2022年宇信科技（300674）研究报告 宇信科技是银行IT解决方案领域的先行者

1.宇信科技：银行 IT 解决方案领域的先行者

1.1 并购拓张产品线，不断创新铸就银行 IT 服务商龙头

国内金融 IT 服务领军者，覆盖全线金融解决方案。宇信科技成立于 1999 年，2018 年 11 月于创业板上市，主要向以银行为主的金融机构提供包括咨询、软件产品、软件 开发和实施、运营维护、系统集成等信息化服务。

公司发展主要历经三个阶段：1） 1999-2006 年，业务初创阶段：1999 年公司成立并于次年进入银行软件与服务市场。 2006 年宇信鸿泰与易诚世纪合并，将二者以信贷系统和网上银行为核心的软件业务相 结合；2）2007-2018 年，业务拓展阶段：2007 年于纳斯达克上市，并收购瑞阳佳信等 公司以提高 IT 技术开发与服务能力。2014 年通过新设、收购铜根源等多家子公司，拓 宽产品线至金融平台运营、消费金融等领域，2018 年其业务范围拓展至证券、保险等 行业；3）2019 年-至今，突破创新阶段：上市后，公司在香港、新加坡设立分支机构， 并进军东南亚市场。随后百度战略入股，与公司携手打造金融云和金融行业智能化应用。

横向并购扩大产品线布局，百度战略入股携手打造金融云。1）2006 年，宇信鸿泰 和易诚世纪合并，将前者以核心、信贷系统为主的和后者以网上银行为主的软件开发及 服务业务进行整合。而后，公司加强自研能力的同时，通过收并购和设立子公司的方式 不断拓展其业务范围，例如收购铜根源布局供应链金融的 IT 系统和平台，投资上海拍 贝以布局场景电商和支付的 IT 系统运营。2）2020 年，公司引入百度作为战略股东， 百度在 AI、云计算、大数据、5G、区块链等领域拥有领先技术及布局。百度提供技术 平台能力，公司提供技术应用能力，联合打造行业内先进的“技术+应用+生态”整合 能力。截至目前，宇信金融云已经完成了基于百度公有云的技术架构迁移，“智能客 服”、“大数据风控”、“数字员工 IPA”等联合解决方案也实现了多次成功落地。

1.2 传统与创新业务齐头并进，产品多样性行业领先

公司主营业务包括软件开发及服务、系统集成销售及服务、创新运营服务：

1） 软件开发及服务：主要包含定制化软件开发、技术及运维服务、自有软硬件产 品销售，其解决方案包括数据类、渠道类、业务类和管理类相关解决方案。 2）系统集成销售及服务：主要提供 IT 基础设施咨询及规划，数据中心集成设计， 第三方软硬件产品选型、详细配置、供货和安装调试、IT 系统改造升级，技术咨询， 售后服务等服务，其中基础软硬件设备主要包括服务器、存储、机房设备、网络设备等 硬件设备以及中间件、数据库软件等基础软件。 3）创新运营服务：金融生态平台是创新业务的主体，主要提供数字信贷运营业 务，通过与客户共同运营的分布式架构和微服务体系，此外，创新业务还包含宇信金融 云、数字信贷运营、智慧网点运营、风控运营、场景金融运营等。

1.3 营收与净利润持续高增，研发投入铸就技术壁垒

充分受益于信创战略和数字化转型，营收规模与净利润持续高增长。营业收入方 面，2015 至 2020 年公司营收由 15.0 亿元增长至 29.8 亿元，年复合增长率 14.72%。 2018 年作为公司营收增速的重要拐点，其增长逻辑主要为金融数字化浪潮来袭，银行 加大金融科技投入，以及自主可控号召下分布式架构搭建需求激增。2021 年前三季度 实现 20.5 亿元营收，同比高增 26.6%。

归母净利润方面，由 2015 年的 0.7 亿元增长至 2020 年的 4.5 亿元，年复合增速高达 45.1%。2021 年前三季度实现净利润 1.6 亿元， 同比增长 13.8%。据公司 2021 年度业绩预告披露，公司归母净利润预测为 3.82 至 3.97 亿元，同比有所下降，主要原因系 2020 年公司珠海宇诚信涉房业务剥离造成一次 性收入，拉高了当年的归母净利润，导致今年增速在数据层面出现放缓。而 2021 年扣 非归母净利润预计为 3.48 亿元至 3.63 亿元，同比增长 17.93%至 23.01%。

业务结构长期维持稳定，创新业务有望改善毛利水平。软件开发及服务业务始终占 据公司营收七成及以上，据公司业绩预报披露，2021 年受大型商业银行相关需求增长 影响，该业务营收有望实现约 28%的增速。自 2019 年起，公司发力创新业务，连续两 年实现相关营收的高速增长，2021 年创新运营收入预计同比增幅超过 45%。由于该业 务毛利率显著高于软件开发及服务等传统业务，公司有望凭借该业务的高毛利属性创造 更为可观的利润表现。

研发费用率稳定增长，投入规模处于业内头部。公司研发费用率近五年维持 8%至 10%区间内稳定增长，2021 年前三季度出现 14.2%的增速拐点。研发投向来看，技术 上在微服务架构、分布式平台开发是主要发力方向，深度契合下游行业发展趋势，产品 上投入持续升级四大产品线。我们认为，随着下游需求扩张、定增资金投入、创新业务 增长，公司研发投入将进一步增加。对比业内主要企业，公司研发投入规模始显著高于 同行，以 2021 年前三季度为例，宇信科技、长亮科技、科蓝软件分别投入研发 2.9/1.0/1.0 亿元。受营收规模差异影响，公司研发费用率相对较低，但正在逐步追赶并 实现超越。

2.宇信科技：业务模式与技术更迭双线开花

2.1 创新运营业务：营收模式多元化为增长提供新动力

开拓创新业务成果显著，联合运营赋能场景金融。2019/2020/2021 年公司创新业 务营收分别达到 0.76/1.12/1.64 亿元，增速分别为 47.4%和 46.4%，呈现高速扩张态势。 该业务主要可以分为业务运营、场景运营、科技运营三类。场景运营包括 C 端消费贷和 B 端供应链金融等业务，公司已和鼎捷合资成立公司，强化供应链金融运营的投入。业 务运营则主要为帮助中小银行，通过互联网运营、私域运营等移动运营方式进行揽储和 理财产品销售，提供软件技术支撑和业务运营，并从中按一定比例收取服务费用。科技 运营是以科技管家的身份，为欠缺科技能力的消费金融公司和中小银行机具提供技术、 平台和软件产品，支撑银行资产规模的发展。

深度契合中小银行发展需求，共建共赢开拓市场机遇。针对中小银行资产规模较小， 公司创新业务帮助其在初始零投入的情况下，快速完成平台部署上线；针对中小银行缺 乏运营经验、科技能力较弱，公司凭借其丰富且成熟的开发和运营经验，提供技术平台 +商务对接+业务运营全方位赋能。从落地案例反馈来看，公司提供的创新运营解决方 案，有效帮助客户提高其营收和利润，目前累计运营资产已具备相当规模。

供应链金融与消费信贷市场高景气，边际特性突出带来营收高增。 供应链金融市 场在金融数字化浪潮中，渗透率不断上升，市场规模由 2016 年的 16.7 万亿预期增长至 2021 年的 28.6 万亿，年复合增速达 11.4%。消费信贷市场规模也在互联网金融和金融 科技的推动下，由 2017 年的约 10 万亿预期增长至 2021 年的 16 万亿。公司创新业务 按照下游业务规模进行抽成的计费方式，其受下游增速影响而呈现的边际增速应优于传 统业务，其营收占比有望进一步扩大。

打破传统渠道业务收入模式，有效提振总体利润水平、平滑现金流。公司传统业务 主要以软件和服务的销售为主，而创新业务则根据业务量进行抽成。以数字信贷为例， 根据新增存款和理财产品销售余额来计算费用，公司收入与下游业务规模成正比例。从 2020 年从毛利率水平来看，公司软件开发业务、系统集成及代理业务、创新业务的毛 利率分别为 40.2%、8.8%和 76.8%，创新业务显著高于传统业务。随着创新业务规模 快速提升，未来公司毛利水平有望得到进一步改善。此外，相比传统业务的项目收费和 软件出售模式，公司创新业务有望产生持续且平滑的现金流，进一步改善公司财务情况。

2.2 数据中台：加速向下游客户渗透

数据中台已成为业内共识，向中小银行深度渗透。数据中台间于前台和后台，将部 分后台模块前移，整合系统内多源、异构数据，为包括网上银行、审批系统、分析系统 在内的前台模块提供高速数据处理能力，帮助企业进行快速应用部署、能力复用和精细 化运营。我国数据中台市场规模长期稳定高速增长，根据艾瑞咨询预测，2023 年我国 数据中台市场规模将达到 183 亿元，2018 至 2023 年 CAGR 为 49.1%。而金融行业是 数据中台渗透率最高、应用最成熟的行业之一，大型银行中台已基本上线，目前中小银 行搭建需求已成为市场核心增量。而中小银行技术实力和资金投入限制，需要外部 IT 企业的技术和运维支持，进行合作共建，为公司相关业务带来可观的有效需求。

携手华为打造标准数据中台解决方案，致力于实现标准化、一站式搭建。2021 年 5 月，在华为中国生态大会 2021 智慧金融分论坛上，公司和华为共同发布“金融数据 中台联合解决方案”。该方案联合宇信科技丰富的业务场景运营与产品开发能力，和华 为领先的云基础软硬件建设能力，有望为金融企业建设数据中台提供统一标准，以协作 共建的方式帮助中小银行客户一站式搭建数据中台。现阶段，宇信数据业务、产品、技 术方案已与华为全面打通，未来则有望在信贷、监管、智慧网点等更多领域推出联合解 决方案。

2.3 金融云：市占率保持首位，率先实现平台层与应用层融合

金融云应用市占率连续三年排名第一，高度受益于金融上云行业趋势。受数据处理 规模激增、分布式架构转型等金融数字化新特性的影响，云计算逐渐成为银行业系统搭 建、数据库管理、应用开发的趋势性选择。根据 IDC 报告内容显示，截止到 2021H1， 金融云应用解决方案市场达到 3.5 亿美元，其中公司以 7%的市场份额连续三年维持赛 道首位。同时，随着大型商业银行金融科技投入大幅增长，核心系统、核心数据库下移 等项目均有序推进，国产金融级交易型分布式数据库在大型银行核心信用卡、账务系统 相继投产，未来金融云应用市场有望实现规模持续高增。

与百度、腾讯等云平台供应商开展合作，实现平台层与应用层生态融合。2021 年 10 月，公司与腾讯云签署战略合作协议，致力于解决方案融合、平台产品整合、技术 联合研发、业务模式创新等深度合作。此前，战略投资者兼第二大股东百度与公司存在 云计算业务合作关系，根据 IDC 所披露的 2021H1 金融云平台解决方案市场份额数据， 百度与腾讯合计占比高达 28%，有能力为公司提供强有力的云计算软硬件支持。我们 认为，公司与二者的合作有利于推动金融云平台层和应用层的生态融合，实现上下游深 度协作，加速相关技术开发， 巩固公司在金融云应用解决方案市场的优势。

与百度打通 PaaS 层，AI 技术赋能金融新业态。公司与战略投资者百度在金融云 领域实现深度耦合，打造金融信创的核心底座，面向银行客户提供公有云服务，以及 AI 建模数据分析、金融监管服务、智能营销应用等各类子系统 。2021 年 7 月，公司拿 下了某股份制银行信用卡中心私有云升级项目，将打造行业内极具代表性的全栈信创云 案例，实现在国内大中型银行的率先创新突破。

3.宇信科技下游面临数字化转型，IT 投入加大致行业高增

3.1 金融数字化转型目标明确，自主可控为核心竞争力

双维度推动金融数字化转型，强调自主可控、安全审慎核心要素。从政策层面来 看，2018 年中至今银行 IT 建设方向逐渐由互联网化向金融科技、金融数字化转变，更 加强调深化金融创新的科技驱动和数据赋能，并鼓励金融机构自主探索，围绕云计算、 大数据、AI 等新兴技术进行全方位的生态建设。此外，政策层面始终将安全稳定、防 范系统性风险放在首位，强调自主可控。在这一环境下，拥有较全业务体系、较强技术 实力的金融 IT 行业龙头将率先受益，成为中大型银行核心系统升级改造，中台业务快 速开发落地的首选合作伙伴。

3.2 银行 IT 投入增速超越预期，正向反馈刺激需求扩张

金融科技浪潮加快渗透，银行 IT 投入增速超预期。从历史数据来看，2013 至 2018 五年间国内银行 IT 行业投入规模维持约 10%的年增速，信息化、互联网化趋势明确。 而在 2019 年后，随着金融科技浪潮加速渗透，业务需求和行业竞争倒逼软件创新，银 行 IT 投入规模呈现 18.8%、43.6%的高速增长，2020 年投入总额达到 1906.4 亿元。随 着数字金融投入效果逐步呈现，正反馈效应有望进一步催生银行业务数字化及配套需求， 使得 IT 系统逐渐由“立柱架梁”全面迈入“积厚成势”。

国内银行 IT 投入低于国际同行，增长空间有待进一步兑现。从 IT 投入规模来看， 摩根大通、美国银行和花旗银行投入为 103.4/90.0/73.8 亿美元，显著高于工商银行、 建设银行、农业银行的 238.2/221.1/183.0 亿元。从 IT 投入占营收比例来看，上述三家 国际银行分别为 7.9%/9.6%/9.8%，而国内五大行除农业银行外均在 4%及以下。我们 认为，随着国内银行 IT 投入增速近几年实现跨越式增长，这一差距有望被不断缩减， 且此过程将为银行 IT 供应商创造大量有效需求。

数字化转型向纵深推进，软件投入占比逐年上升。随着数字化转型的深度渗透，银 行 IT 更加重视各类场景下的应用开发和适配，稳健架构和敏捷交付相结合的 IT 架构支 撑业务发展成为银行业未来的主要发展趋势，对软件开发的需求也逐渐加码。IDC 预测， 2021至2025年，软件类市场年增速将始终维持在17%以上，显著高于徘徊在6%至9% 之间的硬件类和服务类增速。从截面数据来看，2020 年软件投资占比为 15.5%，低于 分别占 40.1%和 44.5%的 IT 服务和硬件类投入，增长空间广阔。

3.3 金融数字化加速银行去 IOE，分布式架构转型催生新市场

新业态下 x86 架构优势凸显，银行业去 IOE 契合自主可控政策要求。随着金融数 字化进程的高速推进，银行线上业务规模激增。以 IBM 服务器、ORACLE 数据库、 EMC 储存为基础的 IOE 集中式架构，逐渐难以适应高并发、高迁移性、高兼容性的数 字金融新业态。以 x86 计算机和分布式数据库搭建的分布式方案，则凭借其良好的拓 展性、低廉的边际成本、强大的数据处理能力成为银行业 IT 底层系统未来的转型方 向。此外，由于 x86 架构软硬件的国产替代属性远强于 IOE 集中式架构，浪潮、华 为、新华等国内 x86 服务器提供商有能力实现硬件端的高度国产化，更加符合央行对 银行系统自主可控的基本要求。

分布式架构转型牵动系统全面革新，IT开发和适配需求持续旺盛。需求侧，在集中 式架构向分布式过度的过程中，基础硬件和核心系统的变更，将带动各类子系统、应用 软件的全领域改造和适配，有望创造可观的 IT 增量需求。以邮储银行为例，其新一代分布式核心系统技术平台于 2021 年中成功投产上线，重塑了业务与服务流程，增加了 大量应用组件。

大型银行由于体量庞大，内部系统耦合、对接方式更加复杂，其对可靠 性、稳定性的要求更加严格，因此转化需要较长的时间跨度，但也正因如此，分布式架 构转型带来的上层软件开发、适配、维护将会为银行 IT 企业带来持续的有效需求。供 给侧，分布式架构作为金融信创的核心内涵之一，公司始终将分布式架构开发作为研发 投入的重点，本次定向增发募集资金高达 11.15 亿元，主要投入方向仍为微服务架构、 分布式平台开发。公司作为分布式架构转型方案供给方，其研发战略和产品打法与市场 需求高度匹配。

单体系统向微服务架构转型，拉动国有大行和股份制银行系统重建需求。近年来， 客户需求日趋精细化、个性化、场景化，各类金融机构纷纷加入业务系统基于微服务架 构的转型建设中。相较于传统单体系统架构，微服务架构具有开发速度快、部署快、隔 离性高、系统扩展度好等优点。在实际建设中，由于缺乏企业级规划，银行往往会采用 不同的厂商进行不同系统的微服务架构部署。但是这常常导致各业务系统微服务架构标 准不统一，后期集成测试、运维管理等困难，以及基础工具和组件的重复部署。基于 此，国有大行、股份制银行纷纷开始构建企业级微服务技术中台，将微服务技术工具、 组件公共化，实现通用性和复用性。

3.4 银行金科子公司密集成立，与公司业务形成多方位协同

银行金融科技子公司陆续成立，金融科技战略走向纵深。从 2015 年 11 月兴业银 行成立兴业数金开始，到 2018 年 4 月，建信金科在上海挂牌成立，再到 2020 年 1 月 交通银行成立交银金科，商业银行陆续布局金融科技子公司。与此同时，银行纷纷提出 其金融科技战略规划，例如工行在“数字工行”基础上，提出了建设科技强行战略；农 行在“推进数字化转型，再造一个农业银行”之外，提出信息科技“iABC”战略；建 行在金融科技作为三大战略之一的基础上，提出“科技自立自强”；中行推动数字化银 行建设，提出实施“数字中银+”科技创新战略。

银行金融科技子公司面临挑战，外部金融科技企业乘风而上。在商业银行成立金融 科技子公司发展银行 IT 之时，也面临诸多挑战：首先，定位不明晰。银行金科子公司 一方面首要职责是服务于母行的科技建设，一方面目标是对外输出，但是依然顺延原有 的管理体制和架构。其二，成本较高。银行金科子公司无法形成产品化，因此对外输出 时不具备快速交付、实施、运营和维护的能力。在此背景下，银行金科子公司倾向于向 第三方金融科技公司寻求合作，公司作为行业内龙头，具备完整的产品和解决方案，借 助于原有丰富的渠道资源，有望成为银行金融科技子公司的首要选择。

3.5 数字人民币促支付体系变革，带来银行系统改造需求

数字人民币（DCEP）进入试点阶段，支付体系或迎来变革。央行近年来高度重视 法定数字货币的研究开发，于 2014 年成立数字货币研发小组，开展对于数字人民币发 行框架、技术、流通等方面的研究；2019 年在“4+1“个地区开展试点，数字人民币 首次亮相于大众，并于次年增加了 6 个第二批次试点地区； 2021 年 7 月，央行发布 《中国数字人民币的研发进展白皮书》，正式公布了与数字人民币相关的官方文件。目 前围绕北京 2022 年冬奥会，数字人民币试点已落地冬奥场景达 35.5 万个，实现交通 出行、餐饮住宿、购物消费等七类场景全覆盖。我们认为数字人民币的面世将为中国支 付体系带来变革性变化，也为银行体系创造新的机遇，宇信科技作为银行 IT 的解决方 案提供商，有望从数币的推行中获益。

数字人民币采取双侧运营的发行架构，银行 IT 系统升级有望产生数十亿市场空 间。根据央行发布的数字人民币白皮书，采取中心化管理、双层运营的发行架构是数字 人民币的基础特征之一，与现有的人民币发行流通体系有较大差异：数字人民币的发行 和回笼发生在央行和包括六大国有银行在内的指定运营机构之间，其他商业银行和持牌 非银行支付机构可参与数字人民币支付服务体系，为用户提供数字化零售支付服务。以 上变化或将催生可观的银行 IT 需求，包括 1）加密验证：完成数字货币字符串的传输 验证，使自助设备具备数字货币交易能力；2）应用系统：实现软/硬钱包开设及回收等 业务；3）应用系统：实现软/硬钱包开设及回收等业务；根据商业银行的等级和所处流 通发行层级进行估算，整体市场规模接近 24.81 亿元。

战略布局多个数字人民币流通环节，合作共建为中小银行深度赋能。数字人民币分 成四个环节，1）发行环节，由央行负责；2）数字人民币运营，主要为包括国有大行在 内的九个机构；3）合作运营机构，主体为商业银行和非银支付机构；4）是消费结算环 节。公司以应用软件开发商身份深度参与数字人民币第二、第三两层运营环节，与各类 银行开展包括前台（数字人民币 App）、中台（前置系统、用户中心、服务中心、管理 中心）和后台（账务和清算）全方位的合作。此外，在第四层消费结算环节，公司承担 了多家中小银行的对接运营任务，并和场景商户端开展合作。

从需求端来看，参与数字人民币体系的中小银行，尤其是城商行和农商行，其金融 科技实力较弱，难以通过自主研发实现数字人民币系统的搭建，对外部 IT 提供商的依 赖度较高。未来公司有望凭借对数币的理解和项目经验，以及公司深耕银行服务多年积 累的客户资源，形成标准化程度更高的数字人民币系统解决方案，并将该方案复制至全 国其他银行，开启新一轮增长曲线。

4.宇信科技软件产品线丰富，有望乘高景气之风而起

4.1 产品线完备且居细分市场前列，横向轮动保障稳健发展

整体市场占有率居上市企业首位，多个细分赛道处于行业前列。根据 IDC 发布的 《中国银行业 IT 解决方案市场份额，2020》，公司为上市企业市占率第一，达到 4.3%。从细分赛道来看，公司在信贷操作系统、监管合规等领域领先于竞争对手，具 备技术实力和业务规模的双重优势。银行业作为金融体系的核心组成部分，信息安全和 系统稳定性始终是其奉行的最高原则。公司有望凭借其领先的市场地位、雄厚的技术积 累、良好的业内口碑，赢得下游企业的青睐，成为大中型银行的首选合作伙伴。此外， 为确保系统的稳定运行，银行在 IT 供应商选择上具有较强惯性。因此，公司未来有能 力维持现有市场份额，甚至进一步扩大优势。

银行金融机构重组整合成为趋势，系统合并、扩建带来 IT 需求。当前竞争加剧叠 加疫情影响，中小银行面临资产质量下降，资本压力上升等经营状况劣化问题，未来或 将进行深度资源整合和兼并重组，资产规模将进一步扩大。其 IT 开发意愿和付费能力 也将持续加强。银保监会数据显示，我国银行业金融机构总资产长期保持 5%及以上增 速。此外，在此过程中，银行兼并重组势必带来系统平台的融合与重建需求，创造规模 可观的市场增量。

银行重新聚焦信贷业务，公司传统业务迎来又一春天。需求端，信贷是商业银行的 主要赢利手段，贷款业务是商业银行最重要的资产业务。随着互联网金融政策的收紧， 商业银行信贷场景增加，例如零售、供应链、小微贷等多场景上线，因此带动多场景信 息系统建设需求。供给端，2021 年，宇信科技推出自研的信贷 V5 版本，引入大量 AI 技术，以此为驱动提升作业效率，并对风控模块针对监管政策要求进行定制和调整。未 来一年，该系统将在全国市场全面铺开，有望带动公司信贷业务迎来全新增长。

公司产品线横向轮动，有效平滑营收波动。公司目前已经拥有数据、信贷、监管和 渠道四大产品线，且业务布局比例均衡。其中，信贷类和渠道类产品先后出现于公司成 立初期，随着公司发展和客户需求不断更新升级。而后，数据类产品契合银行 IT 数据 中台建设而出现并发展，监管产品线顺应“严监管”政策应运而生。单一类型产品在银 行里具有其周期性特征，更新周期一般约为五年。某一类型产品信息化之后伴随的是系 统的维护和运营，而后到了某一阶段再进行下一次更新升级。但是，由于公司具备四大 产品线，基本熨平了单一产品的波动性，使公司订单和业绩保持长期稳定增长。

4.2 客户结构多样均衡，助推公司长期稳健发展

客户群体覆盖范围广阔，自上而下形成稳健体系。从整体来看，公司下游客户群体 覆盖监管机构、政策性银行、不同规模的商业银行以及非银金融机构，目前已经为中国 人民银行、三大政策性银行、六大国有商业银行、12 家股份制银行以及 100 多家区域 性商业银行和农村信用社，为共 250 多个金融机构提供相关产品和服务。一方面，公 司为不同类型客户搭建 IT 系统，积累起大量可复用的开发和适配经验，以及合作案 例，为公司拓展新客户和获得新订单提供背书。另一方面，不同类型和规模的机构客户 为平滑公司营收提供了重要支撑，在部分客户进入逆向周期时，避免公司业务出现断 层、营收发生骤降。

4.3 东南亚银行 IT 市场空间广阔，乘东风加快海外布局

东南亚年轻人口比重大且互联网普及率高，资金缺口大。1）东南亚年轻人口比例 大，互联网普及率高，数字经济更易推广。Worldometers 数据显示，东南亚总体约有 6.7 亿人，平均年龄不到 29 岁，60%以上在 35 岁以下，65 岁以上的人口仅占 7%。 《东南亚数字经济报告》显示，东南亚地区总互联网用户规模达到 4 亿，互联网普及率 超过 70%。

2）其次，中小企业是东南亚经济的核心，贡献了约东盟五国 GDP 总和的 40%，但是资金缺口较大，受制于信用评级匮乏和边际成本高等问题，传统实体银行难 以满足资金需求，且银行传统 IT 市场由欧美几个核心厂商以及少量本地厂商主导，产 品相对比较陈旧，急需升级。多重因素驱动下，东南亚银行 IT 未来市场发展空间广 阔。根据 IDC 的数据，2017 年东南亚银行 IT 支出 54.6 亿美元，年均增速在 5%左 右，呈稳步上升态势。Celent 预测到 2025 年，东南亚银行 IT 市场规模有望达到 85 亿 美元。

以东南亚市场为突破，公司加紧海外业务布局。互联网经济的发展和中小企业资金 缺口带动对金融科技产品和服务的需求，顺应“一带一路”战略，推动东南亚金融 IT 成为一片蓝海市场。2015 年，公司引入新加坡华侨银行作为控股股东；2019 年，公司 开始布局东南亚市场，设立新加坡宇信；2020 年，公司新设 PT YUINSIGHT TECHNOLOGIES INTERNATIONAL（印尼宇众），印尼宇众与跨国银行、印尼某集团 公司签署合作协议，为其提供数字银行平台并与其开展数字银行业务运营合作。此外， 在新加坡、印尼、马来西亚、柬埔寨等地，公司网点转型产品、渠道产品、数据产品、 DevOps 产品等也陆续进行了试点落地。未来五年，海外市场的拓展将是公司整体发展 战略的重要组成部分之一。我们认为，伴随海外疫情转好，海外业务将成为公司业绩增 长点。

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