2022年康复医疗器械行业市场规模及未来前景分析 康复医疗器械市场规模高速增长

康复医疗：在政策洗礼下，一个容易被市场忽视的优质赛道。随着 2009 年 3 月 17 日 中共中央、国务院向社会公布关于深化医药卫生体制改革的意见，中国迎来了新一轮医药 卫生体制改革。近年来，无论是“零加成”、“两票制”、“集采”还是推行“DRGs”，对整 个医疗产业都带来了一定的变革影响。特别是近期安徽省推行的大型医疗设备以及 IVD 的集采，更是给市场带来了集采边界混沌超预期的担忧，进而对整个医疗行业运行的大逻 辑产生了怀疑。而康复医学作为当代医学体系不可或缺的一部分，与预防医学、保健医学、 临床医学并称为“四大医学”，承担起了协同多学科完成患者最终康复环节中的一个重要 角色。我们认为康复医疗赛道的高景气长期大逻辑来源于中国人口老龄化加速带来的解 决民生问题的刚性需求、以及健康消费升级的持续推动。支付端政策的变革不会成为康复 医疗这个刚性行业长期逻辑的限制，我们持续看好康复医疗赛道的高景气。

1. 需求端行业高景气，康复医疗器械市场规模高速增长

我国人口结构改变或将加速推动康复医疗行业的发展。以 60 岁、65 岁以上人口占总 人口比重为依据，我国于 2000 年跨入了老龄化社会门槛。根据 2020 年第七次全国人口 普查结果显示，我国 60 岁及以上人口约 2.6 亿，其中 65 岁及以上人口约 1.9 亿人。2010- 2020 年间，60 岁及以上人口占比上升 5.44 个百分点，其中 65 岁及以上人口占比上升 4.63 个百分点。人口结构的改变，揭示出我国老龄化加速进程愈发明显。在医疗保健支出方面， 2020 年我国居民人均医疗保健支出为 1843 元，近五年复合增速为 9.6%，增速较快。医 疗卫生支出总额占 GDP 比重虽逐年呈缓慢增加态势，但与美国、日本等发达国家相比仍 存在较大发展缺口。未来很长一段时间，人口老龄化将是我国的基本国情，年龄相关性疾 病群体规模将会日益增多，医疗保健需求也将逐步释放。而康复医疗对于这一部分群体生 活质量的改善具有至关重要的作用，行业有望迎来巨大发展机会。

图：1950-2100 年我国老年人口发展态势

康复医疗器械市场规模大，增速高于行业平均水平。从需求端看，基于庞大的人口基 数，我国已是全球康复需求最大的国家。根据《柳叶刀》研究统计，2019 年我国具有康 复需求的人群（包括产妇、精神残疾患者、神经系统疾病患者、骨关节肌肉疾病患者、老 龄人等）总人数达到 4.6 亿人。随着人口老龄化的加速、慢性病患者以及二胎政策放开后 产妇数量的增加等因素的推动，我国康复医疗服务及器械的需求将处于持续高增长状态。 2014-2018 年，我国的康复医疗器械市场规模从 115 亿元增长至 280 亿元，年均复合增长 率为 24.9%，增速高于医疗器械行业整体水平（CAGR 19.9%），Frost & Sullivan 预期我国 康复医疗器械市场规模将以 19.1%的复合年增长率增长至 2023 年的 670 亿元。康复医疗 企业或将迎来较大的市场发展红利。

2. 供给端缺口明显，政策性利好未来发展指日可待

康复专科医院占比较小，难以满足康复需求。跟据《中国卫生健康统计年鉴》数据显 示，2011 年我国康复专科医院 301 家（其中公立 146 家，民营 155 家），2019 年增加至 706 家（其中公立 161 家，民营 545 家），年复合增长率 11.2%（其中公立 1.2%，民营 17.0%），仅占综合医院（2019 年共 19963 家）的 3.5%左右。相较于我国庞大的康复需求 人口基数，难以满足人民康复需求，供给端存在巨大的发展空间。

康复科病床数增长迅速，但仍存在较大缺口。跟据《中国卫生健康统计年鉴》数据显 示，我国康复医学科病床数从 2011 年的 8 万张增加到 2020 年的 30.7 万张，年复合增长 率约为 16.1%，康复床位增长速度可观。然而，截至 2020 年底，每千人口康复床位仅为0.22 张，人均配置水平仍处于较低水平。以《北京市医疗卫生服务体系规划（2016—2020 年）》中对康复床位配置要求（即现常住人口每千人 0.5 张康复护理床位）进行估算，我 国康复床位缺口将近 40 万张。

图：2011-2019 年我国康复医院数量

国家政策性扶持，康复医学进入到快速发展阶段。2008 年汶川地震后伤员的恢复彰 显了康复医学的重大作用与意义，伴随着相应扶持政策的陆续出台，我国康复医学事业正 式进入到了快速发展期，逐步构建形成了“预防、治疗、康复”三结合的分层级、分阶段 的康复医疗服务体系。自 2009 年政府把以治疗性康复为目的的运动疗法等 9 项医疗康复 项目纳入基本医疗保障范围后，在近年来医保控费的大环境下，仍然有越来越多的康复综 合评定等项目被纳入医保。我国对于发展康复医学的重视程度以及康复医疗的价值都得 到了社会广泛肯定。

政策再加码，助力供给侧补足，指引康复医学加速发展。2021 年 6 月卫健委、医保 局等国家 8 部委再次出台《关于印发加快推进康复医疗工作发展意见的通知》政策文件， 对康复医院学科建设以及医疗队伍人才储备给出了更为具体的指导意见：学科建设方面： 原则上，每个省会城市、常住人口超过 300 万的地级市至少设置 1 所二级及以上康复医 院；常住人口超过 30 万的县至少有 1 所县级公立医院设置康复医学科；常住人口 30 万 以下的县至少有 1 所县级公立医院设置康复医学科门诊。人才储备方面：2019 年我国每 10 万人口康复医师约 3.5 人、康复治疗师约 4.6 人。力争到 2022 年，逐步建立一支数量 合理、素质优良的康复医疗专业队伍，每 10 万人口康复医师达到 6 人、康复治疗师达到 10 人。到 2025 年，每 10 万人口康复医师达到 8 人、康复治疗师达到 12 人。尽管这与中 国康复医学杂志中披露的每 10 万人 50 名康复治疗师的国际标准相差甚远，我们仍然可 以看到我国康复医学人才供给将在近几年内得以快速充足的补充。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）