2022年静脉留置针行业市场现状及成长空间分析 康德莱留置针市占率很低，集采中标有望带动业绩放量

1、静脉留置针市场现状

静脉留置针是由不锈钢的针芯、软的外套管及塑料针座组成， 穿刺时将外套管和针芯一起刺入血管中，当套管进入血管后，抽 出针芯，仅将柔软的外套管留在血管中进行输液的一种输液工具， 可长期留置（大于 24 小时）在静脉中从而减少反复穿刺，降低患 者痛苦和临床工作量。

国内入院患者人数稳定增长，后疫情时代留置针需求有望回 归常态。根据林华医疗招股说明书，国内留置针市场规模主要受 到国内医院住院人数、医疗机构实际占用病床天数、临床留置针 使用率、留置针临床使用期限等因素影响。2010-2019 年，我国入 院人数从 1.4 亿人增长至 2.7 亿人，复合增长达到 7.2%，2020 年受 到新冠疫情影响，各类诊疗活动受到一定限制，入院人数有所下 降，约为 2.3 亿人，同比下降 13.5%。2010-2020 年，出院者平均住 院天数从 10.5 天下降至 8.5 天，在入院人数和平均住院天数合计推 动下，全国入院患者实际占用病床天数从 2010年的 14.88亿天增长 至 2019年的 24.2亿天，复合增速约 5.6%，2020年实际占用病床天 数受新冠疫情影响有所萎缩，达到 19.56 亿天。同时，日常诊疗活 动亦会带来留置针的增量需求，未来预计在疫情逐步缓和下，线 下诊疗恢复正常，受抑制的部分需求将得到满足，日常诊疗和入 院患者数量逐步恢复有望带动留置针需求正常释放和稳定增长。

2、静脉留置针行业成长空间

病床数量增长和留置针使用渗透提升有望带动留置针市场规 模增长。根据国家卫计委，全国卫生机构床位数量从 2010 年的 478.7 万张增长至 2020 年的 910.1 万张，年复合增长率 6.6%，同时， 根据中国医学装备协会《关于我国留置针产品市场容量、住院病 人使用率的原则意见》，我国目前住院病人留置针使用率总体水平 约为 45%-55%，而海外欧美发达国家留置针使用率达到 95%以上， 由于留置针的使用率与经济发展和医疗水平呈正相关，随着我国 各地区和城乡地区整体经济和医疗水平进一步发展，未来我国留 置针渗透率仍有较大的提升空间。2019 年，保守假设留置针使用 天数 3 天，渗透率采用中位值 50%测算，估计疫情前 2019 年国内 留置针使用量约为 4 亿支。在后疫情时代，基于实际占用病床天数 逐步恢复正常、病床数量稳步供给，以及使用天数、使用渗透率 提升等因素，留置针市场使用数量有望恢复并进一步提升，根据 林华医疗招股说明书，国内留置针使用量有望从 2020 年的 3.91 亿 支增长至 2024 年 4.76 亿支，年复合增长率 5.0%。

康德莱留置针市占率很低，集采中标有望带动业绩放量。根 据百合医疗招股说明书，2019 年国内留置针市场份额前三名分别 为美国 BD（24%）、威高股份（17%）、林华医疗（14%），市场集中率较高，CR5 合计占有 70%的国内市场份额。根据康德莱 2019 年公布的一次性留置针销售额 7,602.78 万，以及百合医疗招股说明 书预计的全国 2019 年留置针市场规模 27.1 亿元测算，康德莱的留 置针产品市占率约为 2.8%，市占率较低。此外，根据康德莱公布 的 2017-2020 年年报显示，公司主要国内销售地区在华东和华南， 两地合计销售占比从 2017 年的 37%上升至 2020 年的 59.3%，具体 看，2020 年公司营业收入贡献占比较高的地区主要为北京、上海、 广东、广西、江苏、浙江、福建、山东、河南等地，而 2020-2021 年期间，康德莱留置针集采中标区域主要在销售占比较小的中西 部地区和华北地区，例如重庆医保局牵头的八省市留置针带量采 购联盟、河北省和陕西省。因此，考虑公司原先较低的市占率， 以及中标销售占比较低区域的带量采购订单，公司留置针业务有 望放量。

康德莱留置针价格较低，成本优势明显。以 2021 年 6 月河北 省医保局公布的开放式静脉留置针（普通型）中标企业价格为例， 康德莱中标产品价格为 1.68 元/支，中标价中位数为 1.83 元/支，康 德莱报价处于前 1/3 水平；以 2020 年 12 月陕西省医疗机构普通医 用耗材集中带量采购的开放式留置针（普通型）申报价为例，康 德莱报价仅为 1.72 元/支，处于 22 家中标企业中价格最低水平。同 时，康德莱 2019 年一次性留置针平均价格约为 3.37 元/支，根据百 合医疗和林华医疗招股书说明书，2020 年百合医疗留置针平均单 价为 7.52 元/支，2019 年林华医疗留置针平均单价为 11.83 元/支， 在三家公司均以经销模式为主体的前提下，康德莱留置针的价格 低于林华医疗和百合医疗，成本优势明显。

留置针自动化设备投入助力扩大成本优势。公司计划于 2020 年和 2021 年在全自动留置针组装机等专项设备分别投资 10,073 万 元和 4,366 万元，进一步提升留置针生产的自动化程度。随着公司 留置针集采不断入围，留置针需求量有望进一步提升，规模化效 应结合自动化程度提升将进一步提升成本优势。

2021E-2025E 公司留置针国内销售假设和预测表：

假设 1：随着未来疫情影响逐步减轻， 2021 年入院人数恢复 2019 年水平，并保持 2010-2019 年约 7%的复合增速增长。

假设 2：2021 年出院者平均住院天数恢复至 2019 年水平，并 保持 2010-2019 年-1.6%的复合增速。

假设 3：2019 年留置针渗透率中性设定为 50%，未来随着各地 医疗水平的提升、集采推广等因素，留置针渗透率每年按照 1%的 渗透率提升。

假设 4：由于留置针最长使用不超过 3 天，我们按照最保守的 3 天使用周期进行测算。

假设 5：公司 2019 年留置针渗透率（按销售数量测算）为 5.59%，随着公司积极推进各地集采招标、自动化水平的提升从而 进一步带来成本优势以及留置针的产品创新升级，保守假设公司 留置针国内市场渗透率每年提升 0.5%。

假设 6：公司留置针价格在成本优势带动下以及集采逐年降价 趋势背景下，公司留置针单个平均价格每年降低 0.05 元。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）