2022年磷酸铁锂行业产业链及发展前景分析 2021年磷酸铁锂价格先平稳后快速上涨

来源：东亚前海证券
发布时间：2022/05/21
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磷化工行业2021年报业绩综述与后市展望：百废俱兴、景气拉长。2021年磷化工板块大幅上涨，个股表现优异。板块行情，2021年基础化工板块（申万I级）年涨幅为48%。从细分领域来看，2021年在中信化工33个子板块中，磷肥及磷化工板块年涨幅排名第三，为158%。个股行情，2021年末申万磷化工指数较年初上涨102.5%，在17家我们重点跟踪的磷化工企业中，有8家企业年涨幅超过磷化工指数，分别为湖北宜化、兴发集团、云天化、中毅达、和邦生物、川发龙蟒、川恒股份和天原股份，年涨幅分别为565.9%、247.0%、223.2%、185.9%、140.1%、128.3%、123.8%、115.4%，其中...

1. 发挥上游优势、融入新能源产业链

传统磷化工企业对磷酸铁锂的布局，至少将在三个方面对其带来正面影响：1）业务协同性将有所提高；2）盈利能力提高；3）周期性减弱、成长性增强。

磷酸铁锂行业已迎来多家磷化工企业的布局。多数磷化工公司都具备其自有磷矿产能和完善的精细磷化工产业链，向磷酸铁锂产业链延伸具有先天优势，可实现产业协同，增强成长性，并减弱磷化工企业所固有的周期性。2021 年多家磷化工企业布局磷酸铁/磷酸铁锂产业。其中，湖北宜化与宁德时代合作，布局 30 万吨/年磷酸铁及相关配套设施。云图控股计划建设 35 万吨电池级磷酸铁产能。川恒股份与国轩控股合作，建设一期60万吨/年电池用磷酸铁生产线；二期 40 万吨/年电池用磷酸铁生产线。兴发集团建设 30 万吨/年电池关键材料生产装置、50 万吨/磷酸铁、50 万吨/年磷酸铁锂及相关配套项目。云天化投资建设 50 万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目，一期 10 万吨/年磷酸铁预计将于2022 年6 月底建成，8月底投产。

磷化工企业布局新能源业务，未来有望迎来“业绩”的戴维斯双击。首先，目前磷化工企业的化肥等传统业务正持续景气，随着我国环境政策的逐步趋严，未来化肥产品在供给端的限制也将愈发明显，相关产品价格或将维持高位；其次，随着新能源项目的逐步投放，磷化工企业将获得新的业务增量，从而取得更好的业绩水平。再次，新能源行业市场空间广阔，将提升传统磷化工企业的成长性，减弱周期波动。

2. 产品价格上涨、磷酸铁锂行业景气上行

2021 年磷酸铁、磷酸铁锂和六氟磷酸锂价格先平稳后快速上涨。截至2022 年 5 月 13 日，我国磷酸铁的市场均价为2.52 万元/吨，较2021年初上涨约 110%，磷酸铁锂的市场均价为 15.6 万元/吨，较2021 年初上涨约310.5%，六氟磷酸锂的市场均价约为 30 万元/吨，较2021 年初上涨约180.4%。除磷酸铁价格在年末有微小回调外，磷酸铁锂和六氟磷酸锂的价格呈持续上升趋势。上涨原因主要受目前新能源汽车持续景气所致，叠加铁锂电池在新能源汽车中应用占比提升，去年全球已有包括特斯拉以及戴姆勒在内的多家车企宣布转型磷酸铁锂。2022 年以来，磷酸铁、磷酸铁锂价格均处于上行通道，六氟磷酸锂价格有所回落。随着国内经济复苏，伴随新能源汽车的持续景气以及铁锂电池的逐步回潮，未来全球磷酸铁、磷酸铁锂以及六氟磷酸铁需求有望持续上行。

磷酸铁锂装车量提高，需求拉动下行业景气上行。2021 年磷酸铁锂月装车量呈上升趋势，月同比增速维持在 110%以上。2021 年全年磷酸铁锂装车量累积为 7.98 万兆瓦时，同比增长 227.4%。2022 年以来，磷酸铁锂装车量继续上涨，截至 2022 年 4 月份，磷酸铁锂月装车量为8888兆瓦时，同比增长 177.2%。2021 年磷酸铁锂电池产量大幅增长，累积产量为12.54万兆瓦时同比增长 267.3%。2022 年以来继续保持增长，截至2022年4月，磷酸铁锂电池产量为 1.86 万兆瓦时，同比增长200.7%。新能源汽车产量大幅增长带动磷酸铁锂需求上升，根据 Wind 数据，2021 年新能源汽车产量为 367.7 万辆，同比增长 152.5%，2022 年一季度，新能源汽车产量为134.6万辆，超过 2019 年全年产量水平。伴随新能源汽车产量的快速增长，行业景气有望持续上行。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）