2022年植发行业供需情况及发展趋势分析 植发集中度有望进一步提升

毛发疾病是临床的常见病、多发病，常见的主要有斑秃、雄激素性秃发和头癣等。毛发疾病的病因复杂，遗传、药物、精神 心理、营养等因素都可以引起脱发。众多毛发疾病中，雄激素性秃发是最常见的。雄性激素源性脱发又称为：脂溢性脱发， 症状为患者头皮脂肪过量溢出，常伴有头屑增多，头皮油腻，瘙痒明显。二氢睾酮和雄性激素受体的结合会导致头皮毛囊萎 缩、坏死，这也是雄性激素源性脱发的主要原因，其多发生于皮脂腺分泌旺盛的青壮年。脱发一般开始自头顶部，缓慢延及 额部，继而弥漫于整个头顶。

目前脱发最常用的治疗方法主要分为三种：药物法、医美法和植发。

1）药物法：目前常用的药物主要有米诺地尔和非那雄胺类药物。米诺地尔溶液，是脱发者最常用的外用药物，可起到止脱 生发的效果，这类药物可以延长毛发的生长期，从而让脱发者微小化的毛囊发育增大，最后达到减缓脱发、止脱生发的效果。 非那雄胺为口服类药物，服用这类药物可很快让患者降低血清，还可减少毛囊中的双氢睾酮量，从而起到阻止毛囊的萎缩， 达到治疗脱发的作用。非那雄胺药物已经经美国 FDA 认证。

2）医美法：医美法为治疗脱发的又一手段，其中常用的方法主要有肉毒素、激光治疗等。

3）植发：植发是改善脱发的重要方法之一。植发手术成活率高，种植后的毛囊成活率高达 90%以上，植发手术种植后的毛 发可正常生长、梳洗。植发手术效果真实自然，手术种植后的毛发密度可接近正常密度。并且，植发手术安全性好，近年来 关注度不断提升。

1.  需求端：植发市场广阔，经济水平提升叠加技术更新推动需求不断释放

1.1 我国脱发人群数量较多，固发植发需求逐渐向多年龄群体扩展

我国脱发人群数量较多，植发渗透率低，未来市场空间广阔。根据艾媒咨询的统计，2019 年我国约有 2.5 亿的脱发人群。 2020 年我国植发手术仅有 51.6 万例，植发渗透率为 0.2%，未来成长空间广阔。随着意识的提升，脱发问题引发的困扰与 焦虑逐渐增加。根据丁香园的统计，2020年 27%的居民对脱发感到困扰，排在所有健康问题的第七位，与鼻子、眼睛的健 康问题关注度相当。脱发问题正逐渐走入大众视野，广大的患者人群和较低的植发渗透率，带来广阔的市场空间。

脱发有年轻化趋势，青年群体脱发现象突出。随着生活习惯和压力的增加，脱发年轻化趋势明显，60%的人在 25岁就已经 出现脱发现象。生活习惯、压力大等已经成为“90 后”的主要脱发原因，随着脱发趋于年轻化，年轻群体已经成为植发的 主要消费群体。

对美的追求带来的脱发焦虑向多年龄人群扩展。在“颜值⽂化”流⾏的今天，人们对于外貌的追求越来越强，“头发稀少显 老”是现在很多人的痛点，对生活和工作品质的高追求，人们更看重外貌形象对工作及社交等的影响。随着人们对于脱发的 认知度在不断提升，脱发带来的困扰也在向更多年龄段的人们扩展。根据丁香园的统计，00后与 95后是脱发困扰人数占比 最多的人群，困扰人群占比分别达到 31%和 32%。但 90后、80后和 70后中受脱发困扰的人群占比同样较高，分别达到了 27%、26%和 23%。随着脱发困扰人群的不断壮大，防脱和植发市场的增长有了基础。

1.2 男性为植发市场的主力，女性消费者或为行业增长的又一动力

男性脱发患病率更高，因此植发客户仍以男性客户为主。男性体内分泌的雄性激素远远大于女性，这也导致男性脱发的患病 率更高。根据沙利文 2020 年的统计，我国男性脱发患者占比为 65%，女性仅为 35%。由于男性脱发人群更多，植发客户 也以男性群体为主。根据头豹研究的数据，2021 年我国植发市场中，男性用户占比高达 80%，女性用户占比仅为 20%。

男性与女性植发需求不同，女性植发市场有待深入挖潜。根据男性和女性的雄性激素脱发特征不同，男性植发的主要需求为 顶部加密，女性的则多为发际线调整。并且，随着主流审美的传播，眉毛种植、鬓角种植、美人尖调整等市场也在不断开发 出来。消费者具备较强的信息采集能力，新型媒介平台以及多元化营销方式对其有较大的影响力，为消费者不断输出新的理 念，这为开发女性消费者的需求提供便利。随着不剃发植发、发际线调整、眉毛种植等一系列产品的推广影响，女性消费群 体有望进一步扩大，成为推动行业增长的又一动力。

1.3 植发认知度提升、技术进步叠加人均可支配收入的提高，助力行业需求端释放

我国植发行业正处于快速增长阶段，到 2030 年植发服务市场有望超过 750 亿元。2016 年至 2020 年，我国植发医疗服务 市场规模从 58亿元提升至 134亿元，复合增速达 23.3%，实现快速增长。且根据沙利文的预测，到 2030 年，我国植发医 疗服务市场规模有望达到 756 亿元，十年间复合增速为 18.9%，维持快速增长。我们认为植发行业的快速增长，主要来自 于需求端的快速释放。而需求端释放的动力，我们认为主要由人均植发认知度提升、技术进步和可支配收入的提升带来。

植发认知度的提升将扩大植发潜在市场。我们认为，我国植发行业目前仍然处于消费者教育的早期阶段，很多消费者对植发 的认知仍然较为模糊。早期植发的广告与宣传，多集中于线下实体广告，如公交车站、地铁、商圈、电梯内的广告播放，传 播速度较慢，客户转化率低，宣传效率较差。近年来随着自媒体的发展，众多平台均有植发广告的输出，消费者教育正在起 步。且由于新媒体的用户以年轻人为主，这将更好的对观念更新的年轻人进行宣传，从而带动更多人了解植发行业，更好的 对客户进行转化。

技术进步提升成功率减少患者痛苦，带来行业需求的释放。植发行业的技术主要经过三个发展阶段，从 1804年至今，已经有了 200多年的历史。随着技术的不断更迭，植发的成功率逐步提升，且给患者带来的痛苦越来越小，伤口愈合速度也更快。

目前我国应用的植发技术主要为 FUE，创面小效果好，患者接受度更高。目前我国植发的主流方法已经从 FUT技术转换为 FUE 技术，该方式通过精微器械从脱发患者供体区取得毛囊，对毛囊侵害性小，供区不用缝合、伤口愈合快，具有无痕、 微创、易恢复等优点。由于手术创面更小，恢复更快，伤害也更小，所以用户的接受度也远高于之前的 FUT 技术，从而推 动行业的增长。

目前市场的主流技术主要分为宝石刀和种植笔两种。其中雍禾医疗和新生植发采用宝石刀的方式，大麦则采用种植笔的方式。 两种方式原理相同，种植后成活率没有显著差异，仅在操作中有所区别。

人均可支配收入的提升，为行业增长的重要动力。根据头豹研究的调查，消费者拒绝植发的一个重要原因为价格昂贵。根据 艾瑞咨询的研究，植发用户的“行动派”，多为收入相对较高的群体。植发的患者，月平均收入在 10491元，高于“观望派” （9381元）与“保守派”（6848元）。虽然植发手术效果好，适用群体多，但由于价格较高，因此对患者有一定的筛选。我 们认为，收入的提升与植发市场需求的释放呈正相关，随着人均可支配收入的提升，植发需求有望加速释放。

综上所述，我国植发行业市场空间广阔，消费群体不断扩大。植发的主要群体正从年轻人群向多年龄人群扩展，植发患者也 从男性的功能性植发向女性的多元化毛发种植扩张。目前我国消费者对植发的认知度不断提升，随着技术的进步，叠加人均 可支配收入的提高，植发行业将进入加速发展的阶段。

2. 供应端：市场较为分散，集中度有望进一步提升

植发服务的供应端，主要由四个机构组成，分别是独立的民营植发机构、连锁植发机构、美容机构的植发部门和公立医院植 发科。目前独立的民营植发机构市占率最高，达 45.6%，其次是连锁植发机构，市占率为 23.9%。美容机构的植发部门和公 立医院的植发科市占率较低。

植发业务相较于其他医疗服务的区别，使得公立医院占比较低。首先，植发手术更偏向于医美而非严肃医学，且植发相对耗 时。公立医院如果大规模开展植发业务，将需要更多的空间和医生，挤占其他严肃医学科室的资源。其次，植发手术技术成 熟，操作更流程化，对医生个人能力的要求相对较低，公立医院的治疗效果与民营机构没有显著区别，这也为民营机构的发 展奠定了基础。最后，由于公立医院医疗资源有限，且患者数量相对较多，服务质量较差，患者体验不好。因此，患者在选 择公立医院与民营机构时，植发效果不是考量标准，价格和服务将成为重要选择的指标，这为服务见长的民营机构带来更多 机会。

植发业务对医生依赖相对较低，设备投入低且盈利周期短，更适合民营资本进入。但由于进入壁垒相对较低，也使得有较多 独立的民营植发机构。独立的民营植发机构，有些医生没有经过专业统一的培训，手术水平参差不齐，有些机构的种植效果 无法得到保障。且有些机构可能会突然关闭，无法为患者提供售后保障。我们认为，随着连锁机构的崛起，行业集中度将提 升，头部企业率先受益。

头部企业凭借口碑优势与营销，吸引更多消费者。连锁植发机构有更强的合规性，可以为医生进行规范的培训，并根据患者 的满意程度和医生的种植经营进行更合理的薪酬考核，因此更好的保障了消费者的体验。在保障消费者体验的前提下，不同 的植发机构很难提供差异化的服务，因此需要更加合理的营销来获客。头部企业体量更大，可以投入更多进行营销。随着头 部企业专注于品牌营销广告以提高品牌知名度，行业集中度将进一步提升。

疫情将加速行业集中度提升的进程。2019 年底，新冠疫情暴发。随着疫情的散发，各地的疫情防控工作，对植发业务的展 开造成不同程度的影响。头部连锁企业全国布局，在疫情散发中，有较强的抗风险能力。独立的民营植发机构不具备强大的 抗风险能力，或将带来部分店铺的关闭，从而提速行业集中度提升进程。

雍禾医疗为我国植发行业的头部企业，众多指标均处于行业领先。雍禾植发为我国头部连锁植发企业，其无论从收入体量、 植发人数和机构数量来看，均领先于排名第二到第四的新生植发、大麦和碧莲盛。在市场集中度提升的进程中，雍禾医疗有 望率先获益，带来远超行业增速的成长。

3. 养发+植发一体化，或为未来毛发行业发展的又一方向

近年来，随着消费者对脱发关注度的提升，头皮护理与养发固发成为又一新兴市场。根据沙利文的测算，2020 年我国医疗 养固服务市场规模达到 50 亿元，且未来将实现加速增长。到 2030 年，预计医疗养固市场规模有望达到 625 亿元，十年复 合增速达 28.7%，增速高于植发市场的增速。

养固市场得以高速发展，我们认为主要原因为，其有更为广阔的客户群体。在防脱和头发护理的领域，用户群体最为广阔的 是基础防脱，植发由于需要手术且费用较高，是治疗脱发的终极手段。养固护理的客户群里，仅次于基础防护，消费者数量 较多。因此，积极的向养固领域拓展，将为植发企业带来大的发展空间，为企业带来新的成长动力。

同时，植发与养固的客户群体可以互相转化，实现业务闭环，从而更好的获客提升营销效率。脱发患者在选择治疗时，部分 会选择养固，部分选择植发，选择养固的患者部分会转化为植发的患者。在植发中，通过前期的头皮检测，部分患者更适合 先养固护理改善毛囊问题，后植发。同时，植发后选择养护护理，可以提升存活率，并减少非移植毛囊的脱发情况。养固的 患者中，有部分最终会进行植发。植发的患者，约有 40%会在术后选择养固护理。因此，当企业可以承接植发与养固护理 两块业务时，患者可以更好的形成内部循环，降低两项业务单独的获客成本，助力企业实现更好的成长。

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