2023年锂电设备行业年度策略 中国锂电设备具备全球竞争力

新能源汽车

需求端：全球新能车正处于快速放量的成长期

国内：2021、2022年新能源车销量大超预期，预计2022年新能源车销量有望达689万辆，渗透率25%。预计2022、2023年新能源汽车销量689、994万辆，同比增长96%、44%，渗透率分别25%、35% 。欧洲：受俄乌冲突等市场因素影响，预计2022年电动车销量281万辆，同比增长22%（2021年增长65%）。预计2022、2023年新能源汽车销量281、397万辆，同比增长22%、41%，渗透率19%、26%，预计2023年增速加速 。 美国：拜登上台加大电动车投资力度，美国新能源汽车增长提速，但渗透率仍然有较大提升空间。2021年美国电动车销量54万辆，渗透率4%；预计2022、2023年电动车销量99、189万辆，增速86%、90%，渗透率7%、 13%。

预计全球新能源汽车2023-2025年销量复合增速33%

中、美、欧三地区汽车销量占全球75%，将引领全球新能源汽车市场的快速发展。预计2023-2025年美国、中国、欧洲新能车销量复合增速54%、30%、30%。 预计2022年全球新能车渗透率19%，还有较大提升空间；预计2023年提高到27%。

锂电池

储能助力锂电增长提速，竞争导致设备需求超理论水平

受益新能源车放量增长，动力锂电仍将保持较快增速。 2023-2025年全球动力电池装机需求复合增速38%（年新增装机需求复合增速3%），仍保持增长。 储能有望接力动力锂电，成为锂电池下一个重要增长点。据我们预测，2023-2025年新增储能复合增速71%，远超动力锂电需求增速。 动力电池企业在竞争驱使下，目标装机量总和远超实际需求，对应实际设备需求超理论值。2025年底全球主要动力锂电企业目标装机规模达4335GWh，超2026年全球实际装机需求约1641GWh。微观层面体现在：1）宁德时代为引领者，中创新航、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能等二三线电池厂跟进；2）国内动力电池 企业大规模扩产，海外尤其是欧洲动力电池企业（如大众、ACC、Northvolt）加快扩产步伐；3）传统能源商、其他传统行 业巨头进入动力锂电行业，谋求跨界与转型（如宝丰能源等）。

动力电池扩产规划：国内二线>海外>国内一线

预测到2025年全球主要动力锂电池厂商的规划产能将达到4335GWh，2023-2025年的复合增速为35%； 测2023-2025年国内一线、二线、海外电池厂的规划产能复合增速分别为28%、46%、30%。

比亚迪：规划产能达290GWh，2023-2025年复合增速达26%

比亚迪目前设立西安、上海、北京、商洛、惠州、韶关、长沙、宁波、深圳共九座生产基地。根据比亚迪的中长期产能规划， 预计2025年规划产能有望达到631GWh，2023-2025年规划产能的复合增速为26%。

中创新航：2025年规划产能达360GWh，2023-2025年复合增速达60%

中航锂电成立于2007年，是专业从事锂离子动力电池、电池管理系统、储能电池及相关集成产品和锂电池材料的研制、生产、 销售和市场应用开发的高科技企业。 根据公开资料统计，预计中航锂电2025年规划产能将有望达到360GWh（远期规划产能400GWh），2023-2025年规划产能的 复合增速达60%。

亿纬锂能：2025年规划产能达311GWh， 2023-2025年复合增速达32%

亿纬锂能成立于2001年，于2009年在深圳创业板首批上市，历经20年快速发展，已成为具有全球竞争力的高质量锂电池平台 公司，同时拥有消费电池和动力电池核心技术和全面解决方案，产品广泛应用于物联网、能源互联网领域。 据公开资料整理，我们预测公司2025年规划产能将达到311GWh，2023-2025年产能的复合增速达32%。

国轩高科：2025年规划产能达187GWh，2023-2025年复合增速达30%

国轩高科成立于2006年，2007年公司磷酸铁锂生产线投产运行，于2009年承担863计划，为电动大巴提供动力电池。2019年， 公司与博世签订采购框架协议，主要向其提供48V锂电池产品； 大众成为公司的第一大股东，占总股本约26.5%，为首家控股中国电池厂商的外资汽车企业。

LG能源：2025年规划产能达565GWh，2023-2025年复合增速36%

LG化学（LG能源前身）从1995年开始研发锂电池，经过20余年发展，目前的经营范围涵盖单电芯、模组、BMS等，其曾经 配套或正在配套的知名车型包括雪佛兰Volt、Bolt，雷诺Zoe，国产Model3等。与松下、AESC等海外龙头电池厂商不同，LG能源是唯一以化学品和材料为基础的电池公司（而非消费电子产品公司），数十 年的专注研究帮助其在化学和材料科学方面积累了丰富的技术和工艺经验。

三星SDI：2025年规划产能达83GWh，2023-2025年复合增速9%

SDI是韩国方形电池的领先企业，归属于三星集团。1999年，三星SDI开始涉足电池行业；2008年，SDI与博世合资成立动力 电池公司SBLimotive，正式开启动力电池业务。2010年后，SDI先后在韩国蔚山、中国西安、美国、匈牙利等地建立了产能基 地。SDI与宝马合作深入，自2014年双方签订谅解备忘录以来，公司已为宝马配套i3EV、i8PHEV、X5、330等产品；此外公司也 成为大众（保时捷卡宴、奥迪e-tron）、克莱斯勒等的供应商。

SK：2025年规划产能达224GWh，2023-2025年复合增速43%

SK成立于1962年，为韩国第一家炼油公司。2013年，SK电池事业部与北汽集团等合作生产动力电池，是国内第一家中外合资 的电池企业。公司为全球最早生产NCM622和811的公司，同时是全球第二大的湿法隔膜制造商，尤其是涂覆技术在市场上处于领先地位。 SKI主打软包电池，其2020年能量密度目标为284wh、kg。公司在波兰、中国、美国等三地设有生产基地。

预计2025年全球动力电池装机量达1402GWh，CAGR约38%

预计美国、中国、欧洲2023-2025年动力锂电装机复合增速分别为60%、34%、36%（数据依据：P35-P37模型） 。假设中、美、欧动力电池合计产能占全球80%（假设依据：根据marklines统计数据，2021年中、美、欧合计汽车销量占全球 总销量的比例约为70%，三地新能源汽车产业发展在全球较为领先，因此假设电池装机全球占比较汽车销量占比略高10%）， 预测到2025年全球动力电池装机量有望达到1402GWh，2023-2025年复合增速38%（数据依据：P35-P37中、美、欧三地动 力电池装机量之和，约占全球80%）。

锂电设备

锂电设备：先导智能为锂电设备全球龙头

盈利能力：先导智能、杭可科技、星云股份、利元亨、科瑞技术、联赢激光等盈利能力居前。现金流：先导智能、海目星、利元亨、博众精工、联赢激光现金流状况良好。

锂电设备：非标定制化，分段整线的商业模式利于龙头

锂电设备通常是非标准化的，需要根据下游客户的需求研发定制。各家动力电池的技术方案存在差异，按照电池形状可分方型、圆柱形、软包等，每个客户对电池性能的要求也不同。 国内头部的锂电设备企业基本实现了分段整线的供应能力 。锂电池厂商越来越倾向于向上游设备厂商直接采购整条锂电池生产线设备，可有效保障不同生产环节之间的兼容协同，这对 设备企业整线研发、生产能力提出更高要求。

中国锂电设备具备全球竞争力：产能+盈利+研发优势

锂电设备行业分段整线供应趋势明显，锂电大规模扩产对设备企业的产能、技术等均提出更高要求。中韩企业走出众多锂电设备的综合解决方案供应商，而日本行业起步较早，专业化分工较细，企业更多从事单一设备的研制； 我国先导智能、利元亨、海目星等众多锂电设备公司正致力于打造成为锂电设备整线解决方案供应商。

竞争维度从量到质，新技术有望加快应用

由于锂电池市场增速换挡，电池企业期待通过新技术提高生产力或者降低成本 。预计未来5-10年锂电设备新技术应用有望提速，包括固态电池这样的全面受益的技术替代，也包括大圆柱锂电、复合集流体 等新技术的应用。

头部锂电设备企业之间的客户界限模糊

锂电设备之前有较强的客户阵营划分，如先导-宁德时代；利元亨-蜂巢能源；海目星-中创新航；联赢激光-宁德时代等 。但随着电池厂之间的竞争不断加剧，设备企业不断拓展客户边界、产品边界，头部锂电设备企业之间的客户界限逐渐模糊。 先导智能、杭可科技、利元亨、先惠技术等细分领域龙头公司，逐步走向海外市场，配套韩系、欧美系客户。

从锂电设备到非标自动化设备

锂电设备与其他非标自动化设备在核心技术有相通之处：激光技术、自动化技术、机器视觉、物联网等。动力锂电行业与其他行业有相关之处：消费锂电（电子）、光伏（同属新能源）、物流与汽车自动化（下游相关）、储能 （与动力锂电一样需要电芯，电化学储能是最重要的新型储能）等 。公司管理能力、企业家视野开阔性及精力丰富度是锂电设备延伸跨界的关键性因素。

编辑：JACK