2022年供热行业之瑞纳智能竞争优势分析 智能管理平台+AI赋能传统供热行业

1、厚积薄发，核心技术引领业内标准

围绕主营业务进行攻坚，完成多项核心技术研发。瑞纳智能在超声波计量、供热控制与调节、智慧供热管理平台等领域形 成了多项自主研发核心技术，使瑞纳智能在行业中的竞争地位得以稳步提升。如超声波热量表满足《热量表》标准中最大 量程比要求，抗流动扰动性能达到行业最高 U0D0 级别；智能模块化换热机组采用流体仿真模拟和智能控制技术提高 了节能效率；智能水力平衡装置采用了自主研发的一种实时计算算法，进一步提高了平衡和节能效果；运用物联网、 大数据和云计算等技术构建的瑞纳智慧供热管理平台，创新研发了热网平台分布式架构、热网实时数据仓、供热大数 据计算和存储等技术。

引进智慧供热专业团队，大力吸纳领域内专业人才。随着生产规模不断扩大，瑞纳智能积极加强研发投入，高度重视研发 人员的引进和培养，研发中心储备了大量行业内的技术人员。瑞纳智能研发中心由智能硬件和智慧软件两大部门组成，分 别负责硬件产品的规划落地和软件系统的设计实现、版本更迭。

技术获得业内认可，参与制订多项行业标准。瑞纳智能 2021 年 2 月入选安徽节能环保产业重点企业，作为智能供热领域 龙头，参与起草各项行业标准的制定，如《热量表》、《超声波水表》、《民用住宅热计量温控一体化系统技术规范》、 《供热二级网平衡调控技术标准》。

2、革故鼎新，智能管理平台+AI 赋能传统供热行业

供热节能方案突出智慧亮点，涵盖源、网、站、楼、户全体系需求。瑞纳智能提供的智慧供热整体解决方案覆盖全供热体 系，包括管网安全监测、热力站智能控制、二网智能平衡、计量管控、室温监测。智慧供热整体解决方案可实现热、 电、人全方位节能。智能模块化热力站方案中解决热力站标准化建设问题，节热 10%～30%、节电 30%～50%。二 网平衡解决方案节电 30%～50%，节热 5%～20%，实现综合节能 10%～30%水平，为热力客户带来实际收益。在 智慧供热平台解决方案中解决全网智能化管理难题，实现人效方面 30%-50%节约。

图：瑞纳智能智慧供热解决方案

瑞纳智能系统打通环节间数据壁垒，支撑 AI 算法实现智慧供热。传统热力客户使用的软件系统采用独立模块应用与传统 关系型数据库，不同系统间数据难以互通，无法实现综合调控；且传统技术数据处理储存容量有限，难以支撑大数据 下的 AI 运算。瑞纳智能开发了瑞纳智慧供热管理平台，在设计中采用的分布式模块化技术，使各模块既能相互配合，又 能独立运行，数据互通得以实现。同时，AI 算法通过智慧供热系统采集的数据，经过数据清洗、模型构建、迭代训练， 最终对机组控制和单元阀、户阀下达精准指令，并与实际情况对比后，进一步反馈及在学习。瑞纳智能有 250 多项知识产 权，涵盖从智能化到信息化各个方面，软件研发和硬件研发涉及的领域包括流体技术、语音识别技术、嵌入式开发技 术、网络安全技术、自动化控制技术、系统架构技术、暖通技术、计算机学习技术、物联网技术和大数据挖掘技术、 数据存储技术 11 大项。

3、集零为整，一体化优质服务获优质客户青睐

高效节能对设备、软件系统提出更高要求，整体解决方案提供商优势凸显。供热节能的系统工程性决定了其涉及多个 产品和技术，传统企业业务模式停留在单独产品销售或服务提供。热力客户在方案设计、材料采购、设备安装等环节 需要对接不同提供商，各环节容易产生脱节，调试程序繁琐，运行成本较高。在具体应用层面，跨模块的组合面临硬 件之间、软硬件搭配兼容性差的问题。瑞纳智能以“产品+方案+服务”的一站式解决方案从众多竞争对手中脱颖而出。瑞纳智能 硬件上自产超声波热量表、智能模块化换热机组、智能水力平衡装置，软件上搭建瑞纳智慧供热管理平台及 AI 算法， 打造了管网安全监测、热力站智能控制、二网智能平衡、计量管控、室温监测等涵盖源、网、站、楼、户的智慧供热 整体产品技术解决方案。

瑞纳智能具有良好的客户资源，受大型热力公司认可。目前拥有 130 余家客户，包括六家国内规模前十大热力公司。2021 年 8 月，中国城镇供热协会公示了 2021 年度供热行业能效领跑者，瑞纳前五大客户中的太原市热力集团供热系统热 量输送效率达到 80%，在九十多家企业中居于首位；西安热力集团位列前十。

图：瑞纳智能客户

4、见贤思齐，与欧洲龙头达成技术合作

欧洲各国提供大量低碳供热经验，系统调控值得作为短中期参考。欧洲部分区域在降低碳排与建筑节能方面取得显著 成效，逐步接近 2050 年达到零碳供热的目标，分析其原因有三，1）清洁能源的利用：以可再生能源和工业余热为 主要热源，其中生物质热电联产在热源中占据最大比例，超过 30%；2）高效供暖设备改造快速推进：自 2012 年起 丹麦政府补贴企业进行供热设备替换，2017 年以来替换速度接近 15000 个锅炉/年，冷凝炉能节约 20%的能源并减 少相应碳排，使用热泵这一节能值可以上升至 50%；3）需求端管理技术：调峰、市场互动和小区平衡三种控制技术 能够及时应对对热力的需求，Storm 在荷兰与瑞典的项目证实了智能调控的可行性。然而受制于我国清洁能源禀赋与 发展速度，和高效供暖设备较高的成本，智慧供热系统管理是更符合我国国情的中短期节能选择。

与 VITO 合作，公司成为国内供热 AI 解决方案先行者。VITO（比利时法兰德斯技术研究院）是欧洲最大的研究技术 组织（RTO）之一和欧盟主要的独立研究和咨询中心。在智慧供热领域，VITO 是欧洲最领先的解决方案供应商。2015 年，VITO 率先尝试将 AI 引入供热领域，历时 5 年探索与沉淀，已形成完整有效的智慧供热解决方案。公司 2019 年 开始探讨双方技术优势互补，并于 2020 年 4 月与 VITO 亚洲签订《智能供热控制系统合作协议》，VITO 通过 VITO 亚洲将“智能热网控制系统”技术转让给公司，并给予公司三年的国内市场保护期。据欧盟委员会（European Commission），经欧洲实际项目验证，应用“智能热网控制系统”的集中供热（District heating）网络在整个供暖季期 间降低了 12.75%的供热总量，增加了 37%到 49%的供热容量，目前处于欧洲先进水平。公司掌握此技术后，有助于 更好地利用自学习和自适应控制理论，结合基于模型的多智能体系统和无模型控制的最新发展，开发适用于中国供热 环境的集中供热创新控制器（AI 算法平台）。

5、旗鼓相当，内驱力推动企业成长

坚持领先技术与智能战略，公司盈利能力后来居上。公司 2017 年至 2020 年毛利率分别为 52.9%、53.0%、54.8%、 56.4%，始终维持在 50%以上且保持增长态势；净利率从 2017 年 18.9%大跨度增长到 2020 年 31.3%。从市场整体 来看，公司毛利率与同行水平相近，略高于可比公司的均值。伴随公司产销规模的扩大，规模效应逐渐凸显，辅以软 件服务的高附加值项目加持，公司净利率显著增加。

政府补贴主要有软件退税构成，不存在重大依赖。根据财政部、国税局《关于软件产品增值税政策的通知》，嵌入式 软件产品、计算机硬件和机器设备销售额（计税价格）按计算机硬件、机器设备成本的 1.1 倍计算，嵌入式软件产品 的销售额为总销售额扣除计算机硬件和机器设备销售额（计税价格）。扣除软件产品增值税退税后，2018-2020 剩余 政府补助金额为 427、354、795 万元，仅占总利润的 8.1%、3.5%、6.1%，且占比呈逐年缩小趋势。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）