2022年星环科技研究报告 以大数据基础平台为核心，构建明日数据世界

1、星环科技——企业级大数据基础软件的先行者

发展历程：公司是国内领先的企业级大数据基础软件开发商

星环科技是国内领先的企业级大数据基础软件开发商。星环科技是国内领先的企业级大数据基础软件开发商，围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件及服务，已形成大数据与云基础平台、分布式关系型数据库、数据开发与智能分析工具的软件产品矩阵，支撑客户及合作伙伴开发数据应用系统和业务应用系统，助力客户实现数字化转型。2022年6月，公司多个产品或子产品入选Gartner发布的《中国数据库管理系统供应商识别指南》，在识别的8类数据库管理系统产品中，公司入选产品覆盖其中7类，是覆盖超过7类或以上产品的四家厂商之一，以及覆盖多模数据库的四家厂商之一。

财务分析：营收保持稳健增长，毛利率维持高位

公司营收保持稳健增长，仍处于亏损阶段。公司作为大数据领域的初创型公司，营收保持稳健增长，营业收入从2018年的1.13亿元增长到2021年的3.31亿元，复合增速43.1%，2022年上半年公司实现营收0.98亿元，同比增长18.20%；公司当前各项费用投入较大，目前仍处于亏损状况，公司18-21年归母净利润分别亏损1.40亿元、2.11亿元、1.84亿元、2.45亿元，2022年上半年公司归母净利润亏损1.65亿元。

股东背景：创始人及其一致行动人合计持股近三成

公司创始人孙元浩及其一致行动人合计持有股份29.97%。公司创始人孙元浩曾任英特尔数据中心软件部亚太区CTO，具有丰富的产业经验，后于2013年创业成立星环科技。截止到本次IPO前，公司创始人孙元浩直接持有公司13.32%的股份，并通过赞行投资中心持有公司8.32%的股份，孙元浩与范磊、吕程、余晖为一致行动人，分别持有公司6.70%、1.68%、0.96%的股份，公司创始人及一致行动人合计持有股份29.97%。

客户结构：金融、政府、能源等为公司主要下游行业

金融、政府、能源为公司前三大营收行业，合计营收占比超八成。公司持续通过市场拓展形成了广泛的客户基础，覆盖金融、能源、政府等多个领域，产品获得众多行业龙头客户的高度认可。报告期内，公司客户数量迅速增长，客户结构不断优化，在所处细分市场的认可度和品牌知名度稳步提升。金融行业为公司第一大营收贡献，19-21年营收占比分别为37.52%、39.90%、42.58%，主要客户包括监管机构、交易所、证券公司、银行等；政府行业为公司第二大营收贡献，19-21年营收占比分别为34.93%、22.94%、27.90%，主要客户包括国家邮政局政业安全中心、上海市大数据中心等；能源行业为公司第三大营收贡献，19-21年营收占比分别为10.73%、9.99%、13.33%，主要客户包括中石油、广州供电局、南方电网数研院等。

2、公司业务：以大数据基础平台为核心，构建明日数据世界

公司以大数据基础软件为主，不断打造数据产品矩阵

公司以大数据基础软件为核心，赋能客户数字化转型升级。数据作为数字经济时代的生产要素，数字化基础设施主要可以分为基础软件、数据应用系统以及业务应用系统三层。星环科技主要为客户提供数字化基础设施底层、中间层的基础软件和技术服务，支持客户的技术团队及合作伙伴构建数据和业务应用系统，助力客户进行数字化转型。

公司当前提供大数据基础软件业务与应用与解决方案两大业务。第一类是大数据基础软件业务，包含基础软件产品和技术服务；第二类是应用与解决方案，主要针对大数据应用场景，提供大数据存储、处理以及分析等相关场景下的咨询及定制开发等服务的解决方案。

大数据基础软件：大数据基础平台（TDH）与数据云平台（TDC）

大数据基础平台（TDH）是公司自主研发的一站式大数据基础平台，包括多个大数据存储与分析产品，能够存储PB级别的海量数据，可以处理包括关系表、文本、时空地理、图数据、文档、时序、图像等在内的多种数据格式，提供高性能的查询搜索、实时分析、统计分析、预测性分析等数据分析功能。TDH 是通用的高性能大数据平台，提供标准的SQL开发接口，有着优秀的数据库兼容性，不仅可以帮助各个行业用户开发创新的数字化业务，还可以替代关系型数据库提升当前业务的应用效能。目前TDH已经在政府、金融、能源、制造业等十多个行业内落地，支撑如金融风控与营销、智慧制造、城市大脑、智慧交通等多种核心行业应用。

数据云平台（TDC）是一款基于容器技术的数据云平台，支持将大数据基础平台、分布式关系型数据库、智能分析工具等大数据软件以PaaS云服务的方式提供给客户，满足客户对数据平台的多租户、弹性可扩展和使用灵活性的要求，可以在一个云平台上支撑大量的用户需求和数字化应用，适用于建设大型企业的数字化基础设施、城市大数据中心的数据平台、企业级数据应用云以及跨多数据中心的数据平台等场景。

应用与解决方案业务：数据应用与业务应用方案

为客户提供一站式解决方案，赋能企业智能化升级。为了协助用户理解大数据信息系统的使用功效及搭建相关大数据应用，针对一些特定应用场景，公司提供大数据存储、治理以及分析相关的咨询、定制开发等服务的解决方案。在解决方案的服务实施中，公司可以搭配自身产品进行销售，并通过为用户解决问题，进一步推广公司产品、树立行业示范标杆，产生业务价值。

数据应用解决方案：公司根据企业数据体系的现状和需求，提供基于公司产品的数据平台、数据治理、业务分析与智能等系列解决方案。数据应用系统通常面对的适用对象为用户内部技术人员，为搭建业务应用系统提供支撑；

业务应用解决方案：为促进新技术产品在特定行业客户的推广，公司依托自研的大数据、数据库等核心软件产品，针对特定业务场景需求提供行业应用解决方案。公司通过行业业务与应用解决方案了解客户需求，解决客户痛点问题，建立示范标杆，进而带动更多客户采用公司产品。目前，公司已在金融行业提供了金融风控解决方案与量化投研解决方案，在教育行业提供了科研与教学平台解决方案。

3、大数据行业分析：大数据产业如火如荼，分布式、云原生成为趋势

云计算场景不断爆发，推动大数据产业快速发展

全球大数据市场预计到2024年有望超800亿美元，复合增速11.8%。全球大数据市场规模由2015年231亿美元增长至2019年的496亿美元，年复合增长率约为21.1%，全球整体市场规模有望在2024年超过800亿美元，2019至2024年复合增长率约为11.8%。在2015年，大数据服务仍然是全球大数据市场最大的收入来源，约为91亿美元，而硬件和软件收入分别达到73亿美元和67亿美元。随着硬件成本的下降以及软件附加值的提升，预计未来全球大数据市场中硬件及服务收入贡献占比将逐渐减少，软件将超过服务和硬件，成为全球大数据市场最主要的收入来源。

中国大数据市场增速显著快于全球，预计到2024年市场规模将超过1500亿元，复合增速19.49%。中国大数据市场在过去五年间经历快速增长，整体市场规模增长速度快于全球整体市场。2019年，中国大数据市场规模达到627亿元，2015-2019年复合增长率达到31.9%。预计到2024年中国大数据市场规模有望达到1527亿元，2019至2024年复合增长率约为19.49%，其中软件市场规模将达到492亿元，2019-2024年复合增长率为27.5%。

分布式、云原生、统一多模型成为行业发展趋势

趋势之一：分布式。传统的集中式架构软件难以满足海量及异构数据的处理和分析需求，为了处理TB以及PB级别以上的数据规模，分布式的架构将数据分散在网络上多个通过高速网络互联的节点上联合计算。因为数据分布在不同节点，在进行计算任务时，任务也会被切分成多个子任务，分发到多个节点上同时进行计算，能充分利用整个集群各个节点的计算资源、存储资源和IO资源，可线性提升集群的存储和处理能力。分布式技术不断发展，在提供高弹性、支持高并发的同时，支持关系型数据库中强事务性的特性，成为大数据技术的重要发展方向。

趋势之二：云原生。云原生的代表技术包括容器、服务网格、微服务、不可变基础设施和声明式API，这些技术能够构建容错性好、易于管理和便于观察的松耦合系统。面对客户日益增长的海量数据、多种数据结构的实时化、智能化处理需求，云原生的大数据平台架构凭借计算存储解耦、资源池化、Serverless等核心技术，提供了高弹性拓展、海量存储、多种数据类型处理及低成本计算分析的能力。相比传统数据库，云原生数据库及数据管理平台天然具备灵活性，能够提供强大的创新能力、丰富多样的产品体系、经济高效的部署方式和按需付费的支付模式。

趋势之三：统一多模型。传统大多数数据库管理系统只能支持一种或少数几种数据模型，伴随着日益增长的异构数据模型处理需求，逐渐出现了能够提供多数据库模型的大数据平台技术。多种数据库模型统一大数据平台能够有效提升场景效率，关联不同模型的数据，实现统一分析管理，以及降低运维成本和数据持有成本。

4、竞争优势：从开源走向自研，覆盖数据全生命周期管理

竞争优势（1）：核心团队来自英特尔，逐步从开源走向自研

核心基础平台逐步实现了从开源体系向自研体系转换。公司核心研发团队曾任职于英特尔，公司成立初期从基于英特尔开源技术进行探索，公司逐渐通过自主研发的大数据技术逐步取代开源技术。公司的核心产品大数据基础平台TDH的主要组件也逐渐经历了从开源体系向自研体系转换：

TDH 3.0版本：2014年公司正式发布了关系型分析引擎Inceptor，替代了开源的Hive和Spark计算引擎，用于关系型数据的统计分析。同年公司也发布了基于HBase开发的NoSQL数据库Hyperbase，能够支持SQL语言来做业务应用的开发，提高了NoSQL数据库的开发便利性和效率；

TDH 4.0版本：2015-2016年，公司完成自研实时流计算引擎Slipstream，能够支持低延时的复杂计算，以及支持使用SQL语言进行应用开发，降低实时数据计算类应用的开发难度；

TDH 5.0版本：2017年公司正式发布了基于容器技术打造的新一代云操作系统Transwarp Cloud Operating System（TCOS），并作为公司所有产品的统一资源管理器；

TDH 6.0版本：2018-2019年，公司发布了自主研发的分布式数据管理系统TDDMS，用来管理大规模数据的分布存取、容错和一致性。基于该重要技术创新，公司陆续发布了面向高性能数据仓库和数据集市场景的分布式分析型数据库ArgoDB和分布式图数据库StellarDB；

TDH 7.0版本：2020年公司发布了统一的SQL引擎和统一的计算引擎，对接各个底层存储，形成完整的多模型数据管理平台架构，同时也发布基于新技术架构的搜索引擎Scope；

TDH 8.0版本：2021年公司持续完善多模型大数据基础平台的功能，增加了时空数据库 Spacture、时序数据库 TimeLyre、键值数据库 KeyByte 和事件存储库EventStore，支持十种数据模型，丰富了TDH的应用场景；

TDH 9.0版本：2022年公司无缝升级ArgoDB与KunDB，增强了对结构化数据分析检索能力。

竞争优势（2）：以大数据基础平台为切入点，打造数据全生命周期管理工具

以大数据基础平台为切入点,不断完善大数据产品矩阵。公司2013年发布大数据基础平台软件TDH 2.0，2014年发布数据智能分析工具Sophon早期版本Discover 3.0，2017年发布大数据开发工具TDS早期版本Transwarp Studio 5.0以及升级后的智能分析工具Sophon 1.0，2018年发布数据云平台TDC 1.0 以及分布式分析型数据库ArgoDB 1.0，2019年发布分布式交易型数据库KunDB 1.0以及升级后的大数据开发工具TDS。不断丰富的产品系列为客户提供数据全生命周期的高效管理工具。

为客户提供数据全生命周期的高效管理工具。公司围绕数据集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期管理的各个阶段，研发了一系列软件产品，包括大数据与云基础平台、分布式关系型数据库、数据开发与智能分析工具等软件产品、软硬一体机产品及相关技术服务，实现“一站式”数据管理解决方案。公司具备较强的技术服务能力，在2020年通过中国信息通信研究院“数据库服务能力评估-实施部署专项-量化管理级（四级）”，是当年公布评级中的最高评级；在2021年，公司通过中国信息通信研究院“大数据服务能力评估-大数据平台建设服务能力专项-量化管理级（四级）”。公为用户提供解决方案服务，包括大数据开发、治理以及分析相关的咨询、定制开发等服务，赋能客户和合作伙伴快速构建数据仓库、数据湖、数据云等多个核心场景实现，实现数据全生命周期管理的整体解决方案。

报告节选：

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