2022年铝合金轮毂行业发展现状及未来前景分析 铝合金轮毂业务市场空间广阔

2018 年将立中股份整体注入上市公司，铝合金轮毂业务依托于子公司立中车轮集团，立中车 轮集团现有 15 家子公司，其中在中国建设了 7 家车轮制造公司，2 家汽车部品组装公司，1 家模 具制造公司和 1 家铝合金材料制造公司，在泰国建设了 1 家车轮制造公司，在美国、巴西、韩国分别成立了 1 家销售公司，是中国行业内最大的铝合金车轮制造企业之一。

1、最大铝合金轮毂制造商之一，产能规划 3000 万只/年

立中车轮现有 400 多个系列、1700 多个规格型号、拥有铝合金车轮自有产能 2000 万只/年， 未来规划 3000 万只/年；车轮模具产能 1000 套/年，设计规划产能 2000 套/年，现已发展成为国 内最大的铝合金车轮生产商之一，随着产能的扩张，公司市场占有率将进一步提升。 目前，立中股份产品成型工艺有低压铸造、“低压铸造+旋压”、液态模锻，产品种类有全涂产 品、亮面产品、抛光产品、镶件产品和 PVD（真空镀）产品等。

2、高端铝合金车轮销量逆势增长

2020 年在全球新冠疫情及经济下行的背景下，全球汽车产量同比下降近 16%。公司努力克服 疫情对汽车行业的不利影响，积极推动产品结构调整，高端车型产品销量逆势而上，同比呈增长 态势，2020 年公司高端铝合金车轮产品占比增至 27.7%，较去年同期占比增加 2.3%。 公司在稳步扩大乘用车市场高端产品业务规模的同时，加快推进商用车车轮业务的发展。数 据显示，国内商用车重量平均比欧洲重约 17%，其中换装铝合金车轮是减轻整车重量最有效的途 径之一。欧美日商用车铝合金车轮装车率平均已达到 80%以上，而国内只有 10%左右，因此国内铝 合金商用轮市场潜力巨大。为满足国内市场重卡和商用车轻量化、安全、美观、省油的需求，公 司着力开发专用铝合金商用轮产品，自主研发的高强韧铸旋轻质铝合金车轮获得了客户广泛认可。

图：中国 vs 欧美日商用车铝合金车毂装车率

公司目前已成为国内最大的铝合金铸旋卡车轮生产基地之一，2020 年公司的商用轮产品取得 了优异的销售业绩，实现销售收入 25,951.99 万元，同比增长 54.59%，销量国内领先。 汽车减重可以给汽车带来更好的加速性能和制动性能，根据欧洲铝业协会的研究，汽车整车每减重 100KG，油耗减低 0.4L/100km；同时轻量化还可以使消费者的驾驶感更强，而轻质后汽车 的制动性能有所提升，汽车安全性提高。

实现轻量化有两种途径：一方面，通过设计优化的途径使结构紧凑，实现减积减重；另一方 面，通过使用更轻质的材料。目前仅通过设计优化已经很难达到国家越来越严格的燃油排放标准， 所以轻质材料的使用就成了轻量化的现实选择。轮毂是汽车上最重要的安全零件之一，它的轻量 化势在必行。铝合金的密度低，铝合金轮毂的质量小，其轻量化优势明显。 按照生产材料的不同，轮毂可分为钢制轮毂和铝制轮毂，两者在外观、重量、性能方面有显 著差别，汽车铝制轮毂以其美观、节能、散热好、轻量化、耐腐蚀、加工性好等综合优势正在逐 步替代钢车轮。

3、集中 OEM 市场，具有行业壁垒

铝合金车轮市场分为 OEM 市场（整车配套市场）和 AM 市场（售后或零售市场），其中 OEM 市 场（整车配套市场）及 AM 市场（售后或零售市场）的需求规模占比约为 80%和 20%。 由于汽车消费市场对安全性、可靠性具有极其严格的要求，国际组织、国家和地区汽车行业 协会推行相应的零部件质量管理标准，即零部件供应商必须通过上述机构的第三方评审，方可有 资格参与汽车厂审核。上述通过第三方审核的供应商只有通过由汽车厂主导的第二方评审，才可 被汽车厂商确定为潜在供应商，并在被汽车厂授予项目后成为合格供应商。只有具备供货业绩， 并在经过一定的时间和业绩积累后，合格供应商才有可能成为汽车厂的核心供应商或全球供应商， 一般新的铝合金车轮供应商通过世界级汽车厂认证需要 2-3 年甚至更久。因此，汽车厂对不同铝 合金车轮 OEM 供应商的认可度也有很大的差别，相比之下市场对 AM 供应商的要求较低。

我国汽车铝合金车轮行业，少数实力较强的铝合金车轮生产企业占领大部分整车配套市场。 立中股份是目前国内少有能进入整车配套市场（OEM）的企业之一，公司产品 95%都集中于 OEM 市 场。2020 年公司 OEM 市场销售 1290 万只铝合金车轮，占总销量的 96%；AM 市场销售 51 万只铝合 金车轮，占总销量的 4%。

图：公司 OEM 市场产品销量占比 96%

4、客户稳定，涵盖国际国内主要车企

公司自 2003 年成功开发客户“长城汽车”至今，所设计、生产的铝合金车轮产品已涵盖了国 内及国际大型汽车制造商的主要车型，出口覆盖亚洲、欧洲、美洲、澳洲等区域。 集团在全球的主要客户有：奔驰、宝马、大众、丰田、本田、克莱斯勒、通用、现代、马自 达、日产、铃木、菲亚特、长城、吉利、上汽等，在国际市场上积累了较高的信誉，具有较强的 国际竞争力。

集团在国内的主要客户有：上汽集团、北京汽车、东风汽车、吉利汽车、长城汽车、陕汽集 团、长安汽车、上海通用、一汽通用、华晨宝马、北京现代、东风雷诺、长安马自达、郑州日产、 中集集团、大运汽车、北奔重汽、集瑞联合、安徽华菱等； 公司以优良稳定的质量赢得了客户的肯定，先后荣获通用汽车“全球质量奖”；克莱斯勒“全球 优秀质量奖”；FCA 集团“亚太年度供应商”、“最佳质量奖”；长城汽车“最佳质量奖”、“优秀供应 商”；吉利汽车“十佳质量供应商”、“最佳质量管理奖”；郑州日产“优秀质量奖”、“优秀品质奖”； 北京汽车“卓越开发奖”；东风雷诺“优秀供应商”等客户颁发奖项，并被认为是国内最具实力的汽 车铝合金车轮制造商之一。目前，公司在天津、保定、包头及泰国等产业集群区域都已建成生产 基地并顺利运营，与国内外知名汽车厂商建立了稳定的合作关系。

5、切入特斯拉等新能源汽车轮毂供应链

新能源再下一城，紧跟政策红利，已获得特斯拉供应商代码。公司自 2010 年获得第一个电动 车项目后，逐步加大新能源领域的投资和技术研发，目前已经实现量产并开发多款电动车项目。 2018 年公司获得宝马 IX3电动车独家供货权，2019年成为特斯拉特有供应商。除国外大型车企外， 公司在新能源领域同样是蔚蓝汽车、小鹏汽车、威马汽车等新兴造车企业的供应商，产品得到多 家新能源企业“认证”，公司已成功切入特斯拉、蔚来、宝马等大型新能源车企的供应链中，为以 后产能扩张提供销量保证。

公司立足当前新能源行业形势，积极开发新能源汽车轻量化市场，目前已经量产和开发多款 新能源汽车铝合金车轮项目，并与全球众多头部新能源车企建立了长期、稳定合作。 2020 年，新能源车轮毂销量 43.72 万只，新能源汽车铝合金车轮销售收入 14,254.11 万元， 同比增长 52.32%；而同时，2020 年全国新能源汽车产销分别完成 136.6 万辆和 136.7 万辆，同比 分别增长 7.5%和 10.9%，公司积极拓展新能源车业务并取得阶段性成果。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）