2022年管道行业发展现状及未来前景分析 钢管行业竞争格局良好

1. 钢管：工业的“血管”

1.1. 我国是世界主要的钢管生产国

钢管是工业的“血管”。钢管产品主要应用于流体输送、建筑、机械制造 等领域，是不可或缺的主要钢材品种。钢管原材料为带钢，成本占比约 为 85%左右。钢管产品在技术结构上主要分为焊接钢管和无缝钢管，其 中焊接管产品占比在 67%左右。按照材质分为碳钢钢管、不锈钢钢管、 钢塑复合管等。

我国是世界主要的钢管生产国，行业集中度较低。我国是世界钢管的主 要生产国，2019 年我国钢管产量 8417 万吨，占世界产量的 60%左右。 行业供给的周期与基建市政、制造业利润等密切相关。我国钢管行业集 中度较低，2019 年我国钢管细分品种中镀锌管、钢塑复合管、方矩焊管 有一定规模的企业分别为 64 家、53 家、69 家，行业整体的分散程度较 高。

图：我国是世界主要钢管生产国(万吨)

1.2. 钢管行业竞争格局良好

行业高低端产品分化较大，业内公司竞争战略各不相同。钢管行业为充 分竞争行业，但产品品类不同，盈利方式差别较大。一般钢管产品的技 术壁垒相对不高，毛利率相对较低，企业主要靠赚加工费为主，企业的 竞争战略主要为跑量获取规模优势，行业内典型企业为友发集团；高端 钢管如特种不锈钢管技术含量较高，Know-How 过程较长且下游认证较 慢，高端钢管企业更多是市场定价的方式，企业竞争战略为差异化、拓 展高端应用，典型公司如久立特材等。

钢管行业竞争格局较好。我们观察到，虽然钢管行业集中度较低，但行 业内公司形成了错位竞争的格局。在给排水球墨铸管领域，新兴铸管一 家独大；在燃气管道领域，友发集团与金洲管道为竞争关系，但金州管 道高端产品占比更高；在不锈钢管领域，常宝股份侧重油管、套管，而 久立特材侧重石化管道、军工核电用管道等。

1.3. 钢管下游以工程机械、地产等为主

钢管下游主要以工程机械和地产为主。根据《钢管行业“十三五”发展 规划纲要指导意见》，工程机械、地产、出口和石油天然气是我国钢管下 游的主要组成部分，占比分别为 15%、12.22%、11.11%、10%。钢管需 求受到经济周期的影响较大，行业整体呈现周期波动；细分行业如高端 钢管市场，下游需求相对平稳，波动性较小。

水管、燃气管道需求稳步上升。工程机械和地产的需求主要为水管和燃 气管道，根据住建部数据，随着我国城镇化和工业化的进程推进，我国 水网、燃气管网和入户燃气管道、水管需求快速上升。2000 年到 2020 年 期间，我国供水管道长度从 25.46 万千米上升至 100.69 万千米，复合增 速 7.12%；天然气管道长度由 3.37 万千米上升至 85.06 万千米，复合增 速 17.53%。

钢管需求仍将持续增长。钢管需求与城镇化息息相关，新城市、城镇的 建设的前期与工程机械、钢结构相关，而伴随城市的建设，给排水、供 气等对管道的需求逐渐出现。根据国家统计局数据，2021 年我国城镇化 率为 64.72%，距离日本、韩国 80%以上的城镇化率仍有距离，我们预期 随着城镇化率的上升，我国钢管需求仍将持续增长。

2. 老管道更新迫在眉睫，管道需求或超预期增长

2.1. 城市燃气市场规模不断扩大，燃气管道需求持续增长

城镇化、“煤改气”助力居民燃气市场稳步增长。我国居民消费能源主要 为燃煤、电力和燃气，其中燃气又分为煤气、液化气和天然气，液化气 主要通过液化气罐运输，天然气主要通过管道运输，是城市燃气管网的 主要需求来源。根据国家统计局数据， 2020 年我国城市燃气用气人口 数为 5.26 亿，较 2019 年增加 1620 万。其中天然气用气人口稳步增长， 而液化气、煤气用气人口逐步下降：2020 年城市煤气、液化气、天然气 用气人口分别为 548.2 万、1.08 亿、4.13 亿，分别较 2019 年下降 127.17 万、下降 529.63 万、增长 2277 万。当前以燃煤为主要能源的中小城镇 替代的空间仍然较大，中小城镇“煤改气”的推进将带动天然气市场规 模稳步上升，而我国城镇化仍将持续推进，我国居民燃气市场规模仍将 不断上升。

我国城镇燃气管网市场规模不断增长。我国燃气行业消费量快速增长， 且燃气消费结构持续调整：燃气中的天然气消费占比快速提升，人工煤 气、液化石油气占比逐年下降。分拆来看，液化石油气、人工煤气供应 量逐渐下降，而天然气消费贡献行业主要增量：2013-2020 年我国城市天 然气供气量年复合增长率为 8.19%，煤气、液化气均呈下降趋势。2020 年我国城市天然气供气总量达 1563.7 亿立方米，占比达到 64.6%，较 2013 年上升 21.15 个百分点，天然气占比快速上升。伴随天然气消费量 的上升，我国城镇燃气管网规模持续增长：2019 年我国城镇燃气管网市 场规模为 606.28 亿元，较 2013 年上升 57.55 亿。我们认为城镇化背景 下，我国天然气消费量仍将平稳增长，且天然气消费占比将持续上升， 带动燃气管网规模快速增长。

2.2. 管道改造迫切性上升，管道需求或超预期增长

管道改造迫切性上升。近期召开的中央经济工作会议强调，“十四五”期 间必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓；并将“适 度超前开展基础设施投资”写入此次会议文件，会议明确了“加快城市 管道老化更新改造”的政策取向。此外，我们观察到 2021 年我国燃气事 故较多、影响较大，燃气安全被重新认知，燃气管道改造升级的迫切性 上升。

图：我国城市天然气管道长度持续上升

排水、燃气管道更新成为城镇老旧小区改造的工作重点。根据住建部等 三部委 2022 年 1 月 3 日下发的《关于进一步明确城镇老旧小区改造工 作要求的通知》，城镇老旧小区改造应“将老旧小区需改造的水电气热信 等配套设施优先纳入本单位专营设施年度更新改造计划”，且“将存在安 全隐患的排水、燃气等老旧管线……作为重点内容优先列为改造内容”。 我们认为文件进一步确认了老旧燃气管道更新的迫切性，在此背景下， 我们预期我国将迎来城市老化管道集中更新，燃气、给排水管道需求有 望超预期集中爆发。

我国城市燃气管道更新空间巨大。根据住建部数据，2020 年我国各城市 天然气管道长度为 85.055 万千米，而 2000 年我国城市天然气管道长度 仅为 3.37 万千米。根据《湖北省城镇燃气安全排查整治工作实施方案》， 湖北省将重点对 2000 年前建设及运营使用超过设计年限的燃气管道设 施进行安全评估，结合我国前期燃气管道的建设情况，我们合理推测铺设 20 年以上的燃气管道需要进行更换。在政策关注燃气管道安全性背 景下，我国燃气管道的更新将快速推进，假设 2000 年以前的燃气管道均 在 2022 年更新，此后每年更新达到使用期限的管道，我们测算 2022 年 我国燃气管道的更新规模将达到 4.77 万千米，管道需求增速达 14.5%， 燃气管道需求将迎来快速增长。金洲管道作为我国管道龙头，将充分受 益于行业需求的爆发。

《“十四五”水安全保障规划》出炉，水管需求或加速增长。2022 年 1 月，发改委、水利部印发《“十四五”水安全保障规划》（以下简称《规 划》），对“十四五”期间水安全保障提出了总体规划，这也是国家层面 首次编制实施的水安全保障五年规划。规划明确“加快构建国家水网， 加强水生态环境保护，深化水利改革创新，提高水治理现代化水平”，我 们预期“十四五”期间，我国水管需求或加速增长。

3. 油气管网建设有望提速，油气管道需求快速增长

3.1. 油气管道需求增长空间较大

我国油气管网建设空间较大，管道需求增速或维持较高水平。根据《中 长期油气管网规划》：2020 年末我国油气管道主干道长度将达到 16.9 万 公里，其中天然气管道长度 10.3 万公里；2025 年全国油气管网主干道长 度达到 24 万公里，其中天然气管网里程 16.3 万公里。而截至 2020 年底，中国长输油气管网主干道实际总里程为 14.4 万公里，其中天然气管 道约 8.6 万公里。此外，我国天然气干线管道密度远低于世界平均水平， 截至2018年我国天然气干线管道密度为14.12m/km² ，约为美国的1/5， 且远低于法国、德国等国家。我国油气管网干线建设进度慢于规划，且 管网密度远低于世界其他国家，我们认为我国油气管网干线的建设空间 仍然较大，油气管道需求将维持快速增长。

3.2. 油气管网干线建设有望提速，油气管道需求或快速增长

我国管网干线建设或将提速，油气管道需求或加速增长。“十三五”期间 （2016-2020 年），我国原油、成品油和天然气管网里程数平均增速分别 为 2.57%、3.27%、3.72%，2020 年底我国原油管道、成品油管道、天然 气管网里程数分别为 2.9、2.9、8.6 万公里。假设《中长期油气管网规划》 2025 年建设目标如期实现，则我们测算 2021-2025 年我国原油管道、成 品油管道、天然气管网里程数年均增速分别为 4.99%、6.64%、13.64%， 三类管网建设增速较“十四五”期间均将大幅上升。

4. 综合管廊建设加快推进，燃气、给排水管道需求将 加速增长

城市地下综合管廊建设加快推进。根据《城市建设统计年鉴》数据，中 国城市地下综合管廊长度加速增长，2018、2019 年中国城市地下综合管 廊长度分别为 3244.36、4679.58 公里，分别同比增长 34.16%、44.24%， 在 2018 年高基数基础上，2019 年我国地下管廊增速进一步上升。

十四五期间我国地下管廊建设仍将加速推进。我国城市正在往精细化方 向发展，为满足我国城市化建设的需求，我国城市地下空间资源的利用 将更加集约，城市地下各种类的市政管网设施将逐渐转变为集中化、统 一化的城市地下管道综合走廊。我国《全国城市市政基础设施建设“十 三五规划”》计划“十三五”期间建设地下管廊 8000 公里以上，而 2016- 2019 年我国地下管廊建设长度仅为 4200.18 千米，我们预期“十四五” 期间我国地下管廊长度或将加速推进。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）