2022年隐形正畸企业时代天使竞争优势分析 技术+服务能力持续强化

1. 时代天使产品组合扩充，覆盖全年龄段人群

四大产线齐发力，覆盖全年龄段市场。公司目前在售时代天使冠军版、时代天使经典 版、时代天使儿童版和 COMFOS 四款产品，产品定位覆盖广，可实现全适应症、全年龄 人群、不同价格梯队和矫正周期的全覆盖，与医学及技术服务相协同，实现全面的产品组 合，扩大目标群体，也帮助牙科医生有效处理具有不同复杂程度的错颌畸形案例，有助于 公司快速抢占市场份额。

时代天使冠军版于 2016 年推出，是基于 masterMulti 多模式矫治方法而研发的 优质矫治器产品，该系统可利用具有互补力学性能的不同矫治器材料于治疗期间 的不同阶段达到不同的移动进展。多模式矫正系统能够处理更复杂的病例，并在 不影响矫治效果的前提下缩短 30%的治疗周期，满足高消费群体需求，拓展中高 端市场。

时代天使标准版于 2006 年首次推出，为公司经典产品，适用于多种错颌畸形患 者，包括牙齿过于拥挤、牙间距过宽、开牙合、深覆牙合、错咬及龅牙等。价格 适中，佩戴周期是每副 2 周。

时代天使儿童版是中国首个专门针对 6-12 岁儿童的综合隐形矫治解决方案，包 括专门设计的隐形矫治器、唇颊肌屏障和一套肌肉功能练习，扩展了隐形正畸年 龄群体。儿童版能够对儿童错颌畸形进行早期干预，减轻后期发展为复杂病例的 概率，代表着从事后治疗向早期干预的转变。

COMFOS 是针对年轻一代的高性价比产品，适用于轻微错颌畸形，消费能力有 限但对外形有一定要求的人群。产品建议零售价 24000 元，较标准版能够有助于 公司更好地开拓低线市场。

公司四款产品达成案例数目逐渐增长，2020 年完成案例数超 13 万例。2020 年冠军 版、标准版、儿童版和 COMFOS 分别达成案例 32000 例/73200 例/5000 例/27400 例， 同比增速 30%/-7%/127%/90%。公司完善的产品组合有利于市场的开拓和案例数的进一步 增长。

图：2018-2020 年公司四款产品达成案例数（万例）

持续开发正畸装置及附件，优化疗效及消费体验。公司开发了 angelButton，一款可 于任何指定位置与隐形矫治器结合的牵引产品，帮助矫治达到好的正畸力学效果。公司还 推出了全球首款主动施力型前导下颌矫形器 angelArm，提高施力的精度及控制力，扩大 了可治疗咬合结构。angelArm、angelButton 及隐形矫治器的配合应用，为亚洲人常见的 上颌骨突出及下颌骨后缩等骨性错颌畸形问题提供了解决方案，显示出很高的疗效及安全 性。

2. 医学+技术能力赋能医生，学术布局进行时

先进技术及经验丰富的医学设计人员构筑矫治方案设计能力的强大支柱。公司开发了 A-Treat 作为数字化矫治方案设计平台，并推出了时代天使智美系统作为整合了多个智能 计算及分析工具的设计优化系统，帮助医生制定更具个性化的矫治方案，从而培养了牙科 医生的长期黏性及忠诚度。公司组建了中国口腔服务领域最大的医学设计师团队，目前拥 有超400位成员。因此，公司的系统通常可在案例提交后三至四个工作日内给出治疗方案， 相比之下，其他市场参与者通常需要约十个工作日。

公司为中国普遍存在的复杂病例设计了独特的矫治方案。例如，A6 解决方案能够在 矫正下颌后缩的同时排齐错位牙齿，从而大量缩短治疗时间。A7 解决方案专门用于治疗 需要拔除前磨牙的患者，可以有效保持支抗牙的稳定性、准确控制尖牙的移动和切牙的转 矩，从而降低联合托槽矫正治疗的可能性。A8 磨牙远移解决方案是一套具有渐进分期模 式、兼容的附件系统及恰当的牵引方法的综合解决方案。

公司进一步使医生通过 iOrtho 简化其操作。iOrtho 是公司 2013 年研发的多功能云服 务平台，使医生能够随时随地访问、管理和评估其订单与矫治方案，也可通过回顾借鉴他 人的想法和经验。牙科医生越来越倾向于提交口内数字扫描而非相关牙弓的聚乙烯基硅氧 烷印模，公司持续升级 iOrtho 向所有主要的口内扫描仪供应商开放并实现扫描数据的即时 传输。通过 Make It（iOrtho 的内置案例评估支持模块），牙科医生可以为潜在患者在口内 扫描后几分钟内通过双视图呈现其当前齿列图像并在旁边呈列模拟的矫治后齿列情况，提 高与潜在患者的沟通效率并有效推广隐形矫治器。

作为中国本土第一大隐形矫治品牌，时代天使在医生和患者中具有强大的品牌知名度。 口腔医生在为患者建议隐形矫治解决方案时一般较为谨慎，因为错颌畸形的矫正时间通常持续约 2 年，而在矫正中途医生难以更换不同的治疗方法。通过提供全面及多元化、个性 化的矫正方案及服务，时代天使隐形矫治系统已吸引了大量医生。公司服务的口腔医生数 量自 2018 年的约 11500 位增加至 2019 年的约 15800 位，并进一步增至 2020 年约 19900 位。公司隐形正畸达成案例总数也从 2018 年的 77700 例和 2019 年的 120100 例增至 2020 年的 137600 例。

图：2018-2020 年公司服务医生数量（位）

公司与学术界紧密合作，创新能力保障远期发展。自 2015 年起，公司启动 A+计划， 通过该项计划，与中国知名高等教育学府、口腔医院、医学院校及其他研究机构合作，通 过在临床口腔医学、生物力学、材料科学、智能制造技术及计算机科学方面的研究活动， 共同推动隐形矫治器的创新。

3. 技术与数据平台形成强劲支撑，时代天使保障矫治系统有效性

公司的隐形矫治系统由三部分组成：1. 数字化辅助案例评估支持及矫正方案设计服务； 2. 基于专门的矫治方案生产定制且可拆卸的隐形矫治器；3. 云服务平台 iOrtho。

数字化辅助案例评估支持及矫治方案设计服务：公司建立了自己的医学设计团队 赋能医生设计、审阅和修改矫治方案。 ●隐形矫治器：公司的隐形矫治器根据患者特定的矫治方案进行设计和量身定制， 有助于更舒适地治疗错颌畸形并减少治疗时间和门诊就诊次数。 ●云服务平台：公司的云服务平台 iOrtho 赋能牙科医生，帮助医生进行多项工作， 包括（1）下达订单；（2）在公司医学设计师的帮助下，在线审阅、修改并最终 确定患者的矫治方案；及（3）审查、编辑和管理患者的医疗记录。

三大专有技术及数据平台，保障隐形矫治系统有效性及效率。公司三大专有技术及数 据平台包括 masterForce、masterControl 及 masterEngine。公司基于 masterForce 完成 生物力学研究，再通过隐形矫治材料系统 masterControl 开发更能耐受塑形变形并具有更 好弹性回复性能的材料，最后借助人工智能多模态生物数据平台 masterEngine 实现多场 景下数据的精准提取及融合。公司近期又推出了智能根骨系统，使医生能够 360 度观察根 骨的真实状态，获取有关牙冠及牙根移动的准确数据，并以此评估病例，制定及修改治疗 方案，获得最佳的临床效果。

masterForce：系统使用先进的计算机辅助工程技术帮助进行物理力学测试，分 析矫治器材料的基本力学参数、结构力学、力和力矩以及矫治器材料力学衰减。 系统通过以下方式帮助实现全要素模拟及生物力学计算，包括：（1）可视化呈现 矫治受力及牙齿移动；（2）预测矫治设计偏差；（3）计算矫治方案设计补偿；及 （4）符合正畸生物力学的矫治优化方案。

masterControl：基于 masterForce 的生物力学分析，公司建立了隐形矫治器材 料平台 masterControl 以开发尖端材料。加利福尼亚大学洛杉矶分校牙科研究服 务中心研究发现，masterControl 可提供持久的矫治力，耐受塑性变形，并具有 好的弹性回覆性能。服务中心认为，与典型的矫治器聚合物相比，masterControl 是更优质的隐形矫治器应用材料。公司进一步推出 masterControl S，材料具备 自适应性、记忆性、超弹性、抗撕裂性、抗染色及更好的隐形效果等主要优势。

masterEngine：借助解读及编译不同形式数据的嵌入式深度学习系统及全周期 人工智能生物仿生系统，masterEngine 可以实现多场景下数据的精准提取及融 合，以协助牙科医生的诊断及矫治方案设计流程，并为临床口腔科提供更全面、 可靠及准确的信息。受益于 masterEngine，公司进一步推出了智能根骨系统， 牙科医生可以 360 度观察根骨真实状态，获取有关牙冠及牙根移动的准确数据。

第四代 3D 打印机和全自动生产线保障定制化能力，我们预计 2026 年产能有望破亿。 时代天使拥有强大的智能制造能力，一方面能够生产出适合不同患者在相应治疗方案各阶 段的牙齿位置的定制化、精确校准的隐形矫治器，另一方面能够实现定制化产品的批量生 产以降低成本、扩大经营规模。公司已经部署带有自定义内置参数的第四代 3D 打印机， 生产速度比行业平均快 25%至 50%。公司第一条自动化生产线于 2017 年在无锡生产基地 安装并于 2018 年投入生产，2018 年-2020 年新建的自动化生产线进一步提升产能至 2200 万。公司在建的创美基地设计产能达 1 亿，我们预计 2026 年投入使用，中长期产能优势 持续强化。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）