2022年光伏铝边框行业发展现状及未来前景分析 光伏铝边框需求稳定增长

1、 铝合金边框优势明显，光伏组件边框材料首选

铝合金边框是光伏组件边框主要材料，占比超 95%。太阳能光伏边框起到保护玻璃边缘， 加强光伏组件密封性能和提高光伏组件整体机械强度的作用，要求具有良好的抗氧化性、耐 腐蚀性等，边框的主要材料包括不锈钢、铝合金、橡胶、增强塑料等，综合性能来看铝合金 是现存最符合光伏组件边框要求的材料，目前铝合金边框应用最为广泛，使用占比超 95%， 其他材料均存在明显缺点。

1）钢结构边框：相较于铝合金边框，钢结构边框美观性能差；密度大、重量重；材料 易被氧化，耐腐蚀性较差；回收价值低难度大，不具有经济环保性；钢结构边框加工工艺主 要为折弯工艺，加工精度低、难度大。

2）橡胶卡扣边框：橡胶卡扣边框主要应用于无框双玻组件，但橡胶材质极易被风化， 达不到太阳能电池板的使用寿命 25 年，且橡胶产品生命周期对环境污染较大，不符合我国 绿色可持续发展战略。

3）工业塑料边框：高强度塑料边框质量轻，成本低，但生产时对温度、速度、模具设 备等方面要求高。高分子材料对环境敏感，温度超过临界值整体力学性能大幅下降，使用寿 命没有保证。

4）玻璃钢型材边框：在英国少量被用于屋顶太阳能组件，但可塑性不强且不可回收， 成本上不具有优势，未被普遍采用。

5）铝合金边框：抗腐蚀、抗氧化性强；强度及抗拉能力强；弹性、刚性、金属疲劳值 高，使用寿命在 30 年以上，且铝合金密度小，质量轻，运输和安装成本更低。相比于其他 材料，铝合金边框在组件使用 25 年后可进行全部回收，这是其他材料所不具备的。

电池片向大尺寸发展，铝合金边框需求转变。铝合金边框的尺寸取决于组件尺寸，即电 池片尺寸。对组件端来说，大尺寸电池片可以直接提升组件功率，在电池片大尺寸的推动下， 组件面积增大需配备更大尺寸的边框。目前光伏行业的太阳能组件边框材质是 6063，常见 型号为 6063-T5 和 6063-T6。现已有部分大尺寸边框开始采用 6005 材质，具有更高的硬度 和抗拉强度，但生产难度更大，成本较高。

铝合金边框经济性强，保值升值价值凸显。目前市场出现的其他光伏边框方案的根本原 因是光伏组件的降本需求，由于当前铝价大幅增长，造成组件边框成本增加。但从材料循环 再生利用角度来看，铝合金边框具有极高的再利用价值，且循环再利用工艺简单，符合绿色 循环发展理念。光伏组件使用 25 年后，182 72P 型单块组件铝边框回收价值高达 70 元/套， 210 组件铝边框回收价值 80 元/套，且预计 25 年之后回收价值翻倍。

2 、光伏组件铝合金边框需求持续增长

政策推动光伏发展，打开需求天花板。在全球气候变暖及化石能源资源有限的背景下， 大力发展可再生能源已成全球明确目标，中国制定“双碳”目标，世界各国制定促进光伏发电 的支持政策，明确了光伏行业的长期发展确定性。随着平价上网的推进，光伏发电性价比凸 显，打开行业天花板，同时带动铝边框需求的提升。CPIA 预计，到 2025 年全球光伏装机可 达 300GW，基于铝合金边框在光伏组件的应用占比约为 95%，2025 年对铝边框的需求约 222.3 万吨。

图：全球光伏装机量预测

3、 光伏铝边框行业市场格局分散，未来将向头部企业集中

铝边框行业竞争格局相对分散，头部企业市占率不到 10%。光伏铝边框加工企业具有规 模小、比较零散的特点。以鑫铂股份为例，根据公司披露的前五大客户销售情况进行测算， 我们估计 2017~2020 年公司光伏铝边框产品（型材和部件）出货量分别为 0.51、1.10、1.74、 3.04 万吨。2020 年公司光伏铝边框产品市占率大约在 3.5%。行业内其他企业的市占率也基 本上在 10%以内。

组件行业格局向头部企业集中，绑定头部客户的供应商市占率将持续提升。2015~2019 年，组件行业 CR5 市占率在 30%~40%之间，提升相对缓慢。随着晶澳科技、天合光能相继 在 A 股上市，头部组件厂商加速一体化产能布局。2020 年的新冠疫情和 2021 年产业链价格 的大幅上涨，使得大批中小产能退出市场，组件行业进一步向头部企业集中。隆基股份、晶 科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯五家组件企业 2021 年出货计划合计在 136GW 以上。 而与头部组件企业建立稳定供应关系的铝边框供应商，其市场份额也将持续提升。

图：组件集中度提升有利于铝边框市场向头部供应商集中

光伏行业账期较长，占用营运资金并增加财务成本。光伏铝边框下游客户普遍采用“2+6” 结算模式，即给客户 2 个月账期，期满后客户开具 6 个月承兑汇票，资金占用最长可达 8 个 月。铝边框生产的主要原材料铝棒属于大宗品，供应商通常要求银行转账支付货款。光伏铝 边框供应商普遍面临较大资金周转压力，通过短期银行借款或者票据贴现以缓解生产经营流 动资金不足，产生的利息和票据贴现费用又影响了净利润水平。以鑫铂股份为例，1 万吨铝 型材/部件的净营运资本占用在 3000 万元以上；每年的利息支出和承兑汇票贴现费用占到净 利润的 20%以上。

铝锭价格上涨加速行业洗牌，融资渠道通畅、资金实力强的企业终将胜出。2017~2020 年，公司原材料铝棒采购均价相对稳定。2021 年以来铝棒原材料铝锭价格快速上涨，根据 长江有色网数据，目前已经超过 23000 元/吨。原材料价格大幅上涨不仅侵蚀企业利润，占 用企业更多流动资金，还会增加票据贴现费用。众多中小企业将面临盈利和资金的双重压力， 有利于行业向融资渠道通畅、资金实力强的头部企业集中。

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