2022年全球隐形正畸行业市场现状分析 全球隐形正畸行业万亿赛道，长坡厚雪

1. 全球正畸市场潜力巨大，有望维持稳健增长势头

全球正畸市场潜在规模约为 1.8 万亿美元。据 SDC 披露，全球错颌畸 形患病率约为 85%，但是每年接受治疗的人不到 1%。据 ALGN 披露， 全球正畸市场潜在用户为 5 亿人，其中美洲、EMEA 和亚太地区分别 为 2 亿、1.5 亿和 1.5 亿人。假设正畸平均费用为 3600 美元，则全球 正畸市场潜在规模约为 1.8 万亿美元。

2020 年全球正畸市场规模达 594 亿美元，正畸病例数 1700 万例。根 据灼识咨询，市场规模方面，全球正畸市场规模由 2015 年的 399 亿 美元增至 2020 年的 594 亿美元，对应 CAGR 为 8.3%，预计 2020 至 2030 年 CAGR 为 7.0%。病例数方面，全球正畸病例数从 2015 年的 1180 万例增长至 2020 年的 1700 万例，对应 CAGR 为 7.7%，预计 2030 年全球正畸病例数有望达 3200 万例。

2. 全球隐形矫治迎风起，五大因素影响渗透率

2020 年全球隐形矫治市场规模为 122 亿美元，未来十年 CAGR 有望 达 14%。根据灼识咨询，就零售销售收入而言，全球隐形矫治市场由 2015 年的 40 亿美元增至 2020 年的 122 亿美元，对应 CAGR 为 25.3%。 预计 2020-2030 年期间，全球隐形矫治市场将以 14.2%的复合增长率 进行增长，2030 年市场规模有望达 462 亿美元。

图：2015-2030E 全球隐形正畸市场规模及增速

隐形矫治市场的增长主要由案例量的增长驱动。我们对全球隐形矫治 市场规模从治疗案例数量与平均价格两个维度进行拆分：案例数量方 面，全球隐形矫治器治疗病例数从 2015 年的 80 万例增长至 2020 年 的 290 万例，对应 CAGR 为 28.7%，预计 2020-2030 年期间将以 15.1% 的复合增长率进行增长。平均价格方面，全球隐形矫治平均价格从 2015 年的 5000 美元降低至 2020 年的 4207 美元，到 2030 年有望进一 步降低至 3915 美元。价格 CAGR 低单位数下滑主要是产品结构变化 导致的，价格相对更低的非复杂型产品增长更快。

2020 年隐形正畸的渗透率为 17.1%，到 2030 年有望提升至 36.9%。 根据灼识咨询，2020 年全球隐形正畸案例数达 290 万例，占正畸总案 例数的比例为 17.1%，预计 2030 年全球隐形正畸总案例数达 1180 万 例，隐形矫治案例数占比有望提升至 36.9%，全球隐形矫治渗透率稳 步提升。

全球各地区隐形正畸渗透率水平存在较大差异。根据灼识咨询，2020 年美国、欧洲、中国、亚太地区（不包括中国）隐形正畸渗透率分别 为 31.8%、17.5%、9.7%和 6.5%。2015-2020 年美国是隐形矫治渗透 率提升最快的市场，但是在 2020-2030 年中国有望成为渗透率提升最 快的市场。我们认为，经济发展水平、医生供给数量、消费者审美差 异、口腔教育水平以及商业保险水平是影响隐形矫治渗透率的五大核 心要素。

第一，隐形正畸费用相对高昂，对当地居民的支付能力提出了较高要 求。以隐形矫治市场相对成熟的美国为例，可以发现牙科市场发展景 气度与美国人均 GDP 增速高度相关。1960-1980 年期间，美国人均 GDP 较快增长，与此同时美国牙科市场规模也迎来黄金发展期。而我 国早期由于居民收入水平相对有限，功能性的牙齿疾病治疗都难以保 障，价格相对高昂的隐形正畸服务支付能力则更弱，一定程度上影响 了我国隐形正畸渗透率的水平。

第二、当地市场的口腔教育水平会对渗透率产生重要影响。牙齿矫治 同时具备医疗与美容消费属性，隐形正畸的美容属性更强于传统正 畸，需要一定的市场教育。蛋壳研究院将患者治疗路径分为“患病— 认知—选择—就诊”四步，整体需求呈现“沙漏”特征，每一层级转 化率的提升均能带动最后治疗人数的增加。就具体行动路径来说，需 要对终端患者进行长期的口腔宣传教育，提升口腔护理意识，建立信 任感并在最后治疗环节保证治疗效果，进而实现良性循环。

第三，隐形正畸市场规模的增长需要一定数量、具备相关技术的牙科 医生作为支撑。根据艾媒咨询，2016-2019 年美国、澳大利亚、英国、 韩国、中国每 10 万人对应牙医数量分别为 63 名、57 名、54 名、45 名和 16.7 名。

第四，各国对牙齿的审美标准存在差异，导致对错颌的容忍度不同。 例如，日本拥有特殊的虎牙文化。虎牙在日本审美中是可爱与青春的 象征、拥有特殊的美感，拥有虎牙的人在日本更易获得社会喜爱。此 外，日本有传统的侘寂文化（wabi-sabi），喜爱世间万物的不完美和缺 陷，而虎牙正是一种不完美的象征，可以发现日本许多国民明星或漫 画形象均拥有虎牙特征。因此，日本人对于错颌的包容度高，对矫治 牙齿也不甚重视。

而美国人则推崇洁白整齐的牙齿，甚至将其上升到了社交需求的高 度。牙齿的形态会对个人的自信心产生影响，拥挤的牙齿往往会被嘲 笑称为“snaggleteeth（龅牙）”或“fangs（尖牙）”。因此，美国人对 牙齿的关注度很高，例如，在婴儿长出第一颗牙后，父母便会开始给 婴儿刷牙；父母会定期带恒牙期的孩子做口腔检查，以便及时治疗与 矫正。

图：美国“牙齿矫治器”的 google 搜索指数攀升

虽然审美差异会造成各国正畸渗透率有高低，但是不改变正畸渗透率 提升这一大趋势。根据日本正畸医师协会 2010 年全国大调查的结果， 约 50%的日本人对自己的牙齿缺乏信心，大多数人赞成牙齿决定了第 一印象，整齐的牙齿代表着健康与良好的教养。2011 年日本卫生部对 牙科患者的调查显示，44%的 12-20 岁的人抱怨自己的牙齿拥挤，日 本居民对正畸关注度逐步提升的趋势初现。根据 Mordor Intelligence 2020 年的研究显示，已经有越来越多的日本女性进行正畸治疗来改善 牙齿的外观。因此我们可以发现，随着思想与审美的多元化发展、矫 治概念的逐步普及、以及口腔健康保护意识的提升，越来越多的日本 居民意识到牙齿的问题并开始寻求正畸治疗。

第五，商业保险的水平对渗透率有较大影响。以牙科及保险业发达的 美国为例，美国 3.2 亿人口中约 1.5 亿人有商业牙科保险，有约 5 千 万人有由政府提供的牙科保险，没有牙科保险的人只占 38%左右。若 牙科保险涵盖隐适美服务，则大约可支付隐适美整体治疗费的 25%-30%。这有利于减轻患者的治疗负担，一定程度上推动了美国正 畸渗透率的提升。目前牙科保险在中国的发展还较为缓慢，但一些保 险机构已经在积极探索牙科保险，特别是报销义齿、烤瓷牙、种牙、 正畸、美白等美容性质的治疗。我们认为未来牙科保险的发展，也有 利推动中国正畸渗透率的提升。

3. 美国是隐形矫治的发源地，引领全球隐形矫治行业发展

美国为隐形矫治发源地，亦为全球隐形矫治第一大市场。隐形矫治器 诞生于美国，1999 年阿莱技术（Align Technology）推出首款隐形矫 治器隐适美（Invisalign），标志着全球隐形矫治行业的正式发端。目 前美国也是全球最大的隐形矫治市场。2020 年美国隐形矫治市场规模 为 57 亿美元，占全球市场的 46.7%；隐形矫治案例数为 140 万例，占 全球总案例数的 48.3%。未来随着隐形矫治产品与概念的不断普及， 美国以外的市场持续扩容，美国市场规模与案例数占全球的比例将有 所下滑，但仍为全球最重要的市场之一。

美国隐形矫治行业已经过 20 余年，发展历程可划分为三个阶段：

第一阶段（1997-2003 年）：行业起步，艰难摸索。1997 年，斯坦福 大学学生 Zia Chishti 和 Kelsey Wirth 创立阿莱技术，将透明压膜矫正 器与三维数字化技术结合，研发出了世界上第一个无托槽隐形矫正 器。1998 年，阿莱技术获得 FDA 颁发的隐适美系统销售许可。1999 年，阿莱技术推出了全球首款隐形矫治器隐适美（invisalign），标志 着全球无托槽隐形矫治时代正式开始。但隐形矫治的产品与概念新 颖，推出之初并不被美国的正畸医生与消费者所接受，高昂的价格更 是提高了消费者的购买门槛，叠加当时美国在恐怖袭击与互联网泡沫 破灭下疲软的经济大环境，产品推出初期销售远不及预期。

第二阶段（2003-2010 年）：调整再出发，市场逐步打开。2003 年开 始，美国经济逐步复苏，隐形矫治器相关的科学技术不断发展。同时， 由于隐适美大力投入市场教育与科学研究，欧美的正畸医生与患者逐 步认可并接受隐形矫治器，隐形矫治市场逐步被打开，达成案例数量 迅速增长。根据 Candid CEO Nick 接受采访时表示，2015 年隐适美在 美国隐形矫治行业市占率超 90%。

第三阶段（2011 年至今）：迈入蓬勃发展期。基于前一阶段的积累， 阿莱技术逐步将市场从发源地美国扩展至全球。2010 年 10 月，阿莱 技术获得 CFDA 批准，隐适美产品系列作为用以治疗咬合不正的二类 医疗设备开始在中国市场推广及销售。2016 年，阿莱技术更是将国际 扩张正式纳入公司的发展战略，进一步推进全球业务布局效率，隐形 矫治相关的产品与概念逐步从欧美市场走向全球，带领全球隐形矫治 行业蓬勃发展。2017 年隐适美在美国的部分核心专利到期，给予竞对 进入隐形正畸行业的机会，部分口腔巨头相继开始布局隐形矫治业 务，例如 2017 年 Straumann 和 Detsply Sirona 推出隐形矫治产品；2018 年 Henry Schein 和 3M 开始进军隐形矫治行业，新增的参与者一起推 动着隐形正畸行业的蓬勃发展。

4. 商业模式：To Doctors 模式占据主流，DTC 模式试图突围

To doctor 模式在隐形矫治行业占据主流，DTC 模式引入互联网思维 试图突围。To Doctors 模式（或称 DDTC 模式）即将产品和服务卖给 医生，通过医生触达消费者，代表品牌有隐适美、时代天使等；DTC模式（Direct to Customer）模式试图绕开医院或者牙科诊所，直接面 向消费者提供隐形矫治器，由 2014 年成立的 SmileDirectClub 开创。 DTC 模式主要优势为费用低、便捷和更多付费方式：（1）传统正畸 通常花费 5000-8000 美元，而采用 DTC 模式的 SDC 因为省去线下诊 断环节仅需 1895 美元，降低超过 60%；（2）传统正畸通常需要每月 线下复诊，诊疗周期在 1-2 年，而 DTC 模式通过远程诊断把诊疗周期 缩短至 5-10 个月；（3）正畸服务存在区域供给不足，例如全美仅有 40%的县拥有正畸医生，而 DTC 模式采用远程就诊不受地理限制。目 前隐形矫治市场仍以隐适美为代表的 To Doctors 模式为主。以案例数 计算，截至 2020 年底，隐适美/SDC/时代天使占全球隐形正畸市场份 额分别为 57%/13%/5%。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）