2022年蕉下控股招股书梳理 冉冉升起的中国防晒服饰龙头

1.公司概况：冉冉升起的中国防晒服饰龙头

以防晒产品为核心的DTC户外品牌

蕉下控股是中国防晒服饰领域龙头企业。公司旗下品牌蕉下是中国防晒服饰龙头品牌，公司早期以防晒伞为起点，产品矩阵逐渐扩展至防晒 服饰全品类。公司在中国防晒服饰中市场占有率达5%（线上市占率达13%），位居防晒服饰品牌第一。 以防晒伞为突破口，逐步打开市场。 以防晒伞入围（2013-2016年），深耕防晒服饰领域（2017-2020年），向户外领域延伸（2021年起）。

股东及管理层：两位创始人及其家族合计持股64.9%，红杉等知名机构参股

公司创始人马龙与林泽为一致行动人，双方夫妇共计持股64.9%，Douman Group Limited及Jianzi Group Limited为公司股权激励计划的 境外雇员激励平台，共持股5%。同时，红杉资产持股19.37%，华兴资本持股1.54%。

创始人拥有工科背景，管理团队在零售、科技等领域经验丰富

创始人马龙与林泽拥有工科学术背景，分别持有高分子材料与工程学学士学位，探测制导与控制技术学士学位及信息与通信工程硕士学位。其余管理层在科技、快消、服装零售等领域有丰富从业经验，首席运营官伍斯睿曾就职于宝洁，首席技术官黄梓荣曾就职于恩智浦半导体。

2.防晒服饰行业：需求旺盛，景气度有望加速上行

防晒服饰市场：景气度有望加速上行的数百亿级细分赛道

防晒服饰市场景气度有望加速上行，2021年市场规模达459亿元。2021年市场规模达459亿元，5年CAGR达5.9%。防晒服饰（硬防晒）市场主要包括防晒衣、伞具、帽子、墨镜、口罩、披肩、袖套及 手套等产品。灼识咨询预测2026年市场规模有望达到958亿元，对应5年CAGR达9.4%。随着人们越来越注重健康、活力的生活方式，以及对抗衰老 和皮肤保护的意识提高，防晒服饰行业规模近年来保持较高增速。

3.投资亮点:品牌认知领先，产品创新驱动多元拓展

产品端：品牌认知领先，产品创新驱动多元拓展

打造爆款防晒伞成功入围，产品设计直击消费者痛点。公司开发的伞具富有“高颜值、科技感拉满、随身携带”等特征，因此收获大量防晒伞的忠实用户并赢得在防晒伞界的极佳口碑。 持续打造爆款单品，产品矩阵逐渐丰富。截至2022年4月，公司有22款精选单品年销售额超过3000万元。

营销端：瞄准都市女性防晒需求，以内容营销实现精准渗透

公司精准定位高线城市年轻女性为目标人 群，并利用社交媒体实现精准曝光。通过草根调研，576名参与者中对蕉下认知最多 的一项为“是一个专注防晒产品的品牌”，其次 为“是一个卖防晒伞的品牌”，因此可见消费者 对蕉下品牌认知较为清晰。公司在各大主流社交平台通过多样化形势 种草消费者，占领用户心智成效显著。

渠道端：线上渠道销量领先，线下网络拓展加速引流

电商起盘，线上渠道表现优异。公司携手头部主播直播带货刺激消费（仅2021年618期间李佳琦直播间14次）。根据魔镜市场情报数据，公司在2022年618期间（2022年6月1日-6月20日）防晒 衣品类累计销量达60.9万件，销售额达1.71亿元，领先第二名约4倍。

渠道端：线上渠道销量领先，线下网络拓展加速引流

公司已在渠道端收获大量高忠诚度与高复购率客户。公司天猫旗舰店付费客户由2019年的100万人增长至2021年750万人，复购率从 18.2%（2019年）增长至46.5%（2021年）。截至2022年6月，公司在抖音/小红书/天猫/京东分别拥有78/6/467/141万粉丝数量，大幅领 先其他防晒品牌。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）