2022年环保行业2021年报及2022年一季报总结 固废处理、水务及大气治理等专题分析
- 来源:中泰证券
- 发布时间:2022/07/19
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环保行业2021年报及2022年一季报总结:2021稳步增长,期待第二曲线业绩释放.pdf
环保行业2021年报及2022年一季报总结:2021稳步增长,期待第二曲线业绩释放。营业收入延续趋势,保持增长。根据Wind数据,我们统计的109家环保板块(含检测,下同)上市公司2021年全年营收合计3941.15亿元,同比增长17.32%;全年归母净利润合计335.61亿元,同比增长13.60%。2022年第一季度营收合计857.15亿元,同比增长9.60%;同期归母净利润合计74.34亿元,同比下降10.75%,主要系固废和水务板块归母净利润同比下降。固废处理板块:2021年营业收入合计1751.14亿元,同比增长21.24%;全年归母净利润合计167.34亿元,同比增长18.73%。2...
1. 2021Q4 和 2022Q1 环保板块业绩综述
营业收入延续趋势,保持增长。根据 Wind 数据,我们统计的 109 家环 保板块(含检测,下同)上市公司 2021 年第四季度营收合计为 1214.14 亿元,同比增长 2.58%;2021 年全年营收合计 3941.15 亿元,同比增长 17.32%,二者均保持连续增长。
四季度净利下降,不掩全年业绩。根据 Wind 数据, 109 家环保板块上 市公司 2021 第四季度归母净利润合计为 39.99 亿元,同比下降 23.55%, 主要受固废板块同期归母净利润下降影响;2021 年全年归母净利润合计 335.61 亿元,同比增长 13.60%。
板块 2022 年一季度营收增长,净利下滑。根据 Wind 数据,我们统计的 109 家上市公司 2022 年第一季度营收合计为 857.15 亿元,同比增长 9.60%;同期归母净利润合计 74.34 亿元,同比下降 10.75%,主要系固 废和水务板块归母净利润同比下降。

2.固废处理板块:龙头主业有序扩张,期待第二曲线释放
收入稳步增长,四季度利润有所下滑。根据 Wind 统计,2021 单四季度 固废板块实现营业收入 504.76 亿元,同比增长 5.38%;全年营业收入 合计 1751.14 亿元,同比增长 21.24%;单四季度归母净利润 28.61 亿 元,同比下降 22.34%;全年归母净利润合计 167.34 亿元,同比增长 18.73%。
2022 年一季度经营略显乏力,期待第二曲线打开成长空间。根据 Wind 统计,2022 年一季度固废板块实现营业收入 381.19 亿元,同比增长 6.27%;实现归母净利润 35.44 亿元,同比下降 16.93%。目前板块内多 家运营类公司有序扩张,经营较为稳健,发展主业的同时充分利用区位 和资源优势,围绕新能源领域拓展业务,期待第二成长曲线逐步放量。

固废处理板块个股方面,2021 全年营业收入排名前三的企业分别为中国 天楹、格林美、浙富控股,营业收入分别为 205.93(-5.83%)、193.01 (+54.83%)、141.35(+69.42%)亿元;单四季度营业收入排名前三的 企业分别为格林美、瀚蓝环境、盈峰环境,营业收入分别为 64.09 (+67.68%)、46.53(+99.32%)、41.52(-14.88%)亿元;2022 年一 季度营业收入排名前三的企业分别为格林美、浙富控股、盈峰环境,营 业收入分别为 69.67(+86.78%)、38.01(+26.79%)、28.23(+3.11%) 亿元。
2021 年全年归母净利润排名前三的企业分别为浙富控股、伟明环保、三 峰环境,归母净利润分别为 23.12(+69.74%)、15.35(+22.13%)、12.38 (+71.78%)亿元;单四季度归母净利润排名前三的企业分别为浙富控 股、伟明环保、华光环能,归母净利润分别为 4.38(-23.87%)、3.39 (-3.23%)、2.47(+36.96%)亿元;2022 年一季度归母净利润排名前 三的企业分别为伟明环保、浙富控股、格林美,归母净利润分别为 4.59 (+24.94%)、4.04(-28.45%)、3.32(+20.23%)亿元。
3.水务板块:龙头保持稳定,行业前景可期
2021 年水务板块收入利润同步增长。根据 Wind 数据,水务板块在 2021 年四季度实现营业收入 331.25 亿元,同比增长 0.27%;全年营收合计 1048.35亿元,同比增长16.13%;单四季度实现归母净利润12.22亿元, 同比增长 14.85%;全年归母净利润合计 120.04 亿元,同比增长 22.32%。
2022 年一季度盈利略有下滑,基本面保持向好。水务板块在 2022 年一 季度实现营业收入215.02亿元,同比增长 6.17%;实现归母净利润23.04 亿元,同比降低 16.79%。2021 年 6 月,国家发改委和住房城乡建设部 印发《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》,明确到 2035 年, 城市生活污水收集管网基本全覆盖,城镇污水处理能力全覆盖等目标, 水务行业前景较为可观。

个股方面,2021 年全年及四季度营业收入排名前三的企业分别是首创环 保、碧水源、洪城环境,全年营业收入分别为 222.33(+15.65%)、95.49 (-0.72%)、81.74(+23.83%)亿元;单四季度营业收入分别为 70.07 (-8.39%)、32.72(-31.84%)、25.13(+26.00%)亿元。2022 年一季 度营业收入排名前三的企业分别是首创环保、洪城环境、碧水源,一季 度营业收入分别为 47.23(+11.48%)、18.09(-12.74%)、18.03(+4.48%) 亿元。
2021 全年归母净利润排名前三的企业分别为首创环保、重庆水务、兴蓉 环境,归母净利润分别为 22.87(+55.58%)、20.78(+17.13%)、14.94 (+15.10%)亿元。单四季度归母净利润排名前三的企业分别为碧水源、 首创环保、中山公用,归母净利润分别为 4.24(-56.40%)、3.73(-31.10%)、 2.90(-9.38%)亿元。2022 年一季度归母净利润排名前三的企业分别 为重庆水务、兴蓉环境、首创环保,归母净利润分别为 3.86(-32.03%)、 3.53(+18.79%)、3.14(+5.15%)亿元。
4.大气治理板块:盈利有起有落,一季度经营改善
收入同比增长,板块起伏中保持前行。根据 Wind 数据,2021 单四季度 大气治理板块实现营业收入 109.80 亿元,同比增长 8.17%;全年营业 收入合计 325.65 亿元,同比增长 14.29%;单四季度归母净利润-0.85 亿元,同比降低 453.06%;全年归母净利润合计 13.08 亿元,同比增长 17.80%。
2022 年一季度板块高速增长。根据 Wind 数据, 2022 年一季度大气治 理板块实现营业收入 68.22 亿元,同比增长 19.91%;实现归母净利润 4.51 亿元,同比增长 27.10%。随着钢铁、水泥、化工、电解铝等行业 的提效改造市场持续释放,预计行业仍将保持长期向好的趋势。

个股方面,2021 全年营业收入排名前三的企业分别为龙净环保、清新环 境、远达环保,营业收入分别为 112.97(+10.96%)、68.80(+66.87%)、 44.38(+20.66%)亿元;单四季度营业收入排名前三的企业分别为清新 环境、龙净环保、菲达环保,营业收入分别为 31.52(+44.06%)、30.60 (-4.82%)、15.71(+41.11%)亿元;2022 年一季度营业收入排名前三 的企业分别为龙净环保、清新环境、远达环保,营业收入分别为 19.44 (+2.14%)、18.19(+151.36%)、9.01(-8.70%)亿元。
2021 年全年归母净利润排名前三的企业分别是龙净环保、清新环境、再 升科技,归母净利润分别为 8.60(+22.42%)、5.68(+170.54%)、2.49 (-30.64%)亿元;单四季度归母净利润排名前三的企业分别是清新环 境、龙净环保、再升科技,归母净利润分别为 2.21(+607.05%)、1.67 (+28.63%)、0.62(+48.00%)亿元;2022 年一季度归母净利润排名 前三的企业分别是龙净环保、清新环境、再升科技,归母净利润分别为 1.78(+26.01%)、1.16(+47.66%)、0.59(-26.30%)亿元。
5.监测与检测板块:行业竞争激烈,看好碳监测细分赛道
2021 年收入增长,盈利能力下滑。根据 Wind 数据,2021 单四季度监 测与检测板块实现营业收入 91.42 亿元,同比增长 4.00%;全年营业收 入合计 259.93 亿元,同比增长 11.74%。单四季度实现归母净利润 6.79 亿元,同比降低 39.00%;全年归母净利润合计 25.20 亿元,同比降低 11.09%。
2022 年一季度利润同比大幅增长。根据 Wind 数据,2022 一季度监测 与检测板块实现营业收入 51.09 亿元,同比增长 12.49%;同期实现归 母净利润 2.11 亿元,同比增长 86.09%。板块历史归母净利润基数较小, 波动幅度较大。碳交易及 CCER 机制正在推进中,基础设施端,碳核算 监测为碳交易的基础条件,全国性碳交易市场建成发展加快碳监测、碳 核查产业发展,CEMS 与碳核查服务发展前景向好。

个股方面,2021 年全年营业收入列于前三位的企业分别为华测检测、聚 光科技、汉威科技,营业收入分别为 43.29(+21.34%)、37.51(-8.55%)、 23.16(+19.32%)亿元;单四季度营业收入列于前三位的企业分别为聚 光科技、华测检测、国检集团,营业收入分别为 16.63(-4.77%)、13.19 (+8.16%)、9.41(+50.89%)亿元;2022 年一季度营业收入列于前三 位的企业分别为华测检测、汉威科技、谱尼测试,营业收入分别为 9.08 (+19.16%)、5.94(+12.27%)、5.34(+71.21%)亿元。
2021 年全年归母净利润排名前三的企业分别是华测检测、汉威科技、国 检集团,归母净利润分别为 7.46(+29.19%)、2.63(+28.05%)、2.53 (+9.26%)亿元;单四季度归母净利润排名前三的企业分别是华测检测、 国检集团、广电计量,归母净利润分别为 1.93(+7.35%)、1.62(+39.39%)、 1.39(-11.02%)亿元;2022 年一季度归母净利润排名前三的企业分别 是华测检测、雪迪龙、汉威科技,归母净利润分别为 1.20(+19.80%)、 0.78(+186.57%)、0.52(+21.73%)亿元。
6.节能与能源清洁利用板块:经营质量亟待改善
营收高增,净利润有所下滑。根据 Wind 数据,2021 单四季度节能板块 实现营业收入107.50亿元,同比增长24.11%;全年营业收入合计305.86 亿元,同比增长 22.43%;单四季度实现归母净利润 9.05 亿元,同比下 降 20.95%;全年归母净利润合计 28.38 亿元,同比下降 16.62%,盈利 能力明显下降。
2022 一季度板块发展态势良好。根据 Wind 数据,2022 年一季度节能 板块实现营业收入92.83亿元,同比增长 42.18%;实现归母净利润12.54 亿元,同比增长 18.78%。

个股方面,2021 年全年及四季度营业收入列于前三位的企业分别为双良 节能、联美控股、卓越新能,全年营业收入分别为 38.30(+84.87%)、 34.68(-3.61%)、30.83(+92.91%)亿元;单四季度营业收入分别为15.62(+84.28%)、12.33(-0.54%)、11.02(+178.74%)亿元;2022 年一季度营业收入列于前三位的企业分别为联美控股、双良节能、卓越 新能,营业收入分别为 17.42(+2.64%)、17.34(+299.50%)、9.77 (+142.58%)。
2021 年全年归母净利润排名前三的企业分别为联美控股、南网能源、卓 越新能,归母净利润分别为 10.46(-37.93%)、4.74(+18.90%)、3.45 (+42.33%)亿元;单四季度归母净利润排名前三的企业分别为联美控 股、南网能源、天壕环境,归母净利润分别为 3.16(-39.93%)、1.69 (+23.17%)、1.53(+637.34%)亿元;2022 年一季度归母净利润排名 前三的企业分别为联美控股、天壕环境、双良节能,归母净利润分别为 6.71(-4.40%)、1.32(+1585.83%)、1.21(+340.80%)亿元。
(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)
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