2022年零售行业Magalu分析 巴西电商行业对比

公司简介

Magazine Luiza是巴西最大的零售公司之一，1957年公司成立第一家小零售实 体店起家，截至21年底，公司已在巴西21个州拥有1481家线下实体店，经营品 类包括电器、家具、电子产品和婴幼用品。根据APP Annie数据，2022年10月 31日当天，magalu位居巴西IOS市场购物类APP免费榜的第四名（前三名分别是 SHEIN、Shopee、Mercado Libre）20年疫情期间，公司电商业务迅速发展， 17-21年线上1P+3P的GMV占比从30.4%提升至71.5%。 21年公司净收入为69.5亿美元（+20.9%），其中商品零售销售为65亿美元（ +20.2%），占比93.5%；服务销售收入为4.5亿美元（+40.3%），占比6.5%。 毛利为16.7亿美元（+18.1%），毛利率为24.1%，净利润为1.1亿美元。21年 月活跃用户增至4500万，GMV为109.5亿美元（+28%），在线售出商品数2亿 个（+40%）。截至22年10月31日，公司市值为56.9亿美元。

业务介绍

Magazine Luiza新战略是打造超级应用程序Magalu，其业务子公司包括：香水和化妆品电商Época Cosméticos ，商家和平台集成和管理Integra Commerce，财团管理Luiza Administradora de Consórcios (LAC)，物流服务 Magalu Log (Magalog)，零售和消费品行业的技术解决方案Luizalabs Sistemas de Informação，时尚和运动品 电商Netshoes，支付机构Magalu Pagamentos，IT设备电商Kabum。

业务1：零售-20年线上销售额超过线下

线上1P业务是指：消费者购买商品时，产品会以平台为卖家: “Sold By Magalu”。而平台方会负责列表优化、 广告、定价和其他市场方面，1P卖家只负责供应产品，即供应商（Vendor或Supplier）的位置。 线上3P业务是指：3P卖家有权决定他们的产品分类、存货量、定价、最低广告价格(MAP）标准和利润。平台只 监督卖家的行为，产品卖出时，平台方只收销量额中的佣金。3P卖家对产品有绝对所有权和控制权。此外， Mgalu还为3P卖家提供了基础数据分析和卖家支持服务。 线下实体店是指：通过建立magazine luiza进行线下销售。到2021年年底，公司在巴西21个州拥有1481家线下 实体店，并且同时网点覆盖度高达3600个城市。经营品类包括电器、家具、电子产品和婴幼用品

业务1：Magazine Luiza实体店铺

Magazine Luiza以线下实体零售店起家，在1957年开出第一家小零售实体店，根据APP Annie数据，2022年10 月31日当天，maglu位居巴西IOS市场购物类APP免费榜的第四名。到2021年年底，公司在巴西21个州拥有 1481家线下实体店，并且同时网点覆盖度高达3600个城市。经营品类包括电器、家具、电子产品和婴幼用品， 经营模式包括自营和授权经营。

业务1：Magazine Luiza实体店

Magazine Luiza实体店：截至21年底线下实体店数量1481个较20年底新增180个，实体店数量继续扩张中。受疫情 影响，2021年单店销售额出现下降，21年单店销售额为211万美元。 2021年, Magazine Luiza的实体店市场份额增加了1.3pp。

物流体系：Magalu Entregas

2021年9月，Magalu宣布快递开始覆盖整个巴西，此前为21年底覆盖巴西3600个城市。从2022年1月1日起，对于 超过79雷亚尔（约合人民币110.6元）且运费低于50雷亚尔（约合人民币70元）的产品提供免费送货服务。 Magalu Entregas是maglu的物流负责中心，旗下有3P快运、3P速运、1P物流和大件快寄。截至2021年底， Magalu在巴西境内仓储总面积已有达1389km²， 物流总单位高达272个。在全巴西拥有17个大型货运配送中心， 覆盖全巴西共3600个城市。

物流体系：线上配送+线下自提+就近发货

Magalu物流分为线上配送、线下实体店免运费提货或就近商铺发货，履约方式更灵活高效。  线上配送： Magalu借助分布于全巴西境内270+个的物流单位与17个大型配送中心，通过旗下的运输部门为客户提供快 递服务。截至22Q2，Magalu80%的3P订单使用Magalu Entregas，且80%的1P订单会在48小时内送达。 实体店提货&就近商铺发货：Magalu根据消费者的定位匹配实体店，消费者也可以选择实体店免运费提货，或就近商铺 发货的模式，截至2Q22，Magalu的20个省份拥有店铺送货（ Ship-from-Seller’s Store)。 运费价格：Magalu线上销售采取计费邮寄服务，用户需要输入所在地邮编，平台自动计算运费。交货的运费根据产品的 重量、尺寸以及从存储地点到您指定的送货邮政编码的距离而有所不同。

电商行业对比

根据App Annie数据，22年10月31日，巴西IOS系统的购物平台免费榜单中，Magalu排名第4，排名稳定， Magalu旗下垂类时尚电商平台Netshoes排名第12。 据Statista数据，在2021年拉美主要零售公司电商销售增长的排名中，Magazine Luiza以39.4%排名第三位。

电商行业

据statista数据，预计2022-2025年，巴西的电商零售规模同比增速维持在20%左右。2022年巴西电商品类方面，预期收入最高前三为Telephony、Home appliances以及Electronics；预期增速最快 前三的是Electronics、Portable electronics和Food and drinks。 Magazine Luiza专注巴西本土市场，主要销售 电子产品、家电、电脑等商品，公司主品类与行业发展契合度高。

Mercado Libre VS Magalu

根据公司公告，2021年Meli的GMV达到284亿美元，超过Magalu的78亿美元的线上销售额，也超过其 109.5亿美元的全渠道销售额。由于Magalu的IP业务占比较高，因此其2021年整体营收与Meli不相上下。总体规模：Mercado Libre线上起家，21年GMV为284亿美元，规模超过Magalu的78.3亿美元线上GMV。 运营数据：202年，Mercado Libre线上订单量为10亿，是Magalu的5倍，用户数也远超Magalu。 业绩数据：202年，由于Mercado Libre金融科技业务营收占比高达34%，且更多为3P平台业务，因此其毛利 率比Magalu高18.4pp。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）