2022年预制菜行业市场规模及竞争格局分析 上游食品加工企业产业链协同能力更强

1. 国内预制菜企业千帆竞发

预制菜行业起源于餐饮企业对高效供应链和消费者对省事操作简单烹饪美味食 品的需求。从需求端角度来看，餐饮企业需要降低后厨人工成本和商铺租金成本、 提高高峰期出餐效率，消费者需要降低时间成本和烹饪复杂菜品的难度。因此预制菜 既需要满足食品加工的工业化和规模化需求，又需要满足消费者对于食材安全新鲜、 口味丰富的要求。预制菜企业需要兼顾上游食材供应、产品口味丰富、标准化生产和下游供应链完善、BC 端渠道推广、提高品牌知名度的能力，兼顾食品和餐饮企业的 上下游优势。

从消费者画像的角度来看，大型 B 端需要高品质预制菜产品满足消费者多样化需 求，同时降低后厨人工、设备和出餐时间成本，中小型 B 端需要有爆款潜质的大单品 提供额外收入和利润但关注产品性价比，C 端需要满足烹饪能力和欲望下降但仍注重 饮食品质和口味的特定人群。中长期来看，BC 端均需要预制菜拥有便捷操作省时、 高性价比、口味好吃的属性，但 B 端在通货膨胀和原材料成本持续提升的背景下对餐 饮供应链和降本增效的需求更加迫切；而 C 端消费者需要均衡烹饪时间成本、预制菜 价格和自身收入情况等多种条件，在年节假期的消费需求更高。我们认为预制菜在 B 端规模和发展速度会超过 C 端。

从消费者选择的角度来看，根据《2021 快餐产业发展报告》的数据，2021 年西 式快餐市场份额仅 14%（门店数量口径）；根据魔镜的数据，2021 年热门预制菜菜式 前十名均为中式菜系，前十名菜式占消费者需求比例 34%，中式预制菜更符合消费者 的口味。我们认为国内预制菜行业正处于发展初期，相对西式或日式预制菜我们更 看好中式预制菜在国内拓展需求后市场行业规模空间。根据团参谋的数据，2020 年 国内广义预制菜收入规模 2310 亿元，2010-2020CAGR20%左右。根据 Euromonitor 的 数据，2020 年终端零售口径预制菜行业规模 439 亿元，同比+11.8%，2015- 2020CAGR8.1%（零售口径为 C 端成品预制菜肴，不包含加工肉制品、净菜等）。按照 以上数据粗略计算，目前我国成品预制菜市场规模：半成品和净菜等市场规模约为 2:8。整体来看，预制菜肴市场规模占比不高，行业以预制食材和预制半成品为主。

（报告来源：未来智库）

根据 NCBD 的数据，预计 2021 年中国预制菜市场规模 3136.6 亿元，同比+24.1%，到 2025 年预制菜规模将达到 8316.7 亿元，2021-2025CAGR21.5%。

预制菜市场由于加工程度相对更加复杂，产品和口味多样性强，因此目前市场主 要集中在经济发展速度较快和工业化水平较高的江浙沪区域及沿海区域市场。目前市 场正逐渐以点状突破向外拓展，江浙沪以外市场主要为冷链布局相对完善和经济水平 较高的城市。根据天眼查的数据，截至 2021 年年底，预制菜企业在业存续总量 6.8 万家，2021 年注册量 4031 家，企业数量增加速度减缓（2020 年预制菜企业新注册 1.3 万家）；山东、河南、江苏预制菜相关企业数量位居前列，占比分别为 12.6%/9.3%/7.7%。

随着 BC 端对规模化生产、餐饮工业化、烹饪效率提升降低成本的需求持续提升， 叠加疫情反复消费者逐渐认识到预制菜等方便食品易储存、简化烹饪操作和口感美味 的特点，我们认为国内预制菜行业正处于上游规模化生产对下游餐饮和自主烹饪替代 的阶段。目前我国预制菜行业整体门槛不高、竞争格局分散，行业在发展初期市场规 模和参与竞争的企业数量快速提升，暂时处于千帆竞发、发挥各自企业特色的阶段。

（报告来源：未来智库）

2. 国际预制菜企业深耕 BC 端

对比美日预制菜行业发展路径，预制菜行业呈现预制食材占比相对较高、B 端市 场规模较大、渗透率较高的特点。C 端市场以商超、便利店或餐厅外带预制食品为主， 由于消费者需求多样化、价格相对较高等多方面原因 C 端市场规模小于 B 端，我们判 断美日预制菜行业 BC 端占比大约为 7:3。根据美国餐饮协会和日本中食协会的数据， 2020 年美国/日本预制食材市场规模 12515.0/46475.5 亿元（原数据分别为 1860 亿 美元/91140 亿日元，根据 2022 年 5 月 9 日 1 美元=6.7285 元人民币、1 日元=0.0513 元人民币换算）。根据 Euromonitor 的数据，美国/日本 C 端成品预制菜市场规模 3052.7/1269.7 亿元（原数据分别为 453.7 亿美元/24750 亿日元）。

海外龙头预制菜公司发展策略：整合上下游供应链和渠道资源，由点到面覆盖 BC 渠道。

（1）美国多平原农业机械化程度高的农业生产环境+餐饮企业连锁化率高对稳定 供应链的需求+西餐加工简单的消费习惯，造就了通过收购快速扩张、盈利能力相对 稳定、竞争格局相对集中的美式预制菜企业。

（2）日系预制菜企业发展路径相对比较复杂，大多是以单一优势（上游已有肉 制品/食品加工厂、上游冷链物流布局完善、下游门店数量多、终端产品拥有一定的 消费者基础等）向全产业链布局。日本饮食结构相对更加复杂，叠加行业内企业优势 各不相同竞争激烈，形成了日系预制菜企业盈利空间较低、竞争分散的现状。

中国地理环境较复杂限制农业发展区域、冷链物流仍在建设过程中、餐饮连锁化 率低，综合来看中期无法形成日美企业的高效餐饮供应链模式。但是综合日美预制菜 行业发展路径来看，中长期预制菜行业仍以 B 端需求为主，连锁餐饮、便利店和团餐 B 端客户追求生产效率和合理定价，从成本角度来看上游企业向下整合供应链和拓展 渠道将拥有天然的成本优势。

3. 预制菜企业种类多样，食品加工企业优势突出

国内预制菜正处于发展初期，餐饮、零售、上游加工和预制菜专业企业数量增加。 对比各种类型的企业我们认为上游食品加工企业和预制菜专业企业优势相对更加突 出：

1）参与预制菜产品销售的企业均具备一定的供应链优势，但相对其他类型的企 业，零售企业的供应链及数字化优势更集中在消费者触达，参与预制菜的方式多为与 上游企业达成战略合作或投资建设产能，成本较高、盈利周期较长，短期来看可以为 企业提供额外收入但是无法作为主要业务深耕；

2）餐饮企业通过自身品牌和门店提供预制菜服务，一方面在节庆或者宴请的餐 饮需求较高的时期可以提供口味良好稳定且高效出餐的服务，另一方面在餐饮淡季节 省后厨成本，但餐饮企业主要通过自身门店辐射周边地区消费者，规模易受到门店数 量和餐饮品牌的限制；

3）预制菜专业企业深耕 C 端渠道多年，拥有一定品牌或渠道基础，也积累了一 定数量的复购消费群体，但是我们认为达到经济水平的消费人群数量及预制菜的消费 习惯仍在培育过程中，未来预制菜在 B 端规模和发展速度会超过 C 端，因此我们认 为以 BC 并举为渠道策略，B 端渠道优势更强的上游食品加工企业优势在中期前将更 为突出。

（报告来源：未来智库）

4. 纵向对比：上游食品加工企业产业链协同能力更强，成本可控利润更加稳定

生猪产业链全程布局，养殖、屠宰等上游产业链协同能力强。公司拥有 1 家饲 料子公司、6 家养殖子公司，在全国拥有 12 家屠宰厂，可以实现从养殖到屠宰分割 的上游产业链协同。肉制品和乳制品均依赖上游原材料供应，行业中下游制造企业容 易受到上游原材料价格波动的影响导致毛利率不稳定。因此我们类比乳制品企业，伊 利蒙牛 2018-2020 年持续布局上游牧场，若按照规模化牧场来算（2018 年规模化率 62%），两强原奶需求量占据规模化牧场产奶量的 44.26%。因此在 2020-2021 年下游 乳制品需求加速上游原材供应紧张的格局下（2021 年生鲜乳价格同比+13.2%），伊利 蒙牛加快上游布局、保障原奶供应的策略，也保障了公司毛利率相对其他乳制品公司 更加稳定。综上，通过类比乳制品企业，我们认为预制菜行业，首先，在原材料价格 波动时拥有一定提前判断大宗商品价格趋势的能力，控制上游原材料供给也在一定程 度上保障了毛利率的稳定（在 2019-2020 年奶价波动时期伊利蒙牛由于前期加大了对 奶源的控制从而保持了毛利率的相对稳定）；其次，拥有稳定原材料供给渠道，减少 外部采购带来的产品质量、价格和供货周期等因素带来的影响；最后，稳定且完善的 上游产业链布局也为公司未来业务延伸打好了基础。

屠宰厂几乎完成全国布局，可以在已有工厂周围增加预制菜产品线快速增加产 能。预制菜生产过程主要可以分为原材料拆包解冻、原材料二次修割清洗、原料加 工、腌制搅拌、包装几个环节。生产过程中的冻肉解冻分割和清洗，这一步骤在屠宰 过程就可以完成。公司目前已有 10 家屠宰厂投入生产，基本已经做到工厂和冷链全 国覆盖。屠宰厂已经配备了一定规模的冷库，配合每个源头基地和食品加工厂周边配 备的 5 个以上配送站。屠宰厂已经预备一定的预制菜产品加工基础，周围冷链布局完 善，可以在已有工厂周围增加预制菜产品线快速增加产能。目前公司通过新改扩建投 产 5 座工厂，预制菜产能达到 15.5 万吨/年，预计未来在四川巴中和海南自贸区食品 工厂投产后食品产能将增加 17.5 万吨/年。在建及待建工厂投产后，产能将达到 33 万吨/年，实现东北、华东、华北、西南、华中等区域的全覆盖，完成产能全国化布 局。

海南新建肉制品加工和预制菜生产工厂未来将协同进口贸易业务增加预制菜和肉 制品加工在全国布局业务的版图，并享受 12%的进口产品再加工税收优惠提供额外利 润。2021 年 12 月 1 日公司发布公告与海南洋浦经济开发区管理委员会签订项目投资 协议，总投资 4.26 亿元在洋浦经济开发区建设进口肉类精深加工及调味品生产项目， 设计产能 6.5 万吨/年肉制品加工能力（年加工肉类产品 4.5 万吨，年加工调味类产 品 1.5 万吨），预计 2023 年年末投产。未来进口贸易业务将会更多对接到自贸区的食 品加工厂，享受国家在海南自贸区的税收优惠政策（保税港区内加工增值超 30%免征 肉制品 12%的关税），生产由进口牛羊肉等原材料生产的预制菜或者肉制品产品。（报告来源：未来智库）

可溯源养殖提供稳定供应的高品质猪肉。公司前身为对日出口贸易公司，上游 养殖场猪肉符合中日国家标准。子公司烟台杰科检测服务有限公司作为公司检测中心 的同时，提供对外企业产品检测服务。杰科检测为 2004 年第一批通过 CNAS 认可的企 业，2016 年通过 CMA 现场评审，通过日本 JFIC 检查，多次通过美国通用磨坊、百胜 等企业实验室的审核，拥有 15 年出口服务经验，精通各国检测方法，每年准确完成 14+万个样品检测。

公司拥有一套完整的品质管理体系，品控部门独立于业务体系保障原料、生产和 产品质量，提供产品生产过程全程溯源服务。杰科检测作为公司检测机构，检测水平 和标准远高于中日国家标准，为客户提供可溯源、稳定供应和高品质猪肉提供产品质 量保障。

综上所述，纵向对比预制菜赛道其他类型的企业，我们认为：

1）在生产方面，公司在生猪产业链全程布局，拥有更强的成本管控能力，相对 其他预制菜企业拥有更强的盈利稳定性；

2）在供应链方面，预制菜生产中的原材料储存和处理步骤可以在屠宰厂完成， 同时公司每个生产基地周围配备了完善的供应链系统。因此，可以在公司全国布局 的屠宰厂周围快速增加预制菜产能，也保障了产品的全程冷链供应。

3）在产品质量方面，公司拥有 25 年对日出口经验，产品全程可溯源、质量符 合国际食品检测标准，更受到对产品质量要求高的大型 B 端企业青睐。

5. 横向对比：由 B 向 C 渗透的渠道战略，快速提高收入规模

产能规模领先：全国布局工厂加快产能建设速度、降低供应链成本。根据 21 年 报，公司食品产能达到 15.5 万吨/年，在建及待建工厂投产后产能将达到 33 万吨/年， 实现东北、华东、华北、西南、华中等区域的全覆盖，完成产能全国化布局。受益于 已有的全国屠宰厂布局，公司通过新改扩建投产 5 座工厂，一方面加快产能建设速度， 使目前公司的食品业务产能领先于拥有预制菜业务的其他上市公司，另一方面综合利 用原工厂的供应链降低成本。

收入规模领先：公司拥有食品加工产品基础，现有业务中包含预制食材部分。 公司根据预制菜不同的预制程度进行了分类，分为预制食材（预制 30%）、预制半成 品菜肴（预制 60%，分为 ABC 包的形式，根据餐饮企业不同需求进行配方，实用场景 更多）、预制成品菜肴（基本可以直接食用或者简单加工后可以食用）。公司原本业务 包含预制菜产品，例如向海底捞提供的黄喉和小酥肉，21 年上市新品总产能 2+万吨， 现有预制产品数量 1000+种，储备产品 100+款，预制菜业务收入 11.8 亿元。公司在 预制食材和预制半成品方面已经有一定的产品和渠道基础，我们判断随着公司坚定 “一体两翼”战略和渠道的逐渐拓展，预制菜业务规模将会持续扩大。（报告来源：未来智库）

B 端服务基础领先：多年大型 B 端服务经验，熟悉客户需求，产品研发效率高。 2011 年公司与铭基食品合作，成为麦当劳原料供应商，正式从屠宰企业成为 To B 上 游原材料供应商，因此公司拥有十年以上的大型 B 端客户合作经验。根据年报数据， 目前公司已经与 1000+家知名企业客户达成合作，为 200+家大型企业客户提供定制化 服务的企业。通过专人专班，为每一个大客户在售前、售中、售后配置至少 3 名服务 人员，满足客户对于新品研发和产品品质的需求，未来将进一步深化大客户合作，提 高对客户和市场的快速响应能力。公司熟悉与大型 B 端客户合作流程和客户需求，拥 有多样化观测消费者习惯的机会和庞大的产品储备库，积累了丰富的产品研发经验， 产品研发周期短，出餐效率快。

产学研结合，激发产品研发优势，构建产业生态。在全国构建三大研发中心、 八大美食研究院，以上海、四川、山东三大研发中心为立足点，快速掌握当地客户的需求和市场变化趋势。山东研发中心负责传统酱卤产品和高低温产品的研发，上海研 发中心负责 B 端餐饮产品和创新性产品研发，四川研发中心负责川渝口味产品和休闲 食品的研发，深度把握当地食品口味喜好程度，持续推进特色 食品的主动研发。并 与西华大学合作并挂牌成立了川菜工业化技术研究院，推动川菜工业化关键技术的突 破，实现更多川菜的预制化生产。

大股东明确转型目标，全力支持公司发展。大股东从地方房地产转型农业，子 公司五仓农牧和龙大美食分别聚焦生猪养殖和屠宰肉制品、食品加工业务。战略层面， 大股东转型目标明确，先后协助公司完成了四川省三市的生猪产业链项目部分屠宰及 肉制品项目的投资和海南省自贸区肉制品加工厂项目的投资。人才激励和投资层面， 在 2018 年收购公司股份后的第二年就进行了股权激励和申请发行可转债。2021 年推 动持续引入具有食品（预制菜、肉制品）及消费背景的团队，也说明大股东看好生猪 产业的相关业务，积极布局投资和发展。（报告来源：未来智库）

基于公司自身业务基础提出 BC 并举的渠道战略。

1) B 端需求更旺盛+公司已有的 B 端渠道优势，可以快速抢夺 B 端市场份额。 公司已有成熟的生猪养殖、屠宰厂、食品加工厂布局和进口牛羊肉贸易 渠道，可以保障上游原材料的稳定供应和成本优势。同时，已有 200 家 B 端大客户服务基础，产品研发思路和服务思维均有一定经验的积累，并 且 B 端客户黏性较强（因为 B 端在和供应商合作前产品质量、服务和性 价比等方面综合评判周期较长），在现有合作基础上增加预制菜产品供应 相对比较容易。综合来看公司拥有快速抢夺 B 端市场份额的能力。

我们看好 B 端中式预制菜在国内拓展需求后市场行业规模空间。公司采 用 BC 并举的渠道战略打造差异化的预制菜解决方案，前期以 B 端为主，以 C 端作为持续补充。面对当前预制菜行业规模大且分散的竞争格局， 结合自身在 B 端服务多年的优势，管理层明确前期以大型 B 端为主快速 抢夺市场份额、未来逐步将优势产品转化为中小 B 和 C 端的整体思路。 因此我们认为公司从上游资源协同、产品研发效率、渠道拓展方式来看， 管理层对于自身优势认知明确，预制菜业务战略清晰，业务发展基础良 好。

2) 公司在大型 B 端积累的产品经验可以快速量产并推广到中小 B 端或者 C 端使用。产品经验延续的策略可以弥补上游食品加工企业缺乏品牌知名 度、渠道管理经验和产品研发经验的短板，让中小 B 端和消费者通过产 品建立品牌认知。相比较预制菜专业企业需要准备多种 SKU 供消费者尝 试并选择，增加消费者复购率，公司可以将在大型 B 端积累的产品经验 或者大型 B 端火爆的单品快速量产并推广到中小型 B 端或者 C 端使用。 例如公司爆款产品“飘香酥肉”是从向海底捞供应的“小酥肉”产品演 变而来。为大型 B 端客户提供服务可以提高大单品产品研发效率和渠道 推广效率。（报告来源：未来智库）

3) C 端加强布局，持续招商向省外推广。根据 21 年年报，公司现有全渠道 经销商 8850 家，同比+31.3%，省外经销商数量实现大幅增长，我们判断 其中 20-30%可以转化为预制菜经销商。高线城市消费能力强、生活节奏 快，消费者更愿意接受健康美味省时的预制菜产品。从产品角度，公司 产品拥有 B 端客户和品控流程双重保障；并且预制食材、预制半成品和 预制成品共有 1000+种产品，产品线丰富。从供应链角度，公司全国工厂 供应链布局完善，可以为 C 端经销商解决最后一公里的问题。从渠道推 广角度，C 端推广的产品从 B 端核心单品总结转化形成，具备一定大单品 基因，渠道推广相对更加容易，消费者接受程度更高。随着持续招商增 加省外的 C 端布局推广能力。

综上所述，横向对比其他布局预制菜业务的上游食品加工企业，我们认为：

1）在产能方面，公司通过新改扩建投产 5 座工厂食品产能增加至 15.5 万吨/年， 海南自贸区和巴中工厂投产后产能增加 17.5 万吨/年，在建及待建工厂投产后，产 能将达到 33 万吨/年，实现东北、华东、华北、西南、华中等区域的全覆盖，完成 产能全国化布局。

2）在收入规模方面，公司原本业务包含预制菜产品，拥有一定的产品基础。21 年上市新品总产能 2+万吨，现有预制产品数量 1000+种，储备产品 100+款。在预制 食材和预制半成品方面已经有一定的规模基础，产品储备能力较强。

3）在产品研发方面，公司在大型 B 端积累的产品经验可以快速量产并推广到中 小 B 端或者 C 端使用。这样做能保障公司在 C 端产品研发效率提高，有效解决了上 游食品加工企业消费者研究较少、产品研发和产品储备不足的痛点。

4）在渠道方面，BC 并举先 B 后 C 的渠道策略，公司在大 B 端渠道深耕多年，已 经与 1000+家知名企业客户达成合作，为 200+家大型企业客户提供定制化服务，拥 有大 B 渠道布局先发优势。在大 B 端积累的产品经验可以快速量产并推广到中小 B 端或者 C 端，弥补上游食品加工企业缺乏品牌知名度、渠道管理经验和产品研发经 验的短板，让中小 B 端和消费者通过产品建立品牌认知。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）