2022年热泵行业专题研究 欧洲市场空间大、产品渗透率低

核心观点：

得欧洲者得天下：欧洲市场空间大、产品渗透率低、需求确定性强，中国热泵产品已经做到了欧洲热泵进口的稳定“一 供”，承接60%热泵需求，内销转出口是未来国内热泵企业的星辰大海。这一阶段替代燃气锅炉的热泵产品是真正“风 口”，预计十年后欧洲热泵产品年销量将超过1000万台量级，其中水系统供暖热泵将达到700万台左右。

知政策者知行情：碳减排是热泵的第一推动力，目标进一步提升，《欧洲气候法案》将欧盟2030年的减排目标从40%提高 到至少55%，此外禁止锅炉+补贴热泵推动渗透率的确定性提升。有品质者有未来：热泵产品能效高，是用电侧的最优选择和房屋温控系统的完全版本。资质认证、制冷剂环保要求、压缩 机要求等门槛将利好高品质热泵出口商，推动国内出口市场份额集中度提升。

01、得欧洲者得天下

世界制冷工厂的制热新征途

中国是全球热泵第一大国。过去十年，中国的空气源热泵总量增长了60%，日本市场成熟较早，增长13%，欧洲 和北美都有翻倍的涨幅。欧盟《绿色协议》指出2030年不再新增燃气锅炉，Air-Water热泵（目前年销量约100 万台）2030年有望全面接棒燃气锅炉（存量700万台），年销量达到700万台，即供暖需求规模提升6倍。

短期看，得欧洲者得天下

中国热泵产品已经做到了欧洲热泵进口的稳定 “一供”，中国承接了欧洲60%的热泵需求，稳 居第一，第二名日本仅占10%。 欧洲是中国热泵稳定的第一大客户。法、意、德 等经济发达国家是中国稳定的客户。 内销转出口是未来国内热泵企业的星辰大海。

得供暖者得欧洲

2021年，欧洲市场热泵市场销售热泵218万台，同比增长34%， 其中Air-water增幅明显，带动整个热泵产品成长，EHPA预计 十年后热泵产品总量将超过1000万台量级，我们预计仅Air- water式热泵将达到700万台左右。热泵按照能量来源可划分为空气源、水源和地源热泵，并可在此基础上 按照工作原理（循环技术/空气分配）进一步划分为：1）Air-Water或 Air-Air；2）Wate-Water或Water-Air；3）Ground-Water或Ground-Air。

02、知政策者知行情

碳减排是热泵的第一推动力

供暖需求大：欧洲温带大陆性气候主要分布在40°～60°的亚洲西伯利亚和北美洲中东部，欧洲中东部。冬季在大陆性气候控制下， 最冷月的平均气温，南部为0℃以下，北部接近-40℃。 对比我国北方：温带季风性气候主要分布在北半球中纬度大陆东岸，冬季 寒冷干燥，最冷月均温在0℃以下，冬季寒冷。

供暖耗能多：清华大学建筑节能研究中心发布的《中国建筑节能年度发展研究报告》中称，我国北方城镇采暖能耗占全国城镇建 筑总能耗的40％，为建筑能源消耗的最大组成部分。据JRSE期刊统计，欧洲建筑供暖能耗与生活热水能耗占到社会总能耗的 43%。因此经济高效的供暖方式将带来巨大的节能潜力。

欧洲政策加速供热产品“新陈代谢”

欧洲的政策总体表现为：化石端限制到禁止，热泵端鼓励到补贴。一方面，分阶段禁止化石能源为主的供热产品的新装，部分国家已经做出了禁止使用的规划。 另一方面，大力鼓励及补贴支持热泵产品的安装和使用，大额补贴之后的长期补贴依旧具备吸引力。

03、有品质者有未来

热泵是高性能的热量搬运工

热泵原理：蒸发器吸收环境中的热能，压缩机吸 入低温低压介质气体，经过压缩机成为高温高压 气体状态，进入冷凝器，高温介质释放热量，制 取热水，经膨胀阀变成低温低压气体，进入蒸发 器，进行吸热后进行压缩机进行高温圧缩，循环 往复。

光-储-热一体化是未来

储能技术应用于电力调配，迎来高速发展。传统电网为需求侧适 应供给侧，储能技术实现供需双赢，2013-2020年欧洲户用储能装 机量CAGR达67%。 热泵连接电网和储热系统，实现电网平衡调度。在供热需求能耗 占比较高的背景下，热泵热转换效率3-4倍于传统供热产品，是用 电测最理性的解决方案。 热泵与电网和储能相结合，将以最有效的方式为电网提供灵活性 和稳定性。随着热泵的普及，它们在中央和分散光储工程中的使 用频率就越高，从而加速了其在整个欧洲的应用。

热泵是真正的热量搬运工

可以简单理解为在完整的热泵系统下，传统空调是其中的一部分。区别 在于是否有水循环参与以及终端交换的形态。 热泵相较于传统制冷空调是两段式循环，在air-water的热泵产品中，空 调更像是热泵的前半段。 从工况范围来讲，热泵能接受的运行环境温差更大，尤其在低温环境下 持续运转和热效率稳定性都要明显优于暖通空调。

认证是产品出口的前提

中国虽然承接大量海外需求，但国内整体500家热泵制造商 里，具备出口能力且资质较全企业较少。其中，产品复合 条件出口到欧洲的制造商数量更少。 资质要求将使得国内出口市场份额集中度提升。

制冷剂要求提高出口产品要求

环保要求提高了欧洲对于进口热泵产品制冷的要求。 《蒙特利尔议定书基加利修正案》规定，发达国家从2019年开始冻结，发 展中国家从2024（中国）或2029（印度）开始冻结并削减高GWP制冷剂， 分别到2035年和2045年达到冻结年度产量的15%（发达国家）或20%（中 国）。中国HCFC氢氯氟烃类（如R22）制冷剂将在2030年完成淘汰； 2024年开始淘汰HFC氟烷类（如R134a、R410a、R407C等）制冷剂。

压缩机要求高

转子式热泵压缩机在热泵压缩机里占比逐步扩大。主要还是受户式风机市场的带动。户水煤 改电市场大幅下滑使得涡旋式热泵压缩机销量下降幅度较大。 热泵压缩机与传统压缩机相比略有不同，热泵压缩机在压缩比上数值更高，空调压缩机为3- 3.5左右，热泵压缩比为10甚至更高，电机功率高且缸壁、铜管较厚，对产品的质量和压缩 机温度控制有更高要求。出口对压缩机要求较高。

报告节选：

编辑：JACK