2022年传媒互联网行业专题分析 大力发展数字经济、虚拟现实、消费复苏

一、集中推出平台经济“绿灯”案例，大力发展数字经济

报告肯定了我国数字经济过去的发展成就，并指出要继续大力发展数字经济。我国数字经济取得了举世瞩目的 发展成就，总体规模连续多年位居世界第二，对经济社会发展的引领支撑作用日益凸显。其中：数字产业得以快 速成长。全国软件业务收入从 2012 年 2.5 万亿元增长到 2021 年 9.6 万亿元，年均增速达 16.1%。截至 2021 年，我国工业互联网核心产业规模超过 1 万亿元，大数据产业规模达 1.3 万亿元，并成为全球增速最快的云计算 市场之一，2012 年以来年均增速超过 30%。“互联网+政务服务”取得显著成效。全国一体化政务服务平台基本 建成，联合国电子政务调查报告显示，我国电子政务在线服务指数排名从 2012 年全球第 78 位提高到目前的第 9 位。 与此同时，我国数字经济还存在大而不强、快而不优等问题。下一步要统筹国内和国际、发展和安全，坚持科 技自立自强，以数据为关键要素，以推动数字技术与实体经济深度融合为主线，以协同推进数字产业化和产业数 字化，赋能传统产业转型升级为重点，以加强数字基础设施建设为基础，以完善数字经济治理体系为保障，不断 做强做优做大我国数字经济。

“绿灯”投资案例将集中推出，支持和引导平台经济规范健康持续发展。平台经济是数字经济的重要组成部分， 是推动经济增长的重要动力来源之一。2022 年 4 月 29 日、7 月 28 日，两次中央政治局会议均强调，促进平台 经济健康发展，推动平台经济规范健康持续发展；8 月 24 日的国务院常务会议上也特别提到，要“出台措施支持 民营企业、平台经济发展”。10 月 28 日数字经济发展情况报告指出：将完成平台经济专项整改，实施常态化监 管，集中推出一批“绿灯”投资案例。从今年以来的政策风向转变，到如今监管部门首次宣布将以“投资案例” 的方式，对如何设置“绿灯”的规则进行明确，我们认为这将树立产业政策鼓励的风向标，规则明晰的同时释放 出稳住预期的信号。

推动数字产业创新发展，打造具有国际竞争力的产业体系。报告指出应充分激发市场活力，支持互联网企业不断加强技术创新，提升核心竞争力，鼓励平台企业依托市场、技术、数据等优势，赋能实体经济，支持平台企业 不断提升国际化发展水平。积极参与数字经济国际合作，推动构建网络空间命运共同体。2021 年我国跨境电商 进出口规模近 2 万亿元，未来将加快贸易数字化发展，大力发展跨境电商，继续加强跨境电商综试区建设，打造 跨境电商产业链和生态圈。务实推进数字经济交流合作，推动“数字丝绸之路”走深走实，拓展“丝路电商”全球布 局。鼓励数字经济企业“走出去”，提升国际化运营能力，高质量开展智慧城市、电子商务、移动支付等领域合作。

二、消费强劲+出行复苏，关注消费和出行链行业复苏机会

消费强劲+出行复苏显示出重要信号，我们预计将为互联网、消费及出行行业带来新变化。文旅部的征求意见稿 指出要用好财政奖补、项目投资、消费促进、政务服务等措施手段，支持在线旅游企业参与文化和旅游消费券发 放等促销活动，增强发展信心。近期多家航空公司宣布将恢复或新增国际航线，10 月 30 日起，民航将迎来冬春 换季航班计划调整。冬春航季开启后，东航计划每周客运国际航线将增至 42 条 108 班；截至 10 月 18 日极目新 闻报道时所列计划，南航国际航班将由原来的每周 71 班增加至每周 86 班（往返计为 2 班）；海南航空计划于 11 月 6 日增频重庆-罗马国际航班至每周两班。多种信号显示明年出行链整体复苏的可能性正在增强。 此外，正值双十一消费旺季，传统电商、直播电商等多渠道消费数据表现强劲。天猫“双 11”预售于 10 月 24 日 正式开启，淘宝直播 4 小时涌现 130 个千万直播间；10 月 31 日晚 20:00 天猫“双 11”开卖 1 小时，102 个品 牌成交额破亿，淘宝直播场观同比增速达 600%，腰部主播 GMV 同比增速达 250%。10 月 31 日晚 20 点，京东 “双 11”全球热爱季正式启动，海量消费者瞬间涌入，创纪录的订单峰值如约而至，Apple、美的、小米、海尔、 联想等大量品牌瞬间破亿。家电全品类 1 分钟成交金额破 10 亿，10 分钟整体成交额同比增长超 40% ；京东新 百货奢品开门红前 10 分钟成交金额同比增长 113%，LVMH 旗下顶级品牌在 10 分钟成交额同比增长超 8 倍。

我们重申观点：建议投资者关注消费复苏主题（广告、直播电商、出行、线下体验）。疫情不确定性虽短期影响 投资者情绪，但后续双十一消费旺季催化，天猫双 11 预售火爆，直播电商行业 β 出现新变化，关注“强品牌+多 渠道”的 MCN 公司；出行政策利好，多家航空公司宣布将恢复或新增国际航线，或是复苏的重要信号。

三、虚拟现实政策端利好，硬件及应用全产业链均有望受益

虚拟现实是新一代信息技术的重要前沿方向，是数字经济的重大前瞻领域。虚拟现实与行业应用融合发展行动 计划的具体要求为：（1）创新能力显著增强。多技术融合、产学研用高效协同的系统化创新体系基本形成，近 眼显示、渲染处理、感知交互、网络传输、内容生产、压缩编码、安全可信等核心关键技术取得重要突破，研究 制定虚拟现实标准体系，建设制造业创新中心，建设广播电视和网络视听虚拟现实制作实验区、虚拟现实赋能舞 台艺术数字化制作实验区。（2）产业生态持续完善。我国虚拟现实产业总体规模（含相关硬件、软件、应用等） 超过 3500 亿元，虚拟现实终端销量超过 2500 万台，培育 100 家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企 业，打造 10 个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建成 10 个产业公共服务平台。（3）融合 应用成效凸显。在工业生产、文化旅游、融合媒体、教育培训、体育健康、商贸创意、智慧城市等虚拟现实重点 应用领域实现突破。开展 10 类虚拟视听制作应用示范，打造 10 个“虚拟现实+”融合应用领航城市及园区，形成至少 20 个特色应用场景、100 个融合应用先锋案例。

我们认为这次文件对于虚拟现实产业是政策端的利好，从硬件到应用全产业链均有望受益。相比此前《指导意 见》，本次《行动计划》主要在如下方面作出变化：一是在发展思路上，在历经产业发展阶段从零到一的过程后， 应用推广成为产业发展的下一关键目标。本次《行动计划》由五部委联合发布，从融合应用入手，支持虚拟现实 内容的多元化与规模化应用落地。二是在发展目标上，提出了虚拟现实新一代智能终端与沉浸式内容的发展要点， 并从创新能力、产业生态、融合应用维度给出了产业规模、骨干企业、生态集群、特色场景、先锋案例等定量定 性具体目标。三是在重点工作上，结合虚拟现实领域沉浸式业态的发展趋势与热点洞察，对后续重点技术与产业 环节以专栏形式进行总结。 我们曾于 8 月 26 日发布 VRAR 行业深度报告：《拐点已至，抓紧趋势》。VR/AR 设备是元宇宙的入口，内容应 用与技术双驱动，推动 VR/AR 产品迭代升级。现象级产品引领市场，VR 设备进入一体机时代，头显进一步轻 薄化；AR 以行业应用为主，消费级产品处于起步阶段。优质内容与应用是加速器，C 端应用包括游戏、视频、 直播、社交、健身等，B 端则赋能百业，行业+VR/AR 逐渐成为标配。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）