2022年酒馆行业市场现状分析 行业扩容叠加集中度提升

1. 渗透率提升有望带动行业扩容

我国夜间娱乐场所主要包括酒馆、夜店、卡拉 OK 吧以及大排档、烧烤店等其他场所，相对于夜店、KTV 和 其他夜间娱乐场所，海伦司所属的酒馆业态主要通过销售酒饮、食品和小食实现收入，客单价和门店平均面 积较小，且因提供的产品和服务相对简单，业务标准化程度更高。

当前我国酒馆行业渗透率显著低于成熟市场，夜间经济、年轻客群崛起、下沉市场驱动下，酒馆行业有望持 续扩容。根据世界卫生组织(WHO)数据，2019 年我国 15 岁以上人群人均酒精摄入量为 4.5 升，而日本、美 国、英国分别为 8.4/8.9/9.8 升，我国仅为发达国家的一半；而从人均酒馆数量来看，2019 年我国每万人酒 吧数仅为 0.3 间，美国、英国、日本则分别为 7 间和 2 间，中国台湾和中国香港分别为 1.5 和 1 间。对标发 达地区成熟市场，目前我国酒馆行业渗透率仍有较大提升空间。在夜间经济、年轻客群崛起、下沉市场等因 素驱动下，酒馆行业渗透率有望提升，实现持续扩容。根据弗若斯特沙利文数据，从营收体量看，中国酒馆 行业总营业收入由 2015 年的 844 亿元提升至 2019 年的 1179 亿元，CAGR 为 8.7%，未来将以 18.8%的增 速继续增长，2025 年行业营业总收入有望达到 1839 亿元。从酒馆数量看，2015-2019 年，中国酒馆数量由 3.47 万家提升至 4.21 万家，CAGR 为 5.0%，未来将以 10.1%的增速继续增长，2025 年中国酒馆数量有望 达到 5.69 万家。

图：中国酒馆行业总收入

夜间经济快速发展，酒馆业态迎来发展机遇。中国居民可支配收入和娱乐支出的增长直接驱动夜间经济 消费需求，根据《2019 中国城市夜经济影响力报告》，2019 年我国夜间消费额占比达到 60%，大型商 场 18-22 时的销售额占全天销售额的 50%，夜间餐饮消费额占全天消费额的 20-40%，全年夜间餐饮消 费收入总量达到约 1.41 万亿元。多地政府相继推出夜间经济鼓励政策，北京、成都和上海地方政府 2018 年以来相继发布《北京市关于进一步繁荣夜间经济促进消费增长的措施》、《成都市人民政府办公厅关于 发展全市夜间经济促进消费升级的实施意见》和《关于上海推动夜间经济发展的指导意见》。多方驱动 下，我国夜间经济规模快速提升，2015-2019 年，中国夜间经济的市场总量由约人民币 10.9 万亿元增 长至人民币 16.8 万亿元，年复合增长率达 11.4%，并预计在 2025 年进一步增至人民币 28.2 万亿元， 对应年复合增长率预计为 10.9%。

年轻客群是消费市场主力，酒馆行业核心消费群体扩容。我国年轻人口规模和消费能力提升，是消费群 体的主要组成部分。2020 年，我国处于 20-34 岁的人口数量已经接近 3 亿人，占总人口比例约为 21.2%。 而酒馆行业，尤其海伦司所处的高性价比小酒馆赛道，就是以年轻人为主要客群，中国产业信息网数据 显示，18-34 岁的年轻消费者占我国酒馆行业消费群体比例高达 83.95%。因此，随着年轻客群支付能力 和消费倾向提升，酒馆行业有望迎来持续扩容。

三线及以下城市的市场潜力。中国的三线及以下城市拥有广大的消费人群，其人口数量约为 11 亿，占 中国总人口比例的约 78%。随着这些地区的城市化，当地居民的个人可支配收入于 2019 年达到人民币 2.6 万元，自 2015 年至 2019 年的年复合增长率高达 8.8%。庞大的消费群体和高速增长的个人可支配 收入有望驱动三线及以下城市居民的酒馆消费增长。根据弗若斯特沙利文数据，近年来我国三线及以下 城市酒店数量增速、酒馆行业收入增速均高于全国平均水平，2019 年我国三线及以下城市酒馆数量/收 入占比分别为 44.2%/20.8%，2025 年有望提升至 53.3%/24.0%。

图：三线及以下城市酒馆行业收入增速更高

2. 集中度趋于提升，龙头尽享红利

目前我国酒馆行业格局较为分散，CR5 仅为 2.2%，海伦司市占率连续三年位列第一。截至 2020 年末，我 国 3.5 万家酒馆中 95%以上为独立酒馆，行业连锁化率仅为 5%。按收入计，2020 年海伦司收入 8.2 亿元， 占酒馆行业市场份额比重最大，为 1.1%；按门店数计，2018/2019/2020 年末，公司门店数分别为 162/252/351 家，市占率连续三年排名第一。

后疫情时代，食品的安全性、服务的标准性重要性凸显，叠加消费升级趋势，强大的品牌力、完善的供应链 管理能力、标准化和合规经营能力成为酒馆行业的核心竞争优势和壁垒。对标日本、韩国、英国市场 9.4%、 25.1%和 52.6%的连锁化率，我国酒馆行业连锁化率和集中度有望提升，海伦司作为市占率第一的头部品牌， 有望充分享受红利。

品牌力重要性凸显，连锁酒馆更具竞争优势。酒馆行业具有较强的社交属性，因此依赖消费者间的口碑 和推荐。一方面，网络社交媒体深度影响消费者认知和决策，大型连锁品牌更容易在网络媒体上培养高忠诚度客群，提高顾客的消费频率和用户黏性；另一方面，酒馆行业的主要客群年轻人，与上一代相比， 在社交网络更为活跃，对品牌更为敏感，对可负担的商品及高质量服务更为看重。能够提供优质产品组 合、服务及消费环境的酒馆品牌更符合年轻群体对物有所值的酒饮、服务及社交氛围的需求。因此，随 着年轻客群的消费能力和品牌敏感度持续提高，大型连锁酒馆更具竞争优势。

完善的供应链管理能力，保证产品质量，实现降本增效。酒馆中供应的酒饮和食品的质量和口味在很大 程度上取决于原材料的质量和新鲜度，因此采购优质的原材料并管理原材料的库存和物流至关重要。头 部公司能够在长期经营中逐渐完善供应链管理体系，并凭借大规模采购获得更低的原材料成本，较新进 入者形成更强的规模优势。

标准化与合规经营能力，阻碍新进入者的有效壁垒，快速复制的重要前提。酒馆行业作为服务业面临人 员管理和标准化运营调整，头部连锁品牌凭借完善的人员管理体系、规范的食品制作和客户服务流程， 严格的卫生安全标准，保证食品和饮料质量，卫生和服务质量，实现标准化经营和快速复制。

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