 10.53%，至 2021 年达到 14.92%。2022 年上半年，公司数据智能软 件业务在困境中仍保持了增长，业务收入为 2099 万元，较上年同期增长 8.93%，占 总营收比例进一步提升至 22.50%，而决策分析报告业务仅实现营收 7232 万元，占 总营收比例则进一步跌至 77.50%。分业务收入的表现也佐证了公司正逐步实现从 “数据分析”向“数据智能应用”转型升级，随着公司未来继续大力发展数据智能应用 业务，我们认为，公司数据智能软件业务在总业务中的占比有望持续提升。

而从毛利率的角度来看，公司 2018-2021 年综合毛利率分别为 31.38%、 33.11%、40.41%和 40.31%，整体毛利率基本维持了稳中有升的状态。2022 年前三季 度毛利率出现了一定程度的下滑，我们推测仍然是由于疫情冲击所致，随着疫情管 控的放开，预计未来公司毛利率有望快速回升。 另一方面，分业务来看，公司数据智能应用软件业务毛利率远超决策分析报告 业务毛利率，随着未来公司数据智能应用软件业务在总业务中的占比不断提升，公 司综合毛利率也有望持续提升。

而从费用率的角度来看，2018-2021 年，公司销售费用率分别为 3.17%、 4.09%、4.95%和 5.90%，整体呈现增长的态势，我们认为，目前公司正逐步实现从 “数据分析”向“数据智能应用”的转型升级，在这一过程中，由于需要推广“数据智能 应用”领域的新产品，故销售费用的提升是合理的；2018-2021 年，公司管理费用率 分别为 8.13%、8.13%、7.39%和 8.24%，整体较为稳定；虽然公司 2022 年前三季度 公司销售费用率与管理费用率均出现大幅攀升，但是公司客户的服务采购多以年度 为周期，通常在四季度完成项目并验收确认，这就使得公司收入主要集中在四季 度，随着第四季度营收的大幅提升，公司相关费用率也有望出现较大幅度的下降。

2、数据智能前景广阔，公司志在成为卓越的数据智能应用服务供应商

2.1、数据作为生产要素愈发受重视，公共数据智能有望迎来建设新高潮

根据中国信通院《数据要素白皮书（2022）》报告统计，我国自 2019 年十九届 四中全会首次将数据增列为生产要素以来，中央发布多项政策文件，围绕数据要素 发展进行谋篇布局，并将关注点聚焦于数据要素市场建设。2020 年印发的《关于构 建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》首次提出培育数据要素市场。2021 年《要素市场化配置综合改革试点总体方案》进一步以“探索建立数据要素流通规 则”为主题进行数据要素市场化配置改革的布局，聚焦数据采集、开放、交易、使 用、保护等全生命周期的制度建设，具体从完善公共数据开放共享机制、建立健全 数据流通交易规则、拓展规范化数据开发利用场景和加强数据安全保护四个方面展 开。

2022 年 4 月，中央布局全国统一大市场建设，数据要素市场作为其中一部分， 也需打破地域间、市场间壁垒，加强数据要素的协同。2022 年 12 月，《中共中央 国 务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》提出构建数据基础制度 体系，促进数据合规高效流通使用，建立保障权益、合规使用的数据产权制度，建 立合规高效、场内外结合的数据要素流通和交易制度，建立体现效率、促进公平的 数据要素收益分配制度，建立安全可控、弹性包容的数据要素治理制度。国家的顶 层设计逐步对数据要素各环节提出更细致的目标和要求，为推动数据在更大范围内 有序流动和合理集聚、进一步促进数据价值转化应用指明了方向。

从数据开放的角度来看，目前我国仍是以公共数据为主的开放持续推进。由于 数据提供方无法通过开放直接获得收益，因此开放的对象往往是公共数据。近年来 各地方政府在公共数据开放平台建设方面积极推进，取得了良好成效。根据中国信 通院《数据要素白皮书（2022）》报告统计，除港澳台外，我国目前已有 21 个省级 行政区上线公共数据开放平台。全国 333 个地级行政区中建成公共数据开放平台的 地区占比已达 58%。

此外，部分地市公共数据开放配套的制度与机制也在逐步完善。根据中国信通 院《数据要素白皮书（2022）》报告统计，我国目前已有十余个省市的地方法规涉 及公共数据开放相关内容，各地正在加紧落实中央指导文件与地方数据条例的相关 要求。例如，广东省在省级制度层面落实“一数一源”，即公共机构根据职责分工编 制公共数据采集清单，按照一项数据有且只有一个法定数源部门的要求，依据统一 标准提供公共数据，有效解决基础数据重复采集、汇聚路径不清晰、质量问题难追 溯等难题。上海市 2022 年 8 月发布《2022 年上海市公共数据开放重点工作安排》， 持续对开放细则、工作机制、技术要求提出更细致目标，通过建设样本数据集、组 织开放清单常态化梳理、建立需求工单转交机制等措施，确保开放服务便捷、质量 持续提升、需求及时响应。

2.2、商业数据智能是数字化转型的必经之路，发展前景广阔

我们认为，与仍处于快速增长初期的公共数据智能有所不同的是，商业数据智 能已经有了长足的发展。 商业数据智能与企业数字化转型有着密不可分的关系，这一方面表现为商业数 据智能应用过程中的数字化工具与企业数字化转型工具高度重合，另一方面表现为 二者的规划模式、应用价值的协同。以商业数据智能为代表的企业数字化转型能够 为企业业务流程以及企业生命周期中的各阶段提供丰富的赋能价值，企业进行相应 的落地部署也应遵循系统性的整体规划。

商业数据智能对企业经营发展的价值变化可以用下图曲线来代表。横轴代表企 业投入的时间和成本，纵轴代表商业数据智能对企业的贡献：①对于缺乏信息化基 础的企业而言，局部数字化阶段耗时长、人工成本也较高，本身对企业的价值贡献 相对有限，但对于企业的数字化整体建设而言具备基础性地位；②全局可视化阶段 本身需要投入的成本较低，迈入这一阶段的企业将清晰体会到数字化给企业经营管 理带来的便捷度提升，这一阶段商业数据智能应用对企业的价值贡献将有着高速增 长；③可视化阶段后期，企业的商业数据智能应用乃至数字化转型将迎来瓶颈，此 时由于数据质量、算法精度等问题，企业尚无法顺利迈入分析智能化阶段，但经过 一段时间的数据积淀、算法升级，进入分析智能化的企业将再次感受到商业数据智 能应用价值的腾飞。

而从产业经济趋势来看，近年来我国数字经济高速发展，在宏观经济中的重要 性持续提升，已经成为我国经济现代化转型与产业结构升级的重要标志。根据中国 信通院中国数字经济发展报告（2022 年）统计，2021 年，我国数字经济发展取得新 突破，数字经济规模达到 45.5 万亿元，同比名义增长 16.2%，高于 GDP 名义增速 3.4 个百分点，占 GDP 比重达到 39.8%。我们认为，商业数据智能行业的进步与数字经 济的发展互为表里，前者以后者为应用前提并依赖于数字化行业转型，同时也为数 字经济增长提供重要动力。

商业数据智能应用是企业由真实工作流向数字孪生环境过渡的关键，其核心价 值在于将基础的流程数据、客户信息、价格数据、生产数据等按照业务和市场逻辑 协调统一，为企业提供商业洞察和预测。目前数字孪生行业还处于成熟度曲线中的 “初创期”阶段，包括商业数据智能领域在内的诸多技术还有待成熟，但数字孪生概 念已经深入市场，并受到包括“十四五”规划在内的核心政策支持，未来发展确定性 较高。

我们认为，商业数据智能对企业数字化拥有重要作用，而宏观环境也为商业数 据智能营造了良好的发展环境，这就使得我国商业数据智能应用拥有广泛的发展市 场。根据艾瑞咨询官微，2020 年中国商业数据智能应用市场规模为 921 亿元，同比 增长 35.2%，估算 2021 年该市场规模将达到 1182 亿元，到 2025 年该市场规模将增 至 3460 亿元，2020 至 2025 年间复合增速约为 30.3%，呈高速增长态势。总的来看，无论是 G 端的公共数据智能还是 B 端的商业数据智能，目前都拥有 十足的发展潜力，背后也是广泛的蓝海市场，在这一背景下，哪家企业能够快速切 入这两个市场，就有望在整个数据智能领域获得重要的领先优势，而零点有数，恰 好在数据智能的 G 端与 B 端均拥有深厚积累。

2.3、公司G端与B端积累深厚，数据智能应用转型正当其时

国际咨询行业巨头已经开展了数字化转型的实践。例如德勤公司是第一家创建 独立数字部门德勤数字(Deloitte Digital)的公司。面向数字化时代竞争格局的新变 化，面向软件、科技、互联网公司等竞争对手，德勤向提供智能应用业务转型，坚 持从传统咨询服务到利用软件和数据资产服务的数字化转型路径，实现了由专业服 务向独立的数字化产品转变。2017年波士顿咨询公司建立了数字BCG创新中心 （Digital BCG），也相继成立了新的子公司专业聚焦咨询数字化转型。2019年3月波士顿咨询公司在深圳建立了亚太数字中心，开拓中国企业实现数字化转型咨询服 务，技术研发和数字分析人员的数量已经超过了传统管理咨询人员数。

随着公司核心技术的不断完善和成熟，公司进一步开发更加自动化、高效化和 智能化的应用软件和相关的新技术。2018 年，公司开始运用工业互联网技术探索智 能硬件在智慧门店的场景应用；2019 年，公司开始运用人工智能技术开发政府热 线、警情等相关领域的专业知识图谱，以实现重要事项预警提示、快速定位事件的 问题根源、推荐恰当对策建议等多个智能场景的应用。公司软件产品覆盖公共事务 领域和商业领域，通过将数据智能应用软件植入客户具体应用场景，进行数据分 析，提供预警、指导并推进行动，助力实现客户快速响应、科学决策和高效行动。 公司正逐步实现从“数据分析报告”向“数据智能应用软件”的转型升级。

数据智能应用软件不同于其他类型软件产品，是针对具体业务应用场景，进行 数据分析，提供预警、指导并推进行动，助力实现客户快速响应、科学决策和高效 行动的软件产品。因此需要来自行业研究、数据科学、软件工程三个领域的协作与 融合。公司深耕调研咨询行业 20 多年，拥有了一批行业经验丰富的研究咨询人员，经 过大量的行业项目实践，公司针对各个行业的复杂业务问题积累了丰富的行业经 验。行业经验体现为行业理解、行业知识、问题解决框架的构建等三个方面：

行业理解是建立在公司多年服务于各公共事务部门和各行业企业，深度理解各 个领域的运作模式、业务流程、驱动因素等关键要素。举例来说，同样是进行市场 份额预测，不同行业、不同品牌的影响要素是不同的，如有的价格弹性影响更大、 有的品牌知名度影响更大、有的用户消费心态影响更大。公司积累的行业理解，可 以更加准确、高效地选择相应的算法模块，开发出适用的数据智能应用软件。

行业知识是知识库、知识图谱的基础，这种专业知识的积累非一朝一夕可以建 立。以公司的公共事务领域为例，公司 20 多年的公共安全感评估业务帮助公司在公 安领域积累了丰富的词库、知识库和业务逻辑，使得公司在公安领域的数据智能应 用算法可以快速形成；公司在热线领域的知识库、知识图谱的积累，也使得公司在 该领域的数据智能应用软件有独特的优势。 问题解决框架的构建是基于公司在专业领域帮助客户不断解决实际的业务问题 而形成的。每个咨询项目都会指向若干个业务问题场景，公司的业务团队长期积累 提炼具有行业共性的业务场景，并基于专业经验迅速识别新市场环境下的新场景， 构建问题解决框架，从而使得公司数据智能应用软件的功能模块能精准解决商业和 公共服务领域的业务问题。

一方面，公司优质客户对于决策的科学化、精细化要求日益提升，优质、稳定 的客户资源保障了公司业务的稳定发展；另一方面，公司不断开发的新技术、新产 品能够通过现有的客户网络，快速、高效的进行推广，满足客户更高层次的业务需 求。此外，重要客户的典型项目会起到良好的示范效应，促进了公司业务在同行业 客户中的快速拓展。我们认为，公司过去在 G 端和 B 端优质客户群的深厚积累，为 公司在数据智能应用领域中无论是公共数据智能还是商业数据智能的拓展的奠定了 坚实的基础。 而在技术领域，公司同样拥有深厚积累，在数据与算法技术领域，公司基于对 客户问题及其应用场景的长期研究经验所达成的深度理解，持续研发和优化在线数 据集成技术和垂直应用算法两大核心技术。这两大核心技术也形成了公司在数据智 能应用软件上的独特优势。

同时，公司在组织架构上，确保了软件开发与数据算法共同组建、形成研发团 队。因此，公司的软件开发不是被动地接受开发任务，而是可以与业务、数据团队 频密沟通、高效协作。这种开发模式，也使得研发团队各有分工、发挥己长，同时 又可以互相激发共同提升。公司数据智能软件产品的模块化开发和选择性封装模 式，也使得公司在软件开发上独具特色并具有高效的开发响应能力。 我们认为，公司的行业经验、数据与算法技术和软件开发能力综合构成了公司 在数据智能应用软件领域的核心竞争力。公司过去的相关积累构成了在此领域的先 发优势，为公司从“数据分析”向“数据智能应用”的转型升级奠定了非常坚实的基 础。目前，公司的数据智能应用软件业务无论在公共事务领域还是商业领域均已经 拥有了一定的发展积累。

目前公司的公共事务领域的数据智能应用软件产品主要有：服务于政府部门营 商环境评价、优化营商环境的优商通营商环境数据采集与分析系统；服务于政府部 门基于 12345 热线掌握市民诉求、辅助科学决策与精准行动的热线大数据智能分析 系统；服务于公安部门提升公安数据与情报分析、指挥、行动效率的公安网格化地 图平台、反诈之盾系统与情指行一体化平台等。商业领域的数据智能应用软件产品 主要有服务于地产、汽车、金融等行业领域，用于与客户进行常态化交互、基于交 互数据驱动闭环管理的超能交互系统；服务于网点管理的网点流失预警数据模型算 法包等。

与此同时，公司数据智能软件业务持续增长，在公司整体业务中的重要性也不 断提升。2021 年，该业务收入达到 5834.59 万元，同比增长 46.44%，占营业收入总 额的 14.92%。2018-2021 年，公司数据智能应用软件业务收入占比稳步增长，占总 营业收入比例从 2018 年的 0.94%，2019 年 5.41%，2020 年 10.53%，至 2021 年达到 14.92%。2022 年上半年，公司数据智能软件业务在困境中仍保持了增长，业务收入 较上年同期增长 8.93%，占比营业收入总额进一步提升至 22.50%，体现出这一赛道 的强劲发展动力。

数据智能软件服务领域的发展体现了政府和企业数字化转型升级的需求所在。 公司坚持“经验模型化→模型算法化→算法软件化”的数据智能发展路径，2022 年上 半年，业务团队充分发挥贴近市场一线、深谙客户需求的优势，与数据智能和移动 互联团队深度融合开发数据智能业务新场景，为公司未来发展蓄能。 公司志在建设成为卓越的数据智能应用服务供应商。未来公司将继续专注“经 验模型化→模型算法化→算法软件化”的数据智能服务发展战略，平衡公司成熟业 务、升级业务以及前沿技术业务的发展，打通数据智能前沿技术在实际需求场景落 地应用的“最后一公里”。公司将继续优化以问题解决为导向的数据智能工作方式， 深化“数据分析专项服务在线化+数据智能垂直应用软件化”的业务模式，拓展业务覆 盖区域和领域，服务于国家治理能力现代化、商业决策支持智能化。

我们认为，与国内外竞争企业相比，公司拥有独特的业务领域和客户市场定 位，深度理解国家政策，依托 20 多年的经验积累，公司拥有丰富的自主知识产权研 究模型；基于研究模型，运用统计分析方法、大数据算法、深度学习算法等前沿算 法，开发算法模块；针对应用场景将算法模块组合、封装成为特定的垂直应用算 法，实现了数据分析软件化，提升复用率，降低成本。同时，基于公司自主开发的 数立方平台，可以将数据采集与分析一体化，全面实现数据的采集、处理、分析、 调用以及加密管理。

公司还汇集来自行业研究、数据科学、软件工程三个领域的专 业团队，通过有效的内部流程与协作，将垂直应用算法模块、可视化组件封装，开 发出助力实现客户快速响应、科学决策和高效行动的数据智能应用软件，形成了新 的业务特色与增长点。正是在这些深厚的积累之下，公司已经在数据智能应用领域 成功打开了局面，牢牢占据了先机，从公司数据智能应用软件业务的快速增长就能 看出，公司目前在该领域已经成功进入了发展的快车道，在公司发展战略的指引 下，公司有望在未来成为“卓越的数据智能应用服务供应商”。

3、以研发为基，融合行业经验打造强劲技术护城河

3.1、业务队伍配置齐整，融合深厚行业经验构造强劲数据技术平台

公司拥有一批行业经验丰富、专业技术能力优秀的研究咨询人员和研发技术人 员，核心管理人员均拥有十到二十年的行业经验。 公司拥有一支学科配置整齐的业务队伍，涵括社会学、统计学、心理学、市场 营销、经济学、工商管理、公共管理、计算机科学、数据科学、法学等相关专业人 才，截至 2022 年 6 月 30 日，研究与咨询人员达 332 人，占公司总人数的比重为 37.77%。研究与咨询人员中 97.9%以上具有本科及以上学历，高级研究经理及以上 资深研究咨询人员 88 人，占公司总人数的比重为 10.01%。截至 2022 年 6 月 30 日， 公司拥有研发和技术人员 225 人，占公司总人数的比重为 25.60%，其中 76.44%以上 拥有本科及以上学历。

行业经验丰富和技术能力优秀的人才团队使得公司能够将互联网、大数据技术 深度融合应用于公司业务，将公司多年积累的对行业应用场景的深度理解与新技术 相结合，为客户提供全面、精准、高效、即时、智能的数据分析和决策支持服务。

我们认为，公司拥有一只齐整的人才团队，其中占比超过 10%的高级研究经理 及以上资深研究咨询人员和拥有十到二十年的行业经验的核心管理人员能够为公司 的技术团队带来宝贵的行业经验，进而使得公司对行业应用场景和各种数据资源的 特征、价值拥有深刻理解，针对复杂业务问题，能够快速、深入理解业务需求，构 建解决问题的业务框架，确定适用的数据类型，找到获取数据资源的途径，最大程 度利用不同类型数据的价值，用经济合理的方法解决问题。这一能力使得公司在应 用算法的开发上，能更快速、更准确的把握客户的业务特点与需求，从而支撑公司 软件业务的开发与发展。

也正是在这一背景下，公司基于互联网、大数据等技术，逐步开发出一系列针 对不同业务场景的垂直应用算法技术，并开发出集数据传输、存储、分析和可视化 展示为一体的数据技术平台——数立方平台。 数立方平台整合了统计分析方法、大数据算法、深度学习算法等底层算法，针 对不同业务场景中的问题单元，开发出应用算法模块，通过不同应用算法模块的组 合、封装，形成针对特定业务问题的垂直应用算法，供执行业务时重复使用与快速 调用；此外，数立方平台也内置了各种类型的可视化组件，能够交付可视化的研究 成果。

3.2、公司高度重视研发，技术护城河愈发宽深

公司注重前沿科技在业务中的运用，持续的技术创新使公司始终保持自身技术 与社会科技同步发展。公司 2011 年利用互联网技术开发了线上座谈会、线上社区； 2013 年探索文本分析领域的数据分析方法，开发了相关应用软件并申请了相应软件 著作权；2014 年起利用移动互联网技术先后开发了移动端的交互软件“答对”和巡查 工具“超能巡查”；2015 年逐步整合多源数据和场景研究模型开发各个领域的垂直应 用算法；

2016 年开始规划并开发公司的数据技术平台——数立方平台；2017 年开始 探索文本结构化技术在警务领域应用，并开发大数据相关基础算法模块；2018 年在 数立方平台上搭设了大规模非结构化数据分析必备的图形处理器（GPU）运算环 境，逐步应用深度学习算法开发出文本分析算法模块和图片视频算法模块；同年， 运用物联网技术探索智能硬件在智慧门店的场景应用；2019 年开始运用知识图谱技 术开发政府热线、警情等相关领域的专业知识图谱，以实现重要事项预警提示、快 速定位事件的问题根源、推荐恰当的对策建议等多个智能场景的应用；2020 年公司 启动知识智谱研发工作，夯实底层知识库与基础本体模型，初步完成包括自动分 类、知识抽取、事件要素联合模型与事理关系抽取等系列算法。

2021 年，公司进一步加大研发投入，研发费用 6352 万元，较 2020 年增长 22.23%，占营业收入的比重达 16.25%，较 2020 年提升 2.51%，持续高于同行业可比 公司。同年，公司在多项技术升级上均有重大突破，例如：建立了第一版基于容斥 原理和图谱推理技术的推理应用规则并投入到某城运中心使用；实现了基于移动互 联网的全触点交互数据产品；实现交互信息的实时获取、评估、反馈，形成从信息 采集、分析、展示、预警、干预的数据应用闭环；建设政务热线业务实体对象识别 技术及实体归一对齐算法，应用于政务图谱自动化数据构建研发蒸馏机制和多时间 多标签识别机制，优化事件要素抽取算法。

2022 年上半年，公司进一步加大研发投入，研发费用达到 3052.20 万元，较上 年同期保持增长，占营业收入的比重达 32.72%。2022 年上半年，公司在知识图谱基 础知识建设、工单自动化流转的准确率上得到大幅度提升，在 EAS 与汽车行业、营 商环境建设等行业结合应用上获得了突破。同期，公司新增 6 项发明专利、5 项软 件著作权和多项专业资质认证，母公司零点有数获得北京市专精特新“小巨人”企业 荣誉资质，子公司上海贯幸获得上海市专精特新企业荣誉资质。

3.3、算法产业持续耕耘，AI东风扶摇直上

算法货架（算法中心）用于提供各种可用于算法开发的工具性算法技术，各类 开源的示范性算法模型，多种应用型算法的开发经验展示，从而支持多个应用算法 团队所进行的更落地的算法应用开发。例如，公共服务算法中心居于城市大数据与 公共服务各场景应用之间，依托大数据中心或其它公共服务业务系统提供的数据存 储和计算能力，基于不同的公共服务应用场景，构建用于支持各公共服务领域（如 公安、税务、民政、城市管理、营商环境……）各细分应用场景的公共服务算法（简 称垂直应用算法），为公共服务领域各应用场景创造新的个性化体验和新的业务模 式提供智能公共服务。

公司在“模型算法化、算法软件化”方面取得了重大进展，开发出一系列垂直应 用的算法货架。模型算法方面，公司目前已经基于多个政务领域的垂直应用算法， 开发出了包括优政通、优商通等在内的“优通”系列数据服务产品，应用于政务服 务、营商环境等公共事务领域；基于商业类算法，开发出了“数优”系列产品，应用 于新产品研发优化、服务体验优化与全供应链管理优化。算法软件方面，公司目前 已经开发出了商业领域的货品营运系统；公共管理领域的智能警务分析系统、智能 政务分析系统与智能城市运行分析预警系统等多款直接交付给客户应用的数据智能 软件，分别服务于零售行业、公安部门、城市热线与城市运行管理部门。公司聚焦 问题场景的算法模块集群开发战略，使其有能力建设区域级、行业级、规模企业级 的“云脑”或“脑核”，充实和丰富各类决策支持平台的内容响应能力，形成可运转的 “问题分析—决策指挥—行动追踪—成效评估一体化”机制。

百度文心一言发布会上，李彦宏表示未来大语言模型的三大产业机会是新型云 计算 Maas、行业模型精调、基于大模型底座进行应用开发（应用服务提供商）。零 点有数董事长袁岳在北京人工智能产业创新发展大会上表示，GPT 技术对于我们很 有启发性，但我们要在垂直领域数据贡献、开发汇集专业经验的经验模型、训练出 精度较高的模型和以实际结果为导向的智能检验机制下，把 GPT 技术用在解决垂直 领域的问题，同时预训练大量垂直模型并形成持续的模型集成的算法软件上，才能 使得我们长期累积在关键专业领域的智能解决能力，并且用好、用对相应的算力资 源。新时期的人工智能产业需要更重视算法要素的产业化，更重视算法与算量、算 力要素的结合，实现更多在垂直领域的应用模型与算法突破，才是人工智能走向深 层次应用的关键。我们认为，零点有数在政务领域和商业领域特定算法的积累，能 更好的应用大模型，在各行业高效落地实践，形成独特的商业壁垒和竞争优势。

2023 年 3 月 23 日，ChatGPT 宣布实现了对插件（Plugin）的支持。插件是专门 为以安全为核心原则的语言模型设计的工具，可以帮助 ChatGPT 访问最新信息、运 行计算或使用第三方服务。FiscalNote 是一家领先的人工智能驱动的全球政策和市场 信息 SaaS 技术提供商，并宣布成为 ChatGPT 的首批 14 个插件之一，为用户提供有 关法律、政治和监管的实时信息的访问。我们认为，FiscalNote 与 ChatGPT 的合作会 对其在用户增长和产品性能上产生极大的积极作用，零点有数作为集成算法软件的 调研咨询公司，与 FiscalNote 的业务和规模相似，发展方向一致，零点有数在算法 产业的持续耕耘，将随着大模型的落地和行业进一步应用，形成公司的核心竞争力 和壁垒。

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