2022年医美行业市场现状分析 医美监管趋严利好头部企业

中国为全球医美第二大国，市场增速远高于全球，未来几年预期依然乐观。 据沙利文统计，2018 年全球医疗美容服务市场总收入达到 1357 亿美元，2013- 2018 年期间 CAGR=8.44%，预计 2018-2023E 期间 CAGR=7%。其中，中国全 球市场份额占比高居第二，成为仅次于美国的第二大医美市场。根据沙利文， 2020 年中国医美市场规模预计达到 1518 亿元人民币，2015-2019 年期间 CAGR=22.5%，远高于全球平均增速。预计 2024 年医美行业市场规模将达到 3185 亿元人民币，2019-2024 年 CAGR=17.3%，有望成为世界最大的医美市场。

图：2015-2024E中国医美行业市场规模和增速

非手术项目成偏爱，低门槛高频次拉动全市场高速增长。2019年全球医美疗 程数中，非手术类同比2018年+7.6%，手术类+7.1%。对比来看，中国医美市场非 手术案例占比在2011年达59%，此后一直快速增长到超60%。非手术/微整形项目 具有技术成熟、风险低、恢复周期短、见效快等特点，需求端接受门槛低，服务供 给端也倾向通过低客单价的微整项目进行引流。因此，我们认为非手术/微整形市 场将持续高速增长，收入占比进一步增高，并拉动整个医美市场增长。

光电医美市场高增速，未来五年规模或将突破500亿。根据头豹研究所，2019 年中国光电医美终端市场规模达215.01亿元，2016-2019年CAGR高达31.94%。 2020年受疫情影响，79.1%的医美消费者选择推迟医美计划，导致规模回落至 191.73亿元。不考虑新冠疫情的影响，2021年光电医美市场预计为303亿元。预计 未来五年，光电项目的市场规模CAGR达13.43%，2025年光电医美市场规模或将 突破500亿元。

抗初老光电项目高热度，未来或成大众消费。根据头豹研究所，2020年增长 最快的轻医美项目中，热玛吉以281%的高增速位列第一，光子嫩肤以114%的增速 位列第四。2020年新氧平台的抗衰紧致项目成为医美消费者“最爱”，热玛吉代表 光电项目拿下订单量榜首。十年内，中国的90后将全部迈入30岁，考虑到中国90 后群体的医美消费需求和能力，以及抗衰/年轻化项目的高复购率，中国光电项目 还有1-2倍增长空间，将在未来几年逐步释放。

图：2016-2023E中国光电医美终端市场规模

全方面监管促进医美行业加速出清，利好头部规范企业。梳理2020年至今医 美监管的相关条例，不难发现医美监管正走向全面化、系统化、严格化。行业层面， 医疗美容行业标准逐渐完善。中整协在医疗美容机构评价和医美病例规范方面做出 要求，中国互金协会提出严打医美金融产品乱象，促进医美相关金融产品和服务规 范发展。国家层面，医美监管趋严。卫健委于2020年4月提出加强医疗美容综合监 管执法工作，2021年6月八部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方 案》，内容涉及医美器械、医美服务、医美资质和医美广告四个方面。2021年11 月，市场监管总局再发布《医疗美容广告执法指南》，进一步规范医美广告。综合 来看，近年来监管机构、自律组织、互联网平台都在加速助力整个医美服务行业的 规范化，行业短期承压进行洗牌，但从长期来看利好合法合规的服务机构，也有助 于促进整个医美行业健康发展。

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