2022年海缆行业竞争格局分析 海底电缆行业进入壁垒较高

1. 海底电缆：高端线缆，精益制造

海底电缆是用绝缘材料包裹的导线，敷设在海底及河流水下，用于电力和信号传输，包括海底电力电缆和海底通信电缆。由于海底电缆敷设在环境复杂的水下，须在深水下使用高气压操作，因此海底电缆在机械强度和防腐性要求上都比较特殊，并要求单根无接头电缆长度尽量延长。从结构看，海底电缆有单芯和三芯两种结构；从功能看，海缆系统有海底光缆、海底电缆和海底光电复合缆三类。

海上风电场的海底电缆的一端连接风电机组，另一端连接陆地升压站或集控中心，中间可能还要连接海上升压站或换流站。目前，我国海上风电场升高电压通常采用二级升压方案，即风电机组输出电压经箱变升压至35kV后，分别通过 35kV 海底电缆汇流至 220kV 升压站，最终通过220kV线路接入电网。因此，海上风电常用的海底电缆主要是35kV和220kV两种。

海缆技术路线趋势 1：远海风电趋势下，柔性直流海缆应用将增加。柔性直流海缆主要用于长距离电力输送以及新能源接入和并网，相比交流输电，柔性直流输电具有损耗小、电压稳定、传输功率大等特点。一般当海风距岸超过 60KM 时，由于交流电缆损耗过大，会采用柔性直流海缆。目前三峡青洲五、七海上风电项目拟采用±500kV 柔直海缆。

海缆技术路线趋势 2：海缆电压等级提升。海上风机大型化下，对电压等级要求进一步提升。预计未来场内海缆的电压将从35KV提升至66KV，送出电缆将从 220KV 提升至 500KV。目前有6.8GW海上风电项目拟采用500KV 海缆。

在风场投资成本中，海缆成本占比高于陆缆。相对于陆风而言，海上风电建设难度增加，线缆环节价值量占比提高。陆风线缆价值量占比不足1.5%，海缆的价值量占比在 8%-10%。

2. 海底电缆行业进入壁垒较高，呈寡头竞争格局

海缆进入壁垒较高。海缆进入门槛较高，主要受制于：1）地理位置：受运输需要，海缆企业需临近港口；2）技术门槛：海缆技术要求高，特别是220KV 及以上的高压海缆技术复杂，研发生产周期较长，需要技术积累及有经验的生产运营团队；3）业绩门槛：海缆招标中往往需要历史工程业绩。

行业呈寡头竞争格局。海上风电场用海底电缆通过招标方式确定海缆供应商，对供应商的研发技术、产品质量、供货能力等综合要求较高。经过多年的市场发展和市场竞争，东方电缆、中天科技和亨通光电占据国内海上风电场的绝大多数份额，形成寡头竞争格局。据我们统计，2020年海缆招标规模中三家合计市占率达 91%，其中东方电缆达36%，为行业第一。考虑海缆行业壁垒和已有公司的先发优势，预计未来新入者重塑格局的可能较小，未来海缆行业格局将维持稳定。

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