2022年黄羽鸡养殖行业发展现状分析 黄羽鸡消费前景较好

1. 黄羽鸡消费前景较好，冰鲜品是未来主流

1.1 黄羽肉鸡消费市场长期增长空间较大

我国人均禽肉消费量仍处低位，黄羽肉鸡市场前景看好。OECD 数据显示，2021 年我国人均禽肉消费量仅 14.00kg/人，不仅远远落后于美国、巴西等主要的美洲禽肉消费国，与国情民俗更相近的韩国、日本相比，我国 禽肉消费仍存在至少 3.79-4.82kg/人的上升空间，消费市场前景广阔。凤祥股份招股书显示，至 2023 年我国黄 羽肉鸡消费量预计达到 560 万吨，仍有一定增长空间。（报告来源：未来智库）

1.2 黄羽鸡冰鲜消费正逐步替代活禽销售

政策端逐步限制活禽交易，新冠疫情催化“冰鲜化”进程。过去我国黄羽鸡消费仍然以活禽销售为主，随 着禽流感疫情及新冠肺炎疫情爆发，我国近年出台政策逐步取消活禽市场交易，实施“冰鲜上市”城市数量增 长显著，冰鲜类肉鸡产品将成为行业未来发展的大趋势。 冷链保障能力增强，助力冰鲜消费模式渗透率提高。冰鲜模式的发展趋势对冷链保障能力提出更高要求， 近年来，我国冷链物流相关设施及技术不断完善，有望支撑冰鲜鸡行业运输效率的提升以及运输平均成本的下 降，也将为冰鲜消费模式的市场化推广和渗透率提高提供有力支撑。根据中国冷链物流行业发展报告，2015-2020 年我国冷库总量和冷链运输车保有量持续增长，CAGR 分别为 12.43%、21.49%，冷链物流行业正处快速发展时 期。

2. 父母代种鸡存栏较低，短期供给预计下降

当前祖代鸡存栏处在近三年低位水平。中国畜牧业协会禽业分会数据显示，截至 2022 年 3 月第二周，我国 在产黄羽鸡祖代存栏量约为 135.45 万套（同比-5.10%，环比+0.01%），祖代种鸡总存栏量约为 244.82 万套（同 比-6.05%，环比-0.68%）。纵向来看，当前祖代种鸡存栏水平接近 2019 年，且低于 2020 及 2021 年同期存栏量。

在产父母代种鸡存栏量较低，黄羽鸡短期供给处于低位。中国畜牧业协会禽业分会数据显示，截至 2022 年 3 月第二周，我国黄羽鸡在产父母代存栏量为 1419.11 万套（同比-4.40%，环比-0.51%），父母代种鸡总存栏 量为 2365.40 万套（同比-3.36%，环比-0.39%）。历史数据来看，当前我国黄羽鸡在产父母代存栏量处在近 3 年 低位水平。

父母代黄鸡产能预计持续去化，行业景气度有望改善。2021 年饲料价格高位运行，叠加全年鸡价整体低迷， 黄羽鸡养殖市场去产能显著。商品代雏鸡销售在今年春节后需求转淡及原材料成本高位运行下依旧处于亏损状 态，考虑到短期内猪价低位运行，原材料成本下降空间有限、需求难有提振等诸多负面因素影响，父母代场去 产能意愿或较为强烈。

3. 短期鸡价低位运行，产能去化导致基本面不断改善

鸡猪互为替代品，现阶段低猪价或抑制鸡价上涨。Wind 数据显示，截至 2022 年 3 月 22 日，我国 22 个 省市生猪均价为 11.79 元/千克。受前期能繁母猪存栏高位影响，当前生猪供应依旧充足，叠加需求平淡，猪价 或继续低位震荡。由于鸡猪在一定程度上互为替代品，因此当前低猪价或抑制黄羽鸡价上涨。

养殖端利润水平有望好转。由于父母代种鸡产能去化已持续一段时间，后期商品代毛鸡供应相对减少，叠 加后续疫情稳定、消费复苏等因素，预计今年毛鸡售价表现有望好于 2021 年。综合来看，黄羽鸡产能持续去化 导致的基本面改善将利好头部养殖企业，商品代毛鸡养殖 2022 全年单羽净利润有望在 2-3 元水平。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）