2022年激光焊接行业发龙头企业联赢激光核心竞争力分析 激光焊接技术领先，动力电池领域造诣深厚

1. 激光焊接技术领先，动力电池领域造诣深厚

公司组建了高水平的研发团队和先进的研发平台，建立起完善的研发体系，掌握具 有自主知识产权且技术水平领先的激光焊接核心技术。截至 2020 年 12 月 30 日，公司拥 有激光焊接相关专利 139 项，其中发明专利 19 项，另外还拥有 131 项软件著作权。与同行相比，公司在 YAG 激光器方面较强的技术优势，激光能量控制稳定，能实现 更好的焊接效果，出货量及市场占有率具有优势；且公司具备自制复合焊激光器、蓝光 激光器技术，领先同行业可比公司。

在连续光纤激光器方面，锐科激光和创鑫激光技术指标位居前列，锐科激光市场占 有率较高；在脉冲光纤激光器方面，杰普特的技术指标较为先进，处于国内领先水平； 在半导体激光器方面，公司有一定优势，处于国内领先水平。激光焊接设备研发制造涉及光学、电子技术、计算机软件开发、电力电源、自动控 制、机械设计及制造等多门学科，具有较高的技术门槛。同时面向新能源、 消费电子、 光通讯、汽车、五金等众多下游行业，产品形态多样。

联赢激光采取以市场动态、客户需求为导向的自主研发模式，并成立了焊接研发中 心、工艺研发中心，以及新能源装备、新能源汽车、3C 电池等相关事业部，专注于激光 器研发、焊接工艺研发、自动化成套设备研发三个方向。 在激光焊接成套设备领域，除公司外，仅大族激光、华工科技有激光焊接成套设备。

2. 宁德时代系第一大客户，与头部动力电池企业均已合作

公司在动力锂电领域先发优势明显，深度绑定宁德时代等头部厂商。公司与宁德时 代的合作可追溯至 2011 年，2017 年被宁德时代评为“最佳合作伙伴”。截至 2020 年 6 月，在宁德时代累计投产的近 70 条动力电池产线中，其中 62 条产线采用了公司的激光 焊接设备。 目前，公司客户群体覆盖宁德时代、国轩高科、比亚迪、格力智能、富士康、泰科 电子、长盈精密、亿纬锂能、松下、三星、中航动力等国内外知名企业。

宁德时代为公司第一大客户，近四年平均收入占比约为 25%。宁德时代、国轩高科、 亿纬锂能、ATL 等国内一线动力及消费锂电厂商为公司主要的客户。

图：2019 年宁德时代等为公司主要客户

公司客户基本涵盖动力电池行业领先企业，并与其保持稳定的合作关系。动力电池 生产质量控制对工艺和设备依赖程度较高，大客户粘性强。

3. 订单大幅增长，产能扩张助力公司长期发展

受益于动力电池行业快速发展，公司在手订单饱满。2020 年公司全年取得新签订单 金额为 15.08 亿元（含税），同比大幅增长 61%，为今明两年业绩增长提供保障。另根据 公告，公司 2021 年上半年取得新签订单 19.21 亿元（含税），已超过去年全年取得的订单 总额，其中 85%来自于动力电池行业。

图：公司 2021 年上半年取得新签订单金额 19 亿元，超去年全年 21%

为满足动力电池扩产而大幅增长的设备需求，公司积极筹划扩大产能。据公司 2021 年上半年中报，公司江苏基地二期已投入使用，建成 3.4 万平方米厂房及配套设施；三期 在 2021 年下半年开始建设，预计 2022 年底建成，计划新建厂房及实验室 5.2 万平方米。 惠州基地一期将于今年四季度投入使用，建筑面积为 7.3 万平方米，其中生产厂房面积 4.7 万平方米；二期也将在 2021 年下半年开始建设，预计 2022 年底建成，计划新建建筑 面积 6.5 万平方米，其中生产厂房面积 5 万平方米。为扩大产能并为客户提供更好的服务， 公司下半年已在四川宜宾设立子公司，启动宜宾基地建设，计划建设 5 万平方米的厂房 及配套设施。

预计公司 2020-2022 年的厂房面积有望分别达 4/12.1/27.3 万平方米，公司将打造“一 中心，三基地”格局，以深圳总部为中心，建设江苏溧阳、惠州仲恺和四川宜宾三大基 地。

4. 信息化及标准化大力推进，人均产值将有望大幅提升

在非标自动化行业中，企业所提供给客户的产品必须随时与客户进行沟通、提供定 制化方案，因此该行业对技术人员、服务人员的要求远高于一般传统的机械制造业。同 时，近几年智能制造、数字工厂的产业趋势日渐明晰，工业物联网越来越多地应用在非 标自动化行业，头部的非标自动化公司都在推进企业 IT 信息化以及标准化的工作。

非标自动化公司收入的增长，一方面来自于产能的增长（包括土地面积、招聘的人 员数量），同时也来自于人均产值的增长。人均产值增长取决于：1）企业的综合管理水 平，提高员工的工作效率；2）利用信息化等技术提升企业的运营及生产效率，从而在人 数不变的情况下，逐步改良设计、采购、生产装配、服务等环节，提升人均营业收入；3） 尽管非标自动化行业因为每一个客户的每一笔订单之间均存在差异，因此需要企业重新 组织人力、物力进行研发、生产等，但企业也存在通过模块化将非标准化的东西标准化 的空间，如：

1） 设计环节：指在工作台提高标准化。

2） 采购环节：将以前选型较复杂比较多的零件进行研究，定下一些标准款型、厂商， 实现规模化的采购。

3） 生产装配环节：指定一些标准作业，生产流程拆成细小的模块，进行标准化作业。

4） 调试环节的标准化。

5） 安装验收的标准化。

公司正在大力推动 IT 信息化及标准化工作，通过以上环节的优化，将有望显著提升 公司人均收入指标，从而推动营收的增长。2020 年，联赢激光的人均产值为 46 万元，分 别为先导智能、杭可科技人均产值的 65%、56%。我们预计随着公司 IT 及标准化工作的 大力推进，人均收入有望大幅提升，逐步接近行业内人均收入较高的优秀锂电设备公司。

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